核心觀點：

• 政策密集支持下，我國虛擬電廠處于早期向規(guī)?；^渡階段，市場規(guī)模持續(xù)高增（2022-2030 年 CAGR 達 24.4%），2027 年調節(jié)能力目標 2000 萬千瓦，核心價值是助力新能源消納與電網平衡。
  
• 虛擬電廠依賴協(xié)調控制、數(shù)據(jù)驅動等關鍵技術，初始投資僅為傳統(tǒng)電廠 1/5-1/6，成本優(yōu)勢顯著，但面臨資源聚合建模、信息安全等技術難點，技術融合是核心競爭力。
  
• 行業(yè)形成需求側、供給側、混合資源型三類商業(yè)模式，頭部企業(yè)依托 AI、V2G 等技術構建壁壘，競爭聚焦技術創(chuàng)新與資源整合，產業(yè)鏈覆蓋源網荷儲全環(huán)節(jié)。
  
• 未來將向多維協(xié)同、電碳融合演進，技術賦能與專業(yè)化分工成趨勢，但需應對政策機制不確定性、網絡安全及運營收益波動等風險。
  

（1）定義

虛擬電廠（Virtual Power Plant）是一種高級能源管理系統(tǒng)，它運用先進的信息通信技術和軟件架構，將地理上分布廣泛的多種分布式能源資源（DERs）——包括但不限于太陽能光伏、風能、儲能系統(tǒng)、可控負荷（如可調節(jié)的工業(yè)用電、智能家居設備）、電動汽車以及小型發(fā)電機等進行聚合與協(xié)調優(yōu)化。

（2）行業(yè)影響因素

虛擬電廠的發(fā)展受到政策、宏觀經濟、技術等多方面因素影響。

• 政策驅動：國家層面密集出臺，構建完善政策框架

表格1 虛擬電廠行業(yè)政策梳理

信息來源：融中咨詢

• 宏觀經濟驅動：經濟增速與電力需求掛鉤，產業(yè)、能源結構雙升級

宏觀環(huán)境對虛擬電廠行業(yè)構成了一個強有力的正向循環(huán)：經濟與能源轉型的戰(zhàn)略需求——國家頂層政策的有力驅動——電力市場改革打開盈利窗口——多元資本與技術涌入——行業(yè)規(guī)?；⑸虡I(yè)化加速。虛擬電廠完美地契合了當前宏觀經濟中關于高質量發(fā)展、綠色轉型和降本增效的核心訴求。它不僅僅是一個技術概念，更是一種與宏觀經濟發(fā)展同頻共振的新興產業(yè)，在構建新型電力系統(tǒng)和實現(xiàn)"雙碳"目標的進程中，將扮演越來越重要的角色。

• 技術驅動：VPP的核心競爭力在于技術和資源的運用

圖表 1虛擬電廠技術布局

信息來源：融中咨詢

虛擬電廠的研發(fā)與建設周期因其角色而異：技術提供商通常需1-2年，而資源聚合運營方則需5年及以上。其核心優(yōu)勢在于極低的成本，初始投資（如上海示范項目約為600-800元/千瓦）僅為傳統(tǒng)火電廠的1/5至1/6，運營費用更是低至十分之一；從宏觀視角看，滿足系統(tǒng)5%峰值負荷的需求，虛擬電廠方案所需投資（約500-600億元）遠低于新建火電廠（約4000億元）。然而，其實現(xiàn)高度依賴協(xié)調控制、資源聚合、智能調度、信息安全等十余項關鍵技術的突破與集成。

（3）市場規(guī)模及競爭格局

• 行業(yè)市場規(guī)模

虛擬電廠的市場規(guī)模持續(xù)增長。2022-2030E 規(guī)模從 229 億元升至 1314 億元，復合年增長率（CAGR）達 24.4%，屬于電力新賽道中的高增長領域；年度增量逐步擴大（2022-2023 增 120 億，2028-2029 增146 億），說明行業(yè)需求釋放節(jié)奏在加快。

