本周機構機構調研熱度環(huán)比下降，但頭部公司和熱點行業(yè)仍保持高關注度。調研數(shù)據(jù)不僅反映了資金關注方向，也折射出當前行業(yè)景氣度的變化趨勢。誰是本周最受機構青睞的公司？

眾生藥業(yè)（002317）

【公司簡介】

2025年12月8日，眾生藥業(yè)接待了多家機構調研，包括摩根基金管理（中國）有限公司、國聯(lián)民生證券股份有限公司、深圳翼德全球基金管理有限公司等多家機構。眾生藥業(yè)專注于醫(yī)藥健康領域的研發(fā)、生產與銷售，核心業(yè)務涵蓋化學藥、中成藥、生物藥等多個品類，產品聚焦于抗感染、心血管、神經(jīng)系統(tǒng)等治療領域，憑借在藥物研發(fā)與臨床應用方面的技術積累，在國內醫(yī)藥市場具備一定的品牌影響力與市場份額。隨著國內老齡化進程加快、居民健康意識提升及醫(yī)藥創(chuàng)新政策支持，公司業(yè)務發(fā)展具備一定行業(yè)紅利支撐。此次調研體現(xiàn)出資本市場對其資本結構穩(wěn)健性及創(chuàng)新藥研發(fā)潛力的進一步關注。

【濟安金信上市公司競爭力評級】

與全國5168家A股上市公司對比，眾生藥業(yè)在八項能力維度中的表現(xiàn)如下：

從評級與排名可見，眾生藥業(yè)資本結構（AA級，第80名）為公司核心強項，位居市場前2%，反映其財務結構穩(wěn)健性與資本配置能力顯著優(yōu)于多數(shù)企業(yè)；資產質量、運營效率、盈利能力、現(xiàn)金流量、規(guī)模實力（均為BB級）表現(xiàn)處于中等水平，為業(yè)務持續(xù)運營提供基礎支撐；償債能力（B級，第2759名）表現(xiàn)一般，發(fā)展能力（CC級，第4054名）為顯著薄弱環(huán)節(jié)，需重點關注增長動力培育與業(yè)務擴張。

【濟安金信SWOT評估】

基于對上述八項能力的綜合分析，得出如下SWOT評估：

• 優(yōu)勢（Strengths）：資本結構高于行業(yè)基準38.74%，體現(xiàn)其財務風險控制與資本配置方面具備扎實基礎，抗風險能力較強；資產質量高于行業(yè)基準7.63%，資產安全性與減值風險抵御能力略優(yōu)于行業(yè)平均水平。
• 劣勢（Weaknesses）：發(fā)展能力大幅低于行業(yè)基準43.34%，增長動能嚴重不足；規(guī)模實力、現(xiàn)金流量、償債能力分別低于行業(yè)基準14.4%、14.54%、12.81%，業(yè)務規(guī)模與資金運營效率有待提升；核心經(jīng)營效率與行業(yè)平均水平存在差距，需系統(tǒng)性優(yōu)化經(jīng)營策略。
• 機會（Opportunities）：相較于行業(yè)龍頭復星醫(yī)藥，公司多項能力具備廣闊提升空間：規(guī)模實力拓展空間達79.0%，發(fā)展能力提升空間76.0%，盈利能力拓展空間51.0%，現(xiàn)金流量拓展空間36.0%；若能抓住醫(yī)藥創(chuàng)新與產業(yè)升級機遇，加大研發(fā)投入與市場拓展力度，有望實現(xiàn)核心能力與業(yè)務規(guī)模的突破性增長。
• 威脅（Threats）：多項核心能力評分出現(xiàn)明顯下滑：現(xiàn)金流量同比下降38.46%，償債能力下降24.12%，發(fā)展能力下降28.82%，資產質量下降13.93%，若未能及時改善核心能力表現(xiàn)，可能導致行業(yè)競爭力進一步下滑。

【濟安定價】

截至2025年12月12日收盤，眾生藥業(yè)股價為20.77元/股，而濟安定價為16.6元/股，偏離率為+25.12%，當前股價處于高估區(qū)間。股價溢價主要源于創(chuàng)新藥商業(yè)化預期與政策紅利支撐，但發(fā)展能力薄弱、多項經(jīng)營指標下滑的短板尚未改善，基本面支撐力度有限。若后續(xù)核心經(jīng)營指標未能改善，股價可能面臨回調壓力。

