周末的加密貨幣市場(chǎng)一片寂靜中，超過(guò)11萬(wàn)投資者在比特幣價(jià)格跌破88000美元的爆倉(cāng)聲中驚醒，這個(gè)被譽(yù)為全球風(fēng)險(xiǎn)情緒“夜盤(pán)”的資產(chǎn)正在講述一個(gè)關(guān)于恐懼與謹(jǐn)慎的故事。

比特幣在12月15日亞洲交易時(shí)段繼續(xù)下挫，一路跌破88000美元關(guān)口，報(bào)87967.8美元，日內(nèi)跌幅達(dá)2.48%。與此同時(shí)，以太坊、SOL幣、XRP幣等其他主流加密貨幣也全線(xiàn)下跌。

Coinglass數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉(cāng)金額高達(dá)2.7億美元，爆倉(cāng)人數(shù)達(dá)到11.57萬(wàn)人，其中多頭倉(cāng)位損失尤為慘重。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，這一輪拋售的直接誘因是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期大幅降溫。盡管美聯(lián)儲(chǔ)上周已實(shí)施降息，但主席鮑威爾對(duì)明年1月是否繼續(xù)降息表態(tài)并不明朗，導(dǎo)致市場(chǎng)不確定性增強(qiáng)。

市場(chǎng)沖擊

比特幣的暴跌并非孤立事件，這場(chǎng)拋售潮席卷了整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)。以太坊下跌1.99%，SOL幣跌2.9%，XRP幣跌2.35%，狗狗幣跌幅更大達(dá)3.72%。

更加驚人的是市場(chǎng)爆倉(cāng)數(shù)據(jù)。在過(guò)去的24小時(shí)內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉(cāng)金額達(dá)到2.7億美元，爆倉(cāng)人數(shù)高達(dá)11.57萬(wàn)人。其中，多單爆倉(cāng)2.3億美元，空單爆倉(cāng)3523.7萬(wàn)美元。

最大單筆爆倉(cāng)單發(fā)生在Hyperliquid-ETH，價(jià)值485.42萬(wàn)美元。這些數(shù)字描繪了一個(gè)在杠桿作用下迅速放大的市場(chǎng)恐慌。

在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)休市的周末，比特幣成為了全球唯一連續(xù)交易且能反映真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)偏好的資產(chǎn)。當(dāng)沒(méi)有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布、沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)、沒(méi)有新敘事輸入時(shí)，市場(chǎng)的“情緒和倉(cāng)位結(jié)構(gòu)”便通過(guò)比特幣的價(jià)格波動(dòng)顯露無(wú)遺。

研究顯示，近60%的比特幣周度波動(dòng)發(fā)生在周末。這主要源于較薄的流動(dòng)性條件和止損活動(dòng)的觸發(fā)，而非持續(xù)的方向性資金流。

當(dāng)比特幣在周末跌破9萬(wàn)美元關(guān)口時(shí)，它傳遞的信息很明確：市場(chǎng)中的杠桿倉(cāng)位正在被強(qiáng)制平倉(cāng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好正在收縮。這為非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前的市場(chǎng)情緒提供了一個(gè)提前的、真實(shí)的答案。

央行迷霧

市場(chǎng)剛剛消化完美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議的信息，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯的最新表態(tài)又給期待降息的投資者潑了一盆冷水。

作為美聯(lián)儲(chǔ)的“三號(hào)人物”兼FOMC副主席，威廉姆斯明確表示：“我們現(xiàn)在并沒(méi)有真正在談?wù)摻迪ⅰ！彼a(bǔ)充說(shuō)，如果有必要，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備再次加息。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員內(nèi)部對(duì)政策路徑存在明顯分歧。古爾斯比表示應(yīng)等待更多數(shù)據(jù)再降息；施密德稱(chēng)通脹仍過(guò)高，應(yīng)保持限制性政策；哈瑪克傾向于采取略微更具限制性的政策立場(chǎng)。

