作者 | 苒苒

編輯 | 鄭瑤

2025年12月11日晚，金城醫(yī)藥同步發(fā)布兩份截然不同的公告：一份是董事長趙葉青的辭職信，另一份是證監(jiān)會的《行政處罰決定書》。

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趙葉青辭職

一度是A股醫(yī)藥板塊最年輕董事長之一

根據(jù)中國證監(jiān)會《行政處罰決定書》，金城醫(yī)藥董事長趙葉青的處罰經(jīng)過如下：2024年8月，趙葉青因涉嫌操縱證券市場被證監(jiān)會立案調(diào)查，歷經(jīng)一年多調(diào)查后，2025年12月10日其收到證監(jiān)會正式罰單。

2025年12月11日，趙葉青同步遞交辭呈，不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。金城醫(yī)藥強(qiáng)調(diào)本次處罰僅針對個(gè)人，與公司日常經(jīng)營、業(yè)務(wù)無關(guān)；同時(shí)宣布盡快補(bǔ)選董事長，保持治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。

資料顯示，金城醫(yī)藥前身為2004年1月12日成立的山東金城醫(yī)藥化工有限公司，總部位于山東淄博。公司依托創(chuàng)始人趙鴻富早年創(chuàng)立的金城實(shí)業(yè)集團(tuán)（主營建筑與房地產(chǎn)），以其下屬化工研究所為技術(shù)起點(diǎn)，跨界進(jìn)入醫(yī)藥中間體領(lǐng)域。

趙鴻富之子趙葉青，擁有加拿大MBA學(xué)位，于2004年放棄海外咨詢工作回國創(chuàng)業(yè)，從基層崗位做起，長期擔(dān)任公司總經(jīng)理，主導(dǎo)管理變革與戰(zhàn)略升級。2011年，公司完成股份制改造并成功登陸創(chuàng)業(yè)板，趙葉青出任董事長，時(shí)年35歲，成為當(dāng)時(shí)A股醫(yī)藥板塊最年輕的董事長之一。

歷經(jīng)多年發(fā)展，金城醫(yī)藥已成長為擁有近3900名員工、近30家控股及參股企業(yè)的跨國醫(yī)藥集團(tuán)，趙鴻富、趙葉青父子通過直接及間接持股，共同構(gòu)成公司實(shí)際控制人。

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金城醫(yī)藥

走向治理結(jié)構(gòu)專業(yè)化

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，第一大股東為淄博金城實(shí)業(yè)投資股份有限公司，持股比例20.46%，構(gòu)成公司控制權(quán)基石；創(chuàng)始人趙葉青直接持有公司1.88%股權(quán)，同時(shí)通過持有金城實(shí)業(yè)4.89%股權(quán)間接持股1%，合計(jì)持股2.88%，其父趙鴻富直接持股1.74%，父子二人通過金城實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)對公司的實(shí)際控制，形成典型的家族主導(dǎo)治理架構(gòu)。

公司主業(yè)聚焦“中間體—原料藥—制劑”一體化布局：中間體以頭孢側(cè)鏈活性酯為主，全球產(chǎn)銷量領(lǐng)先；原料藥以谷胱甘肽為核心，已獲FDA和2025年11月歐洲CEP認(rèn)證，為2025年上半年唯一正增長板塊；制劑擁有83個(gè)批文，主打抗感染與女性健康，“朗依”系列品牌突出，多款產(chǎn)品中選國家集采。公司正推進(jìn)合成尼古丁等產(chǎn)品的國際注冊，拓展高端出口市場。

從財(cái)報(bào)表現(xiàn)來看，金城醫(yī)藥2011年上市時(shí)營收5.97億元，依托頭孢側(cè)鏈中間體全球領(lǐng)先地位及制劑放量，2020年增至29.61億元，年均復(fù)合增長率約17%；其中頭孢類中間體長期貢獻(xiàn)超40%營收。

2021–2024年進(jìn)入平臺調(diào)整期，營收維持在30–35億元區(qū)間，2024年為33.73億元，同比微降4.66%。2025年短期承壓，前三季度營收19.32億元，同比下滑23.19%，主因頭孢中間體收入同比下降32.2%，制劑板塊受集采影響銷量與價(jià)格雙降，收入減少29.04%。

但結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)顯現(xiàn)：原料藥板塊（以谷胱甘肽為主）同比增長5.23%，受益于日本協(xié)和退出后供應(yīng)格局重塑，價(jià)格顯著上行；合成尼古丁等新業(yè)務(wù)正推進(jìn)國際認(rèn)證，尚未形成規(guī)模收入。公司正經(jīng)歷從傳統(tǒng)中間體向高附加值原料藥的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

作為家族第二代核心及長期經(jīng)營決策主導(dǎo)者，此次趙葉青因被處以4年證券市場禁入，依法不得繼續(xù)擔(dān)任公司董監(jiān)高，實(shí)質(zhì)性削弱了趙氏家族對管理層的直接控制。

其父趙鴻富已于2020年9月因個(gè)人原因辭去第五屆董事會董事及提名委員會委員職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任任何職務(wù)，并在2024年減持套現(xiàn)（實(shí)現(xiàn)超4300萬元現(xiàn)金回籠），淡出公司治理。盡管趙氏父子合計(jì)仍控制超20%的表決權(quán)，具備相對控股地位，但缺乏經(jīng)營抓手使其難以維系過往的深度掌控。

值得關(guān)注的是，公司已在2024年聘任王輝、張希誠等內(nèi)部資深專業(yè)人才擔(dān)任副總裁——二人分別深耕合成生物學(xué)（谷胱甘肽核心業(yè)務(wù)）、醫(yī)藥化工板塊多年，憑借子公司管理業(yè)績獲提拔，分管兩大核心業(yè)務(wù)板塊，打破了此前管理層以家族關(guān)聯(lián)方為主的格局。

這一動作釋放明確信號：未來金城醫(yī)藥將進(jìn)一步推動治理結(jié)構(gòu)專業(yè)化，趙氏家族角色或?qū)摹爸苯咏?jīng)營主導(dǎo)”逐步轉(zhuǎn)向以“股權(quán)收益與戰(zhàn)略建議”為主的間接參與模式，長達(dá)二十年的家族主導(dǎo)型治理格局面臨實(shí)質(zhì)性調(diào)整。

而證監(jiān)會對趙葉青的處罰，傳遞出監(jiān)管層對市場操縱行為的零容忍態(tài)度。上市公司實(shí)控人利用信息優(yōu)勢和資金優(yōu)勢操縱股價(jià)，是資本市場健康發(fā)展的毒瘤。

金城醫(yī)藥的案例提供了一個(gè)值得深思的教訓(xùn)：當(dāng)企業(yè)面臨業(yè)績壓力等困境時(shí)，試圖通過操縱股價(jià)來掩蓋問題，最終只會適得其反。扎實(shí)做好主營業(yè)務(wù)，提升核心競爭力，才是企業(yè)長久發(fā)展的根本。

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