豐立智能

【公司簡介】

豐立智能于2025年12月11日發(fā)布公告稱，公司接受了包括Allianz（安聯(lián)）、UBS、博時基金、華西證券等超40?家機構的調研。豐立智能專注于智能驅動領域，主營齒輪、精密減速器及零部件、輕量化氣動工具等產品的研發(fā)、制造與銷售，是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。其產品適配新能源汽車、機器人關節(jié)、醫(yī)療器械等多領域，已進入全球一流企業(yè)供應鏈體系，榮獲德國博世“全球供應商獎”。此次調研體現(xiàn)出資本市場對其在精密傳動細分賽道的技術積累及賽道成長機遇下的發(fā)展?jié)摿Φ年P注。

【濟安金信上市公司競爭力評級】

與國內5,168家上市公司整體對比，豐立智能在濟安金信八項能力評級中的表現(xiàn)如下：

從評級與排名可見，豐立智能資本結構（BB級，第1895名）為公司核心優(yōu)勢，是財務層面的關鍵支撐；償債能力（BB級）與現(xiàn)金流量（B級）表現(xiàn)相對尚可；而盈利能力、規(guī)模實力（均為C級）及資產質量、運營效率（均為CC級）表現(xiàn)薄弱，發(fā)展能力（CCC級，第3282名）增長乏力，尤其是規(guī)模實力排名處于市場尾部，業(yè)務擴張與核心經(jīng)營能力提升刻不容緩。

【濟安金信SWOT評估】

基于對上述八項能力的綜合分析，得出如下SWOT評估：

• 優(yōu)勢（Strengths）：資本結構超出行業(yè)基準21.8%，在資本配置與財務風險控制上具備顯著優(yōu)勢。
• 劣勢（Weaknesses）：規(guī)模實力低于行業(yè)基準69.67%，盈利能力低于行業(yè)基準68.81%，資產質量低于行業(yè)基準60.28%，運營效率、發(fā)展能力及償債能力均落后于行業(yè)基準。這導致公司在成本控制、市場拓展及盈利轉化等方面均處于被動地位，難以形成規(guī)模效應。
• 機會（Opportunities）：相較于行業(yè)龍頭上海電氣，公司多項能力存在巨大提升空間。其中規(guī)模實力拓展空間達387.0%，盈利能力拓展空間達239.0%，運營效率拓展空間達132.0%。若能抓住機遇加大研發(fā)與市場拓展，綁定核心客戶擴大產能，有望實現(xiàn)能力與規(guī)模的跨越式增長。
• 威脅（Threats）：核心能力項均出現(xiàn)不同程度下滑，盈利能力下降40.91%，現(xiàn)金流量下降36.18%，發(fā)展能力下降34.8%，資產質量、運營效率等也有不同程度回落。若無法及時改善經(jīng)營狀況，公司行業(yè)競爭力可能進一步下滑。

【濟安定價】

截至2025年12月12日收盤，豐立智能股價為57.45元/股，而濟安定價為35.39元/股，當前股價處于顯著高估區(qū)間。目前公司盈利能力薄弱、多項財務指標下滑的核心問題尚未解決，基本面難以支撐高估值。若后續(xù)新業(yè)務訂單落地不及預期、盈利未能改善，股價可能面臨大幅回調風險。

安集科技（688019）

【公司簡介】

2025年12月9日—10日，摩根基金、財通資管、長江養(yǎng)老、國泰基金、廣發(fā)證券、平安養(yǎng)老等多家機構調研了安集科技。作為國內半導體材料領域的領先企業(yè)，安集科技專注于關鍵半導體材料的研發(fā)與產業(yè)化，核心產品涵蓋化學機械拋光液、光刻膠去除劑等，廣泛應用于集成電路制造的先進制程工藝。憑借多年技術積累，公司打破了國外廠商在高端半導體材料領域的壟斷，成為中芯國際等頭部晶圓廠的核心供應商，近年來積極布局第三代半導體材料與先進封裝材料，順應半導體產業(yè)國產替代與技術迭代的發(fā)展趨勢。此次調研顯示市場對其技術壁壘、盈利韌性及國產替代進程的持續(xù)關注。

【濟安金信上市公司競爭力評級】

與全國5168家A股上市公司對比，安集科技在八項能力維度中的表現(xiàn)如下：

從評級與排名可見，安集科技資產質量（AA級，第30名）位居市場前1%，彰顯其資產安全性與抗風險能力行業(yè)領先；盈利能力、發(fā)展能力（均為AA級）分別位列第102名、第98名，反映公司核心業(yè)務盈利水平與成長潛力突出；償債能力（BBB級，第496名）、運營效率、資本結構（均為A級）處于中上游水平，為公司持續(xù)發(fā)展提供堅實支撐。但現(xiàn)金流量（B級，第3705名）、規(guī)模實力（BB級，第1634名）表現(xiàn)相對薄弱，資金回籠效率與業(yè)務規(guī)模拓展有待提升。

