12月17日晚，深圳證券交易所上市公司普路通(002769.SZ)發(fā)布公告，公司計(jì)劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)樂(lè)其開(kāi)曼100%股份及杭州樂(lè)麥8.26%股權(quán)。普路通方面表示，本次交易完成后，上市公司的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、收入、凈利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)計(jì)將有所提升，并且交易有利于增強(qiáng)上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

本次交易計(jì)劃公布后，國(guó)內(nèi)電子商務(wù)行業(yè)掀起一陣波瀾。一方面，普路通作為深圳證券交易所主板上市公司，控股股東及實(shí)際控制人已于2024年3月分別變更為廣東省綠色投資運(yùn)營(yíng)有限公司和廣州市花都區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局，國(guó)資背景使得普路通的關(guān)注度日漸增加;另一方面，被收購(gòu)方樂(lè)其集團(tuán)同樣來(lái)頭不小，在行業(yè)內(nèi)頗具影響力。

國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電商服務(wù)商，市場(chǎng)份額不斷增加

樂(lè)其集團(tuán)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電商服務(wù)商，業(yè)務(wù)覆蓋各大國(guó)內(nèi)及跨境電商平臺(tái)。樂(lè)其集團(tuán)目前為超150個(gè)全球知名品牌操盤(pán)電商生意，同時(shí)運(yùn)營(yíng)超過(guò)300家品牌旗艦店，美妝個(gè)護(hù)母嬰等行業(yè)頭部客戶(hù)均為公司多年合作伙伴。

截止2024年底的公開(kāi)資料顯示，樂(lè)其集團(tuán)年銷(xiāo)售GMV規(guī)模超過(guò)400億，在其專(zhuān)注的電商核心品類(lèi)大快消領(lǐng)域，包括美妝、個(gè)護(hù)、母嬰、食品、寵物等行業(yè)體量排名第一。2025年雙十一，在天貓及抖音高端美妝服務(wù)客戶(hù)數(shù)均居第一。在大快消賽道已形成顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與深厚行業(yè)積淀，客戶(hù)認(rèn)可度與市場(chǎng)口碑突出;在大快消行業(yè)這一電商服務(wù)的核心賽道，樂(lè)其集團(tuán)收入和利潤(rùn)規(guī)模均高于行業(yè)各上市公司水平。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，公司自22年至24年GMV體量不斷攀升，市場(chǎng)份額不斷增加，龍頭地位進(jìn)一步鞏固。

從國(guó)家示范到全球獨(dú)角獸，各級(jí)榮譽(yù)加身

樂(lè)其集團(tuán)的政府榮譽(yù)體系堪稱(chēng)行業(yè)典范，是一家同時(shí)擁有國(guó)家級(jí)、省級(jí)、市級(jí)多重認(rèn)證的領(lǐng)軍企業(yè)，其認(rèn)證覆蓋信息技術(shù)、貿(mào)易、質(zhì)量、ESG等核心領(lǐng)域，彰顯了其全方位的行業(yè)標(biāo)桿地位。

國(guó)家級(jí)層面，作為當(dāng)年浙江僅10家的國(guó)家電子商務(wù)示范企業(yè)中的唯一電商服務(wù)商，樂(lè)其成為政府推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要標(biāo)桿。此外，樂(lè)其獲評(píng)國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)并入選福布斯全球數(shù)字貿(mào)易Top100企業(yè)、2024年胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸企業(yè)，體現(xiàn)了其在技術(shù)創(chuàng)新與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力上的突出表現(xiàn)。

