2024年滬深北交易所分別先后發(fā)布了 《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》 （以下簡稱《指引》） 、 《上市公司可持續(xù)發(fā)展（ESG）報告編制指南》 （以下簡稱《指南》）的征求意見稿，《指南》正式版于2025年1月定稿并發(fā)布。

《指南》和《指引》均以雙重重要性為原則要求中國上市公司針對其重點ESG議題進行披露。中國上市公司協(xié)會也組織編寫了《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告工作指南》，以幫助上市公司適應新的披露要求。三份文件聯(lián)系緊密，下文將圍繞其議題識別的部分進行展開說明。

《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》

01定義

《指引》統(tǒng)一規(guī)范了上市公司在編制和披露可持續(xù)發(fā)展報告時應遵循的原則和要求，強調上市公司需將可持續(xù)發(fā)展理念整合到公司戰(zhàn)略和經營中，確保信息披露的真實性、客觀性和一致性，并在規(guī)定時間內披露與年度報告一致的可持續(xù)發(fā)展報告。

要求其在可持續(xù)發(fā)展信息披露中關注四大核心領域：治理、戰(zhàn)略、影響風險和機遇管理以及指標與目標?！吨敢诽貏e關注氣候變化適應性、環(huán)境和生態(tài)保護、資源利用效率以及社會責任履行等方面，同時鼓勵與利益相關方的有效溝通和信息的數字化管理。此外，《指引》還為特殊情況下的披露提供了靈活性，并定義了一系列專業(yè)術語以確保報告的清晰度和可比性。上市公司需根據《指引》要求，合理安排技術和數據準備工作，逐步提升信息披露的質量和透明度。

02 議題框架

《指引》提供了一個整體的議題框架，其議題匯總可通過附錄議題索引表進行參考。議題被分為三個主要維度：環(huán)境、社會和可持續(xù)發(fā)展相關治理。

在《指引》中，雖并未專門設置針對議題選擇的章節(jié)，但在第一章“總則”里第五條、第九條和第十條提供了與議題選擇相關的指導。這些條款涉及對相關議題的識別與評估、與利益相關方的溝通以及在信息收集過程中的成本效益考量。其中第五條指導企業(yè)進行議題識別與評估，要求其基于自身的行業(yè)特性、業(yè)務運營和價值鏈狀況，涵蓋短、中、長期視角，以評估《指引》提供議題的財務重要性及影響重要性。同時，公司需要說明評估這些議題重要性的過程。

對于《指引》未提供但對公司具有重要性的其他議題，也應進行識別和披露。第九條指導指出企業(yè)應考慮利益相關方的訴求和關注點，鼓勵企業(yè)通過訪談、座談、問卷調查等方式，了解和征集利益相關方的意見，以促進有效交流并提升報告的信息披露質量。第十條則是建議企業(yè)在識別和評估可持續(xù)發(fā)展相關的影響、風險和機遇時，企業(yè)應使用與其能力、前期工作成果和資源相匹配的方法來收集信息，同時考慮成本的可負擔性。第二章“可持續(xù)發(fā)展信息披露框架”中的第十四條也提到企業(yè)需要整體識別并評估與可持續(xù)發(fā)展相關的風險和機遇。明確與財務重要性相關的因素，匹配短、中、長期的公司戰(zhàn)略和資源。對影響重要性相關因素進行定量和定性的披露，并展示公司將因素監(jiān)管和應對措施融入內部管理的過程。此外，還需公開風險和機遇的優(yōu)先級排序和標準。

03 應用范圍

《指引》適用于報告期內被納入上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數的樣本公司，以及境內外同時上市的公司。也鼓勵其他上市公司自愿披露。

《上市公司可持續(xù)發(fā)展（ESG）報告編制指南》

《指南》定位于《指引》的解讀和典型實踐分享，針對完善可持續(xù)發(fā)展治理架構、雙重重要性評估分析、四要素披露框架應用、氣候情景分析等重點難點內容，提供更加具體的應用指南。

另外，《指南》以輔助參考為主，不設置額外的強制披露要求。 《指南》正式稿包含《第一號 總體要求與披露框架》與《第二號 應對氣候變化》。

起草說明中《第一號 總體要求與披露框架》主要內容包括以下四個部分：

《第二號 應對氣候變化》，主要內容包括以下三個部分：

《指引》的議題選擇參考雙重重要性原則，從“財務重要性”和“影響重要性”兩個方面對議題重要性進行判斷，并根據重要性有無進行選擇性披露。披露主體也可以在《指引》設置的議題外，結合所處行業(yè)特點、行業(yè)發(fā)展階段、自身商業(yè)模式、所處價值鏈等情況，識別并披露其他具有財務重要性或者影響重要性的議題。

