頭頂“防水茅”光環(huán)的東方雨虹，正以近乎“清倉(cāng)”的姿態(tài)折價(jià)處置不動(dòng)產(chǎn)。12月8日晚間，東方雨虹公告擬以1011.59萬(wàn)元含稅價(jià)格，出售北京昌平一套商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)，而該資產(chǎn)今年1月購(gòu)入時(shí)成本高達(dá)2680.71萬(wàn)元，不到一年時(shí)間折價(jià)超62%，預(yù)計(jì)產(chǎn)生近300萬(wàn)元處置損失。更值得關(guān)注的是，疊加此前兩輪資產(chǎn)出售虧損，公司2025年累計(jì)資產(chǎn)處置損失將突破去年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的50%，在房地產(chǎn)市場(chǎng)下行周期中，這家建材龍頭的“變現(xiàn)求生”之路格外引人矚目。

此次出售的標(biāo)的資產(chǎn)位于北京市昌平區(qū)英澤路8號(hào)院4號(hào)樓，建筑面積1011.59平方米，為2023年建成的毛坯商業(yè)用房，今年4月才完成過(guò)戶登記，無(wú)抵押、查封等權(quán)利無(wú)抵押、查封等權(quán)利限制，屬于產(chǎn)權(quán)清晰的優(yōu)質(zhì)閑置資產(chǎn)。公告顯示，東方雨虹下屬子公司德愛(ài)威昌平分公司已與交易對(duì)方慧力梧桐（北京）健康科技有限公司簽署買(mǎi)賣(mài)合同，后者已支付101.16萬(wàn)元定金，但交易仍需股東會(huì)審議及后續(xù)產(chǎn)權(quán)交割，最終能否落地存在不確定性。

值得警惕的是，交易對(duì)手方實(shí)力偏弱或?yàn)楸敬谓灰茁裣码[患。工商信息顯示，慧力梧桐成立于2025年9月中旬，注冊(cè)資本僅100萬(wàn)元，暫無(wú)公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，作為一家成立不足3個(gè)月的新公司，其履約能力引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。即便如此，東方雨虹仍選擇低于評(píng)估價(jià)出售資產(chǎn)——經(jīng)第三方機(jī)構(gòu)評(píng)估，該資產(chǎn)不含稅價(jià)值為1224.02萬(wàn)元，而本次含稅售價(jià)僅1011.59萬(wàn)元，較評(píng)估價(jià)再折約17%。公司對(duì)此解釋，當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)需求低迷、流動(dòng)性不足，折價(jià)出售符合市場(chǎng)慣例，核心目的是盤(pán)活閑置資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

這并非東方雨虹年內(nèi)首次虧本賣(mài)房?；厮菟募径纫詠?lái)，公司已三次密集披露資產(chǎn)出售公告，且均以大幅虧損收尾。10月27日，公司率先拋出北京昌平兩套不動(dòng)產(chǎn)出售方案，預(yù)計(jì)虧損2345.61萬(wàn)元；11月12日，再次公告出售北京密云、杭州上城共計(jì)13套房產(chǎn)，成交價(jià)1849.04萬(wàn)元，較賬面凈值虧損2580.85萬(wàn)元，折價(jià)幅度接近6折。三次交易累計(jì)預(yù)計(jì)虧損超5200萬(wàn)元，而東方雨虹2024年經(jīng)審計(jì)歸母凈利潤(rùn)僅1.08億元，這意味著今年資產(chǎn)處置損失已遠(yuǎn)超去年凈利的半數(shù)。

高頻折價(jià)變現(xiàn)背后，是公司對(duì)現(xiàn)金流的迫切需求與房地產(chǎn)行業(yè)下行的雙重壓力。作為建材行業(yè)龍頭，東方雨虹業(yè)績(jī)與房地產(chǎn)市場(chǎng)深度綁定，下游客戶涵蓋萬(wàn)科、保利等多家房企。受房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降10.6%的影響，公司2024年?duì)I收同比下滑14.52%，歸母凈利潤(rùn)更是大幅下滑95.24%，盈利能力倒退至十年前水平。更嚴(yán)峻的是，公司流動(dòng)性壓力凸顯，2025年三季報(bào)顯示，貨幣資金僅37.64億元，而短期借款與一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)達(dá)76.73億元，資金缺口超39億元。

大量抵債房產(chǎn)的積壓，進(jìn)一步加劇了東方雨虹的變現(xiàn)壓力。為加快債權(quán)清收，公司近年來(lái)接受了下游房企大量房產(chǎn)抵債，2024年收回抵債資產(chǎn)對(duì)應(yīng)債權(quán)18.13億元，2025年上半年再新增8.39億元抵債房產(chǎn)，投資性房地產(chǎn)規(guī)模從2023年的零增長(zhǎng)至2024年的16.22億元。但這些抵債資產(chǎn)多數(shù)為商業(yè)用房及公寓，在市場(chǎng)低迷期流動(dòng)性極差，成為“燙手山芋”。此前11月出售的13套房產(chǎn)中，11套為2025年年內(nèi)購(gòu)入，部分資產(chǎn)持有時(shí)間不足5個(gè)月便倉(cāng)促甩賣(mài)，折射出公司“以房抵債”后的被動(dòng)處境。

不過(guò)，在資產(chǎn)“瘦身”的同時(shí)，東方雨虹正加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將回籠資金投向核心業(yè)務(wù)升級(jí)與海外拓展。11月以來(lái)，公司海外布局動(dòng)作頻頻，擬1.44億元收購(gòu)巴西Novakem公司60%股權(quán)，同步在墨西哥開(kāi)工建設(shè)生產(chǎn)基地，加上此前全資收購(gòu)智利建材零售龍頭，已在拉美市場(chǎng)形成“零售渠道+生產(chǎn)制造”雙支點(diǎn)布局。數(shù)據(jù)顯示，公司海外收入四年間增幅達(dá)255%，2025年上半年境外營(yíng)收同比增長(zhǎng)42.16%，成為新的增長(zhǎng)引擎。同時(shí)，砂粉業(yè)務(wù)產(chǎn)能躍升至千萬(wàn)噸級(jí)，上游礦山資源布局進(jìn)一步鞏固成本優(yōu)勢(shì)，“防水主業(yè)筑基、海外與砂粉雙輪驅(qū)動(dòng)”的發(fā)展模式逐漸清晰。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，東方雨虹折價(jià)出售非生產(chǎn)性資產(chǎn)，本質(zhì)是“棄卒保車(chē)”的戰(zhàn)略選擇，通過(guò)剝離低效資產(chǎn)回籠現(xiàn)金，集中資源聚焦主業(yè)與高增長(zhǎng)賽道。但短期內(nèi)密集虧損處置資產(chǎn)，仍可能對(duì)公司業(yè)績(jī)與市場(chǎng)信心造成沖擊。目前，公司股價(jià)維持在13元左右，市值310.77億元，較巔峰時(shí)期大幅縮水。后續(xù)隨著海外產(chǎn)能落地與新業(yè)務(wù)放量，若能持續(xù)改善現(xiàn)金流與盈利能力，有望逐步修復(fù)市場(chǎng)預(yù)期。

本次昌平房產(chǎn)出售議案將于12月24日提交股東會(huì)審議，交易最終能否順利完成、后續(xù)是否還有更多資產(chǎn)處置計(jì)劃，將持續(xù)影響公司經(jīng)營(yíng)走勢(shì)。在房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整期，這家建材龍頭的轉(zhuǎn)型之路，既是行業(yè)困境的縮影，也為同類企業(yè)突圍提供了參考樣本。