【濟安金信SWOT評估】

基于對上述八項能力的綜合分析，得出如下SWOT評估：

• 優(yōu)勢（Strengths）：資產質量高于行業(yè)基準76.96%，為行業(yè)核心競爭優(yōu)勢，資產安全性與減值抵御能力極強；盈利能力超出行業(yè)基準50.61%，核心產品毛利率維持高位；發(fā)展能力、償債能力、資本結構分別高于行業(yè)基準42.34%、48.22%、34.28%，整體經(jīng)營基本面呈現(xiàn)多維度競爭優(yōu)勢。
• 劣勢（Weaknesses）：規(guī)模實力低于行業(yè)基準14.89%，規(guī)模效應尚未充分顯現(xiàn)；現(xiàn)金流量低于行業(yè)基準26.16%，資金回籠效率不足，可能影響研發(fā)投入與產能擴張的持續(xù)性。
• 機會（Opportunities）：與行業(yè)龍頭工業(yè)富聯(lián)相比，規(guī)模實力拓展空間達63.0%，運營效率拓展空間31.0%，現(xiàn)金流量相較于行業(yè)基準仍有35.0%的提升潛力；若能依托現(xiàn)有客戶資源擴大產能、拓展產品矩陣，有望實現(xiàn)業(yè)務規(guī)模與運營效率的雙重提升
• 威脅（Threats）：核心能力出現(xiàn)不同程度下滑，現(xiàn)金流量同比下降36.79%；償債能力、資本結構分別下降14.02%、10.24%；半導體材料行業(yè)技術迭代快、研發(fā)投入高，且面臨國際技術封鎖與行業(yè)競爭加劇的雙重壓力，若未能持續(xù)保持技術領先或應對市場變化，可能影響長期競爭力。

【濟安定價】

截至2025年12月12日收盤，安集科技股價為212.95元/股，而濟安定價為199元/股，顯示當前股價高于合理定價水平?？紤]公司現(xiàn)金流量薄弱與規(guī)模不足的短板尚未改善，基本面對溢價的支撐力度有限。若后續(xù)國產替代進程不及預期，股價可能面臨階段性回調壓力。

震裕科技

【公司簡介】

2025年12月12日，廣發(fā)基金、廣發(fā)證券、方正證券、西部證券、浙商證券、國泰海通等多家機構對震裕科技進行了專項調研。作為國內領先的精密模具及結構件解決方案提供商，震?？萍紝Ｗ⒂跒樾履茉雌?、消費電子等領域客戶提供高精密沖壓模具、注塑模具及配套產品，憑借核心技術研發(fā)與定制化服務能力，在細分賽道構建了較強的市場競爭力。此次調研顯示，市場對其業(yè)務模式及新能源賽道核心零部件供應能力保持持續(xù)關注。

【濟安金信上市公司競爭力評級】

與全國5168家A股上市公司對比，震裕科技在八項能力維度中的表現(xiàn)如下：

從整體來看，震?？萍及l(fā)展能力（A級，第203名）、盈利能力（A級，第661名）、資產質量（A級，第568名）表現(xiàn)突出，位居全市場前列，反映出公司業(yè)務成長潛力強勁；規(guī)模實力（BBB級，第1096名）、運營效率（BB級，第1165名）、現(xiàn)金流量（BB級，第1592名）處于中等偏上水平，具備一定的行業(yè)競爭力。但在償債能力（CCC級，第4308名）和資本結構（CC級，第4337名）方面表現(xiàn)較弱，財務結構合理性與償債保障能力需重點關注。

【濟安金信SWOT評估】

基于對上述八項能力的綜合分析，得出如下SWOT評估：

• 優(yōu)勢（Strengths）：發(fā)展能力超出行業(yè)基準36.83%，資產質量超出行業(yè)基準35.32%，盈利能力超出行業(yè)基準25.21%，反映出公司在業(yè)務成長、盈利質量等核心維度構建了明顯競爭優(yōu)勢。
• 劣勢（Weaknesses）：償債能力低于行業(yè)基準45.24%，資本結構低于行業(yè)基準76.19%，顯著弱于行業(yè)平均水平，財務杠桿調控能力和債務償還保障能力亟待提升。
• 機會（Opportunities）：與行業(yè)龍頭三一重工相比，公司資本結構拓展空間高達320.0%，償債能力拓展空間達83.0%，規(guī)模實力和運營效率拓展空間均為26.0%，若能針對性優(yōu)化財務結構、對標龍頭提升薄弱環(huán)節(jié)，有望實現(xiàn)整體競爭力的跨越式提升。
• 威脅（Threats）：公司部分核心能力出現(xiàn)環(huán)比下滑趨勢，現(xiàn)金流量降幅達10.9%；償債能力略有下滑，降幅達2.37%，核心財務指標的下滑可能對公司經(jīng)營穩(wěn)定性和市場信心產生不利影響。

