雷遞網(wǎng) 樂天 12月17日

繼壁仞科技獲證監(jiān)會備案后，港交所披露了其聆訊后資料集，標(biāo)志著“港股 GPU 第一股”正式進(jìn)入上市沖刺階段，由中金公司、平安證券（香港）、中銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

隨著人工智能技術(shù)尤其是大語言模型以驚人的速度迭代發(fā)展，全球正經(jīng)歷一場深刻的算力基礎(chǔ)設(shè)施重構(gòu)。根據(jù)灼識咨詢的資料，從收入規(guī)模來看，全球智能計(jì)算芯片市場從2020年的66億美元快速增長至2024年的1190億美元，復(fù)合年增長率為106.0%。預(yù)計(jì)未來五年市場將保持快速增長，并于2029年達(dá)到5857億美元，2024年至2029年的復(fù)合年增長率為37.5%。

作為全球最大的AI市場之一，中國對智能計(jì)算芯片的需求亦快速增長。灼識咨詢數(shù)據(jù)表示，從收入規(guī)模來看，中國智能計(jì)算芯片市場由2020年的17億美元增長至2024年的301億美元，復(fù)合年增長率為105%。預(yù)計(jì)到2029年，該市場將達(dá)到2012億美元，2024年至2029年的復(fù)合年增長率為46.3%，同期增長超過全球市場。面對這一歷史性機(jī)遇，壁仞科技憑借自身原創(chuàng)的GPGPU架構(gòu)、SoC設(shè)計(jì)、軟硬件全棧協(xié)同等領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力，卡位國產(chǎn)GPGPU這一稀缺賽道。

針對算力有高需求、算力資本支出占比較大的關(guān)鍵行業(yè)，如AI數(shù)據(jù)中心、電信、AI解決方案、能源及公用事業(yè)、金融科技及互聯(lián)網(wǎng)等，壁仞科技戰(zhàn)略性地聚焦高算力需求重點(diǎn)行業(yè)，并與各行業(yè)的大客戶建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。2024年至2025年，壁仞科技BR106及BR110芯片的銷量持續(xù)增長，新型BR166芯片產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，具有里程碑意義的AIDC千卡GPU集群項(xiàng)目逐步落地，并將其GPGPU集群部署于5G新通話及其他應(yīng)用場景，與國內(nèi)三大電信運(yùn)營商開展合作。

根據(jù)灼識咨詢的資料，壁仞科技是中國最早實(shí)現(xiàn)千卡集群商業(yè)落地的GPGPU公司之一，其千卡集群連續(xù)運(yùn)行5天以上軟硬件無故障，訓(xùn)練服務(wù)30多天不中斷，印證了在大規(guī)模訓(xùn)練中強(qiáng)大的穩(wěn)定性及容錯(cuò)能力。

基于領(lǐng)先的技術(shù)及商業(yè)化能力，壁仞科技已成功切入AI數(shù)據(jù)中心、電信、AI解決方案、能源及公共事業(yè)、金融科技及互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。據(jù)招股書，壁仞科技已向九家財(cái)富中國500強(qiáng)企業(yè)提供解決方案，當(dāng)中有五家為財(cái)富世界500強(qiáng)企業(yè)。通過服務(wù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者并與大型藍(lán)籌客戶建立合作伙伴關(guān)系，壁仞科技預(yù)計(jì)將加快其解決方案在市場落地，并進(jìn)一步滲透到該等行業(yè)的其他參與者。

招股書顯示，壁仞科技收入增長勢頭強(qiáng)勁，2024年收入已攀升至3.37億元。截至招股書披露日，壁仞科技上半年實(shí)現(xiàn)收入0.59億元，有未完成的具有約束力的訂單8.22億元以及總價(jià)值12.41億元的框架合同及在手訂單，未來營收增長空間廣闊。

過去十年來，中國政府高度重視并堅(jiān)定支持中國AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對智能計(jì)算芯片行業(yè)亦給予大力支持，通過資本投資、政策激勵(lì)及其他方式，為產(chǎn)業(yè)AI基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)?；涞刂胃?。這些利好政策不僅為中國AI及智能計(jì)算芯片行業(yè)的蓬勃發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)保障與明確指引，更推動(dòng)國內(nèi)相關(guān)技術(shù)的核心競爭力與全球影響力持續(xù)躍升，為壁仞科技等優(yōu)質(zhì)企業(yè)創(chuàng)造了優(yōu)越的發(fā)展環(huán)境。

在此背景下，壁仞科技選擇登陸港股資本市場，通過進(jìn)一步募集資金以實(shí)現(xiàn)推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步及加速人工智能應(yīng)用的長期目標(biāo)。根據(jù)壁仞科技的募資計(jì)劃，募集資金主要將用于日后研發(fā)智能計(jì)算解決方案，包括智能計(jì)算硬件的發(fā)展，以及軟件平臺的開發(fā)及升級（例如，開發(fā)及升級現(xiàn)有的GPGPU芯片及下一代GPGPU芯片，如BR20X及BR30X等）以及智能計(jì)算解決方案的商業(yè)化、營運(yùn)資金及其他一般用途。

中金公司分析認(rèn)為，港股市場近年來一系列改革措施有望吸引更多資金流入，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)公司與資金的雙向正循環(huán)。作為國產(chǎn) GPU 領(lǐng)域的標(biāo)桿性創(chuàng)新企業(yè)，壁仞科技赴港上市既精準(zhǔn)契合了市場對硬科技資產(chǎn)的配置需求，更將以此次上市為契機(jī)，持續(xù)深耕 GPU 核心技術(shù)研發(fā)，全力助力國內(nèi)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為中國在全球科技競爭中搶占先機(jī)貢獻(xiàn)關(guān)鍵力量。

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