大家好我是老札，咱們接著上一篇聊，亞利桑那州表面看著風(fēng)光無限，經(jīng)濟(jì)增速喜人，但骨子里的問題真不少，最要命的就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)太依賴周期性產(chǎn)業(yè)，跟建在沙子上似的風(fēng)一吹就容易晃。

但房地產(chǎn)這東西，就是典型的“看天吃飯”，利率一波動(dòng)、人口流入一放緩，立馬就歇菜。2023年美聯(lián)儲(chǔ)加息那陣子，這州的新房開工量直接同比降了27%，二手房交易量也萎縮了19%，建筑業(yè)一下子少了1.2萬個(gè)就業(yè)崗位，多少打工人沒了飯碗。

更讓人擔(dān)心的是，曾經(jīng)撐起半邊天的“雪鳥經(jīng)濟(jì)”也沒以前給力了。以前中西部的退休老人攢夠了錢，就往亞利桑那跑，冬天避寒，季節(jié)性房產(chǎn)需求旺得很。

但現(xiàn)在不一樣了，退休人群財(cái)富積累慢了，再加上遠(yuǎn)程辦公讓很多人不用死守一個(gè)地方，季節(jié)性買房的需求增速從2019年的12%掉到了2024年的4.3%，這傳統(tǒng)增長引擎的動(dòng)力是越來越弱了。

還有大家覺得光鮮的科技產(chǎn)業(yè)，其實(shí)也是“表面繁榮”，英特爾、臺(tái)積電這些巨頭確實(shí)砸了超500億美元在沙漠里建半導(dǎo)體工廠，但這類項(xiàng)目看著唬人，實(shí)則暗藏風(fēng)險(xiǎn)。

亞利桑那州地處沙漠，天生就有個(gè)繞不開的短板：缺水。

這地方90%的水都靠科羅拉多河，但這些年氣候變化，科羅拉多河的流量近20年一直在減，2023年水庫蓄水量只剩歷史同期最低值的35%，快見底了。

沒辦法，政府只能搞嚴(yán)格的用水限制：農(nóng)業(yè)用水配額砍了15%，工業(yè)用水價(jià)格漲了20%，老百姓家里用水超了定額，就得按3倍價(jià)格交錢。

這一下就坑了兩大產(chǎn)業(yè)：農(nóng)業(yè)方面，棉花、柑橘這些耗水多的作物種植面積減了23%，農(nóng)業(yè)產(chǎn)值直接降了8%；

工業(yè)方面更麻煩，半導(dǎo)體工廠本來就是耗水大戶，臺(tái)積電那工廠一天就得用400萬加侖水，現(xiàn)在大家都在搶用水指標(biāo)，以后想擴(kuò)產(chǎn)，說不定還得被水資源卡脖子。

除了缺水，基礎(chǔ)設(shè)施也跟不上，鳳凰城都會(huì)區(qū)都有440萬人了，但交通建設(shè)早就落后于人口增長。

高速公路密度只有洛杉磯的60%，公共交通覆蓋率還不到30%，大家上班通勤平均得花38分鐘，比全美平均水平多6分鐘，天天堵在路上，效率低得很。

物流成本也跟著漲，亞利桑那州企業(yè)的物流成本比加利福尼亞州高7%-9%，有些靠跨州運(yùn)輸?shù)闹圃鞓I(yè)企業(yè)，都開始琢磨要不要換地方了。

還有電力供應(yīng)，夏天天熱，大家都開空調(diào)，電力負(fù)荷一上來就容易出問題，2023年就發(fā)生了3次區(qū)域性停電。

像半導(dǎo)體、生物技術(shù)這些產(chǎn)業(yè)，對(duì)電力可靠性要求極高，停電一次損失就大了，不少企業(yè)只能自己花錢建備用發(fā)電系統(tǒng)，平白多了一筆成本。

亞利桑那州能吸引來企業(yè)和人，低稅收政策功不可沒，但這政策能不能長久，真不好說。

它的企業(yè)所得稅稅率才4.9%，比全美6.5%的平均水平低不少，個(gè)人所得稅起征點(diǎn)也高，采用累進(jìn)稅率。短期看，這確實(shí)能拉來投資和人口，但長期下來，政府財(cái)政收入就不夠用了。

