海瀾之家（600398.SH）在8月27日晚間發(fā)布2025年半年度財(cái)報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入115.66億元，同比增長(zhǎng)1.73%；對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)15.8億元。其中，團(tuán)購(gòu)定制營(yíng)收同比增長(zhǎng)23.7%，其他品牌營(yíng)收增速高達(dá)65.57%。值得關(guān)注的是，團(tuán)購(gòu)定制業(yè)務(wù)收入同比提升23.7%，其他品牌板塊營(yíng)收增速更達(dá)到65.57%，顯示出多元化布局已進(jìn)入收獲期。

海瀾之家加快數(shù)字化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型步伐，積極拓展多元化市場(chǎng)布局，通過孵化、合作與收購(gòu)構(gòu)建多元品牌矩陣，展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。渠道端上，海瀾之家線下以“新千店計(jì)劃”夯實(shí)7209家門店根基，打造“媒體+電商+門店”三位一體的消費(fèi)新生態(tài)，其線上營(yíng)收達(dá)到23.08億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)4.36%。同時(shí)，公司踐行“扎根東南亞、輻射亞太”的海外戰(zhàn)略，打開了長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。

研發(fā)賦能產(chǎn)品，多品牌矩陣營(yíng)收增長(zhǎng)強(qiáng)勁

隨著時(shí)尚潮流的演變和消費(fèi)者品位的提升，男裝市場(chǎng)也迎來了新的發(fā)展機(jī)遇。面對(duì)新的市場(chǎng)形勢(shì)，海瀾之家始終堅(jiān)定不移地走品牌服飾發(fā)展道路，在做專做細(xì)所經(jīng)營(yíng)的專業(yè)渠道的同時(shí)，更加注重產(chǎn)品的專業(yè)性，注重品牌的穿著是否能帶來價(jià)值認(rèn)同以及品牌形象的提升。

近年來，海瀾之家圍繞功能科技、智改生活、時(shí)尚潮流和綠色環(huán)保四個(gè)方面進(jìn)行服飾研發(fā)，加大產(chǎn)品和科技面料的研發(fā)力度。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用為1.06元。

功能科技主要從消費(fèi)場(chǎng)景出發(fā)，抓住消費(fèi)者的使用場(chǎng)景痛點(diǎn)，開發(fā)了重體感、強(qiáng)功能的一些產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，海瀾之家品牌推出“墨羽輕殼皮膚衣”系列，主打輕盈透氣和高倍防曬功能。該系列以水墨為設(shè)計(jì)靈感，融合UPF150+高級(jí)別防曬科技，能夠有效阻隔紫外線，保護(hù)皮膚健康。設(shè)計(jì)方面以漸變潑墨山水圖案，融入東方美學(xué)，展現(xiàn)獨(dú)特的藝術(shù)韻味，并由代言人曾舜晞推廣，吸引粉絲關(guān)注，提升品牌影響力。

除主品牌海瀾之家外，公司還通過孵化、收購(gòu)等方式，擁有海瀾團(tuán)購(gòu)定制、OVV、黑鯨、英氏（YeeHoo）等深受消費(fèi)者喜愛的品牌，覆蓋男裝、女裝、職業(yè)裝等服裝細(xì)分領(lǐng)域。同時(shí)攜手合作伙伴，根據(jù)不同城市的消費(fèi)需求，精選優(yōu)質(zhì)大牌和商品打造“品牌服飾集合店”，持續(xù)探索服裝零售新可能。

從自由孵化向品牌深度合作延伸，海瀾之家加強(qiáng)與全球優(yōu)質(zhì)品牌深度合作，構(gòu)建多元品牌矩陣，積極拓展運(yùn)動(dòng)服飾領(lǐng)域。目前，海瀾之家已經(jīng)和HEAD（海德）、阿迪達(dá)斯等全球優(yōu)質(zhì)品牌建立起戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并與阿迪達(dá)斯攜手推出了FutureCityConcept（FCC）概念店，分別在品牌運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)鏈管理和渠道運(yùn)營(yíng)上展開深度合作。

