原創(chuàng) 大財(cái)可富司機(jī)

最近兩個(gè)月，券商2026策略會(huì)密集召開?？戳艘蝗λ麄兊挠^點(diǎn)，司機(jī)發(fā)現(xiàn)，今年各大券商好像約好了“暗號(hào)”，普遍對(duì)2026年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)持積極預(yù)期。

中信建投預(yù)計(jì)，2026年國(guó)內(nèi)存款準(zhǔn)備金率有望下降50個(gè)BP，利率方面有望繼續(xù)降息，2026年市場(chǎng)仍將延續(xù)“慢?！备窬?；國(guó)泰海通認(rèn)為，2026年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)“轉(zhuǎn)型牛”的升勢(shì)遠(yuǎn)未結(jié)束，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、無風(fēng)險(xiǎn)收益下沉與資本市場(chǎng)改革，應(yīng)放大牛市思維，市場(chǎng)高度有望超出共識(shí)，挑戰(zhàn)十年前高；中金公司預(yù)計(jì)，2026年A股震蕩上行行情仍有望延續(xù)，但經(jīng)歷一定估值修復(fù)后，基本面重要性進(jìn)一步上升，節(jié)奏上防范波動(dòng)。

總結(jié)下來就一句話：2026年的行情，是“政策暖風(fēng)吹滿、經(jīng)濟(jì)爬坡提速”的組合局。

回到當(dāng)前的市場(chǎng)，A股在4000點(diǎn)附近反復(fù)震蕩，成交量上不去，說白了是信心沒完全回來。與此同時(shí)，多重積極變化開始浮現(xiàn)：一方面，非銀機(jī)構(gòu)約束放松與全A盈利回升，形成正向循環(huán)；另一方面，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)出口有望與全球制造業(yè)復(fù)蘇形成共振。未來，美國(guó)長(zhǎng)期降息趨勢(shì)明確，制造業(yè)回升驅(qū)動(dòng)的全球?qū)嵨锵脑鲩L(zhǎng)是確定性機(jī)會(huì)，將支撐未來市場(chǎng)向好。

當(dāng)政策的蓄力轉(zhuǎn)化成企業(yè)的盈利，市場(chǎng)也將從磨底轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性向上。當(dāng)前指數(shù)在4000點(diǎn)附近磨著，不是坑，而是“彎腰撿籌碼的窗口”。

該撿怎樣的籌碼？高景氣成長(zhǎng)和高確定性價(jià)值將是兩大主線，司機(jī)打算用“寬基+行業(yè)”指數(shù)ETF組合進(jìn)行全面布局。

錨定高景氣成長(zhǎng)主線

進(jìn)攻端方面，創(chuàng)業(yè)板+機(jī)器人+科創(chuàng)芯片構(gòu)成“三把刀”，對(duì)應(yīng)的是高景氣成長(zhǎng)主線。

今年，創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)已經(jīng)提前驗(yàn)證了其成長(zhǎng)潛力。Wind顯示，截至2025年12月8日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年以來上漲49.87%，在A股主要寬基指數(shù)中一騎絕塵。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年12月8日

創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)強(qiáng)勁的背后，得益于指數(shù)硬核的產(chǎn)業(yè)邏輯和成分股支撐。Wind顯示，截至12月8日，以申萬一級(jí)行業(yè)劃分，創(chuàng)業(yè)板指的前五大行業(yè)分別是電力設(shè)備（33.8%）、通信（18.4%）、電子（14.1%）、醫(yī)藥生物（8%）和計(jì)算機(jī)（6%）。這些行業(yè)全是政策力挺的高成長(zhǎng)賽道，與2026年“硬科技”主線完善契合。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年12月8日

具體到成分股，創(chuàng)業(yè)板指前十大成分股全是各自賽道的龍頭標(biāo)桿，寧德時(shí)代、中際旭創(chuàng)、新易盛……這些名字個(gè)個(gè)耳熟能詳，要么是掌握核心技術(shù)的行業(yè)領(lǐng)軍者，要么是手握海量訂單的市場(chǎng)佼佼者，正是這些硬核標(biāo)的撐起了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的韌性。

