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人工智能（AI）是全球資金投入規(guī)模最大的領(lǐng)域之一，超大規(guī)模 AI 數(shù)據(jù)中心的運(yùn)營(yíng)商們似乎都在爭(zhēng)先恐后地斥巨資擴(kuò)充自身算力。美國(guó)投資媒體指出，有多家企業(yè)正從這波巨額支出中獲益，臺(tái)積電便是其中之一；該媒體還認(rèn)為，若全球?qū)?AI 基礎(chǔ)設(shè)施的支出預(yù)測(cè)能夠兌現(xiàn)，臺(tái)積電股價(jià)未來(lái) 5 年或?qū)⑸蠞q三倍。

分析指出，或許有人會(huì)稱英偉達(dá)（Nvidia）與蘋(píng)果是全球最重要的兩家企業(yè)，但這兩家公司僅負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，并不涉足芯片制造環(huán)節(jié)，其芯片生產(chǎn)全部外包給臺(tái)積電。倘若沒(méi)有臺(tái)積電強(qiáng)大的制造能力作為支撐，它們掌握的技術(shù)根本無(wú)從落地 —— 由此可見(jiàn)，臺(tái)積電或許才是全球真正意義上最重要的企業(yè)。

在高端芯片領(lǐng)域，除臺(tái)積電外，真正具備競(jìng)爭(zhēng)力的晶圓代工廠商僅有三星電子與英特爾兩家。然而，英特爾的晶圓代工部門(mén)因長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)不善，很難吸引客戶；三星電子則因頻繁在非代工領(lǐng)域與客戶展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，并非科技巨頭的首選合作伙伴。這一格局使得臺(tái)積電脫穎而出，也正因如此，該公司得以穩(wěn)居全球營(yíng)收最高的半導(dǎo)體制造商寶座。

臺(tái)積電是全球高端芯片的核心供應(yīng)商，隨著全球范圍內(nèi) AI 數(shù)據(jù)中心建設(shè)投資的持續(xù)加碼，臺(tái)積電有望從中顯著受益。英偉達(dá)預(yù)測(cè)，到 2030 年，全球數(shù)據(jù)中心年度資本支出將增至 3 萬(wàn)億至 4 萬(wàn)億美元（折合新臺(tái)幣 93.6 萬(wàn)億至 124.8 萬(wàn)億元），較 2025 年預(yù)計(jì)的 6000 億美元（折合新臺(tái)幣 18.7 萬(wàn)億元）增長(zhǎng)近五倍。英偉達(dá)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一超威半導(dǎo)體（AMD）則認(rèn)為，其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)到 2030 年可實(shí)現(xiàn) 60% 的年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR），這意味著短短 5 年內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模將增長(zhǎng)近十倍，增幅堪稱驚人。

但如果英偉達(dá)與 AMD 關(guān)于 AI 支出大幅增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)成真，全球芯片需求將隨之激增。這將令臺(tái)積電占據(jù)得天獨(dú)厚的市場(chǎng)地位，有望借這波支出熱潮在未來(lái) 5 年實(shí)現(xiàn)股價(jià)上漲三倍的目標(biāo)。事實(shí)上，臺(tái)積電股價(jià)在過(guò)去三年間已經(jīng)累計(jì)上漲約 260%。

在日趨激烈的 AI 競(jìng)賽中，臺(tái)積電營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，自由現(xiàn)金流在過(guò)去三年增長(zhǎng) 70%，且近期始終保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。這得益于公司持續(xù)加碼產(chǎn)能建設(shè)，包括斥資 1650 億美元（折合新臺(tái)幣 5.1 萬(wàn)億元）在美國(guó)興建生產(chǎn)基地。這些投資已為臺(tái)積電帶來(lái)豐厚回報(bào)，使其得以通過(guò)將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至美國(guó)本土，規(guī)避進(jìn)口關(guān)稅成本。

一旦臺(tái)積電在美國(guó)的工廠正式投產(chǎn)，且無(wú)需再投入巨額資金用于產(chǎn)能建設(shè)，公司自由現(xiàn)金流有望實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，進(jìn)而可以擴(kuò)大股票回購(gòu)規(guī)模或提高股息派發(fā)額度。不過(guò)，臺(tái)積電也可能選擇將資金繼續(xù)投入自身產(chǎn)能擴(kuò)張 —— 而這一策略此前已為公司帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。

若全球 AI 的部署速度果真如眾多業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)的那般迅猛，臺(tái)積電股價(jià)在未來(lái) 3 年輕松上漲三倍并非難事；而如果 AI 市場(chǎng)發(fā)展達(dá)到英偉達(dá)預(yù)測(cè)的水平，臺(tái)積電股價(jià)的漲幅或?qū)⑦M(jìn)一步攀升。

（來(lái)源：自由財(cái)經(jīng)）

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