此外，海瀾之家還與京東強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，依托雙方的資源優(yōu)勢(shì)打造“京東奧萊”，加碼布局折扣零售渠道，為成長(zhǎng)型城市的消費(fèi)者提供更具質(zhì)價(jià)比的大牌正品購(gòu)物選擇和便捷購(gòu)物體驗(yàn)。從服飾、輕奢、運(yùn)動(dòng)戶外到靴鞋，讓更多消費(fèi)者在「家門口」就能輕松體驗(yàn)和購(gòu)買到全球大牌好貨。

憑借母公司強(qiáng)大的品牌管理和運(yùn)營(yíng)能力，多年來子品牌一直保持持續(xù)增長(zhǎng)。半年報(bào)顯示，團(tuán)購(gòu)定制實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入13.43億元，同比增長(zhǎng)23.7%，其他品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15億元，同比增長(zhǎng)65.57%。

助力國(guó)民熱點(diǎn)，彰顯全新品牌價(jià)值

上半年，海瀾之家在品牌文化塑造方面動(dòng)作頻頻。在2025世界移動(dòng)通信大會(huì)（MWC2025）上，公司為中國(guó)移動(dòng)展臺(tái)定制新中式服飾及6套禮儀漢服，將云鶴、麒麟等傳統(tǒng)元素與現(xiàn)代科技面料結(jié)合，通過刺繡工藝與RFID技術(shù)展示，向全球呈現(xiàn)智能制造與文化輸出的創(chuàng)新實(shí)踐。

體育營(yíng)銷方面，海瀾之家深度踐行"體育強(qiáng)國(guó)"戰(zhàn)略：3月獨(dú)家冠名無錫馬拉松，打造首個(gè)碳中和馬拉松賽事；6月成為江蘇省城市足球聯(lián)賽官方合作伙伴；同時(shí)持續(xù)贊助江陰和美鄉(xiāng)村籃球聯(lián)賽（村BA）、中國(guó)男籃熱身賽（南京站）等IP，構(gòu)建起系統(tǒng)化的體育營(yíng)銷矩陣。公司已連續(xù)三年入選央視總臺(tái)"品牌強(qiáng)國(guó)工程·領(lǐng)跑品牌"，品牌影響力持續(xù)擴(kuò)大。

全渠道協(xié)同發(fā)力，海外戰(zhàn)略打開增長(zhǎng)空間

線下渠道方面，海瀾之家依托"平臺(tái)+品牌"連鎖模式，對(duì)全體系7209家門店實(shí)施精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。其中主品牌門店5723家，直營(yíng)門店凈增64家至1532家，直營(yíng)占比提升至26.77%。"新千店計(jì)劃"持續(xù)推進(jìn)，在優(yōu)化步行街網(wǎng)點(diǎn)布局的同時(shí)，加速進(jìn)駐核心商業(yè)綜合體。

線上業(yè)務(wù)保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.08億元，同比增長(zhǎng)4.36%，銷售占比提升至20.54%。1月25日，董事長(zhǎng)周立宸現(xiàn)身央視《央央好物嗨購(gòu)派》，以"鴻運(yùn)當(dāng)頭·新裝上陣"為主題，通過"董事長(zhǎng)福利價(jià)"實(shí)現(xiàn)"所見即可買"的跨平臺(tái)購(gòu)物體驗(yàn)，構(gòu)建起"媒體傳播+電商轉(zhuǎn)化+門店履約"三位一體的消費(fèi)新生態(tài)。

國(guó)際化布局遵循"深耕東南亞、輻射亞太、放眼全球"的戰(zhàn)略路徑。公司在"一帶一路"沿線國(guó)家加速開設(shè)專賣店，并與本土頭部零售商建立合作；同時(shí)通過跨境電商和海外電商平臺(tái)，構(gòu)建覆蓋多區(qū)域的銷售網(wǎng)絡(luò)，為長(zhǎng)期增長(zhǎng)打開空間。

華通證券國(guó)際研究部指出，在當(dāng)前消費(fèi)偏好趨向理性、性價(jià)比訴求提升的市場(chǎng)環(huán)境下，海瀾之家憑借大眾市場(chǎng)定位和品牌認(rèn)知度優(yōu)勢(shì)，有望持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。多品牌運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略與海外拓展雙輪驅(qū)動(dòng)，將為企業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)能。