利率期貨市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，交易員們目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在明年1月維持利率不變的概率高達(dá)75.6%。到明年3月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為41.9%，維持利率不變的概率為49.8%。

市場(chǎng)的核心矛盾在于對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的矛盾解讀。一方面，最新公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.6萬(wàn)，遠(yuǎn)超預(yù)期的16.8萬(wàn)；失業(yè)率穩(wěn)定在3.7%，未如預(yù)期升至3.8%。

然而，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在最近的新聞發(fā)布會(huì)上透露了一個(gè)關(guān)鍵信息：官方就業(yè)數(shù)據(jù)可能存在“系統(tǒng)性高估”。高盛分析指出，當(dāng)前的非農(nóng)數(shù)據(jù)每月可能被高估約6萬(wàn)個(gè)工作崗位。

這意味著，官方數(shù)據(jù)顯示5月至9月美國(guó)平均每月增加約4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，但實(shí)際數(shù)字可能是每月減少2萬(wàn)個(gè)工作崗位。這種數(shù)據(jù)修正的可能性使市場(chǎng)對(duì)強(qiáng)于預(yù)期的就業(yè)報(bào)告保持警惕。

黃金市場(chǎng)的表現(xiàn)進(jìn)一步印證了市場(chǎng)情緒的復(fù)雜性。上周五，現(xiàn)貨黃金一度沖上每盎司4350美元，創(chuàng)近七周新高，但隨后急跌近百美元。雖然12月15日亞市早盤(pán)黃金小幅上漲0.1%，但這更多被看作是技術(shù)性反彈而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。

美元指數(shù)則呈現(xiàn)短期反彈遇阻、中長(zhǎng)期仍偏空的態(tài)勢(shì)。盡管在美聯(lián)儲(chǔ)12月降息后，美元曾因鮑威爾的鷹派言論反彈，但隨著這一利好被市場(chǎng)消化，美元缺乏持續(xù)上行的動(dòng)力。

比特幣、黃金和美元之間的價(jià)格互動(dòng)揭示了一個(gè)共同主題：市場(chǎng)正在重新評(píng)估全球流動(dòng)性前景，并對(duì)此表現(xiàn)出越來(lái)越謹(jǐn)慎的態(tài)度。

當(dāng)前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)陷入一種悖論：好消息不等于利好，而壞消息需要“足夠壞”才能成為利好。投資者真正擔(dān)心的是非農(nóng)數(shù)據(jù)“不差但也不足以引發(fā)恐慌”的中間狀態(tài)。

渣打銀行大幅下調(diào)了對(duì)比特幣的價(jià)格預(yù)測(cè)，將2025年底的目標(biāo)價(jià)從20萬(wàn)美元下調(diào)至10萬(wàn)美元左右。該行數(shù)字資產(chǎn)研究主管杰夫·肯德里克指出：“比特幣大戶(hù)們的購(gòu)買(mǎi)已經(jīng)‘走到盡頭’?！?/p>

當(dāng)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯在今晚發(fā)表講話(huà)時(shí)，市場(chǎng)將尋找一個(gè)明確答案。作為美聯(lián)儲(chǔ)體系內(nèi)“最被當(dāng)作真實(shí)想法出口”的官員，他在11月的一句話(huà)曾穩(wěn)住市場(chǎng)盤(pán)面。

比特幣價(jià)格已從10月初的高點(diǎn)下跌約27%。渣打銀行將其年底價(jià)格預(yù)測(cè)從20萬(wàn)美元腰斬至10萬(wàn)美元左右。

市場(chǎng)屏息等待的，是這位美聯(lián)儲(chǔ)“三號(hào)人物”是否會(huì)再次為市場(chǎng)“兜底”，還是繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“沒(méi)有真正討論降息”。今晚市場(chǎng)的收盤(pán)表現(xiàn)，將成為投資者對(duì)央行信任度的最新溫度計(jì)。