原創(chuàng) | 涌流商業(yè) 作者 | 李偉

北京時(shí)間2025年12月11日清晨，運(yùn)動(dòng)休閑品牌Lululemon Athletica Inc.宣布，其首席執(zhí)行官Calvin McDonald將于2026年1月31日正式離職，同時(shí)退出董事會(huì)。

該消息在公司公布2025財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)（收入同比增長(zhǎng)7%至26億美元）的同時(shí)發(fā)布，股價(jià)盤后上漲超過10%。

Lululemon董事會(huì)主席Marti Morfitt將擔(dān)任執(zhí)行主席，首席財(cái)務(wù)官M(fèi)eghan Frank和首席商業(yè)官André Maestrini將出任臨時(shí)聯(lián)席CEO，直至新CEO上任。

董事會(huì)正與獵頭一起尋找下一任CEO。McDonald將以高級(jí)顧問身份留任至2026年3月31日，以確保平穩(wěn)過渡。

McDonald的離職并非突發(fā)，其背景是Lululemon近年在美國市場(chǎng)的持續(xù)疲軟，以及創(chuàng)始人Chip Wilson的公開批評(píng)。Wilson也是Lululemon的最大個(gè)人股東，他在2025年多次抨擊McDonald領(lǐng)導(dǎo)下的公司“喪失了酷感”，指責(zé)其過于注重華爾街財(cái)務(wù)指標(biāo)，而忽略產(chǎn)品創(chuàng)新，導(dǎo)致品牌被Alo Yoga和Vuori等新興競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蠶食。

Wilson甚至在《華爾街日?qǐng)?bào)》刊登全版廣告，將公司問題比作“飛機(jī)失事”。這些壓力與公司股價(jià)今年暴跌逾50%（市值蒸發(fā)約266億美元）相疊加，進(jìn)一步凸顯了McDonald任期末尾的困境。

七年歷程 全球擴(kuò)張

Calvin McDonald于2018年8月20日接任Lululemon CEO，此前他曾在絲芙蘭美國擔(dān)任CEO，并在Loblaw Companies積累了17年零售經(jīng)驗(yàn)。他的上任恰逢公司前任CEO Laurent Potdevin因不當(dāng)行為離職后留下的領(lǐng)導(dǎo)真空。

McDonald迅速推出“Power of Three ×2”增長(zhǎng)戰(zhàn)略，聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新、客群擴(kuò)展和市場(chǎng)滲透，幫助Lululemon從疫情中強(qiáng)勢(shì)反彈。

在成就方面，他的領(lǐng)導(dǎo)下Lululemon年收入從2018年的33億美元飆升至2025財(cái)年預(yù)計(jì)的110億美元，實(shí)現(xiàn)了三倍增長(zhǎng)。這一成績(jī)得益于多項(xiàng)關(guān)鍵舉措：

全球擴(kuò)張與新興市場(chǎng)突破：公司門店從17個(gè)國家和地區(qū)擴(kuò)展至超過30個(gè)，中國大陸業(yè)務(wù)躍升為第二大市場(chǎng)，僅次于美國。國際收入占比從2018年的不足20%升至2025年的近40%，有效對(duì)沖了北美市場(chǎng)的波動(dòng)。

產(chǎn)品多元化與創(chuàng)新：McDonald推動(dòng)品牌從瑜伽核心品類向跑步、訓(xùn)練、高爾夫和網(wǎng)球等領(lǐng)域延伸，推出“On The Move”生活方式系列，并于2022年正式進(jìn)軍鞋類市場(chǎng)。此外，2020年以5億美元收購MIRROR家用健身設(shè)備公司，標(biāo)志著Lululemon從單一服裝品牌向綜合健康生態(tài)轉(zhuǎn)型。不過MIRROR整合情況不佳，即便它強(qiáng)化了品牌的數(shù)字化體驗(yàn)。

