周四亞市交易時(shí)段，現(xiàn)貨黃金在關(guān)鍵阻力位附近窄幅震蕩，目前交投于4330美元/盎司附近，距離歷史高位僅40美元之遙。此前一個(gè)交易日，金價(jià)全天呈現(xiàn)單邊上揚(yáng)態(tài)勢，紐約尾盤收漲0.89%至4340.84美元/盎司。

貴金屬市場展現(xiàn)出全線上漲的壯觀景象。白銀表現(xiàn)尤為搶眼，現(xiàn)貨價(jià)格飆升4.7%至66.87美元/盎司，創(chuàng)下新的歷史紀(jì)錄。鉑金也加入狂歡，現(xiàn)貨鉑金漲超3%至1958美元/盎司，延續(xù)強(qiáng)勢。

當(dāng)前市場焦點(diǎn)首先集中在本周四延遲公布的美國11月CPI數(shù)據(jù)。這份報(bào)告被視作判斷通脹走向的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)。

北京時(shí)間周四21:30，美國將公布11月未季調(diào)CPI年率、11月季調(diào)后核心CPI月率、美國11月未季調(diào)核心CPI年率，這是2025年最后一份主要經(jīng)濟(jì)報(bào)告。 同一時(shí)間還將發(fā)布美國12月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)、美國至12月13日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)。

市場普遍預(yù)計(jì)，若數(shù)據(jù)低于預(yù)期，將進(jìn)一步強(qiáng)化降息路徑，可能推動(dòng)黃金突破近期阻力位。

黃金走勢基本面分析

金價(jià)這輪強(qiáng)勁上漲背后，多種因素正在形成合力。

美聯(lián)儲(chǔ)鴿聲提振市場

金價(jià)能夠維持在歷史高位附近，與美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的鴿派表態(tài)密切相關(guān)。北京時(shí)間12月18日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒發(fā)表講話，直接推動(dòng)了金價(jià)上漲。

沃勒明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的貨幣政策“仍處于限制性區(qū)間”，未來具備進(jìn)一步降息的空間。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可以“穩(wěn)步地”將政策利率逐步向中性水平靠攏。

作為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席的熱門候選人，沃勒的這番表態(tài)被市場解讀為明確的鴿派信號(hào)。

這一立場與上周公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)形成呼應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，盡管11月新增非農(nóng)就業(yè)崗位達(dá)到6.4萬個(gè)，但失業(yè)率意外升至4.6%，創(chuàng)下2021年9月以來的最高水平。勞動(dòng)力市場的疲軟跡象降低了美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的必要性。

地緣政治層面同樣為貴金屬提供重要支撐

美國總統(tǒng)特朗普周二下令封鎖所有進(jìn)出委內(nèi)瑞拉的受制裁油輪，引發(fā)了市場對(duì)美委緊張關(guān)系可能進(jìn)一步升級(jí)的擔(dān)憂。

此前有市場傳聞稱，特朗普可能在12月17日晚的全國講話中宣布對(duì)委內(nèi)瑞拉動(dòng)武，這一預(yù)期曾推動(dòng)部分避險(xiǎn)資金涌入黃金市場。

然而，在特朗普實(shí)際講話中，他并未宣布軍事行動(dòng)，而是重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)成就和給軍人發(fā)放“戰(zhàn)士紅利”支票。這一“預(yù)期落空”可能對(duì)黃金短期走勢產(chǎn)生一定影響。

全球央行持續(xù)購買黃金的趨勢未改，央行儲(chǔ)備多元化需求為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，二季度全球黃金需求總量達(dá)1249噸，同比增長3%。其中黃金ETF投資是推高需求的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

與此同時(shí)，美元信用面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。特朗普政府的“對(duì)等關(guān)稅”政策導(dǎo)致市場難以形成一致預(yù)期，加上政府內(nèi)部對(duì)美元態(tài)度矛盾，這些都導(dǎo)致資金從美元資產(chǎn)流出，流向黃金等實(shí)物資產(chǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席更替問題也為市場增添了不確定性?，F(xiàn)任主席鮑威爾的任期將于2026年5月結(jié)束，特朗普已開始面試潛在繼任者。這種人事變動(dòng)的不確定性可能影響美聯(lián)儲(chǔ)政策連續(xù)性。

黃金后市展望

展望未來，黃金走勢將取決于多重因素的演變。關(guān)鍵的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布和地緣政治動(dòng)向?qū)⑹鞘袌龆唐陉P(guān)注的焦點(diǎn)。

貴金屬精煉商MKS Pamp SA研究主管尼基·希爾斯預(yù)測，到2026年，黃金均價(jià)預(yù)計(jì)將達(dá)到每盎司4500美元，這與眾多看漲預(yù)測相呼應(yīng)。

德邦證券分析師認(rèn)為，在國際形勢不穩(wěn)定的宏觀背景下，對(duì)黃金持續(xù)看好，同時(shí)美元全球地位逐步動(dòng)搖的長期邏輯正在加速落地，有望對(duì)金價(jià)帶來持久的推動(dòng)。

短期技術(shù)面上，黃金有望分別測試4350美元和4380美元阻力位，中長期來看，2026年經(jīng)濟(jì)不確定性或推動(dòng)金價(jià)向更高水平進(jìn)發(fā)。

市場需警惕的風(fēng)險(xiǎn)包括：美元可能出現(xiàn)的技術(shù)性反彈、美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部政策分歧可能加劇市場波動(dòng)，以及如果通脹數(shù)據(jù)意外走高，可能減弱降息預(yù)期。

貴金屬市場的這輪上漲，不僅是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和地緣政治的短期反應(yīng)，更是全球不確定性加劇的鏡像。隨著多重因素交織影響，黃金作為核心避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力或?qū)⒊掷m(xù)增強(qiáng)。

當(dāng)前，市場正密切關(guān)注將于本周稍后公布的美國CPI和PCE通脹數(shù)據(jù)，以尋找更多關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的線索。

短期來看，若地緣政治緊張局勢持續(xù)，且美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示疲軟跡象，貴金屬可能繼續(xù)保持強(qiáng)勢。但需警惕，如果日本央行的加息信號(hào)比預(yù)期更鷹派，或可能對(duì)黃金構(gòu)成短期壓力。

總體而言，在多重因素交織作用下，黃金短期走勢或繼續(xù)受到支撐，保持謹(jǐn)慎偏強(qiáng)態(tài)勢。