2023年州政府的財(cái)政盈余才占GDP的1.2%，遠(yuǎn)不如加州的3.5%和德州的2.8%，錢不夠，教育、醫(yī)療這些公共服務(wù)就沒法提升。

該州K-12教育經(jīng)費(fèi)人均投入在全美排第42位，公立學(xué)校一個(gè)老師要帶24個(gè)學(xué)生，而全美平均水平是19個(gè)，老師精力不夠，教育質(zhì)量能好到哪去？

醫(yī)療資源也分配不均，農(nóng)村地區(qū)每千人擁有的醫(yī)生數(shù)量，只有城市的三分之一。

現(xiàn)在想吸引高技能人才，人家不光看工資和氣候，還得看教育、醫(yī)療這些配套，再這么下去，人才遲早要被其他州搶走。

還有人口流入帶來的新問題，2020-2024年，亞利桑那州人口年均增長率達(dá)1.8%，但基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的供給增速才0.9%，根本跟不上人口增長的速度。

鳳凰城都會(huì)區(qū)的住房空置率從2019年的7.2%降到了2024年的3.8%，房子不夠住，房價(jià)自然漲，三年時(shí)間房價(jià)中位數(shù)就漲了41%。

雖然現(xiàn)在房價(jià)還比加州低，但生活成本優(yōu)勢已經(jīng)越來越小了，更麻煩的是遷入人口和本地居民的矛盾越來越突出。

本地低收入群體因?yàn)榉績r(jià)上漲，都快住不起房了，2023年該州無家可歸者數(shù)量同比漲了15%；

而高收入遷入群體對(duì)公共服務(wù)要求高，可本地供給又跟不上，供需矛盾一激化，社會(huì)分化的風(fēng)險(xiǎn)就越來越大。

亞利桑那州的經(jīng)濟(jì)未來，說白了就是增長動(dòng)力和潛在風(fēng)險(xiǎn)在掰手腕。

短期來看，問題還不大，人口流入帶來的消費(fèi)需求、科技產(chǎn)業(yè)的投資落地，還能撐著經(jīng)濟(jì)增長，預(yù)計(jì)2024-2026年GDP年均增速能維持在2.5%-3%，比全美平均水平高。

但想長久發(fā)展，這三個(gè)核心問題必須解決，不然增長勢頭遲早要斷。

第一，得擺脫對(duì)周期性產(chǎn)業(yè)的依賴，不能光靠房地產(chǎn)和“雪鳥經(jīng)濟(jì)”，得培育點(diǎn)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的新興產(chǎn)業(yè)，讓經(jīng)濟(jì)有更多支撐點(diǎn)；

第二，得解決水資源、基礎(chǔ)設(shè)施這些先天短板，比如搞搞海水淡化、建智能電網(wǎng)，再優(yōu)化一下跨區(qū)域資源調(diào)配政策，別讓資源約束卡了發(fā)展的脖子；

第三，得平衡好增長和民生，不能光靠低稅收吸引人，得優(yōu)化稅收結(jié)構(gòu)，多拿點(diǎn)錢投入教育、醫(yī)療，把公共服務(wù)搞上去，緩解社會(huì)矛盾。

對(duì)于投資者和企業(yè)來說，亞利桑那州的氣候、成本優(yōu)勢和政策紅利確實(shí)有吸引力，但也得睜大眼睛，充分考慮水資源短缺、經(jīng)濟(jì)周期性強(qiáng)這些風(fēng)險(xiǎn)，別盲目跟風(fēng)。

亞利桑那州能不能從一時(shí)風(fēng)光的“增長新星”，變成能長久發(fā)展的“可持續(xù)發(fā)展典范”，關(guān)鍵就看它能不能跨過先天短板和結(jié)構(gòu)性矛盾這兩道坎。

要是能跨過去，未來可期；要是跨不過去，現(xiàn)在的繁榮可能就是曇花一現(xiàn)。