圖表 2 2022-2030年中國虛擬電廠市場規(guī)模預測（億元）

信息來源：融中咨詢

• 企業(yè)競爭格局

表格 2中國虛擬電廠頭部企業(yè)梳理

信息來源：融中咨詢

（4）產業(yè)鏈圖譜

表格 3虛擬電廠產業(yè)圖譜

信息來源：融中咨詢

虛擬電廠產業(yè)鏈上游為基礎資源，主要包括可控負荷、分布式能源、儲能系統(tǒng)等，這些資源是虛擬電廠運行和調度的核心；中游是虛擬電廠資源聚合平臺，包括電源型虛擬電廠、負荷型虛擬電廠、儲能型虛擬電廠和混合型虛擬電廠；下游是電力需求市場，包括電網公司、售電公司、工業(yè)企業(yè)用戶和商業(yè)用戶等。虛擬電廠產業(yè)鏈以上游基礎資源（可控負荷、分布式能源、儲能）為支撐，依托中游聚合平臺實現(xiàn)資源整合與協(xié)同控制，最終服務于下游多元電力需求市場。其核心價值在于通過物聯(lián)網、大數(shù)據(jù)和AI技術，將碎片化資源“聚沙成塔”，形成可調度、可交易的“虛擬機組”，助力新能源消納與電網靈活穩(wěn)定。未來需突破數(shù)據(jù)安全與標準化（跨主體數(shù)據(jù)互通）、市場機制完善（輔助服務定價規(guī)則）及商業(yè)模式創(chuàng)新（共享儲能收益分配），以加速虛擬電廠規(guī)模化應用。

虛擬電廠以內部資源形態(tài)組成來分類，主要可分為需求側資源型（發(fā)電企業(yè)主導模式，可控負荷以及用戶側儲能、DDG等資源為主）、供給側資源型（電網企業(yè)主導模式，PDG、電網側和發(fā)電側儲能等資源為主）、混合資源型（分布式發(fā)電、儲能和可控負荷等資源共同組成）。

（1）需求側資源型分析

需求響應虛擬電廠（亦稱能效電廠）是以用戶側可調資源為核心的虛擬電廠形態(tài)。它聚合工商業(yè)及居民的可控負荷、用戶側儲能、自用分布式電源（如屋頂光伏）及電動汽車等資源，通過協(xié)議由負荷聚合商或能源服務公司統(tǒng)一調度。其核心運行機制是在電網高峰時段調節(jié)或中斷非關鍵用電，并利用儲能進行電力的時移。該模式主要商業(yè)模式包括參與電網需求響應獲取補償、提供調頻等輔助服務、利用峰谷電價差套利，以及作為可靠的容量資源。其顯著優(yōu)勢在于投資小、見效快，能精準削峰、延緩電網投資，并賦予用戶參與電力市場獲利的能力。

協(xié)鑫能科：需求側資源型以“懂用戶”為核心壁壘

協(xié)鑫能科是民營上市公司，擁有深厚的用戶側綜合能源服務與熱電聯(lián)產運營經驗。是該模式的典型代表。它的優(yōu)勢并非單純的技術平臺，而是源于其熱電聯(lián)產、售配電和綜合能源服務背景所積累的深度用戶側運營經驗。

核心業(yè)務資源集中在聚合工商業(yè)可調負荷、用戶側儲能。參與需求響應、輔助服務市場，并開展綠電交易。可條符合規(guī)模達690MW，平臺管理用戶規(guī)模超20GW。主要客群集中在工商業(yè)電力用戶（工廠、園區(qū)、商業(yè)樓宇）。

（2）供給側資源型分析

供應側虛擬電廠以聚合分布式電源和儲能資源為核心，主要包含分布式光伏/風電以及電網側或發(fā)電側儲能。其主導方通常是電網企業(yè)或大型發(fā)電集團，通過聚合地理分散的電源，利用儲能的靈活調節(jié)，平抑可再生能源波動，使聚合總出力曲線更平滑、可控。該模式的核心商業(yè)價值在于：作為整體參與電力現(xiàn)貨市場，增強議價能力；打包銷售綠電，滿足用戶綠證需求；提供調峰、調頻等輔助服務；以及在局部電網擁堵時進行資源調度，緩解輸電阻塞。其核心優(yōu)勢在于顯著提升可再生能源的消納能力、輸出穩(wěn)定可預測，且因與電網調度協(xié)同度高，能有效保障電網安全穩(wěn)定運行。

國建能源集團：供給側資源型發(fā)電集團的規(guī)?；瘜嵺`

這類模式通常由像國家能源集團這樣的傳統(tǒng)發(fā)電巨頭主導。作為大型發(fā)電央企，擁有龐大的傳統(tǒng)電源與新能源資產，項目執(zhí)行與資源整合能力很強。核心業(yè)務主要集中在分布式光伏、儲能，與集團自身發(fā)電資產協(xié)調，促進新能源消納。

