觀察者網(wǎng)援引美聯(lián)社報道，當(dāng)?shù)貢r間12月13日，美國宣布解除對白俄羅斯鉀肥的制裁。此消息一度引發(fā)市場對供應(yīng)增加與價格下行的擔(dān)憂。然而，美國并非白俄羅斯主要銷售市場。作為白俄羅斯經(jīng)濟增長的關(guān)鍵支柱，鉀肥產(chǎn)業(yè)面臨歐盟持續(xù)制裁及衍生出的物流成本等問題，仍具有極強的內(nèi)在“挺價”訴求，這與其他基本面因素共同構(gòu)成了鉀肥價格的堅實韌性基礎(chǔ)。

第一，制裁導(dǎo)致物流瓶頸固化，成本居高不下。歐盟制裁最致命的打擊在于物流。東北證券表示，白俄羅斯之前90%以上鉀肥通過立陶宛的克萊佩達港出口，2021年立陶宛終止白俄鉀肥運輸，白俄后續(xù)運到俄羅斯圣彼得堡港出口，或者更遠的摩爾曼斯克港走北極圈，運距大幅提升，或者通過中歐班列運到中國，但較海運貴3-5倍。

第二，白俄羅斯根本訴求是“盈利”而非“傾銷”。從白俄羅斯的國家經(jīng)濟戰(zhàn)略視角看，其鉀肥銷售的核心目標(biāo)是外匯收入與利潤。鉀肥產(chǎn)業(yè)是白俄羅斯的經(jīng)濟命脈之一，其出口額常年占全國總出口的近10%，對其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的貢獻穩(wěn)定在約4%。對于一個面臨多方制裁、外匯來源銳減的國家而言，鉀肥是至關(guān)重要的“硬通貨”來源。

第三，白俄羅斯供應(yīng)早已恢復(fù)。自2022年受到歐美制裁后，白俄羅斯鉀肥通過開辟新的貿(mào)易路線實現(xiàn)了快速恢復(fù)。根據(jù)長江證券，其產(chǎn)量歷史峰值為2021 年的1300萬噸，2022 年在制裁下銳減至540.8 萬噸。隨后供給逐步恢復(fù)，2024 年產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)至1155.9 萬噸；2025年1—10月，其出口量同比+13%，達到1010萬噸，按照這一增速推算，年內(nèi)供給有望達到歷史最高水平。

第四，白俄羅斯出口結(jié)構(gòu)改變。2022 年制裁實施前，俄白兩國鉀肥出口呈現(xiàn)多元化的全球分布，其中，歐洲是核心市場之一。制裁實施后，俄白鉀肥的傳統(tǒng)歐洲市場基本關(guān)閉，出口轉(zhuǎn)向中國等核心市場。根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2021年制裁初期，白俄鉀出口到中國市場的量為174萬噸，2024 年這一數(shù)據(jù)進一步提升至288.8萬噸，增長65%。

第五，歐盟的“制裁枷鎖”并未解除。與美國的單方面行動形成鮮明對比，歐盟的制裁仍然呈現(xiàn)出系統(tǒng)性和長期化的特征。根據(jù)東北證券，12月11日北約秘書長呂特釋放了西方面臨與俄羅斯爆發(fā)大規(guī)模戰(zhàn)爭的強烈警告。北約軍方對戰(zhàn)爭的底線思維，以及明斯克協(xié)議和俄烏戰(zhàn)爭的發(fā)生，讓北約和俄羅斯的脫鉤無法避免。隨后，12日，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人將研究利用俄羅斯被凍結(jié)資產(chǎn)為所謂“賠償貸款”作擔(dān)保，從而滿足未來兩年財政和軍事需求。歐洲和俄羅斯矛盾的緩解，遠比當(dāng)前特朗普執(zhí)政下的美國和俄羅斯矛盾緩解更困難。

整體來看，美國可能解除對白俄羅斯鉀肥的制裁，僅僅是鉀肥市場中的一小塊，而歐盟持續(xù)的地緣政治壓力與由此衍生的高昂物流成本才是核心關(guān)鍵；加之全球鉀肥市場固有的結(jié)構(gòu)性緊平衡格局，對鉀肥價格有長期支撐。

關(guān)注生物有機肥行業(yè)前沿資訊/最新熱點，點擊下方名片關(guān)注：

來源：農(nóng)化時代

聲明：以上內(nèi)容僅供學(xué)習(xí) 交流使 用，不具有任何商業(yè)用途，版權(quán)歸原作者所有，如有問題請及時聯(lián)系我們以作處理。

電話：0311-89183396

編輯：連雅賽

責(zé)編：張亞靜

監(jiān)制：張博群