港股與A股的一個(gè)不同之處在于，有的股票買一手是3000股，有的買一手是100股，如此算下來，每手花費(fèi)在幾千港元到幾十萬港元不等。這影響了散戶進(jìn)行靈活配置，也是不少港股投資者長期面臨的困惑。

如今，這一困擾市場多年的痛點(diǎn)即將迎來解決方案。

12月18日，香港交易所（以下簡稱“港交所”）正式發(fā)布《優(yōu)化香港證券市場每手買賣單位框架》（以下簡稱《優(yōu)化框架》）咨詢文件，提出三大核心改革：將現(xiàn)行44種每手股數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化為8種、每手最低價(jià)值指引從2000港元降至1000港元、增設(shè)50000港元每手價(jià)值上限指引。

18日下午，港交所證券產(chǎn)品發(fā)展部主管羅博仁在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，精簡每手單位（即一手的股份數(shù)）種類、增設(shè)每手最高價(jià)值上限，將降低散戶投資者入市門檻，預(yù)計(jì)會(huì)吸引更多散戶參與，進(jìn)而提升整體市場流動(dòng)性，也是為各類投資者提供平衡的市場準(zhǔn)入機(jī)會(huì)。

設(shè)定上限指引既能提升參與度 又不會(huì)給發(fā)行人帶來過高壓力

目前，港股市場上的每手股數(shù)并非整齊劃一，每手從10股到10萬股不等，存在44種不同的標(biāo)準(zhǔn)。其中，最常見的是每手2000股，有676家港股公司采用此每手股數(shù)。

據(jù)港交所估算，《優(yōu)化框架》若成功實(shí)施，約25%的發(fā)行人需調(diào)整每手股數(shù)。

“全球交易市場的普遍標(biāo)準(zhǔn)是采用單一每手單位，通常為1股或100股每手，而港交所的現(xiàn)狀與此存在較大差異?！?羅博仁表示。盡管發(fā)行人自主設(shè)定每手單位是港交所的特色，但從長期來看，這一點(diǎn)已引發(fā)兩大突出問題：一是多種每手單位并存導(dǎo)致交易操作效率低下，可能阻礙流動(dòng)性；二是隨著公司股價(jià)上漲，每手單位對應(yīng)的價(jià)值大幅上升，這會(huì)成為市場參與的門檻，尤其對散戶投資者影響顯著。

《優(yōu)化框架》就此提出，優(yōu)化后只有8種每手股數(shù)可供發(fā)行人選擇：1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股。

介紹“增設(shè)50000港元每手價(jià)值上限指引”時(shí)，羅博仁透露，港交所通過歷史交易數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)了一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：“當(dāng)每手價(jià)值超過 50000港元時(shí)，散戶參與度會(huì)顯著下降；而在50000港元及以下時(shí)，散戶參與率能保持穩(wěn)定。設(shè)定該上限既能提升投資者參與度，又不會(huì)給發(fā)行人帶來過高的調(diào)整壓力。”

那公司股價(jià)上漲導(dǎo)致每手價(jià)值超過50000港元，又該怎么辦？羅博仁回應(yīng)道，針對這類情況，港交所將會(huì)與相關(guān)公司溝通，共同商討如何調(diào)整每手單位以符合指引要求。

據(jù)悉，《優(yōu)化框架》的咨詢期為期12周，將于2026年3月12日結(jié)束。這一改革若成功，不僅將重塑港股交易生態(tài)，更有望為市場帶來更多流動(dòng)性。

有利市場參與者更易適應(yīng)港股市場 每手股數(shù)統(tǒng)一是長期目標(biāo)

對于眾多內(nèi)地南向資金而言，此次每手單位改革無疑是一大利好。

羅博仁介紹，內(nèi)地投資者習(xí)慣了100股每手的標(biāo)準(zhǔn)化制度，港股的40余種每手股數(shù)，會(huì)增加他們的交易難度。隨著時(shí)間推移，港股每手股數(shù)將逐步精簡并最終走向統(tǒng)一，這將大幅提升交易效率，對國內(nèi)外投資者都是如此。

不過，羅博仁也明確表示，實(shí)現(xiàn)每手股數(shù)統(tǒng)一是長期目標(biāo)，因?yàn)槠渫菩行枰獫M足兩大前提條件：

一是市場成本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。目前還存在券商傭金等固定成本，這些成本可能導(dǎo)致“仙股”（指交易價(jià)格低于1港元的股票）在單一每手股數(shù)下出現(xiàn)負(fù)價(jià)值交易。

二是股價(jià)分布的變化。目前港股市場上低價(jià)股占比遠(yuǎn)高于其他市場，需向全球主流市場的股價(jià)分布結(jié)構(gòu)靠攏。當(dāng)前三部分核心改革（從8種范圍內(nèi)選擇每手單位、符合最低及最高價(jià)值指引）具備靈活性，未來可根據(jù)市場條件變化（如成本結(jié)構(gòu)、股價(jià)分布），進(jìn)一步精簡每手單位可選范圍。

他還對記者表示，《優(yōu)化框架》對衍生品市場的影響將較為有限?！伴L期來看，每手單位簡化會(huì)減少個(gè)股期權(quán)的合約條款復(fù)雜性，提升其效率和流動(dòng)性；短期可能需要對部分衍生品合約進(jìn)行小幅調(diào)整，但整體過渡會(huì)非常順暢?！绷_博仁表示。

若《優(yōu)化框架》成功實(shí)施，港股市場將告別 “五花八門” 的每手股數(shù)，向更標(biāo)準(zhǔn)化、更便利化的方向發(fā)展。對于廣大投資者而言，更低的入市門檻、更簡單的交易規(guī)則，意味著更多的投資機(jī)會(huì)；對于港股市場而言，更合理的市場結(jié)構(gòu)、更廣泛的參與基礎(chǔ)，將為其長期健康發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。