議題重大影響的判斷依據

針對重要性議題的識別與選擇，《指南》給出了詳細的步驟說明，如下圖所示：

議題重要性分析流程，由ABeam繪制

步驟一：了解公司活動和業(yè)務關系背景

披露主體可以將整體了解相關背景作為第一步，了解內部活動和業(yè)務關系、外部客觀環(huán)境以及主要受影響的利益相關方。

表：了解公司活動及業(yè)務關系考慮因素

步驟二：建立議題清單

披露主體應使用《指引》中設置的21個議題作為議題清單基礎，結合所處行業(yè)特點、行業(yè)發(fā)展階段、自身商業(yè)模式、所處價值鏈等情況，識別其他具有財務重要性或影響重要性的議題。公司可通過盡職調查、風險管理等內部流程，以及整理相關監(jiān)管政策、規(guī)則、行業(yè)標準及發(fā)展趨勢、同業(yè)分析等方式識別重要性議題，完善議題清單。

建立議題清單的參考方式

步驟三：議題重要性的評估與確認

披露主體可以結合自身所處行業(yè)和經營業(yè)務的特點等情況，判斷步驟二議題清單中的議題是否具有財務重要性或影響重要性。評估重要性的方法包括定量分析和定性分析，公司可與利益相關方溝通，咨詢相關的內外部專家。

影響重要性評估流程，由ABeam繪制

其中，影響重要性信息主要為滿足受影響利益相關方的信息需求，旨在提供有助于評估公司經營外部性的可持續(xù)發(fā)展相關信息。

對于負面影響，實際的負面影響的重要性取決于影響的規(guī)模、范圍和不可補救性，潛在的負面影響的重要性取決于影響的規(guī)模、范圍、不可補救性和可能性。對于正面影響，實際的正面影響的重要性取決于影響的規(guī)模和范圍，潛在的正面影響的重要性取決于影響的規(guī)模、范圍和可能性。

影響重要性評估因素定義與說明

負面影響重要性評估因素打分示例

披露主體可以與關鍵受影響的利益相關方（如員工代表等）進行溝通，了解利益相關方可能受到的影響，深入評估影響的規(guī)模、范圍和可能性。

披露主體也可以設置適當的閾值來評估實際和潛在影響是否重大，根據影響的重要性排定優(yōu)先順序，進一步提供優(yōu)先級排序結果。最終基于利益相關方調研或專家評分結果等方式，將各議題影響重要性評分與閾值進行比較，公司可以得出議題影響重要性的分析結果。而當特定議題的影響重要性已成為行業(yè)共識時，公司可以直接得出結論認為這種影響是重要的，而無須對其規(guī)模、范圍和不可補救性再進行深入分析。

除了評估影響重要性外，企業(yè)也應該將財務重要性的評估納入考量范圍，并對評估結果進行匯總。公司可根據識別出各議題是否具備“重要性”，以及具體的“財務重要性”或“影響重要性”評分，以圖示法予以體現(xiàn)。

影響與財務重要性整合結果

《上市公司可持續(xù)發(fā)展（ESG）報告編制指南》

2024年9月中國上市公司協(xié)會組織編寫了《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告工作指南》(以下簡稱《工作指南》），旨在為上市公司提供應用《指引》的實操手冊。

《工作指南》以《指引》為基礎，重點解讀可持續(xù)發(fā)展報告整體及各個議題項下的具體披露要求，同時介紹境外主流可持續(xù)信息披露標準的相關內容，并提供優(yōu)秀披露案例，供上市公司相關工作參考。

《工作指南》中的重要議題

隨著《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》、《上市公司可持續(xù)發(fā)展（ESG）報告編制指南》及《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告工作指南》三份文件的相繼落地，中國ESG披露體系首次形成“強制披露-操作指引-實踐工具”的完整閉環(huán)。

這一變革不僅標志著ESG監(jiān)管從碎片化走向系統(tǒng)化，更通過雙重重要性原則重塑了企業(yè)價值評估的底層邏輯——企業(yè)需同步衡量議題的財務影響（對企業(yè)價值的貢獻）與影響重要性（對社會環(huán)境的輻射），使ESG真正成為連接商業(yè)價值與社會價值的橋梁。

ABeam將始終作為您真誠的合作伙伴，通過“議題錨定-數據治理-價值轉化”全周期賦能體系，助力企業(yè)將ESG披露從合規(guī)要求升級為戰(zhàn)略競爭力。與您攜手，驅動商業(yè)向善、生態(tài)共贏。

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