商業(yè)模式上，這類項目更側重于保障電網安全、促進清潔能源消納，作為發(fā)電側責任主體，項目收益可能部分源于保障系統(tǒng)穩(wěn)定運行的價值。項目規(guī)模通常較大，是其在新型電力系統(tǒng)中戰(zhàn)略轉型的體現(xiàn)。主要客群集中在電網公司、自身新能源項目、以及外部分布式能源業(yè)主。

（3）混合資源型分析

混合資產虛擬電廠是整合“源-網-荷-儲”的終極形態(tài)，由獨立服務商或電網/發(fā)電企業(yè)主導，聚合分布式電源、可控負荷與儲能。其核心是一個強大的智能管控平臺，通過全域感知與協(xié)同優(yōu)化算法，根據(jù)電網指令和市場價格，在內部靈活調度資源（如同時調用儲能、削減負荷、調節(jié)發(fā)電），以實現(xiàn)全局效益最優(yōu)或成本最低。該模式商業(yè)模式多元，可同時參與需求響應、現(xiàn)貨及輔助服務市場以最大化收益，也能為園區(qū)提供整體能源解決方案。其最大優(yōu)勢在于靈活性極高、抗風險能力強，能實現(xiàn)資源利用效率最大化，并以最經濟平滑的方式支撐電網運行，甚至在極端情況下可孤島運行保障供電。

振森能源：混合資源型獨立運營商的平臺化路徑

振森能源（中基綠能） 代表了第三方獨立運營商的發(fā)展路徑，以獨立第三方技術平臺或解決方案提供商為主，核心在于先進的聚合與優(yōu)化算法。它本身不側重擁有大量電源或負荷資源，而是通過智慧能源管理平臺作為核心，為資源方提供接入、聚合、優(yōu)化和參與電力市場交易的全套服務。例如，潤建股份服務的風光儲項目裝機容量超10GW。

其商業(yè)模式在于通過“技術+服務+資源”三重驅動，提供“源-網-荷-儲”一體化智慧管控平臺，聚合分布式電源、儲能、可調負荷等多種資源。為各類分布式資源所有者創(chuàng)造額外收益，自身通過服務、分成或交易差價盈利。主要客群為虛擬電廠運營商、負荷聚合商、園區(qū)、電網企業(yè)及發(fā)電集團。

（1）從單向響應到多維協(xié)同的核心載體

虛擬電廠的應用場景正發(fā)生根本性轉變。其角色將從被動接受電網調度指令的“單向調節(jié)工具”，演進為主動參與多級電力市場（如現(xiàn)貨、輔助服務市場）博弈的“靈活資源交易主體”。未來，其核心價值將體現(xiàn)在更高維度的系統(tǒng)協(xié)同上，包括支撐高比例分布式新能源的本地消納、緩解區(qū)域性輸配電阻塞，以及提供調頻、調壓等實時輔助服務。更進一步，虛擬電廠將超越單純的電力調節(jié)范疇，成為企業(yè)實現(xiàn)綠電消費與碳足跡管理的“電碳融合”關鍵平臺，通過聚合可溯源的綠色電力，連接能源市場與碳市場。

（2）技術驅動與生態(tài)重構下的專業(yè)化分工

行業(yè)與產品的發(fā)展將呈現(xiàn)技術深度賦能與商業(yè)模式裂變并行的路徑。技術層面，AI精準預測、云原生架構、多時間尺度優(yōu)化算法將成為虛擬電廠智慧化運營的基石，推動平臺向標準化、輕量化的SaaS服務演進。商業(yè)模式上，行業(yè)將從依賴補貼向多元化收益（如市場收益分成、數(shù)據(jù)增值、碳資產開發(fā)）轉型，并催生資源聚合商、平臺技術商、運營服務商等專業(yè)化生態(tài)角色。參與主體也將從傳統(tǒng)能源企業(yè)擴展至科技公司、通信運營商及金融機構，形成“能源+數(shù)字+金融”的跨界融合生態(tài)。

在明確的發(fā)展趨勢下，行業(yè)也面臨一系列需要高度關注的風險。首要風險來自政策與市場機制的不確定性，其商業(yè)化進程嚴重依賴于電力市場改革的深度與速度，規(guī)則變動或價格機制不合理都可能制約其發(fā)展。其次，技術整合與網絡安全風險突出，海量異構資源的標準化接入成本高昂，且作為關鍵信息基礎設施，其面臨的網絡攻擊和數(shù)據(jù)泄露威脅日益嚴峻。最后，運營與商業(yè)風險持續(xù)存在，包括資源出力不確定性導致的收益波動、市場性能考核壓力，以及在與電網、用戶等傳統(tǒng)主體協(xié)作中可能出現(xiàn)的責權利糾紛。