今年創(chuàng)業(yè)板指每次經(jīng)歷調(diào)整后，總能重整雄風(fēng)，靠的就是“基本面打底+龍頭扛鼎“的硬實(shí)力。

值得一提的是，在近五成漲幅背后，創(chuàng)業(yè)板的估值仍具吸引力。Wind顯示，截至12月8日，創(chuàng)業(yè)板指市盈率（TTM）為40.76倍，為近十年41.1%的水平，尚未進(jìn)入高估空間。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年12月8日

另一方面，業(yè)績(jī)端更是給出強(qiáng)支撐。Wind顯示，2025年三季度創(chuàng)業(yè)板指數(shù)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)20.13%，凈資產(chǎn)收益率為10.99%，是2021年以來表現(xiàn)非常出色的三季度。

展望2026年，創(chuàng)業(yè)板75%的成分股集中在創(chuàng)新賽道，與“十五五“規(guī)劃支持的新質(zhì)生產(chǎn)力方向高度契合，政策紅利、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)與資金加持的三重優(yōu)勢(shì)，“創(chuàng)新成長(zhǎng)標(biāo)桿”的屬性將更加凸顯，成為把握新質(zhì)生產(chǎn)力投資機(jī)遇的核心載體。緊密跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的創(chuàng)業(yè)板ETF富國(guó)（159971）正是把握這一機(jī)會(huì)的優(yōu)質(zhì)工具。

如果把創(chuàng)業(yè)板ETF富國(guó)（159971）看成是沖鋒陷陣的尖刀，那科創(chuàng)芯片ETF富國(guó)（588810）和機(jī)器人ETF富國(guó)（159272）就是能精準(zhǔn)爆破的重炮。

2026年將是芯片國(guó)產(chǎn)替代的加速年，已是業(yè)界共識(shí)。芯片作為國(guó)家科技自主可控的核心領(lǐng)域，正迎來政策與資本的雙重密集加持。國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期3440億元已明確重點(diǎn)投向設(shè)備、材料等“卡脖子”環(huán)節(jié)；“十五五”規(guī)劃明確國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備目標(biāo)國(guó)產(chǎn)化率60%，目前剛到45%，還有15個(gè)百分點(diǎn)空間；再疊加國(guó)內(nèi)新建晶圓廠陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能釋放會(huì)帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈訂單增長(zhǎng)，整個(gè)賽道肯定是高彈性的代表。

科創(chuàng)芯片ETF富國(guó)（588810）實(shí)現(xiàn)“全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋+科創(chuàng)板硬核屬性”，把晶圓制造（中芯國(guó)際）、芯片設(shè)計(jì)（瀾起科技）、封裝測(cè)試（長(zhǎng)電科技）、設(shè)備材料（滬硅產(chǎn)業(yè)）等行業(yè)龍頭全裝了進(jìn)去，真正實(shí)現(xiàn)了“把雞蛋放在多個(gè)核心籃子里”。

這只ETF的成分股都是科創(chuàng)板標(biāo)的，科創(chuàng)板的準(zhǔn)入門檻決定了這些企業(yè)要么是掌握核心技術(shù)的硬科技公司，要么是研發(fā)投入占比常年在15%以上的創(chuàng)新型企業(yè)，靠技術(shù)突破和國(guó)產(chǎn)替代打開成長(zhǎng)空間。等到明年科技行業(yè)的β行情疊加個(gè)股的α業(yè)績(jī)，這只ETF的爆發(fā)力不容小覷。

數(shù)據(jù)來源：基金三季報(bào)，截至2025年9月30日

再看機(jī)器人賽道。近段時(shí)間，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎來國(guó)內(nèi)外政策支持與產(chǎn)業(yè)落地的雙重密集催化：產(chǎn)業(yè)熱潮涌動(dòng)，入局者持續(xù)擴(kuò)容，海外特斯拉等頭部企業(yè)亦加速商業(yè)化量產(chǎn)步伐。關(guān)于機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)堅(jiān)定唱多。不少機(jī)構(gòu)研判，當(dāng)前機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈已邁入“百花齊放，百家爭(zhēng)鳴”的關(guān)鍵發(fā)展階段，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷估值體系的重構(gòu)。

