哈嘍，大家好，今天小墨帶大家圍觀一樁 A 股魔幻大戲，前最年輕董事長砸21億、用104個賬戶炒自家股，忙三年不僅沒賺錢，反而虧了 739 萬，還被罰 150 萬禁入市場！

2025年12月，證監(jiān)會一紙罰單揭開了 A 股史上最 “憋屈” 的股價操縱案。

35 歲就當上上市公司董事長的趙葉青，本該是商界精英典范，卻因動用 104 個賬戶炒作自家股票，落得罰款 150 萬、4 年市場禁入的下場。

更諷刺的是，這場耗時三年、累計成交超 40 億元的瘋狂操作，最終以虧損 739 萬元收尾。

104 個賬戶的“虧本買賣”

誰能想到，操縱股價也能 “反向操作”？

2017年8月，趙葉青聯(lián)合兩名同伙，悄悄控制了104個證券賬戶，開始對金城醫(yī)藥股票動手腳。

在整整 595 個交易日里，他們502天都在 “忙交易”，累計買入1.19億股花了21.34億元，賣出1.07 億股只收回18.70億元。

為了拉抬股價，他們最高時持有公司9.04%的流通股，還頻繁在自己控制的賬戶間對倒交易，有214 天存在對倒行為，最多一天對倒成交量占市場 45.65%，相當于一半的交易都是 “自導自演”。

可一頓操作猛如虎，最終算賬虧哭了，不僅沒賺到錢反而倒虧 739.2 萬元。

更戲劇的是處罰過程，一開始證監(jiān)會擬罰沒趙葉青 3087 萬，經(jīng)過兩次申辯聽證，罰款驟降至 150 萬。

律師解釋，因為操縱行為發(fā)生在 2017-2020 年，適用舊版《證券法》，要是按新規(guī)來，罰款得翻好幾倍！

19億收購成 “拖油瓶”

為啥趙葉青要冒這么大風險操縱股價？答案藏在公司的業(yè)績里。

2024 年，金城醫(yī)藥三大核心醫(yī)藥產(chǎn)品集體 “翻車”，頭孢側(cè)鏈活性酯系列營收降 4.93%，生物制藥及特色原料藥降 9.19%，制劑業(yè)務直接降 13.39%。

到了 2025 年前三季度，情況更糟營收同比下滑23.19%，凈利潤暴跌 79.10%，凈利率只剩 1.74%。

這一切離不開 2015 年那筆 19 億元的收購。

當年金城醫(yī)藥豪擲千金買下金城泰爾，想拓展新增長曲線，結(jié)果成了 “燙手山芋”，2020-2024 年，金城泰爾累計虧損超 3 億元，而趙葉青自己還兼任這家子公司的董事。

有意思的是就在披露趙葉青被處罰后，金城醫(yī)藥股價反而暴漲 70%。

原來資本早就把目光從疲軟的醫(yī)藥業(yè)務，投向了公司的 “新賭局”新型煙草。

押注6000億尼古丁市場

面對主業(yè)頹勢，金城醫(yī)藥把寶全押在了新型煙草上。2024 年成立新型煙草事業(yè)部后，立刻成為資本焦點。

作為國內(nèi)尼古丁生產(chǎn)龍頭，金城醫(yī)藥確實有兩把刷子：擁有合成 + 天然提取雙技術(shù)，200 噸 / 年的合成尼古丁產(chǎn)能是國內(nèi)唯一通過 FDA 認證的，純度高達 99.9%，成本比同行低 20%-25%，2024 年這部分業(yè)務毛利率超 40%。

而全球尼古丁袋市場正迎來爆發(fā)期，2025 年規(guī)模預計突破 6000 億元，年增長率 36%。

金城醫(yī)藥已經(jīng)規(guī)劃了1.5 億盒 / 年的代工產(chǎn)能，2025年目標出貨2000萬盒，終端產(chǎn)品利潤率能到 60%。目前海外訂單同比增長 120%，還綁定了菲莫國際等巨頭。

但風險也不小國內(nèi)新型煙草監(jiān)管政策還沒定，印度、日本企業(yè)也在搶市場，價格戰(zhàn)一觸即發(fā)。

父親精準減持，新掌舵人在哪？

趙葉青的違規(guī)操作，也暴露了家族控股企業(yè)的治理漏洞。

金城醫(yī)藥的第一大股東是金城實業(yè)，趙葉青和父親趙鴻富合計持股 37.35%，妥妥的家族企業(yè)。

更耐人尋味的是，在2024年8月公司披露趙葉青被立案調(diào)查前，其父趙鴻富就火速減持299.95萬股，套現(xiàn) 4316.28 萬元，從公告減持到完成只用了不到一個月。

如今趙葉青辭職，70 多歲的父親沒法再掌舵，誰來接手這家陷入困境的公司？

專家直言，此案給所有上市公司 “關(guān)鍵少數(shù)” 提了醒：合規(guī)才是底線。

而金城醫(yī)藥要想走下去，不僅要選對新領(lǐng)導，更得完善內(nèi)控，不能再讓 “一言堂” 主導公司決策。