從上周五的美股開始，到今天的亞太股市，都在反饋兩波劇烈沖擊。

一波是AI交易短線退潮。

另一波是 日本央行大概率會在本周加 息 。

上周五美股AI科技巨頭全線大跌，英偉達(dá)跌了3.27%，甲骨文跌4.47%，博通更是暴跌11.43%，整個費城半導(dǎo)體指數(shù)狂跌5個多點。

跟美股AI敘事綁定更深的 日韓股市，今天也是大跌，港股和A股的AI科技板塊自然也不可避免會受到?jīng)_擊。

表面上看，是AI科技巨頭爆出幾個利空。比如甲骨文當(dāng)季業(yè)績不佳，下一季度的業(yè)績指引又偏弱，還被媒體爆出會推遲建設(shè)部分OpenAI的數(shù)據(jù)中心（ 甲骨文盤后辟謠了 ）。

接著是博通新出的財報，不僅AI訂單低于預(yù)期，整體毛利率還在下滑，連26年的業(yè)績指引也沒給。

所以一些資金慌了，擔(dān)心AI交易短線退潮，決定先走一步。

但更底層，其實還是資金對明年整個美股，特別美股科技巨頭的收益預(yù)期在減弱，認(rèn)為當(dāng)前位置是風(fēng)險大于機(jī)會，所以有點風(fēng)吹草動就會引發(fā)止盈拋售，等待回調(diào)之后再介入。

另一個沖擊就是本周五日本央行的大概率加息，可能會再次引發(fā)一輪“日元套利交易逆轉(zhuǎn)”，使得全球股市、黃金、美債乃至比特幣，又要跌一波。

當(dāng)然，由于這件事的預(yù)期比較前置，市場已經(jīng)在提前陸續(xù)反饋，不會全都集中到本周五，所以也不排除到周五利空靴子落地，市場反而開啟修復(fù)上漲，但是前面這幾天，除非有額外催化，不然市場應(yīng)該還是會以拋壓為主。

今天A股整體縮量回調(diào)， 預(yù)計全天成交額1.8萬億，萎縮2000多億， 資金承接力比較弱。

主要還是前面提到的海外AI產(chǎn)業(yè)鏈利空，使得創(chuàng)業(yè)板指沒能延續(xù)上周五的反彈，今天低開低走，走勢疲弱。

好在下跌是縮量的，并沒有太多恐慌性的拋售，只是抄底資金也不多，暫時觀望情緒比較濃厚。

科技權(quán)重回調(diào)，資金再次回流到證券、銀行和消費，所以上證指數(shù)這邊稍好一點，早盤低開后就迅速止跌反彈，說明在3850-3860點資金承接力還行。

但盡管止跌了，上證指數(shù)還受到5日均線和3900點的壓制，短期趨勢還沒有完全轉(zhuǎn)強(qiáng)。

截止下午2:15，個股層面還是有近2400股飄紅，所以全A等權(quán)指數(shù)只是微跌0.09%。

其實今天真正跌得兇的就是AI科技、新能源、創(chuàng)新藥等熱門賽道，體現(xiàn)的還是資金在風(fēng)險偏好降低過程中、對漲幅較大板塊的恐高心理，而最近相對低迷的一些板塊，今天逆勢上漲。

比如白酒消費和畜牧農(nóng)業(yè)，但這二者的上漲邏輯不完全一樣。

白酒消費主要是茅臺經(jīng)銷商周末放出了控量、挺價的消息，促使板塊預(yù)期扭轉(zhuǎn)修復(fù)。

如果細(xì)項政策出臺順利，通脹如期回暖，消費板塊明年可能會逐步筑底，但是現(xiàn)在，板塊依然還是在很左側(cè)的階段，沒到真正抄底的時候。

畜牧農(nóng)業(yè)就不光是資金出于明年通脹回暖、豬價上漲的預(yù)期，還有反內(nèi)卷的預(yù)期。再有就是這個板塊估值確實太低了，所以資金進(jìn)入的心理障礙沒那么大，特別是在年底相對偏保守的階段。

非銀金融板塊今天表現(xiàn)也非常強(qiáng)，證券保險ETF（512070），今天盤中大漲3個多點，成為今天漲幅榜最前排的ETF之一，技術(shù)面上看也站上了各條均線，短線走勢偏強(qiáng)。

這只證券保險ETF也是A股保險含量最高的證券保險主題ETF， 跟蹤的是滬深300非銀行金融指數(shù)，保險占比大約39%，券商占比60% 。而今天，保險和券商一起上漲。

券商上漲的邏輯其實之前咱們就聊過，年底券商通常都會有比較好的表現(xiàn)，主要是基于春季躁動+跨年行情，以及年底細(xì)項政策出臺的預(yù)期，幾乎成了一種日歷效應(yīng)。

前些天針對券商行業(yè)出臺的導(dǎo)向性政策，包括提升杠桿率和資本使用效率，也會提升頭部券商的ROE。今天又再次強(qiáng)調(diào)了要推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板改革落地，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，對券商板塊是直接利好。

保險今天情緒也高漲，平安股價創(chuàng)了近四年多的新高，整個保險板塊的看漲趨勢是比較強(qiáng)的。

一個是因為前些天下調(diào)險資的部分股票投資風(fēng)險因子，相當(dāng)于給險資松綁、“定向降準(zhǔn)”了，這是接下來保險板塊行情最大的驅(qū)動力。

另一個是險企今年的業(yè)績支撐性很強(qiáng)，保費收入和投資收益全線大增。

也就是說，政策紅利釋放，加上保險板塊本身就有的高ROE+低估值+穩(wěn)分紅特性，讓保險板塊既有比較強(qiáng)的趨勢確定性，又有防御屬性，風(fēng)險收益性價比挺高，所以在現(xiàn)階段市場風(fēng)險偏好降低的時候，也比較容易獲得資金流入。

總之，這一周市場會面臨外部風(fēng)險事件的沖擊考驗，短線還是要控制好倉位，即便下手也要選自己明確看好的、比較有確定性的方向，不然很容易在這個過程中被震到難受。

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