機(jī)器人ETF富國(guó)（159272）聚焦“機(jī)器人本體+核心零部件”兩大核心環(huán)節(jié)。其跟蹤的國(guó)證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)，成分股清一色是細(xì)分領(lǐng)域的龍頭。比如減速器領(lǐng)域的綠的諧波、伺服電機(jī)領(lǐng)域的匯川技術(shù)、工業(yè)機(jī)器人本體領(lǐng)域的埃斯頓……都是“政策風(fēng)口+業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”雙buff疊滿的硬通貨。

2026年將是機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵突破年，人形機(jī)器人有望實(shí)現(xiàn)技術(shù)與市場(chǎng)的雙重跨越。全球市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)42.3億美元，未來十年復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)38.5%，成長(zhǎng)空間廣闊。特斯拉Gen3機(jī)器人即將進(jìn)入量產(chǎn)定型階段，國(guó)內(nèi)小米、長(zhǎng)安汽車等企業(yè)也加速布局，政策支持與補(bǔ)貼有望落地，行業(yè)景氣度持續(xù)上行。

這只ETF精準(zhǔn)覆蓋人形機(jī)器人核心產(chǎn)業(yè)鏈，隨著產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，有望同步分享行業(yè)紅利，成為把握機(jī)器人賽道機(jī)遇的優(yōu)質(zhì)工具。

筑牢高確定性價(jià)值底盤

再看防守端的兩塊“盾”。在科技賽道乘風(fēng)破浪的同時(shí)，組合里必須備上穩(wěn)定器。央企紅利ETF（159332）和價(jià)值100ETF（512040）就是這樣一對(duì)“價(jià)值搭檔”，前者靠政策托底+高股息抗波動(dòng)，后者憑核心價(jià)值+低估值穩(wěn)收益。兩只基金精準(zhǔn)錨定價(jià)值主線，無論市場(chǎng)震蕩還是風(fēng)格切換，都能讓持倉更安心。

中特估自2022年11月首次提出以來，已從概念走向?qū)嵸|(zhì)落地，成為貫穿市場(chǎng)的核心主線。在牛市初中期，增量資金以養(yǎng)老金、保險(xiǎn)、銀行理財(cái)、ETF為主，這類資金天然偏好高股息、低波動(dòng)、大容量的央企品種，即便市場(chǎng)中途出現(xiàn)調(diào)整，高股息策略也能充當(dāng)組合的“安全墊”，2026年“中特估”仍將是不可忽視的核心主線。

央企紅利ETF（159332）精準(zhǔn)篩選“高股息+強(qiáng)盈利”的央企標(biāo)的，成分股全是現(xiàn)金流充沛的“現(xiàn)金奶?！保迷谑掷锛荣嵐上⒂仲嵐乐敌迯?fù)的錢。值得注意的是，其前十大成分股中銀行股占了三席，金融板塊的低波動(dòng)屬性進(jìn)一步強(qiáng)化了基金的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，這類兼具政策背書、高股息、低估值的央企標(biāo)的，既是增量資金的配置首選，也是組合抗風(fēng)險(xiǎn)的“防火墻”。拿住央企紅利ETF，就相當(dāng)于握住了中特估主線的“金鑰匙”。

從數(shù)據(jù)來看，央企紅利的投資性價(jià)比已十分突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月8日，央企紅利ETF（159332）跟蹤的中證央企紅利指數(shù)市凈率僅0.9倍，而股息率卻高達(dá)4.05%，這種“低估值+高股息”的黃金組合，在震蕩市中就是“定心丸”。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年12月8日

華泰證券在2026年度投資峰會(huì)上明確看好“老經(jīng)濟(jì)”板塊，認(rèn)為其估值、籌碼與預(yù)期均處低位。司機(jī)很贊同這一觀點(diǎn)。當(dāng)前，價(jià)值投資的政策與資金東風(fēng)已全面吹起。監(jiān)管層持續(xù)引導(dǎo)長(zhǎng)線資金入市，明確將價(jià)值投資理念納入機(jī)構(gòu)考核導(dǎo)向，養(yǎng)老金、社?；鸬嚷斆麇X配置價(jià)值股比例逐年提升，這類資金的考核周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好低，天然青睞盈利穩(wěn)定、估值合理的價(jià)值股。

