據(jù)以色列商業(yè)媒體《Calcalist》報(bào)道，全球運(yùn)力排名第一的地中海航運(yùn)公司（MSC）已正式向以星航運(yùn)（ZIM）的董事會(huì)提交收購要約，成為與德國航運(yùn)巨頭赫伯羅特（Hapag Lloyd）競爭的主要對(duì)手。

以星收購風(fēng)云主要時(shí)間線：

• 2025年8月中旬

以星管理層首次報(bào)價(jià)。以星CEO與本土商人組成財(cái)團(tuán)，提出約24億美元的私有化要約，但因報(bào)價(jià)低于公司現(xiàn)金儲(chǔ)備被董事會(huì)拒絕。

• 2025年12月5日

德國赫伯羅特正式向以星提交收購要約，成為首個(gè)公開的跨國競購者。

• 2025年12月11日左右

工會(huì)反對(duì)赫伯羅特收購。以星工會(huì)主席會(huì)見以交通部長，明確反對(duì)將公司出售給由卡塔爾、沙特資本持股的赫伯羅特，認(rèn)為這危及國家安全。

• 2025年12月15日左右

在赫伯羅特報(bào)價(jià)約一周后，MSC正式向以星董事會(huì)提交了收購要約，成為與赫伯羅特正面競爭的主要對(duì)手。

對(duì)MSC而言，收購以星是一項(xiàng)精準(zhǔn)的戰(zhàn)略布局。目前，以星憑借70.4萬標(biāo)準(zhǔn)箱的運(yùn)力排名全球第十。此外，其高比例的租船模式在市場繁榮期曾是利潤“放大器”，而在當(dāng)前環(huán)境下，則成為一塊輕量、靈活且易于整合的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

更核心的吸引力在于以星的航線網(wǎng)絡(luò)。以星在跨太平洋航線，尤其是連接亞洲與美國東海岸、墨西哥灣的航線上深耕多年，擁有穩(wěn)固的市場地位和客戶關(guān)系。同時(shí)，作為以色列的“國家船隊(duì)”，以星在東地中海區(qū)域及以色列擁有無可替代的運(yùn)營根基和港口優(yōu)勢。對(duì)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全球的MSC來說，收購以星能以更高效率迅速補(bǔ)強(qiáng)在這些關(guān)鍵區(qū)域的網(wǎng)絡(luò)密度與控制力，這比自主開拓更為高效。

截圖自以星官網(wǎng)

這場競購中還有另一位潛在玩家——德國航運(yùn)巨頭赫伯羅特（Hapag-Lloyd）。由于赫伯羅特背后卡塔爾投資機(jī)構(gòu)（持股12.3%）和沙特投資機(jī)構(gòu)（持股10.2%）的持股，在當(dāng)前復(fù)雜多變的地緣形勢里，形成了一些頗具挑戰(zhàn)性的政治阻礙因素。

收購路上的民意“關(guān)卡”

然而，商業(yè)邏輯并非唯一的考量。橫亙在MSC與以星之間的最大障礙，是以色列政府手中持有的那枚特殊的“黃金股”（“黃金股”是政府持有的以星航運(yùn)的特殊股權(quán)）。這項(xiàng)制度設(shè)計(jì)，賦予政府在公司控制權(quán)變更等戰(zhàn)略事項(xiàng)上的否決權(quán)。此外，它還硬性要求以星必須保持董事會(huì)多數(shù)成員為以色列籍、董事長必須是以色列人，以備國家在緊急狀態(tài)下征調(diào)。

來自內(nèi)部的阻力同樣強(qiáng)大。以星員工委員會(huì)已公開呼吁政府干預(yù)，反對(duì)將公司售予外國資本。在去年十月以來的沖突期間，當(dāng)多數(shù)國際班輪公司因安全風(fēng)險(xiǎn)避開以色列港口時(shí)，是以星的船只幾乎獨(dú)自承擔(dān)了維系國家物資進(jìn)口的重任。

據(jù)《Calcalist》報(bào)道，以星工會(huì)主席上周四（12月11日）與以交通部長Miri Regev會(huì)面時(shí)，進(jìn)一步明確了反對(duì)出售的立場，強(qiáng)調(diào)此類交易可能構(gòu)成安全風(fēng)險(xiǎn)并損害國家供應(yīng)鏈。因此，即使MSC的背景相對(duì)中性，任何交易方案都必須包含能讓以色列政府與民眾放心的承諾，例如保留本土運(yùn)營中心、管理層及履行國家義務(wù)的保障條款。

這場收購將走向何方，是商業(yè)力量叩開國家之門，還是國家意志守護(hù)戰(zhàn)略資產(chǎn)，目前仍是未知數(shù)。但可以確定的是，其結(jié)果將不僅是一家公司所有權(quán)的變更，更將成為觀察行業(yè)權(quán)力變遷及地緣經(jīng)濟(jì)博弈的一個(gè)重要風(fēng)向標(biāo)。