最近日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一個(gè)新現(xiàn)象，就是要繼續(xù)加息。日元加息對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響非常大。這一點(diǎn)從過(guò)去的實(shí)踐中也能看到——日元加息往往會(huì)導(dǎo)致世界金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。因此，這里就引出一個(gè)問(wèn)題：日元加息會(huì)怎樣影響世界經(jīng)濟(jì)？包括對(duì)日本、美國(guó)和中國(guó)的影響。我認(rèn)為這個(gè)問(wèn)題有必要進(jìn)行研究，同時(shí)也要思考我們?cè)撊绾畏婪断嚓P(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

這就是我們要研究的問(wèn)題。為此，我們主要研究以下幾方面內(nèi)容：第一，日元加息的原因究竟是什么；第二，歷史上日元加息帶來(lái)過(guò)哪些影響；第三，這次日元加息有哪些特殊原因；第四，日元加息對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生什么影響；第五，若干結(jié)論與建議。

一、日元加息的原因到底是什么？

日本加息的原因，其實(shí)非常清楚。日本國(guó)內(nèi)如果通脹加劇了以后，它就必須通過(guò)加息去回籠貨幣。加息之后貨幣的流動(dòng)性減少，這是日本國(guó)內(nèi)的情況。為什么大家對(duì)于日本加息比較緊張它所造成的影響，是因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)其實(shí)分為兩部分：一部分是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，另一部分是國(guó)外經(jīng)濟(jì)。它的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受通脹影響，比如日元貶值。同時(shí)，它在海外有大量的借債。當(dāng)他把錢借出去以后，如果日元升值，原來(lái)借的錢成本就高了。所以，很多人為了避免升值以后帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)把借的錢還掉一部分。而這筆借來(lái)的錢，有一部分是投在股市里，投在黃金上，或者買了比特幣，所以它就會(huì)出現(xiàn)連鎖效應(yīng)。

特別還有一個(gè)非常重要的問(wèn)題，一般來(lái)說(shuō)像華爾街或大的金融機(jī)構(gòu)，它們?cè)敢饨枞毡镜馁Y金，因?yàn)槿毡镜馁Y金便宜。日本的資金有時(shí)候是低利率甚至零利率。如果他們借到便宜的錢，就可以去買黃金、買股票。這樣的話，它的成本低，盈利就高。如果一旦利息提高了之后，它的成本加大，就必然要拋出一部分資產(chǎn)。因?yàn)檫@類資金一般會(huì)加杠桿，也就是類似1:5的概念——就是借了1塊錢，再加5倍的杠桿。所以，利息一提高，它的影響就被放大了。

二、日本歷史上多少次加息？

其實(shí)日本的加息頻率不是特別高，因?yàn)槿毡緩?0年代開(kāi)始，實(shí)際上一直是一個(gè)降息的過(guò)程。日本在90年代之前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較不錯(cuò)，國(guó)內(nèi)貨幣比較充盈，錢多了用不了，所以就不斷降息。降到最后，就形成了日本資金出海的特點(diǎn)。

實(shí)際上，由于日本的銀行也好，政府也好，發(fā)現(xiàn)利率低的時(shí)候銀行就要多貸款，很多企業(yè)貸了款之后就要付貸款利息。日本有一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，它90年代GDP是5萬(wàn)多億美元，到2021年的時(shí)候還是5萬(wàn)多億美元，現(xiàn)在才4萬(wàn)多億美元，比原來(lái)還少了1萬(wàn)多億。

2024 年 7 月 31 日，日本央行意外宣布加息 15 個(gè)基點(diǎn)。加息以后引起了世界股市的波動(dòng)，也引起了日本股市的波動(dòng)，因?yàn)榧酉?huì)收緊貨幣。這就是日本加息帶來(lái)的情況。

三、日本這次為什么要加息？

這次日本加息的主要原因，是因?yàn)榻衲耆毡境霈F(xiàn)了通脹率達(dá)到2.8%，接近3%。這個(gè)通脹率是歷史上最高的，帶來(lái)的結(jié)果就是日元貶值。日元貶值到一美元兌150日元，記得此前最多是一美元兌100日元，整個(gè)貶值50%。

因?yàn)槿毡臼莻€(gè)進(jìn)口國(guó)，石油要進(jìn)口、糧食要進(jìn)口、原材料也要進(jìn)口。日本作為一個(gè)島國(guó)，它的資源不足，礦藏都要進(jìn)口。那么用貶值的日元去買東西，換成美元肯定不合算，所以日本國(guó)內(nèi)苦不堪言。因此，日本就要加息，這樣老百姓生活才能有所改善。所以，這就是日本近期要加息的一個(gè)重要原因——要擺脫國(guó)內(nèi)的矛盾。