【濟安定價】

截至2025年12月12日收盤，震?？萍脊蓛r為151.12元/股，而濟安定價為139.54元/股，偏離率為+8.30%，當前股價格略高于定價水平。結合公司業(yè)務成長優(yōu)勢與財務結構短板，若財務優(yōu)化不及預期，可能面臨估值回歸壓力。建議投資者關注公司核心業(yè)務進展與財務指標改善情況，理性把握投資機會。

唯特偶

【公司簡介】

唯特偶在2025年12月8日發(fā)布公告稱，公司接待了國信證券、光大證券、華福證券、山西證券、融和基金、海南縱帆私募等機構調研。唯特偶專注于電子焊接材料、電子化學品等產品的研發(fā)、生產與銷售，產品廣泛應用于消費電子、新能源汽車、半導體、儲能等領域，為全球電子制造企業(yè)提供高性能、環(huán)保型電子連接解決方案。憑借在電子材料領域的技術積累與客戶資源沉淀，公司與國內外知名電子廠商建立了穩(wěn)定合作關系，在細分賽道具備一定競爭優(yōu)勢。本次調研反映出資本市場對其“電子材料+應用場景定制化服務”商業(yè)模式與技術創(chuàng)新能力的高度關注。

【濟安金信上市公司競爭力評級】

與國內5,168家上市公司整體對比，唯特偶在濟安金信競爭力評級中的表現(xiàn)如下：

從評級與排名可見，唯特偶償債能力（BBB級，第887名）和資本結構（BBB級，第1771名）表現(xiàn)較好，位居全市場中上游水平，反映出公司財務結構相對穩(wěn)健、債務償還保障能力較強；現(xiàn)金流量、發(fā)展能力、盈利能力、資產質量、運營效率均為BB級，處于中等水平，具備基本的經(jīng)營穩(wěn)定性與成長潛力。但規(guī)模實力（CC級，第3686名）表現(xiàn)較弱，排名大幅靠后，規(guī)模效應尚未充分顯現(xiàn)。

【濟安金信SWOT評估】

基于對上述八項能力的綜合分析，得出如下SWOT評估：

• 優(yōu)勢（Strengths）：償債能力超出行業(yè)基準38.15%，財務穩(wěn)健性較好；資產質量超出行業(yè)基準17.29%，資產運營安全性較強；資本結構超出行業(yè)基準11.27%，資產負債配置相對均衡；現(xiàn)金流量超出行業(yè)基準7.29%，具備一定資金保障能力。
• 弱勢（Weaknesses）：規(guī)模實力顯著低于行業(yè)基準60.58%，對抗周期波動與實現(xiàn)規(guī)模效益方面存在劣勢；盈利能力低于行業(yè)基準7.53%，盈利轉化效率有待提升。
• 機會（Opportunities）：相較行業(yè)龍頭工業(yè)富聯(lián)，公司各核心能力均有廣闊拓展空間：規(guī)模實力提升空間達251.0%，運營效率提升潛力62.0%，盈利能力提升空間44.0%，發(fā)展能力提升空間39.0%，資產質量提升空間33.0%；若公司進一步聚焦主業(yè)擴張、優(yōu)化經(jīng)營管理，有望實現(xiàn)整體競爭力的顯著跨越。
• 威脅（Threats）：部分核心能力呈下滑態(tài)勢：資本結構下降30.22%，盈利能力下降11.24%；表明公司在近一年度內的資本使用效率、盈利穩(wěn)定性均承壓，需警惕基本面邊際惡化對估值穩(wěn)定性的潛在影響。

【濟安定價】

截至2025年12月12日收盤，唯特偶股價為51.66元/股，而濟安定價為57.28元/股，偏離率為-9.81%，當前股價處于輕度低估區(qū)間。若后續(xù)能改善盈利轉化效率、遏制核心能力下滑趨勢，疊加下游賽道需求釋放，當前低估狀態(tài)有望逐步修復。（作者｜濟安研究院，編輯｜蔡鵬程）