文/《清華金融評(píng)論》周茗一

近日多家國際機(jī)構(gòu)密集上調(diào)2025年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。其中，世界銀行、國際貨幣基金組織、亞洲開發(fā)銀行分別上調(diào)0.4、0.2、0.1個(gè)百分點(diǎn)。多家機(jī)構(gòu)表示，盡管面臨沖擊，中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)了顯著韌性。

12月10日，國際貨幣基金組織表示，預(yù)計(jì)2025年中國經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)5%，較今年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)日，亞洲開發(fā)銀行表示，得益于中國出口的韌性表現(xiàn)和財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，決定對(duì)2025年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。世界銀行、國際貨幣基金組織還上調(diào)了對(duì)明年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，分別上調(diào)0.4、0.3個(gè)百分點(diǎn)。

世界銀行表示，從全年來看，中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于年初預(yù)期。中國政府更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策支撐了國內(nèi)消費(fèi)和投資。同時(shí)，中國出口市場(chǎng)更加多元化，為保持出口韌性提供了支撐。

對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)增長前景，世界銀行中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家米麗莎認(rèn)為，長期來看，中國經(jīng)濟(jì)增長潛力仍相當(dāng)高。通過加強(qiáng)科技創(chuàng)新、提高資源分配效率等，中國將繼續(xù)提高生產(chǎn)力水平。

國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃表示，中國正在通過一系列有針對(duì)性的措施擴(kuò)大內(nèi)需，包括加強(qiáng)社會(huì)保障體系、增加養(yǎng)老支持和發(fā)放育兒補(bǔ)貼、綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)等，這有助于提高中期增長前景。中國正在擁抱新的增長模式，相信中國經(jīng)濟(jì)未來可以實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的增長。

IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示，上調(diào)今明兩年中國GDP增速預(yù)期的主要原因在于中國政府采取的一攬子逆周期調(diào)節(jié)措施，以及中國出口展現(xiàn)的韌性。面對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)等重大變化，實(shí)現(xiàn)這一增長目標(biāo)并非易事，但在2025年中國政府更加系統(tǒng)地解決了從出口導(dǎo)向型增長模式向消費(fèi)導(dǎo)向型增長模式轉(zhuǎn)變的問題，我們強(qiáng)烈支持這一調(diào)整。

IMF中國代表團(tuán)團(tuán)長索納莉·賈恩–錢德拉建議，從以下三個(gè)方面著手，實(shí)施一攬子政策，使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更均衡的增長。

一是通過更具擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和配套改革來降低過度的家庭儲(chǔ)蓄，以解決失衡問題。通過放松貨幣政策和提高匯率彈性來提供額外的財(cái)政刺激，促進(jìn)國內(nèi)需求并推升通脹。加強(qiáng)社會(huì)保障體系，并盡快推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)，從而提振消費(fèi)。縮減不必要的產(chǎn)業(yè)政策和低效投資，以減少資源錯(cuò)配。

二是為確保宏觀金融穩(wěn)定并應(yīng)對(duì)債務(wù)脆弱性問題，需要實(shí)施財(cái)政和金融框架改革并清理資產(chǎn)負(fù)債表。對(duì)不可持續(xù)的地方政府融資平臺(tái)債務(wù)進(jìn)行重組，減輕財(cái)政壓力；為了穩(wěn)定政府債務(wù)，在通縮壓力持久減退之后，還應(yīng)在中期持續(xù)實(shí)施財(cái)政整頓。

三是通過結(jié)構(gòu)性改革緩解生產(chǎn)率降低以及勞動(dòng)力減少帶來的不利影響，從而提振中期增長。優(yōu)先事項(xiàng)包括：降低國內(nèi)的貿(mào)易壁壘，開放服務(wù)業(yè)，在企業(yè)間營造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，以及實(shí)施勞動(dòng)力市場(chǎng)改革來應(yīng)對(duì)技能錯(cuò)配和年輕人失業(yè)問題。

賈恩–錢德拉表示，若在上述三個(gè)方面取得進(jìn)展，到2030年，中國GDP有望實(shí)現(xiàn)約2.5個(gè)百分點(diǎn)的額外增長。這不僅將提高中國人民的生活水平和經(jīng)濟(jì)的繁榮程度，也有助于全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁、更健康的增長。

IMF上調(diào)預(yù)測(cè)的關(guān)鍵依據(jù)之一是"政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策"和"中美關(guān)稅下調(diào)"，說明市場(chǎng)開始認(rèn)可中國政策工具的精準(zhǔn)性和執(zhí)行力。特別是"更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策"組合，在支撐消費(fèi)和投資方面的效果得到驗(yàn)證。

出口增長則是2025年中國最大的超預(yù)期指標(biāo)，中國產(chǎn)品在各行各業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力是出口韌性的主因。這打破了"中國出口依賴低成本優(yōu)勢(shì)"的傳統(tǒng)敘事，轉(zhuǎn)向"全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)+技術(shù)升級(jí)"的新邏輯。出口市場(chǎng)多元化也降低了對(duì)單一市場(chǎng)的依賴風(fēng)險(xiǎn)。

在結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型與政策調(diào)整的共同推動(dòng)下，中國經(jīng)濟(jì)在2026年有望保持穩(wěn)健增長。中國將通過惠民生、促收入等措施提升居民可支配收入，著力提振消費(fèi)，大力推動(dòng)人工智能等新技術(shù)與綠色技術(shù)應(yīng)用。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，持續(xù)升級(jí)供應(yīng)鏈并拓展多元化貿(mào)易伙伴。若相關(guān)措施有效落地，中國將加速向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，積極效應(yīng)外溢還將助力區(qū)域共同發(fā)展。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長挑戰(zhàn)，中國通過實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策以及在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加速技術(shù)應(yīng)用，經(jīng)濟(jì)基本面總體平穩(wěn)，長期向好。中國將科技創(chuàng)新置于未來增長的核心，人工智能、數(shù)字化、清潔能源與半導(dǎo)體等領(lǐng)域成為投資重點(diǎn)。中國正致力于構(gòu)建更具韌性、更現(xiàn)代化和更具全球競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)濟(jì)體系。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)明確了未來宏觀政策的方向，依舊延續(xù)“更加積極的財(cái)政政策”和“適度寬松的貨幣政策”。明年經(jīng)濟(jì)工作在政策取向上，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。同時(shí)提出持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，要堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場(chǎng)。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但仍面臨內(nèi)外部不確定因素，需通過政策協(xié)同發(fā)力對(duì)沖下行壓力。同時(shí)，政策強(qiáng)調(diào)“提質(zhì)增效”與“治理效能”，說明宏觀調(diào)控不再單純追求總量擴(kuò)張，而是兼顧短期穩(wěn)增長與中長期高質(zhì)量發(fā)展，為“十五五”開局夯實(shí)基礎(chǔ)。

未來五年，促消費(fèi)都將被擺在重要位置。“十五五”規(guī)劃建議提出，大力提振消費(fèi)。擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品和服務(wù)供給。以放寬準(zhǔn)入、業(yè)態(tài)融合為重點(diǎn)擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)，強(qiáng)化品牌引領(lǐng)、標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)、新技術(shù)應(yīng)用，推動(dòng)商品消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)，打造一批帶動(dòng)面廣、顯示度高的消費(fèi)新場(chǎng)景。

編輯 | 周茗一

審核 | 丁開艷

責(zé)編 | 蘭銀帆

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