美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，美國科技股為何反而承壓調(diào)整？

12月11日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)終于宣布再度降息25個(gè)基點(diǎn)。按過往美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策與美股市場的互動(dòng)規(guī)律，降息通常會(huì)直接利好美國高科技公司——高科技公司多屬于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，降息降低資金成本后，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)明顯提升，進(jìn)而利好科技成長股。

但此次情況格外特殊，美聯(lián)儲(chǔ)降息決議公布后，北京時(shí)間12月11日下午，美國多數(shù)高科技公司盤前股價(jià)均出現(xiàn)明顯調(diào)整壓力。其中，英偉達(dá)盤前股價(jià)跌幅近2%；云計(jì)算巨頭甲骨文股價(jià)跌幅超10%；與OpenAI綁定緊密、為其主要投資方的日本軟銀，股價(jià)跌幅也超10%；全球大模型領(lǐng)域領(lǐng)先的谷歌，盤前股價(jià)亦下跌近1%，其他科技股也多有調(diào)整，與過往走勢形成鮮明反差。

這種反?，F(xiàn)象，核心原因主要有兩點(diǎn)：

其一，市場對明年降息的預(yù)期大幅降溫。盡管美聯(lián)儲(chǔ)此次如期降息，但華爾街及美聯(lián)儲(chǔ)官方釋放的信息顯示，明年降息次數(shù)和幅度均較此前預(yù)期明顯收縮。此前高盛、摩根大通、摩根士丹利等機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，明年美聯(lián)儲(chǔ)至少降息兩次，總幅度不低于50個(gè)基點(diǎn)；而此次降息后，結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖及華爾街分析報(bào)告，市場普遍預(yù)期明年美聯(lián)儲(chǔ)大概率僅降息一次，幅度僅25個(gè)基點(diǎn)，與此前預(yù)期差距極大。股市不僅反映當(dāng)下政策變化，更提前定價(jià)未來預(yù)期，明年貨幣政策相對收緊的預(yù)期，會(huì)間接收緊金融市場流動(dòng)性，進(jìn)而對科技股形成壓力，這也是標(biāo)普、納斯達(dá)克等主要指數(shù)盤前同步承壓的核心原因之一。

其二，市場對AI相關(guān)領(lǐng)域的質(zhì)疑聲浪升溫，這一因素更為直接關(guān)鍵。此前圍繞英偉達(dá)的AI泡沫爭議尚未平息，近期市場又聚焦于云服務(wù)、大模型領(lǐng)域，甲骨文、OpenAI等企業(yè)的泡沫質(zhì)疑聲一浪高過一浪。甲骨文日前剛發(fā)布亮眼財(cái)報(bào)，收入與利潤表現(xiàn)不俗，但分析師指出，甲骨文下一季度需兌現(xiàn)大量前期承諾的服務(wù)，尤其是云服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)履約壓力極大，需加大投資才能滿足客戶合同要求，可能給未來財(cái)務(wù)狀況帶來風(fēng)險(xiǎn)，這一此前少見的分析角度，成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

同時(shí)，美國知名做空機(jī)構(gòu)此前看空英偉達(dá)引發(fā)的多空分歧尚未平息，近期又有觀點(diǎn)看空OpenAI，認(rèn)為其2026年底可能面臨運(yùn)營難以為繼的問題，商業(yè)模式與增長預(yù)期缺乏真實(shí)性，且自身缺乏外部生態(tài)支撐，難以兌現(xiàn)大規(guī)模收入增長計(jì)劃。受此類質(zhì)疑影響，與OpenAI深度綁定的軟銀股價(jià)大幅下跌，而AI賽道的整體爭議升溫，也給整個(gè)美國高科技板塊帶來了新的估值壓力。

好了，朋友們，不知道以上分析和討論對你是否有啟發(fā)？