最近，一則關(guān)于A股上市公司峨眉山A的消息在投資圈掀起了不小的波瀾。公司宣布，只要持有500股股票（市值不到7000元），就能免費(fèi)暢游峨眉山景區(qū)，還能為家屬提供半價(jià)優(yōu)惠。

從景區(qū)門票到日常生活，企業(yè)借股東福利“寵粉”并不是新鮮事。但真正把這項(xiàng)機(jī)制發(fā)揮到極致的，還得看日本的“股東福利之王”——桐谷廣人。

股東福利背后的財(cái)富邏輯

當(dāng)年靠投資起家、又因股災(zāi)跌入債務(wù)深淵的他，如今靠持有900多家公司的股票實(shí)現(xiàn)了30多年“零開銷”的生活方式，甚至成功還清債務(wù)、重建身家。

那么，股東福利到底是投資者的“額外收獲”，還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的“情緒牌”？又為何在我國資本市場(chǎng)逐漸成為一種趨勢(shì)？桐谷廣人的故事背后，又隱藏著怎樣的財(cái)富邏輯？

本文將從峨眉山A的“門票福利”說起，延伸到日本股東優(yōu)待制度的成熟經(jīng)驗(yàn)，最終回歸一個(gè)根本性問題：投資的核心到底是什么？

峨眉山A的這項(xiàng)福利，其實(shí)并不復(fù)雜。只要是公司股東，哪怕只持有500股，就可以在景區(qū)免費(fèi)游玩，還能帶親屬享受五折優(yōu)惠。按現(xiàn)價(jià)計(jì)算，這一門檻僅需六七千元，幾乎是A股門檻最低的“福利股”。

這項(xiàng)舉措一經(jīng)推出，立刻在社交平臺(tái)引發(fā)了全民討論。有股民調(diào)侃：“這不是門票換股份，這是股份換門票?！币灿腥苏J(rèn)真算了一筆賬：一家三口去趟峨眉山，光門票就能省下幾百塊，一年去兩次，成本就回來了。

但表面上看似“薅羊毛”，實(shí)則背后是企業(yè)對(duì)股東關(guān)系的一次主動(dòng)維護(hù)。在消費(fèi)趨于理性、旅游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的當(dāng)下，峨眉山A此舉不僅拓寬了股東結(jié)構(gòu)，也在無形中構(gòu)建了品牌忠誠度。

更重要的是，它用一種看似小成本、實(shí)則高情感價(jià)值的方式，完成了資本市場(chǎng)上對(duì)散戶的善意回應(yīng)。不過，這類福利雖好，卻也有其邊界。

它并不能替代企業(yè)盈利的基本盤。如果一家公司長(zhǎng)期缺乏成長(zhǎng)性，僅靠福利維系股東關(guān)系，最終難免“空心化”。

其次，福利的本質(zhì)仍然是“錦上添花”，而非“雪中送炭”。投資者若將其當(dāng)作投資決策的核心邏輯，無異于舍本逐末。

從桐谷廣人看股東福利

峨眉山A的“門票福利”，在A股或許是新鮮事，但在日本資本市場(chǎng)，類似機(jī)制早已成熟運(yùn)行多年。

而說到這一制度的代表人物，就不得不提桐谷廣人。這位75歲的日本老爺子，曾是職業(yè)將棋棋手，35歲起投身股市。

在日本泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期，他曾一度賺得盆滿缽滿，身家過億日元。然而，隨著1990年股災(zāi)爆發(fā)，他的資產(chǎn)如泥石流般滑落，2008年金融危機(jī)更是讓他債臺(tái)高筑，一度陷入人生低谷。

危機(jī)之中，他發(fā)現(xiàn)了日本股東優(yōu)待制度的“另一扇門”。于是，他開始大規(guī)模持有日本上市公司的股票，截至目前已買入900多家企業(yè)。

靠每年收到的股東福利——包括衣食住行的種種日常開銷，他實(shí)現(xiàn)了幾乎“零消費(fèi)”的生活方式。

日常坐擁百張餐券、電影票、交通卡，甚至連理發(fā)、體檢、旅游都有專屬福利。桐谷廣人靠這種“以股養(yǎng)生”的方式，不但還清了債務(wù)，還重回?cái)?shù)億日元的身家。

