作者丨孫銘

出品丨牛刀商業(yè)評論

徽酒 “四朵金花” 之一的迎駕貢酒，正面臨一場關(guān)乎未來的 “傳承大考”。

73 歲的實控人、董事長倪永培，在兒子倪慶燊退出核心管理層 8 年后，將現(xiàn)年43歲兒媳張丹丹推至副董事長之位。

這一上市以來首次設(shè)立的關(guān)鍵崗位，被外界解讀為 “接班人塵埃落定” 的明確信號。

如今，這家市值 315 億元的白酒巨頭，正站在多重矛盾的十字路口：家族傳承從 “子承父業(yè)” 轉(zhuǎn)為 “兒媳接棒”，引發(fā)市場對治理穩(wěn)定性的質(zhì)疑。

（圖源：迎駕貢酒 2025 年第三季度報告）

此外，2025 年前三季度營收、凈利潤雙雙下滑超 18%，百億銷售目標遙不可及。

張丹丹的上任，既是家族傳承的無奈選擇，更是迎駕貢酒在行業(yè)寒冬中尋求突圍的關(guān)鍵一步。

從“子承父業(yè)”到“兒媳接棒”的背后

在中國民營企業(yè)家的傳承邏輯中，“子承父業(yè)” 向來是主流。

但迎駕貢酒的傳承路徑，卻走出了一條意外曲線。作為倪永培的獨子，倪慶燊曾被視為天然接班人：46 歲的年紀、計算機專業(yè)背景疊加海外留學(xué)經(jīng)歷，畢業(yè)后便扎根迎駕體系，從旗下子公司逐步晉升至上市公司董事。

然而 2017 年董事會換屆，倪慶燊毫無征兆地退出核心管理團隊，此后未在公司擔任任何高管職務(wù)，僅保留股東身份。

兒子的 “隱退”，讓 73 歲的倪永培不得不重新規(guī)劃傳承藍圖。

幾乎在同一時間，倪慶燊的妻子張丹丹進入核心管理層：從迎駕集團董事長助理、上市公司投資部部長，到集團副董事長、副總裁，再到 2025 年 10 月當選迎駕貢酒副董事長，持股比例達 8.76%，成為公司第三大股東。

截至 2024 年末，倪永培家族合計掌控上市公司 30.47% 的股權(quán)，張丹丹已然成為家族財富與企業(yè)管理的核心繼承者。

這場 “兒媳接棒” 的傳承安排，背后暗藏多重隱憂：

• 首先，除張丹丹外，迎駕貢酒核心管理層多為 1997 年改制前就入職的老員工，總經(jīng)理秦海、副總經(jīng)理楊照兵等均出自前身佛子嶺酒廠，“老人治理” 模式可能導(dǎo)致決策保守，難以適應(yīng)行業(yè)變革。
• 其次，張丹丹雖有集團多崗位任職經(jīng)歷，但缺乏一線銷售與全面管理經(jīng)驗，而白酒行業(yè)的競爭已進入 “渠道深耕 + 品牌高端化” 的深水區(qū)，其能否帶領(lǐng)公司突破增長瓶頸，市場尚存疑慮。
• 最后，倪慶燊仍持有迎駕集團 9.48% 的股份，僅次于倪永培，其退出管理但保留股權(quán)的狀態(tài)，可能為未來家族權(quán)力博弈埋下隱患。

百億目標下的增長承壓

張丹丹接棒的，不僅是家族的控制權(quán)，更是一個面臨增長瓶頸的 “徽酒榜眼”。

2024 年，迎駕貢酒憑借洞藏系列等中高檔產(chǎn)品，以 57.13 億元的中高檔收入占比超 8 成，成功重奪徽酒第二的位置，時任總經(jīng)理楊照兵喊出 “沖擊百億” 的豪言。

但 2025 年的行業(yè)寒冬，讓這一目標變得遙不可及。

（圖源：迎駕貢酒 2025 年第三季度報告）

前三季度財報數(shù)據(jù)顯示，迎駕貢酒營收 45.16 億元，同比下滑 18.09%；歸母凈利潤 15.11 億元，同比下滑 24.67%，業(yè)績目標完成度不足 6 成。業(yè)績下滑的背后，是產(chǎn)品、渠道、市場的多重壓力。

對于張丹丹而言，要帶領(lǐng)迎駕貢酒走出困局，需同時破解 “傳承穩(wěn)定” 與 “業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型” 兩大難題，而這兩大難題在行業(yè)下行周期中更顯艱巨。

其一，治理革新考驗。當前迎駕貢酒的管理層結(jié)構(gòu)，帶有濃厚的 “倪永培時代” 印記，老員工主導(dǎo)的管理團隊雖忠誠度高，但可能缺乏創(chuàng)新動力與市場敏感度。

張丹丹作為 “新生代” 管理者，若想推動改革，需在尊重老員工的同時，引入新鮮血液，優(yōu)化決策機制，平衡家族利益與企業(yè)發(fā)展。

但這一過程必然面臨內(nèi)部阻力，如何建立權(quán)威、凝聚共識，是其首要解決的問題。

其二，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型考驗。面對業(yè)績下滑與競爭加劇，迎駕貢酒已啟動產(chǎn)品下沉，散酒、光瓶酒業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，但這一領(lǐng)域同樣面臨古井貢酒、口子窖的跨界競爭，差異化優(yōu)勢不明顯。

未來，其轉(zhuǎn)型需聚焦兩大方向：

• 一方面，持續(xù)深化高端化，強化洞藏系列的品牌勢能，擺脫對中低端產(chǎn)品的依賴。
• 另一方面，加速省外市場拓展，優(yōu)化經(jīng)銷商體系，提升區(qū)域滲透率。

但高端化需要長期的品牌投入與渠道建設(shè)，省外拓展則面臨地方保護與文化差異的壁壘，短期內(nèi)難以見效。

其三，行業(yè)周期考驗。白酒行業(yè)正處于 “存量競爭” 階段，消費升級與降級并存，市場對品牌、品質(zhì)、性價比的要求更高。

迎駕貢酒既沒有茅臺、五糧液的品牌護城河，也沒有古井貢酒的渠道優(yōu)勢，在行業(yè)分化加劇的趨勢中，若不能快速找到核心競爭力，可能面臨市場份額被擠壓的風險。

而張丹丹作為行業(yè) “新人”，需要快速熟悉行業(yè)規(guī)律，精準把握市場趨勢，才能帶領(lǐng)公司在寒冬中突圍。

300億市值的未來，系于“兒媳接棒”的成色

73 歲的倪永培選擇兒媳張丹丹作為接班人，既是現(xiàn)實所迫，也是對其能力的認可。

迎駕貢酒的 “兒媳接棒”，為民營酒企的傳承提供了一種新的可能，但也反映出傳承的復(fù)雜性與不確定性。

但迎駕貢酒的未來，不能僅靠家族傳承的 “信任背書”，更需要實打?qū)嵉臉I(yè)績支撐與戰(zhàn)略突破。

在 315 億元市值的基礎(chǔ)上，要實現(xiàn)百億銷售目標，應(yīng)對行業(yè)寒冬與激烈競爭，張丹丹需要拿出足夠的智慧與魄力，平衡傳承與革新、穩(wěn)定與發(fā)展。

若張丹丹能成功推動治理革新與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，帶領(lǐng)公司走出業(yè)績下滑的陰霾，將證明 “兒媳接棒” 的可行性；若不能突破現(xiàn)有困境，可能面臨家族信任危機與市場信心流失的雙重打擊。