英偉達和華為都是世界頂級企業(yè)，如果科技無國界，支持誰都是OK的，所謂的“科技無國界”早被歐美玩壞了。

看看中國對待英偉達的態(tài)度，再看看歐美收拾華為的手段，我們的包容換來的只是對方更多的苛刻。

于是，如今當(dāng)這二者再放在一起時，中國企業(yè)的選擇也開始有了微妙的變化。

近日，上市公司杰美特發(fā)布公告，終止了對臺資企業(yè)思騰合力的收購，而思騰合力正是“英偉達系”的企業(yè)，是英偉達全球精英級合作伙伴。

杰美特是靠抱著華為大腿闖入A股的“手機殼大王”，今年手機殼利潤越來越低，原本想通過收購思騰合力跨界AI算力業(yè)務(wù)，但通過與臺灣老板深談6個月后，實控人諶建平一錘定音：放棄英偉達！繼續(xù)抱緊華為！

不可否認諶建平的選擇主要是基于商業(yè)因素的考量，但有一點是肯定的，如今中國企業(yè)在面對與歐美有關(guān)公司的合作時，明顯更加謹慎、更加小心了。

尤其對于杰美特來說，當(dāng)年與美國客戶合作被騙走的9300多萬貨款，至今都還沒追回來，毫無疑問，這場曾經(jīng)的商業(yè)糾紛教訓(xùn)已經(jīng)烙印在了諶建平的決策之中。

杰美特與華為的關(guān)聯(lián)，源自持續(xù)多年的深度合作。這家號稱“手機殼大王”的企業(yè)，長期為華為提供手機保護殼的OEM/ODM服務(wù)。

2017年，華為終端以約1.27億元的采購額占杰美特總營收的23.47%，成為其第一大客戶。這一比例在2019年進一步提升，華為以3.77億元采購額占據(jù)杰美特總營收的45.47%。

這種高度依賴讓杰美特與華為手機出貨量深度捆綁，也正是得益于華為手機的給力，杰美特得以于2020年成功登陸創(chuàng)業(yè)板。

不過，之后華為由于受系統(tǒng)、芯片等的制裁影，手機出貨量大跌，尤其2022年，當(dāng)華為終端業(yè)務(wù)收入較2021年同期下滑25%時，杰美特的財務(wù)數(shù)據(jù)隨即受到影響，華為營收占比下降到10%左右。

為了抵沖華為的影響，杰美特在OEM/ODM之外大力發(fā)展自營品牌的高附加值手機殼。

自營品牌附加值高了，根據(jù)公開信息，杰美特高端手機殼甚至賣到500元一個，但消費群體太少了。

而且，為了打造自營品牌，就要付出更多的市場、銷售費用，也就抵消了高毛利，最后一算賬，反而不如OEM的利潤，于是造成了杰美特的虧損。

當(dāng)然，前面提到的兩個美國客戶也為杰美特的虧損加了一把大火，2022、2023兩年，兩個美國客戶造成了9300多萬的應(yīng)收賬款計提損失。

華為手機出貨的階段性大幅萎縮讓杰美特萌生了多主業(yè)的想法，于是就有了籌劃收購?fù)獠抠Y產(chǎn)的動作。

今年6月，杰美特公布了一項引起市場關(guān)注的計劃，籌劃以現(xiàn)金方式購買思騰合力（天津）科技有限公司的控制權(quán)。

這項交易一旦完成，意味著這家主營手機保護殼的企業(yè)將一腳踏入火熱的AI算力領(lǐng)域。

據(jù)披露，標的公司思騰合力成立于2009年，核心產(chǎn)品線包括自研AI管理軟件、算力服務(wù)器及云計算服務(wù)，同時拓展了算力運營、維保、垂直大模型一體機等五項業(yè)務(wù)。

更吸引人的是思騰合力的英偉達代理身份，思騰合力的官方網(wǎng)站資料顯示，這家公司被授權(quán)為NVIDIA DGX系列產(chǎn)品官方授權(quán)增值銷售商，以及NVIDIA Tesla系列的核心合作伙伴。這使其成為英偉達在中國的最高級別合作伙伴之一。

而且，這家公司正處于高速發(fā)展期，2023年營業(yè)收入達到7.26億元，參與招投標項目達648次。

思騰合力的技術(shù)實力同樣不容小覷，持有22項專利和21項軟件著作權(quán)。對于杰美特而言，收購這樣一個具有英偉達背景的公司，是可以打開通向AI算力市場大門的。

經(jīng)過六個月的談判，杰美特卻宣布終止了這一重大資產(chǎn)重組計劃。公司給出的官方原因是“雙方未能就本次交易的核心條款達成一致”。

從更廣的視角看，這項交易可能面臨多重潛在阻礙。

首先對方可能要價過高，思騰合力作為擁有雙重技術(shù)標簽且快速增長的AI算力企業(yè)，估值自然不會低。

但思騰合力的盈利情況并不理想，2024年剛剛扭虧為盈，利潤僅90多萬，這無法讓杰美特扭虧。

另外，思騰合力的業(yè)務(wù)模式存在高度依賴英偉達產(chǎn)品的風(fēng)險，在當(dāng)前國際環(huán)境下，這種依賴可能存在供應(yīng)鏈不確定性。

還有一點也很重要，思騰合力作為臺資企業(yè)都被美國列入管制名單的，如果中國大陸企業(yè)收購了，恐怕制裁會更嚴。

這么多重風(fēng)險，對比之下，抱緊華為顯然更為穩(wěn)妥、安全。

放棄收購思騰合力后，杰美特肯定會將重新聚焦與華為的合作。

這一決策顯然是基于對當(dāng)前市場環(huán)境的判斷，華為手機業(yè)務(wù)的復(fù)蘇為杰美特提供了確定性更強的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

2025年上半年，華為重新登上中國市場手機銷量第一的寶座，作為與華為“長期合作”的保護殼供應(yīng)商，杰美特看到了新的希望。

實際上，2024年開始，華為手機就已經(jīng)開始復(fù)蘇，華為作為杰美特的第一大合作伙伴，營收占比已經(jīng)恢復(fù)到了27%。

同時，在抱緊華為的同時，杰美特也已經(jīng)形成全球化、多層次的區(qū)域布局和客戶結(jié)構(gòu)，這為其降低了對單一客戶的過度依賴風(fēng)險。

手機殼的雖然沒有AI算力那么高大上，但經(jīng)營好了，甚至比手機企業(yè)還賺錢，市場熱捧的不一定是最適合的，適合杰美特的才是最好的。

杰美特的深圳工廠里，工人們正加緊生產(chǎn)新款華為手機保護殼，這家剛剛經(jīng)歷了一次長達六個月收購談判的公司，最終選擇留在了熟悉的賽道。

從提出跨界AI算力的想法到?jīng)Q定終止收購，杰美特的選擇代表了中國企業(yè)面對國際化合作時更加審慎和清醒的態(tài)度。