他的故事被拍成紀(jì)錄片，也頻頻登上電視節(jié)目，成為日本資本市場(chǎng)的另類傳奇。

但需要強(qiáng)調(diào)的是，桐谷的成功并非靠“薅羊毛”取勝，而是建立在對(duì)企業(yè)基本面和長(zhǎng)線價(jià)值的深刻認(rèn)知之上。他選擇的公司，大多是經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、現(xiàn)金流充足、品牌力強(qiáng)的消費(fèi)類企業(yè)。

這說明，即便是“靠福利生活”，也必須建立在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的基礎(chǔ)之上。同樣的道理放回我國市場(chǎng)也成立。

目前，我國已有包括茅臺(tái)、五芳齋、張?jiān)５榷嗉移髽I(yè)嘗試推出不同形式的股東福利——有的是酒類內(nèi)購價(jià)、有的是節(jié)日禮包、有的是消費(fèi)折扣券。

但這些福利并沒有改變一個(gè)根本事實(shí)：決定投資回報(bào)的，永遠(yuǎn)是企業(yè)的盈利能力，而非福利的“花樣”。

“錦上添花”不是“雪中送炭”

無論是桐谷廣人30年靠福利生活的極致模式，還是峨眉山A的“500股門票”，都在提醒我們一個(gè)現(xiàn)實(shí)：股東福利可以成為投資體驗(yàn)的加分項(xiàng)，但永遠(yuǎn)不應(yīng)是投資決策的根本依據(jù)。

從企業(yè)角度來看，推出福利是一種營(yíng)銷策略，更是一種品牌建設(shè)方式。但如果企業(yè)基本面不穩(wěn)，靠福利“維穩(wěn)”股東情緒，終歸是治標(biāo)不治本。

投資者最終關(guān)注的，仍然是每股收益、凈資產(chǎn)回報(bào)率、營(yíng)收結(jié)構(gòu)等硬指標(biāo)。

從政策層面看，我國資本市場(chǎng)正處于深化改革的關(guān)鍵階段，從注冊(cè)制全面推行到加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，市場(chǎng)正在逐步向成熟邁進(jìn)。

在這樣的背景下，投資者的行為邏輯也應(yīng)更理性，而非被短期福利誘導(dǎo)。

在全民理財(cái)意識(shí)覺醒的當(dāng)下，股東福利可以幫助普通投資者與企業(yè)建立更直接的連接感，但也可能誘發(fā)“為了福利而投資”的盲目行為。

這種行為放大后，不僅會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)資金錯(cuò)配，也可能引發(fā)價(jià)值判斷的偏差。投資的核心，從來都不在于“能省多少錢”，而在于“能賺多少錢”。

優(yōu)秀的公司，不僅能給股東帶來分紅和福利，更關(guān)鍵的是，它們憑借業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期的資本回報(bào)。

因此，股東福利可以是一杯加糖的咖啡，但不能是投資的主食。它能讓人心情愉悅，卻不能填飽肚子。真正的投資，歸根到底仍然要靠企業(yè)的基本面和市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)作為決定性因素。

從峨眉山A的實(shí)地福利，到桐谷廣人“零開銷人生”的傳奇，再到我國越來越多企業(yè)試水股東優(yōu)待制度，我們不難發(fā)現(xiàn)：資本市場(chǎng)正在悄然發(fā)生變化，投資者與企業(yè)之間的距離正在被縮短。

福利是情感的鏈接，是企業(yè)文化的延伸，是品牌信任的體現(xiàn)。但它永遠(yuǎn)是“錦上添花”，不是“雪中送炭”。如果忽略了投資的本質(zhì)，只盯著眼前的“羊毛”，就可能錯(cuò)失真正的價(jià)值增長(zhǎng)。

結(jié)語

而對(duì)企業(yè)來說，真正贏得股東支持的，不是送出幾張門票、一盒月餅，而是用穩(wěn)定的業(yè)績(jī)、持續(xù)的回報(bào)，構(gòu)建起投資者的長(zhǎng)期信心。

這才是股東福利背后最值得深思的財(cái)富邏輯。投資的核心，從來不是“誰送得多”，而是“誰做得好”。

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參考：日本75歲大爺為蹭吃蹭喝，入股900家公司，30多年不花自己一分錢——網(wǎng)易