2010年12月3日，深圳證券交易所的鐘聲為一家名為達(dá)華智能的公司敲響。鎂光燈下，年僅31歲的董事長(zhǎng)蔡小如面帶微笑，意氣風(fēng)發(fā)。

他手中緊握的股權(quán)，在上市首日市值便高達(dá)26億元，后來(lái)最高達(dá)近百億，使他毫無(wú)懸念地成為中山市最年輕的億萬(wàn)富豪。

然而，僅僅十余年后，他卻耗盡家業(yè)、拱手讓出控制權(quán)，最終淪落到名下股權(quán)被司法拍賣、限制高消費(fèi)的境地。

他的人生軌跡，是一部典型二代接班人在資本浪潮中迷失，最終親手將家族江山送入衰敗的教科書式悲劇。

蔡小如的起點(diǎn)，是許多年輕接班人所熟悉的路徑。

1979年出生的他，自小便在家族生意的耳濡目染中成長(zhǎng)。初中畢業(yè)后，他沒有選擇遠(yuǎn)行求學(xué)，而是直接進(jìn)入母親謝春花于1993年一手創(chuàng)辦的中山市達(dá)華電子有限公司。

很顯然，這是直接開始培養(yǎng)他做接班人了，所謂扶上馬、送一程，從基礎(chǔ)工作做起，一邊學(xué)做生意，一邊學(xué)當(dāng)老板。

2000年，他已在公司事務(wù)中嶄露頭角。命運(yùn)的齒輪在2003年加速轉(zhuǎn)動(dòng)——這一年，母親謝春花做出了一個(gè)關(guān)鍵決定，她將自己在達(dá)華有限的出資額全部轉(zhuǎn)讓給了年僅24歲的兒子。

蔡小如從此成為公司的實(shí)際控制人，也將家族未來(lái)的榮辱興衰，徹底系于這位年輕人的雙肩。

招股書中評(píng)價(jià)他“主要參與新產(chǎn)品的研究開發(fā)，并最終成為公司的核心技術(shù)人員之一”，說(shuō)明他并非純?nèi)坏募w绔子弟，初期也展現(xiàn)了對(duì)技術(shù)和實(shí)業(yè)的投入。

接過(guò)權(quán)杖的蔡小如，當(dāng)然想要證明自己不是“拿二代”，于是開啟了企業(yè)的高速擴(kuò)張期，確實(shí)比他母親管理時(shí)期的規(guī)模大了許多。

2010年，他帶領(lǐng)達(dá)華智能成功登陸深交所中小企業(yè)板。那一刻，他站在了人生的最高點(diǎn)。他個(gè)人持有公司58.29%的股份，市值不斷攀升。

到2015年底，達(dá)華智能股價(jià)到達(dá)頂峰，年僅36歲的蔡小如，身家已接近百億。

財(cái)富的暴漲，媒體的追捧，讓他被冠以“中山最年輕富豪”的光環(huán)，成為無(wú)數(shù)創(chuàng)業(yè)青年膜拜的對(duì)象。

上市之后，蔡小如更加激進(jìn)的擴(kuò)張，公司的戰(zhàn)略規(guī)劃清晰地寫道：“通過(guò)并購(gòu)的方式，向產(chǎn)業(yè)鏈的下游擴(kuò)展……”。

蔡小如忠實(shí)地、狂熱地執(zhí)行了這一戰(zhàn)略。他仿佛一位手持巨額籌碼的賭徒，在資本市場(chǎng)這張大賭桌上開始了令人眼花繚亂的表演。

在蔡小如的主導(dǎo)下，達(dá)華智能掀起了一輪又一輪的并購(gòu)狂潮。數(shù)據(jù)顯示，公司先后進(jìn)行了25宗并購(gòu)，涉及領(lǐng)域從支付、保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)到物聯(lián)網(wǎng)。

這場(chǎng)資本的狂歡，為他帶來(lái)了一個(gè)又一個(gè)關(guān)于未來(lái)的美好故事，公司的市值也在故事堆砌中水漲船高。

他開始被譽(yù)為“并購(gòu)狂魔”。他似乎相信，買下風(fēng)口，就等于買下了未來(lái)。

然而，并購(gòu)帶來(lái)的不僅是規(guī)模，還有沉重的債務(wù)和難以整合的包袱。

但蔡小如沒有選擇停下腳步深耕主業(yè)，反而發(fā)現(xiàn)了另一條更“便捷”的致富快車道——資本套利。

他的注意力，徹底從實(shí)體經(jīng)營(yíng)，轉(zhuǎn)向了令人上癮的金錢游戲。

他開始將親手做大的上市公司，視為最佳的“提款機(jī)”，除了常規(guī)的減持套現(xiàn)外，還大比例協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

