近日，一則“穩(wěn)定幣巨頭 Tether，向意大利證券交易所遞交了一份收購要約，準(zhǔn)備收購意大利著名足球俱樂部尤文圖斯”的消息刷爆幣圈與體育圈，一個是穩(wěn)定幣巨頭，一個是老牌足球俱樂部，這二者的結(jié)合屬實(shí)讓看官們摸不著頭腦，這兩個八竿子打不著的行業(yè)怎么會擦出火花？這純粹出于老板的喜好，還是Thther有什么戰(zhàn)略布局呢？

大手筆收購僅為老板情懷

Tether對尤文圖斯的興趣要更早一些，據(jù)報道，其在2025年2月就已經(jīng)悄悄在二級市場建倉，目前持有該俱樂部11.5%的股份，此次，Tether公司提出，愿以每股2.66歐元的價格，全現(xiàn)金收購Exor持有的尤文圖斯65.4%的股份。該報價對這家意大利俱樂部的總估值達(dá)到11億歐元。

Tether的公告還強(qiáng)調(diào)，如果交易順利完成，收購方將承諾再向俱樂部投入10億歐元，“用于加強(qiáng)一線隊(duì)實(shí)力，并支持俱樂部的發(fā)展與成長”。同時也明確指出，該要約“如果Exor未能在2025年12月22日18點(diǎn)之前提交書面接受函，將自動失效”。

不過很快，Exor 董事會一致拒絕了 Tether 提出的現(xiàn)金收購要約，明確表示“無意向任何第三方出售尤文圖斯股份”，包括 Tether。

尤文圖斯足球俱樂部是意大利皮埃蒙特大區(qū)都靈市的職業(yè)足球俱樂部，成立于1897年11月1日，主場為都靈安聯(lián)球場。?作為意大利國內(nèi)歷史最悠久的俱樂部之一，尤文圖斯在意甲聯(lián)賽中表現(xiàn)出色，曾多次奪得聯(lián)賽冠軍，并在歐洲賽場上擁有豐富經(jīng)驗(yàn)。自1923年，尤文圖斯就一直由Exor的控股股東Agnelli家族控制，至今已超過一個世紀(jì)。盡管俱樂部于2001年在米蘭證券交易所上市，但Exor始終保持著絕對控股地位。

究竟是什么原因讓Tether對尤文圖斯孜孜以求呢？

表面看起來是Tether首席執(zhí)行官Paolo Ardoino出于自身愛好，要知道這位老板就出生在意大利都靈，他在上周表示：“尤文圖斯一直是我生命的一部分。”他補(bǔ)充道：“我是看著這支球隊(duì)長大的。作為一個男孩，我通過觀看尤文圖斯有尊嚴(yán)地面對成功與逆境，學(xué)會了什么是承諾、堅韌和責(zé)任�！崩习逵绣X任性，買一個陪自己長大的足球俱樂部，似乎也在情理之中，但作為老板，想法真的如此單純嗎？

收購背后的多重考慮

收購尤文圖斯背后，Tether或許有著更深層次的戰(zhàn)略考慮。

獲得合法身份。Tether 長期被質(zhì)疑儲備不透明、與地下金融關(guān)聯(lián)，被視為“看起來像騙子的非銀行美元清算行”，通過控股一家有著百年歷史、受政府監(jiān)管、全球知名的體育實(shí)體，重塑公眾信任。尤文圖斯相當(dāng)于一張歐洲合法身份的“殼”，能夠幫助Tether完成從“影子金融”到“主流資本”的敘事轉(zhuǎn)型。

將虛擬美元錨入實(shí)體資產(chǎn)。Tether 的 USDT 本質(zhì)是無擔(dān)保的美元負(fù)債憑證，其信用依賴市場信心；若未來遭遇美國制裁或銀行斷聯(lián)（如2023年與Silvergate合作終止），缺乏硬資產(chǎn)支撐將致命；尤文圖斯作為可估值、可審計、有現(xiàn)金流的實(shí)體資產(chǎn)（轉(zhuǎn)播權(quán)、門票、贊助），成為 USDT 的“現(xiàn)實(shí)世界抵押品”。

避險需求。尤文圖斯注冊于意大利，受歐盟法律保護(hù)，若美國未來對 Tether 實(shí)施嚴(yán)厲制裁（如凍結(jié)美元通道），歐洲實(shí)體資產(chǎn)難以被直接沒收，且動尤文圖斯將引發(fā)巨大輿論反噬（全球4.5億球迷），形成天然政治屏障。

用戶擴(kuò)張。USDT 最大用戶群集中在拉美、非洲、中東、東歐——恰是尤文圖斯傳統(tǒng)球迷重鎮(zhèn)，通過俱樂部 IP 推廣鏈上票務(wù)（用USDT購票）；球迷代幣（$JUV 升級為 Tether 生態(tài)代幣）；青訓(xùn)NFT、球員薪酬部分以USDT支付等場景；實(shí)現(xiàn)從“投機(jī)工具”到“生活支付”的滲透。

抄底與品牌溢價。尤文圖斯目前競技成績低迷（意甲排名第七），股價年內(nèi)下跌約27%。Tether的出價（約11億歐元）被視為“抄底”，并承諾后續(xù)再投資10億歐元用于球隊(duì)發(fā)展，意圖實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)與品牌的雙重增值。

幣圈的體育情節(jié)

幣圈與體育圈合作并非新鮮事，合作也從最初的贊助、冠名，逐漸深入到技術(shù)/生態(tài)合作、股權(quán)投資。

幣圈對體育賽事有著廣泛的贊助。比如2011年11月，虛擬貨幣交易所Crypto.com以超7億美元購得湖人主場斯臺普斯中心20年冠名權(quán)，該球場更名為加密網(wǎng)競技場（Crypto.com Arena），創(chuàng)體育史冠名交易紀(jì)錄。同年FTX（已破產(chǎn)）1.35億美元獲得邁阿密熱火隊(duì)球館冠名權(quán)。除了NBA，足球、F1賽車也是幣圈青睞的贊助項(xiàng)目。

在技術(shù)/生態(tài)合作方面，發(fā)行球迷代幣，USDT支付門票、薪酬，品牌代言是常見的合作內(nèi)容。比如，2019年起，全球體育和娛樂行業(yè)領(lǐng)先的區(qū)塊鏈提供商Chiliz推出體育類虛擬代幣平臺Socios.com，Socios.com與尤文圖斯、巴薩、曼城等150+俱樂部合作發(fā)行了球迷代幣（Fan Tokens）；Crypto.com 贊助高爾夫賽以 USDC 發(fā)放獎金等。

還有一些其他創(chuàng)新合作，比如今年，Coinbase贊助阿斯頓馬丁F1車隊(duì)，贊助費(fèi)以USDC穩(wěn)定幣支付，這是全球首例穩(wěn)定幣支付F1合作。

幣圈與體育圈合作案例，巴倫中文網(wǎng)根據(jù)公開信息整理并制圖

綜上所述，Tether對尤文圖斯的收購意圖，遠(yuǎn)非“老板圓夢”那么簡單。這是一場融合了身份重塑、資產(chǎn)錨定、地緣避險、用戶滲透與品牌躍遷的多維戰(zhàn)略布局。即便最終因Exor 的堅決拒絕而未能控股，Tether已通過持股超11%、高調(diào)要約和全球輿論造勢，成功將自身從“幕后穩(wěn)定幣發(fā)行方”推向“主流資本玩家”的舞臺。（作者｜劉洋雪，編輯｜胡珈萌）