省級(jí)層面，樂(lè)其實(shí)現(xiàn)了信息技術(shù)與服務(wù)業(yè)的雙突破。近年來(lái)，樂(lè)其被浙江省科技廳認(rèn)定為省級(jí)研發(fā)中心，同時(shí)獲評(píng)浙江省成長(zhǎng)性最快百?gòu)?qiáng)企業(yè)、浙江省信用管理示范企業(yè)，反映了其在區(qū)域經(jīng)濟(jì)中的技術(shù)引領(lǐng)性。而樂(lè)其在2024年獲評(píng)的浙江省服務(wù)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)(全省服務(wù)業(yè)領(lǐng)域最高榮譽(yù))，標(biāo)志著其在服務(wù)模式創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的標(biāo)桿作用。

質(zhì)量先行，技術(shù)領(lǐng)軍。樂(lè)其擁有杭州市企業(yè)技術(shù)中心、杭州市直播電商領(lǐng)軍企業(yè)殊榮，體現(xiàn)了其在本地化技術(shù)研發(fā)與直播場(chǎng)景應(yīng)用中的優(yōu)勢(shì)。在質(zhì)量領(lǐng)域，樂(lè)其以杭州市高新區(qū)質(zhì)量獎(jiǎng)(政府質(zhì)量領(lǐng)域最高榮譽(yù))印證了管理體系的卓越性;在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，樂(lè)其多次上榜杭州市數(shù)字經(jīng)濟(jì)百?gòu)?qiáng)企業(yè)，并獲評(píng)2023年杭州市首批總部企業(yè)，成為地方政府推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的中堅(jiān)力量。

電商平臺(tái)最高級(jí)別大滿(mǎn)貫，彰顯行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力

樂(lè)其集團(tuán)在電商服務(wù)領(lǐng)域的權(quán)威性，已獲得國(guó)內(nèi)主流平臺(tái)的全面認(rèn)證。作為天貓六星服務(wù)商(最高級(jí)別)、天貓國(guó)際紫星服務(wù)商(最高級(jí)別)，其服務(wù)能力涵蓋店鋪運(yùn)營(yíng)、數(shù)據(jù)分析、營(yíng)銷(xiāo)策劃、消費(fèi)者服務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、產(chǎn)品技術(shù)等全鏈路，成為品牌在天貓生態(tài)的核心合作伙伴;同時(shí)獲評(píng)抖音鉆石品牌服務(wù)商(最高級(jí)別)，在直播、短視頻、內(nèi)容種草等新興領(lǐng)域展現(xiàn)出領(lǐng)先的運(yùn)營(yíng)能力。

此外，樂(lè)其擁有京東京卓越服務(wù)商、小紅書(shū)S級(jí)牌照等認(rèn)證，成為國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)主流電商平臺(tái)最高級(jí)別認(rèn)證“大滿(mǎn)貫”的企業(yè)。這些認(rèn)證不僅體現(xiàn)了平臺(tái)對(duì)樂(lè)其服務(wù)質(zhì)量的認(rèn)可，更印證了樂(lè)其在全渠道運(yùn)營(yíng)中“貨架”+“內(nèi)容”雙輪驅(qū)動(dòng)的綜合實(shí)力。無(wú)論在哪個(gè)主流電商平臺(tái)樂(lè)其都能為品牌提供標(biāo)準(zhǔn)化、專(zhuān)業(yè)化的解決方案，這份全渠道頂級(jí)認(rèn)可，在整個(gè)電商服務(wù)行業(yè)中都極為稀缺。

布局AI研發(fā)及應(yīng)用，構(gòu)建不可復(fù)制的護(hù)城河

響應(yīng)科技變革，樂(lè)其率先突圍，快速布局AI研發(fā)及應(yīng)用。依托集團(tuán)長(zhǎng)年的研發(fā)投入和行業(yè)沉淀，以自研機(jī)器學(xué)習(xí)與大模型應(yīng)用開(kāi)發(fā)運(yùn)維平臺(tái)“尤里卡"為AI核心基座，樂(lè)其構(gòu)建了涵蓋內(nèi)容生產(chǎn)、競(jìng)對(duì)分析、智能投放、多模態(tài)質(zhì)檢、供應(yīng)鏈管理、智能導(dǎo)購(gòu)的AI產(chǎn)品矩陣，依托數(shù)據(jù)中臺(tái)與多領(lǐng)域行業(yè)模型，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)高效管控與精準(zhǔn)應(yīng)用。