品牌韌性與疫情應(yīng)對(duì)：在2020-2022年疫情高峰期，Lululemon的休閑服飾需求激增，McDonald領(lǐng)導(dǎo)下公司保持全價(jià)銷售策略，避免了行業(yè)常見的折扣戰(zhàn)。這不僅維持了高毛利率（2025財(cái)年第三季度達(dá)57.5%），還鞏固了高端運(yùn)動(dòng)休閑的定位。

他本人也曾強(qiáng)調(diào)：“擔(dān)任Lululemon CEO是我職業(yè)生涯的巔峰，我們團(tuán)隊(duì)改變了運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)?！?/p>

不足之處 美國失守

盡管成就斐然，McDonald的領(lǐng)導(dǎo)也飽受詬病，主要集中在產(chǎn)品陳舊化和美國市場(chǎng)失守上。這些問題在2024-2025年逐步暴露，成為離職導(dǎo)火索。

產(chǎn)品創(chuàng)新不足：McDonald承認(rèn)，公司休閑和社交系列“變得過于可預(yù)測(cè)”，核心品類生命周期過長(zhǎng)，導(dǎo)致消費(fèi)者“疲勞”。

例如，新顏色響應(yīng)平淡，一些產(chǎn)品在貨架上停留過久，錯(cuò)失潮流機(jī)會(huì)。創(chuàng)始人Wilson批評(píng)McDonald“財(cái)務(wù)導(dǎo)向”，無法激發(fā)創(chuàng)意人才，致使Lululemon從“潮流引領(lǐng)者”淪為“Gap式平庸品牌”。

美國市場(chǎng)執(zhí)行不力：作為公司最大收入來源（占總營收60%以上），美洲地區(qū)2025年銷售連續(xù)下滑，同比下降5%-7%。McDonald雖在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上多次提及“產(chǎn)品執(zhí)行失誤”，但解決方案（如增加新款和縮短供應(yīng)鏈）效果遲緩。

競(jìng)爭(zhēng)加劇是另一痛點(diǎn)，Alo Yoga和Vuori通過社交媒體和更年輕的營銷策略搶占市場(chǎng)份額，Lululemon的“酷感”流失導(dǎo)致忠實(shí)客戶轉(zhuǎn)向。

但這些很難說都是McDonald個(gè)人的過錯(cuò)，因?yàn)榱闶蹣I(yè)整體面臨美國關(guān)稅和消費(fèi)者支出的壓力。只是McDonald的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格在成熟市場(chǎng)已顯疲態(tài)，無法應(yīng)對(duì)快速迭代的潮流周期。

以上因素使得McDonald任期內(nèi)的股價(jià)表現(xiàn)劇烈起伏。公司股價(jià)從2018年的約150美元升至2021年峰值逾500美元。過去一年（2024年12月至2025年12月），受美國銷售疲軟、指導(dǎo)下調(diào)和競(jìng)爭(zhēng)影響，股價(jià)暴跌逾50%，從年初約370美元跌至12月11日收盤約182美元（52周低點(diǎn)159.25美元）。市值縮水266億美元，Wilson個(gè)人持股損失約20億美元。

盡管如此，Q3業(yè)績(jī)超出預(yù)期（每股收益14.23美元，高于預(yù)期的13.85美元）和10億美元股票回購擴(kuò)容提振了市場(chǎng)情緒，12月11日盤后股價(jià)反彈一度超過12%。

McDonald離職標(biāo)志著Lululemon從“高速增長(zhǎng)”向“轉(zhuǎn)型優(yōu)化”的轉(zhuǎn)折。公司董事會(huì)表示，將尋找一位“擅長(zhǎng)增長(zhǎng)與變革”的領(lǐng)袖，以延續(xù)全球領(lǐng)導(dǎo)地位。

Lululemon的國際市場(chǎng)，尤其是中國市場(chǎng)仍是亮點(diǎn)，但能否重拾昔日地位，將考驗(yàn)繼任者的智慧。如McDonald所言：“Lululemon的前景廣闊，我們已奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！?/p>