他的最大手筆發(fā)生在2016年至2017年，他分兩次，將達(dá)華智能總計(jì)18.56%的股份，轉(zhuǎn)讓給了資本大鱷“中植系”旗下的公司，一次性套現(xiàn)高達(dá)36.33億元。

蔡小如套現(xiàn)的同時(shí)，達(dá)華智能的財(cái)務(wù)健康急轉(zhuǎn)直下。2017年末，公司短期借款飆升至23.54億元，長(zhǎng)期借款增至7.23億元，流動(dòng)資產(chǎn)已無(wú)法覆蓋流動(dòng)負(fù)債，危機(jī)一觸即發(fā)。

不過(guò)，此時(shí)的蔡小如，心思早已不在如何挽救公司上。在個(gè)人財(cái)富的頂峰，他開始了更激進(jìn)的個(gè)人投資布局，意圖構(gòu)建自己的“資本系”。

從2014年起，他先后入股溢多利、華峰超纖等上市公司。2017年，他更是通過(guò)旗下公司，耗資超11億元入主另一家上市公司金萊特，也就是現(xiàn)在的小崧股份。

他的身影，還頻頻出現(xiàn)在多家公司的IPO投資者名單中。他試圖復(fù)制達(dá)華智能的成功，建立一個(gè)龐大的資本帝國(guó)。

然而，幻想中的帝國(guó)并未建成，現(xiàn)實(shí)中的大廈卻已開始崩塌。

瘋狂擴(kuò)張和高杠桿運(yùn)作的反噬來(lái)得迅猛而徹底。2018年，達(dá)華智能迎來(lái)了上市后的首次巨虧，虧損額高達(dá)驚人的17.42億元。

同一年6月，焦頭爛額的蔡小如辭去了董事長(zhǎng)職務(wù)。

但離職并不意味著解脫，反而是個(gè)人財(cái)務(wù)全面崩盤的開端。

為了支撐個(gè)人投資和償還債務(wù)，蔡小如早已將其持有的達(dá)華智能、金萊特等公司股權(quán)幾乎全部質(zhì)押。而隨著股價(jià)崩盤，質(zhì)押的股票面臨爆倉(cāng)。

2019年，因與卡友公司的轉(zhuǎn)讓糾紛，他持有的達(dá)華智能全部股權(quán)被司法凍結(jié)。隨后，他持有的金萊特、溢多利等股份也陸續(xù)被法院凍結(jié)。

債務(wù)的雪球越滾越大。他因公證債權(quán)文書糾紛，被判決需向廈門國(guó)際信托支付約9.68億元，卻完全未能履行。

2020年6月，蔡小如被法院正式列為失信被執(zhí)行人，并被采取限制消費(fèi)措施，曾經(jīng)的“最年輕富豪”成了“老賴”。

與此同時(shí)，達(dá)華智能也因他留下的爛攤子風(fēng)雨飄搖。公司被曝出未披露重大合同、隱瞞關(guān)聯(lián)交易、提前確認(rèn)收益、虛增利潤(rùn)等一系列違規(guī)操作，并在2025年7月因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

出來(lái)混，總是要還的。

最終，蔡小如只能眼睜睜看著自己手中的家族股權(quán)，被一份份法院裁定書送上拍賣臺(tái)。

2021年6月，他持有的4000萬(wàn)股達(dá)華智能股票因借款合同糾紛被司法拍賣，成交價(jià)1.39億元。

公告明確表示，此次拍賣后，他可能喪失對(duì)公司的控制權(quán)。

此后數(shù)年，他的股份被強(qiáng)制處置、司法拍賣的消息不絕于耳。2024年11月，1050萬(wàn)股被強(qiáng)制賣出。

2025年7月，上海金融法院在淘寶網(wǎng)司法拍賣平臺(tái)，公開拍賣了他持有的870萬(wàn)股，成交價(jià)為3883.68萬(wàn)元。

經(jīng)過(guò)連續(xù)多年的被動(dòng)減持與司法拍賣，到2025年9月，蔡小如在達(dá)華智能的持股比例已從上市之初的58.29%，萎縮至僅剩約5.63%。

而就這點(diǎn)剩余股權(quán)，也全都處于質(zhì)押狀態(tài)。

就在最近，蔡小如剛剛簽訂了轉(zhuǎn)讓協(xié)議，賣掉了上市公司小崧股份的全部股權(quán)，這意味著，蔡小如的證券資產(chǎn)全面清零。

中山最年輕的富豪崩塌了，曾經(jīng)的身家近百億，如今全都成了回憶。