哈嘍，大家好！今天小睿帶大家圍觀新能源圈“神仙打架”，馬應龍母公司攜“負極一哥”搶灘杉杉重整，遼寧首富、湖南國企扎堆入局，40%市占率要掀行業(yè)地震？

2025年新能源行業(yè)最勁爆的瓜，非杉杉集團重整案莫屬！

這個曾經(jīng)的“負極龍頭”因335.5億元巨額債務陷入困境，沒想到卻成了資本眼中的“香餑餑”，一場關乎全球新能源材料格局的爭奪戰(zhàn)，已經(jīng)進入白熱化。

這不僅是簡單的“接盤”，更是要打造一個市占率超40%的超級巨頭，而背后藏著的股權暗戰(zhàn)、反壟斷關卡，讓這場大戲懸念拉滿。

落魄巨頭憑啥成香餑餑？

誰能想到，負債300多億的杉杉集團，竟然引來三大資本瘋搶？

核心原因就在于它手里的兩張“王牌”負極材料和偏光片，隨便一張都足以攪動行業(yè)。

先看負極材料，2024年全球負極材料出貨量220.6萬噸，中國占了95.9%的份額，而杉杉股份是全球第二大供應商，人造石墨出貨量更是全球第一，占行業(yè)21%！

更關鍵的是2025年11月開始實施的天然石墨出口管制，讓海外客戶紛紛轉向人造石墨，杉杉的優(yōu)勢直接翻倍。

再看偏光片業(yè)務，這可是隱藏的“搖錢樹”！杉杉股份旗下杉金光電，通過收購LG化學的偏光片業(yè)務，現(xiàn)在全球市占率高達29%，穩(wěn)居第一，2022年光這一項營收就破百億，凈利潤13.94億元。

隨著新產(chǎn)線投產(chǎn)，未來市占率可能沖到50%，相當于掌握了液晶面板行業(yè)的“命脈”。

簡單說，誰拿下杉杉，就既能在負極材料領域稱霸，又能在偏光片市場躺賺，這種“雙王牌”資產(chǎn)，放眼整個行業(yè)都難找！

各顯神通卻都藏著軟肋

這場爭奪戰(zhàn)里三家選手各有來頭，算盤打得噼啪響，但也都有自己的“小麻煩”。

第一家是“隱形財團”中國寶安（馬應龍母公司）：它手里的貝特瑞是“負極一哥”，2024年全球市占率超20%，天然石墨市場更是獨占63%！

要是和杉杉整合，全球市占率直接超40%，相當于壟斷半個行業(yè)。

但問題是中國寶安自己正深陷股權大戰(zhàn)，第二大股東韶關高創(chuàng)瘋狂增持，和第一大股東深圳承興的差距只剩1.1%，內部不穩(wěn)，能不能專心搞整合還是個未知數(shù)。

第二家是“遼寧首富的野心”方大炭素，老板方威是遼寧首富，“方大系”財力雄厚，手里還握著50億現(xiàn)金授信。

它做的針狀焦是負極材料的核心原料，和杉杉整合就能打通全產(chǎn)業(yè)鏈。

可麻煩也不小之前救海航花了530億，旗下多家公司股份質押率超高，資金鏈其實挺緊張，能不能拿出真金白銀來重整還是個疑問。

第三家是“國企跨界逆襲”湖南鹽業(yè)：作為省屬國企，它想借著重整實現(xiàn)轉型，從賣鹽的變成“新能源玩家”。

旗下雪天鹽業(yè)已經(jīng)布局鈉電正極材料，要是拿下杉杉的負極產(chǎn)能，就能湊齊“鈉電上下游”。

但短板也明顯，新能源業(yè)務剛起步，2025年前三季度凈利潤暴跌90%，沒什么整合經(jīng)驗，能不能接住杉杉這個“大攤子”很難說。

這場整合難上加難

就算三家打得頭破血流，最后能不能成功整合，還得闖過兩道“鬼門關”。

第一道是反壟斷審查，2024年貝特瑞和杉杉股份營收加起來329億，遠超120億的申報標準，只要整合就必須過這關。

參考之前的案例，這種高市占率的合并，大概率要剝離部分資產(chǎn)，不僅麻煩，還會增加成本。

第二道是時間壓力：相關部門希望2025年底前就敲定重整方案，現(xiàn)在只剩不到兩個月時間，還要搞定84億的暫緩確定債權，談判、盡調都得加速，稍有不慎就可能黃了。

更關鍵的是，行業(yè)政策還在變：天然石墨出口管制讓海外市場變了天，整合后的巨頭得快速調整產(chǎn)能布局，不然就算合并了，也可能跟不上市場節(jié)奏。