四、日本這次加息，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)能產(chǎn)生什么影響？

日本經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的依賴度相對(duì)其他國(guó)家比較高，因?yàn)槿毡居写罅康膶?duì)外投資，幾乎一半以上的投資在海外。在這種情況下，日本在海外資本成本低，通過(guò)貸款等方式取得收益。那么，如果日本加息，它對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響，由于它的資金面寬，帶來(lái)的影響就會(huì)比較大。

第一，日本加息對(duì)世界的影響。日本加息對(duì)世界的影響，主要是通過(guò)對(duì)美國(guó)、歐洲和中國(guó)整體的主體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。比如說(shuō)，在中國(guó)有12萬(wàn)家企業(yè)與日本打交道，包括供貨和貿(mào)易往來(lái)，因此帶來(lái)的影響非常大。美國(guó)華爾街也有大量從日本借債的情況，所以影響也比較顯著。這是總體的影響情況。

第二，日本加息對(duì)美國(guó)的影響。日本加息對(duì)美國(guó)的影響，主要是由于美國(guó)股市目前處于高點(diǎn)，黃金、比特幣也處于高點(diǎn)。在這種情況下，一旦日本加息，很多加杠桿追求高收益的資金會(huì)因?yàn)橘Y金成本上升而減少，為了應(yīng)對(duì)成本增加，它們必然會(huì)拋售一部分股票、黃金和比特幣，這可能會(huì)導(dǎo)致股市、黃金和比特幣價(jià)格下跌，對(duì)美國(guó)的影響較大。具體影響程度還需看加息幅度。

第三，日本加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。第一個(gè)影響是，一旦日本加息，我們從日本借的債務(wù)在償還時(shí)成本會(huì)增加，這提高了我們的負(fù)擔(dān)。第二個(gè)影響是，如果我們對(duì)日本出口商品，日本加息可能導(dǎo)致日元升值，使我們的商品在價(jià)格上相對(duì)不利，從而減少我們的利潤(rùn)。此外，由于加息可能導(dǎo)致資金從股市、黃金和比特幣等市場(chǎng)流出，它對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響也會(huì)傳導(dǎo)到中國(guó)，影響方式與對(duì)世界的影響相似。

這就是為什么大家對(duì)于加息感到擔(dān)憂。日本加息對(duì)日本也是有影響的。日元升值表面上使老百姓的錢更值錢了，但加息也會(huì)對(duì)日本的債市和股市產(chǎn)生影響，可能導(dǎo)致下跌。盡管老百姓因?yàn)榧酉⒑笕赵刀谫?gòu)買進(jìn)口商品時(shí)獲益，但資本市場(chǎng)的波動(dòng)也會(huì)帶來(lái)壓力。因此，日本會(huì)如何處理呢？可能會(huì)減緩加息的步伐，控制一次性加息的幅度，以減少加息帶來(lái)的沖擊。日本預(yù)定的加息時(shí)間是12月19日。我們要密切關(guān)注它對(duì)股市、黃金等市場(chǎng)的影響。通過(guò)觀察這些市場(chǎng)的變化，可以了解加息帶來(lái)的重要波動(dòng)，因此需要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。

五、結(jié)論和建議

我們通過(guò)研究日本加息的原因和歷史對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響，可以得出兩個(gè)結(jié)論。

第一，日本由于通脹壓力，需要通過(guò)加息來(lái)降低通脹，以解決老百姓購(gòu)買力的問(wèn)題，這是日本國(guó)內(nèi)的考量。

第二，日本通過(guò)加息來(lái)解決國(guó)內(nèi)問(wèn)題，但會(huì)對(duì)全球投資帶來(lái)重大影響，破壞現(xiàn)有的資金平衡，因此可能引起債市、股市的下跌，這一點(diǎn)所帶來(lái)的沖擊會(huì)非常大。

為此，我們提出兩個(gè)建議。

第一，針對(duì)日本的加息，投資者應(yīng)及早做準(zhǔn)備。因?yàn)槿毡具@次確定是要加息的，只是加息幅度目前尚不明確，因此其影響會(huì)非常大。我們要看到加息可能對(duì)資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)帶來(lái)的重大沖擊，對(duì)此保持警惕。

第二，日本的加息也會(huì)受到國(guó)際關(guān)系和國(guó)內(nèi)情況的制約，因此其加息幅度不一定會(huì)那么大。特別是如果我們注意到日本加息可能帶來(lái)的影響，并提前采取防范措施，它加息的副作用在一定程度上可以得到緩解。

總之，我們要密切關(guān)注這個(gè)問(wèn)題。日本加息對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的沖擊大于利好，屬于一個(gè)利空消息，這是要特別注意的問(wèn)題。