這種業(yè)務(wù)與技術(shù)相伴相生的布局，最終達(dá)成“運(yùn)技一體”的AI+電商全場(chǎng)景覆蓋，為企業(yè)及品牌客戶(hù)提供全鏈路智能化支撐，同時(shí)將行業(yè)經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)化為可迭代的智能系統(tǒng)及完善工作流，構(gòu)建了“技術(shù)+運(yùn)營(yíng)+資源”的不可復(fù)制的護(hù)城河。

值得一提的是，AI+電商正在公司各個(gè)服務(wù)場(chǎng)景中落地，從第四屆全球數(shù)字貿(mào)易博覽會(huì)“AI+電商最佳解決方案”大獎(jiǎng)，到入圍天貓首批生態(tài)AI Agent服務(wù)商，均印證公司AI賦能電商領(lǐng)域的成績(jī)。

盈利規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先，增長(zhǎng)紅利具備持續(xù)性

更為重要的是，樂(lè)其憑借領(lǐng)先的商業(yè)模式，在業(yè)績(jī)上創(chuàng)造了更強(qiáng)的穩(wěn)定性和彈性。即使在2023-2024年行業(yè)普遍承壓的背景下，樂(lè)其的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)帶動(dòng)收入提升，同時(shí)推動(dòng)利潤(rùn)上升，期內(nèi)的歸母凈利潤(rùn)規(guī)模(2.96億、1.97億)顯著高于已上市的同行公司。樂(lè)其的持續(xù)盈利能力并非偶然，而是源于其與傳統(tǒng)代運(yùn)營(yíng)模式顯著差異的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：

1、“代運(yùn)營(yíng)+經(jīng)銷(xiāo)”：樂(lè)其在保持代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，積極拓展線上零售與線上分銷(xiāo)等經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)。這種模式不僅帶來(lái)更穩(wěn)定的收入來(lái)源，也通過(guò)直接參與銷(xiāo)售環(huán)節(jié)共享增長(zhǎng)紅利，提升整體利潤(rùn)率。

2、全鏈路服務(wù)深化客戶(hù)綁定：樂(lè)其的服務(wù)從店鋪運(yùn)營(yíng)延伸至渠道管理、品牌孵化、數(shù)據(jù)分析和消費(fèi)者洞察等環(huán)節(jié)，與品牌方形成深度協(xié)同。這種全鏈條合作提升了客戶(hù)粘性，也為公司帶來(lái)更高的服務(wù)附加值。

3、貨架+內(nèi)容雙輪驅(qū)動(dòng)策略：伴隨著電商渠道流量日益向內(nèi)容電商平臺(tái)的傾斜，包括消費(fèi)者越來(lái)越從興趣關(guān)注出發(fā)購(gòu)物的變化。

4、多平臺(tái)布局抵御渠道風(fēng)險(xiǎn)：樂(lè)其早在行業(yè)初期就實(shí)現(xiàn)了跨平臺(tái)布局，不僅覆蓋傳統(tǒng)貨架電商，更深入抖音、小紅書(shū)等內(nèi)容與社交電商平臺(tái)。這種多渠道運(yùn)營(yíng)能力使公司能夠快速響應(yīng)市場(chǎng)變化，捕捉新興流量機(jī)會(huì)。

5、數(shù)據(jù)與技術(shù)驅(qū)動(dòng)的效率提升：公司持續(xù)投入技術(shù)研發(fā)，通過(guò)數(shù)據(jù)中臺(tái)與AI智能運(yùn)營(yíng)工具提升人效與營(yíng)銷(xiāo)精準(zhǔn)度，不斷優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，為利潤(rùn)增長(zhǎng)提供內(nèi)生動(dòng)力。

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