我們來復(fù)盤一下今天的走勢，大盤在尾市掉了下來，收跌21個指數(shù)點，跌漲比例為2900:2300，漲停有66家，散戶在下午盤的賣出力度加大，而機構(gòu)在下午沒有增加買入，所以大盤掉下來了。上午盤的表現(xiàn)還是非常強勁的，一度翻紅，但下午趨弱，最終下跌了0.55%。不過，相對亞太股市而言，恒指下跌1.34%，恒生科技下跌2.48%，日本股市下跌1.3%，韓國股市下跌1.8%，所以相對而言，A股的表現(xiàn)還是不錯的。因為上周五的美股納指下跌了1.69%，所以我們不要只看自己跌了多少，而要看相對外圍市場跌了多少，這樣心里可能會好受一些。另外，成交量萎縮至1.79萬億元，下午買入減少成為今天市場下跌和縮量的原因之一。

有一個重磅利好消息：會議強調(diào)持續(xù)增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)公司持續(xù)加大分紅回購力度�？茖W(xué)制定資本市場“十五五”規(guī)劃體系，系統(tǒng)謀劃未來五年資本市場發(fā)展主要目標(biāo)、任務(wù)和重要舉措。

這是對未來政策方向的明確，只要能夠落實到位，比如公司治理、加大優(yōu)質(zhì)公司分紅回購力度、落實中長資金長周期考核機制、大力發(fā)展權(quán)益類公募基金等，都將對市場產(chǎn)生積極影響。特別是提到了發(fā)展權(quán)益類公募基金，而不是債券基金，今天債券市場的大幅下行也體現(xiàn)了這一點。我們從年初就開始提醒債券市場的風(fēng)險，因為我們觀察到在2025年2月7日，債券市場出現(xiàn)了一個不可思議的收益率：10年國債收益率跌破1.6%，30年國債收益率到1.8%，50年國債收益率到1.9%，這里出現(xiàn)了債券收益率的低點，債券市場的資金正持續(xù)向股票市場轉(zhuǎn)移。從這些政策導(dǎo)向中，我們可以清楚地看到資金的流向。

另外會議要求，要全力做好歲末年初工作，加緊推進“十四五”資本市場各項工作順利收官，堅決守牢防風(fēng)險、保穩(wěn)定的底線。這些重磅利好消息也會對市場的穩(wěn)定產(chǎn)生正面作用，今天的市場比外圍市場跌得少，成功地展現(xiàn)出更強的韌性，成功地守在3800點之上（3867點），成功地保持了對比其他市場的相對穩(wěn)定。不過也要注意，不要擁抱垃圾而丟掉寶貝，應(yīng)該擁抱寶貝，拒絕垃圾，不要反過來。

（聲明：理財有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，個人觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，操作風(fēng)險自擔(dān)。A0590624090001。2025年12月15日17:00錄制 18:10整理）