中證A500指數(shù)覆蓋廣、權(quán)重散、行業(yè)風(fēng)格均衡，并體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力特征，能夠更集中地反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能的發(fā)展態(tài)勢(shì)

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員章敬宇

自10月28日上證指數(shù)突破4000點(diǎn)以來(lái)，牛市聲量漸漲，雖然近期滬指持續(xù)在4000點(diǎn)以下盤整，但東方財(cái)富證券日前發(fā)布研報(bào)指出，從股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、PE（TTM）、證券化率、A股市值及居民存款余額等指標(biāo)來(lái)看，本輪牛市距離2014至2015年牛市高點(diǎn)仍有明顯距離，牛市仍未走完。投資者可借道A500ETF南方（159352，聯(lián)接A：022434、聯(lián)接C：022435、聯(lián)接Y：022918）一鍵布局中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，把握牛市投資機(jī)遇。

研報(bào)認(rèn)為，本輪牛市與前兩輪顯著不同。首先，本輪牛市自2024年9月24日啟動(dòng)至首次突破4000點(diǎn)用時(shí)超1年，相比前兩輪用時(shí)更長(zhǎng)，是健康的震蕩慢牛；其次，推動(dòng)本輪行情突破的最重要力量來(lái)自以信息技術(shù)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力，如電子、通信、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備等成為引領(lǐng)本輪牛市漲幅的主力軍；最后，本輪市場(chǎng)整體以及各個(gè)行業(yè)估值水平大多顯著低于上一輪4000點(diǎn)水平，根本原因是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)質(zhì)效躍升和A股市場(chǎng)生態(tài)重塑。

目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正以高質(zhì)量發(fā)展為核心目標(biāo)，新質(zhì)生產(chǎn)力作為關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，持續(xù)深入推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換。

具體來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)質(zhì)效躍升，一方面得益于中國(guó)工程師紅利的加速釋放，數(shù)據(jù)顯示，2024 年中國(guó) STEM 畢業(yè)生數(shù)量占畢業(yè)生總數(shù)比重位居全球第一位水平，同時(shí)自2019年以來(lái)中國(guó) PCT國(guó)際專利申請(qǐng)量連續(xù)5年位居全球第一；另一方面高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)獲得突破，以光電、電子、計(jì)算機(jī)集成制造、材料及航空航天領(lǐng)域?yàn)榇淼母呒夹g(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)口依賴度自2018年以來(lái)加速下降，DeepSeek-R1引領(lǐng)中國(guó)科技資產(chǎn)重估，中國(guó)創(chuàng)新藥研發(fā)迎來(lái)收獲期；此外，我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷加強(qiáng)。以TC（貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)）和RCA（顯性比較優(yōu)勢(shì)指數(shù)）等指標(biāo)刻畫的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力視角看，截至2024年，我國(guó)在家電、新能源、安防設(shè)備、船舶、消費(fèi)電子、通信設(shè)備、工程機(jī)械等產(chǎn)業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力已具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

除了經(jīng)濟(jì)基本面改善，資本市場(chǎng)生態(tài)重塑為長(zhǎng)牛啟航奠定基石。去年的新“國(guó)九條”核心從融資端改革轉(zhuǎn)向投資端保護(hù)，2024年12月政治局會(huì)議、2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“穩(wěn)住股市”提升至國(guó)家政策層面，并強(qiáng)調(diào)“增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性”，同時(shí)政策大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，新金融工具準(zhǔn)則、“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”新規(guī)破除險(xiǎn)資入市障礙，中長(zhǎng)期資金有望抬升權(quán)益市場(chǎng)運(yùn)行中樞。疊加低利率周期下，權(quán)益市場(chǎng)受益，后市居民財(cái)富配置方向有望系統(tǒng)性轉(zhuǎn)向權(quán)益類資產(chǎn)。

A500ETF南方緊密跟蹤的中證A500指數(shù)，憑借均衡編制帶來(lái)的全市場(chǎng)代表性，成為中國(guó)資產(chǎn)重估與震蕩慢牛行情下一鍵配置全A的優(yōu)質(zhì)選擇。中證A500指數(shù)采用“規(guī)模+流動(dòng)性+行業(yè)均衡+ESG”四重篩選標(biāo)準(zhǔn)，從A股全市場(chǎng)選取優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，既剔除 ESG 評(píng)級(jí) C 級(jí)以下個(gè)股筑牢安全墊，又通過(guò)行業(yè)再平衡避免單一行業(yè)集中風(fēng)險(xiǎn)。

中證A500指數(shù)不僅覆蓋廣、權(quán)重散、行業(yè)風(fēng)格均衡，并體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力特征，其在電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥、國(guó)防軍工等新興產(chǎn)業(yè)相較滬深300指數(shù)顯著超配，在金融、主要消費(fèi)等傳統(tǒng)行業(yè)權(quán)重占比顯著降低，能夠更集中地反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能的發(fā)展態(tài)勢(shì)。為了應(yīng)對(duì)全球競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，中證A500深度參與到國(guó)家科技自立自強(qiáng)進(jìn)程中，指數(shù)自主可控成分股占比權(quán)重約8.32%，遠(yuǎn)高于中證全指的5.03%。

收益表現(xiàn)來(lái)看，中證A500指數(shù)歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異，牛市行情較滬深300具備更高上漲彈性，熊市行情中則有抗跌性，長(zhǎng)期年化收益率表現(xiàn)出色，跑贏部分寬基指數(shù)。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2009年11月1日至2025年10月31日，中證A500全收益年化收益率9.11%，最大漲幅325.63%，均優(yōu)于同期滬深300，最大回撤與滬深300指數(shù)相當(dāng)。

當(dāng)前，中證A500ETF跟蹤規(guī)模排名A股寬基指數(shù)第二。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月31日，全市場(chǎng)中證A500指數(shù)跟蹤規(guī)模超過(guò)2000億元，達(dá)到2001.17億元，僅次于滬深300指數(shù)。A500ETF南方（159352，聯(lián)接A：022434、聯(lián)接C：022435、聯(lián)接Y：022918）規(guī)模位居同類基金前列，截至今年三季報(bào)，該基金資產(chǎn)凈值233.71億元，份額規(guī)模增至189.66 億份，期內(nèi)凈申購(gòu)14.94億份，顯示市場(chǎng)認(rèn)可度持續(xù)提升，已成為投資者布局市場(chǎng)的重要工具。

投時(shí)關(guān)鍵詞：A500ETF南方（159352）