12月12日晚，上海昊海生物科技股份有限公司（簡稱“昊海生科”）發(fā)布公告宣布，擬以自有資金3835.15萬元受讓苗九昌、苗春云合計持有的江西瑞濟生物工程技術(shù)股份有限公司（簡稱“瑞濟生物”）8466112股股份，占瑞濟生物總股本的19.8%。

昊海生科是首家“H+科創(chuàng)板”生物醫(yī)藥企業(yè)，曾與華熙生物、愛美客并稱醫(yī)美行業(yè)“三劍客”，但2024年以來，昊海生科業(yè)績增速大幅放緩，2025年開始出現(xiàn)下滑。增長困境之下，昊海生科正試圖通過加速收購尋求新的增長點。

投資未設(shè)業(yè)績承諾

瑞濟生物成立于2002年，主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)、銷售生物羊膜。主要產(chǎn)品和服務(wù)為凹凸羊膜產(chǎn)品、生物骨科羊膜產(chǎn)品、濕態(tài)生物羊膜產(chǎn)品，屬國家三類醫(yī)療器械，主要用于骨科和眼科領(lǐng)域，包括肌腱損傷后的修復、眼表燒傷創(chuàng)傷及損害創(chuàng)面的修復、淚道阻塞探通后的植入和支撐等。

昊海生科表示，公司通過投資瑞濟生物，并獲取其產(chǎn)品在中國境內(nèi)經(jīng)銷權(quán)，切入生物羊膜這一高價值醫(yī)療器械賽道，有效補充公司現(xiàn)有的產(chǎn)品組合，拓展眼科與骨科領(lǐng)域的業(yè)務(wù)覆蓋。與此同時，瑞濟生物所掌握的羊膜材料具備人源性生物學特性，為公司相關(guān)業(yè)務(wù)在再生醫(yī)學與組織工程領(lǐng)域的研究與發(fā)展提供重要的技術(shù)及材料基礎(chǔ)，有望推動后續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新與技術(shù)升級。

瑞濟生物原在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，后經(jīng)瑞濟生物主動申請，于2025年6月終止掛牌。本次交易定價為4.53元/股，昊海生科合計受讓瑞濟生物8466112股股份，交易價款共計3835.15萬元。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年，瑞濟生物實現(xiàn)營業(yè)收入4635.67萬元，凈虧損1176.61萬元；2025年前9個月，營收4609.45萬元，凈虧損1129.37萬元。截至2025年9月30日，瑞濟生物資產(chǎn)總額6532.64萬元，負債總額577.11萬元。

瑞濟生物系昊海生科實控人投資的產(chǎn)業(yè)。截至目前，游捷、唐敏捷、蔡小川分別持有瑞濟生物21.6910%、0.7718%、0.8653%股權(quán)。游捷為昊海生科控股股東、實際控制人之一，擔任公司非執(zhí)行董事；唐敏捷擔任公司執(zhí)行董事；蔡小川為陳奕奕配偶，陳奕奕擔任公司執(zhí)行董事。

同時，昊海生科提醒，本次交易完成后，瑞濟生物不納入公司合并報表范圍，公司對瑞濟生物財務(wù)、經(jīng)營、分紅等重大事項決策不具有決定權(quán)。本次交易未設(shè)置業(yè)績承諾或?qū)€安排，如瑞濟生物業(yè)績下滑或不達預(yù)期，則不存在交易對價調(diào)整或股份回購等機制，本次交易存在投資出現(xiàn)損失乃至投資資金無法收回的風險。

三大主營業(yè)務(wù)業(yè)績下滑

昊海生科業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)療美容與創(chuàng)面護理、眼科、骨關(guān)節(jié)腔粘彈補充劑、外科防粘連及止血四大治療領(lǐng)域。其中，醫(yī)美業(yè)務(wù)對營收的貢獻最大，2024年醫(yī)療美容與創(chuàng)面護理產(chǎn)品的營收占比達44.38%，眼科次之，2024年的營收占比為31.85%。

昊海生科于2015年4月30日于香港聯(lián)交所主板上市，并于2019年10月30日在科創(chuàng)板上市，是首家“H+科創(chuàng)板”生物醫(yī)藥企業(yè)。2021年至2023年其營收一直保持著雙位數(shù)的高增速，但2024年，其營收增速放緩至個位數(shù)。2024年年報顯示，當年的營收為26.98億元，同比增長1.64%；歸母凈利潤4.2億元，同比增長1.04%。

對此，昊海生科表示，高毛利率醫(yī)美玻尿酸產(chǎn)品的營業(yè)收入及占本集團收入比重持續(xù)增長，繼續(xù)推動本集團整體毛利率向上提升，但另一方面，眼科人工晶狀體、眼科粘彈劑及骨科玻璃酸鈉注射液等產(chǎn)品在報告期內(nèi)處于新一輪的國家或省級集采實施階段，產(chǎn)品銷售價格下降幅度較大，完全沖抵了玻尿酸產(chǎn)品銷售增長對整體毛利率增長的貢獻。

進入2025年，昊海生科業(yè)績進一步承壓，三大主營業(yè)務(wù)均出現(xiàn)下滑。據(jù)2025年半年報，昊海生科醫(yī)美與創(chuàng)面護理產(chǎn)品營收同比減少9.31%；眼科產(chǎn)品營收降幅達18.61%；骨科產(chǎn)品營收同比下滑2.58%。

醫(yī)美市場正面臨終端機構(gòu)增速放緩、合規(guī)趨嚴等一系列挑戰(zhàn)，眼科人工晶狀體、骨科玻璃酸鈉注射液等核心產(chǎn)品在集采背景之下，銷售價格大幅下降。此外，今年8月，昊海生科與亨泰光學股份有限公司（簡稱“亨泰光學”）的合作終止，由此失去了OK鏡“邁兒康myOK”和兒童近視控制鏡片“貝視得”的獨家經(jīng)銷權(quán)。其控股子公司廈門南鵬光學有限公司取得的亨泰光學角膜塑形鏡產(chǎn)品Hiline、硬性角膜接觸鏡（RGP）等產(chǎn)品在中國內(nèi)地的獨家代理經(jīng)銷權(quán)也將于2026年1月到期。昊海生科亟須尋找新的業(yè)務(wù)增長點。

在披露本次收購前一個月，昊海生科還宣布收購新產(chǎn)業(yè)眼科剩余20%股權(quán)，將其納入全資版圖。昊海生科表示，此次收購事項完成后，集團于新產(chǎn)業(yè)眼科的股權(quán)將增加至100%，有利于提升新產(chǎn)業(yè)眼科的管理及運營效率，從而增強集團眼科產(chǎn)品的市場競爭力。

新京報記者 劉旭

校對 柳寶慶