01. 宏觀要聞

1、央行：將通過香港金融管理局債務工具中央結(jié)算系統(tǒng)招標發(fā)行第十期中央銀行票據(jù) 發(fā)行量為人民幣400億元

據(jù)央行官網(wǎng)，為豐富香港高信用等級人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣收益率曲線，根據(jù)中國人民銀行與香港金融管理局簽署的《關(guān)于使用債務工具中央結(jié)算系統(tǒng)發(fā)行中國人民銀行票據(jù)的合作備忘錄》，2025年12月22日(周一)中國人民銀行將通過香港金融管理局債務工具中央結(jié)算系統(tǒng)(CMU)債券投標平臺，招標發(fā)行2025年第十期中央銀行票據(jù)。

第十期中央銀行票據(jù)期限6個月(182天)，為固定利率附息債券，到期還本付息，發(fā)行量為人民幣400億元，起息日為2025年12月24日，到期日為2026年6月24日，到期日遇節(jié)假日順延。第十期中央銀行票據(jù)面值為人民幣100元，采用荷蘭式招標方式發(fā)行，招標標的為利率。

2、美聯(lián)儲理事沃勒：美聯(lián)儲的利率水平比中性利率高出50到100個基點

美聯(lián)儲理事沃勒表示，就業(yè)市場表明美聯(lián)儲應繼續(xù)降息，美聯(lián)儲的利率水平比中性利率高出50到100個基點。沃勒不認為通脹會再度加速上行。

3、特朗普即將宣布新任美聯(lián)儲主席

據(jù)上海日報，當?shù)貢r間周三晚上9時，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普向全國發(fā)表講話。特朗普表示，政府已經(jīng)非常迅速地降低了高物價，并聲稱工資的上漲速度遠遠快于通貨膨脹。特朗普還稱，新的美聯(lián)儲主席將很快被任命，他是一個認同低利率的人選。

02. 行業(yè)新聞

1、工信部電子信息司：2026年將對光伏行業(yè)進一步加強產(chǎn)能調(diào)控 健全價格監(jiān)測機制

在今日進行的2025光伏行業(yè)年度大會上，工業(yè)和信息化部電子信息司司長楊旭東在致辭中表示，2026年光伏行業(yè)治理進入到攻堅期，工信部電子信息司將重點做好多項工作，包括：

進一步加強產(chǎn)能調(diào)控，深入推進構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場的要求強化光伏制造項目的管理，以市場化法治化的手段，推動落后產(chǎn)能的有序退出，加快實現(xiàn)產(chǎn)能的動態(tài)平衡；要健全價格監(jiān)測機制，深入貫徹《反不正當競爭法》，嚴格打擊價格違法，虛假營銷等各種違法違規(guī)行為，遏制低價無序競爭，重點關(guān)注價格異常企業(yè)，加強產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督和抽查。

對于存在質(zhì)量不達標，功率虛標，侵犯知識產(chǎn)權(quán)等行為的企業(yè)，工信部電子信息司將加強監(jiān)測與跟蹤處置。同時，會強化創(chuàng)新驅(qū)動、完善標準體系，以及督促行業(yè)進一步加自律等。

2、國家能源局新能源和可再生能源司：要遏制光伏產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)內(nèi)卷式競爭、超低價招投標等問題

在今日進行的2025光伏行業(yè)年度大會上，國家能源局新能源和可再生能源司副司長桂小陽在致辭中表示，推動光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，要深化行業(yè)合作，在自律中破解發(fā)展難題，遏制產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)存在著內(nèi)卷式競爭，超低價招投標等問題。

他在建議中提出，要堅決摒棄以犧牲質(zhì)量和長期價值為代價的非理性競爭，倡導以技術(shù)創(chuàng)新、品質(zhì)提升和服務優(yōu)化為核心的良性競爭秩序。行業(yè)協(xié)會要進一步發(fā)揮橋梁紐帶和自律監(jiān)督作用，倡導優(yōu)質(zhì)優(yōu)價、公平競爭的市場環(huán)境。

3、機構(gòu)：全球數(shù)據(jù)中心電力需求未來十年預計年均增長11%

在12月17日舉行的2025光伏行業(yè)年度大會上，睿咨得能源(Rystad Energy)光伏產(chǎn)業(yè)鏈分析師陳菲稱，2025—2035年，全球數(shù)據(jù)中心電力需求預計年均增長11%，中國年均增長預計10.5%。

陳菲表示，當前數(shù)據(jù)中心占全球電力需求比例相對較小，約1.5%。到2035年該比例將增長至4%，整體增量達到1100太瓦時(TWh)。全球分區(qū)域看，陳菲介紹，數(shù)據(jù)中心用能增長以美國為首，中國、歐洲緊隨其后。據(jù)睿咨得能源測算，2025年數(shù)據(jù)中心約450 TWh電力需求中，美國占比約40%—50%，中國占比20%—25%，歐洲占比約20%。

03. 板塊掘金

1、中信證券研報表示，近期四場高規(guī)格會議和發(fā)聲為未來一年我國綠色發(fā)展目標定調(diào)，我國將堅持“雙碳”引領(lǐng)，推動全面綠色轉(zhuǎn)型，在重點行業(yè)深入推進節(jié)能降碳改造，擴大綠電應用，培育氫能、綠色燃料等新增長點。我們認為“十五五”期間綠色電力發(fā)展重心將從增量建設(shè)逐步轉(zhuǎn)向建設(shè)增量與拓展應用場景并重，綠氫及氫基綠色燃料作為綠電與重點行業(yè)節(jié)能降碳的紐帶，有望迎來政策傾斜并實現(xiàn)加速發(fā)展。

2、中信建投研報稱，2025年是服務器液冷的“爆發(fā)元年”，新方案迭代利好國產(chǎn)廠商。市場預期GB300機柜第四季度大量出貨，當前處于液冷零部件上量的關(guān)鍵時間節(jié)點。此前，GB200服務器液零部件廠商主要集中在臺系A(chǔ)VC、Coolermaster、Delta等企業(yè)，GB300大陸廠商送樣參與度大幅提升。同時部分臺企將目光瞄準大陸廠商，液冷零部件廠商積極送樣，利好國產(chǎn)液冷產(chǎn)業(yè)鏈。

3、中金公司研報稱，預計2026年白酒報表有望出清改善，上行拐點逐步清晰。需求端政策影響會持續(xù)減弱，消費場景在大幅壓制的基礎(chǔ)上會迎來穩(wěn)步修復，同時促進消費政策的深化有望驅(qū)動需求提升，在今年低基數(shù)下同比有望轉(zhuǎn)正，預計上半年開始行業(yè)開始迎來梯次修復。供給端以創(chuàng)新拓展增量為主線，中金公司預計庫存隱患基本解除，其中以用戶需求為出發(fā)點的創(chuàng)新預計進一步增加，更多企業(yè)會擁抱即時零售等線上渠道。