作為價(jià)值主線的重要一極，價(jià)值100ETF（512040）是目前市場(chǎng)上唯一跟蹤國(guó)信價(jià)值指數(shù)的ETF，也是全市場(chǎng)成立最早、規(guī)模最大的價(jià)值策略類ETF其聚焦“PB-ROE”策略，在規(guī)避低估值陷阱、分散行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)方面表現(xiàn)突出。Wind顯示，國(guó)信價(jià)值指數(shù)自基日（2007年6月29日）以來，截至2025年12月8日收益率為240.20%，年化收益率7.06%，體現(xiàn)了長(zhǎng)期復(fù)利效應(yīng)。

攻守兼?zhèn)涞腅TF配置終極思路

在司機(jī)看來，投資不是非此即彼的單選題，而是攻守兼?zhèn)涞慕M合題。當(dāng)政策暖風(fēng)與經(jīng)濟(jì)爬坡形成共振，當(dāng)成長(zhǎng)彈性與價(jià)值穩(wěn)健互為補(bǔ)充，投資者或許需要的正是這樣一套“三把進(jìn)攻尖刀+兩塊防守盾牌”的ETF組合拳。

創(chuàng)業(yè)板ETF富國(guó)（159971）錨定寬基成長(zhǎng)底盤，用硬核賽道與龍頭標(biāo)的接住新質(zhì)生產(chǎn)力的政策紅利；科創(chuàng)芯片ETF富國(guó)（588810）直擊國(guó)產(chǎn)替代加速的核心機(jī)遇，以全產(chǎn)業(yè)鏈布局搏取科技周期的爆發(fā)彈性；機(jī)器人ETF富國(guó)（159272）卡位量產(chǎn)元年的黃金賽道，靠核心零部件與本體龍頭分享產(chǎn)業(yè)紅利。而央企紅利ETF（159332）與價(jià)值100ETF（512040）則如同組合的 “壓艙石”，用低估值、高股息、強(qiáng)抗跌的特質(zhì)，在市場(chǎng)震蕩時(shí)穩(wěn)住收益基本盤，在風(fēng)格切換時(shí)守住配置底氣。

此外，創(chuàng)業(yè)板人工智能 ETF（159246）精準(zhǔn)卡位AI算力核心賽道，聚焦CPO、AI芯片等關(guān)鍵環(huán)節(jié)與龍頭標(biāo)的，同步分享萬億級(jí)AI產(chǎn)業(yè)浪潮的成長(zhǎng)紅利。

作為國(guó)內(nèi)ETF領(lǐng)域的早期布局者，富國(guó)基金憑借持續(xù)深耕穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)，當(dāng)前旗下ETF數(shù)量位居行業(yè)第三，以 “覆蓋廣、分類細(xì)、特色強(qiáng)” 為核心優(yōu)勢(shì)，搭建起從寬基到行業(yè)、從主題到跨境的全場(chǎng)景配置工具庫。

其ETF矩陣實(shí)現(xiàn)了多維度精準(zhǔn)覆蓋：寬基領(lǐng)域既涵蓋滬深300、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50等核心指數(shù)，又布局中證A500、中證2000等細(xì)分市值標(biāo)的，既能滿足大盤資產(chǎn)配置需求，又能兼顧中小盤成長(zhǎng)彈性；行業(yè)與主題賽道不僅深耕TMT、高端制造、消費(fèi)、金融等主流方向，更精準(zhǔn)卡位機(jī)器人、芯片、央企紅利等熱門領(lǐng)域，還延伸至 “專精特新”“數(shù)字經(jīng)濟(jì)” 等細(xì)分賽道；同時(shí)推出紅利低波、價(jià)值100等Smart Beta產(chǎn)品，覆蓋港股通汽車/消費(fèi)、美股納指的跨境產(chǎn)品，以及黃金ETF等商品類產(chǎn)品，全面填補(bǔ)投資者的差異化配置需求。