一、火爆行情下的冰冷現(xiàn)實(shí)

今天早上打開(kāi)行情軟件，滿屏都是喜慶的紅色。上證指數(shù)又創(chuàng)新高了，汽車板塊集體狂歡，零售股持續(xù)走強(qiáng)，更夸張的是新股N優(yōu)迅開(kāi)盤(pán)就漲了364%，最高沖到459%，中一簽?zāi)苜?2萬(wàn)。這行情，任誰(shuí)看了都得說(shuō)一句“牛市來(lái)了”！

但且慢高興。我翻了下數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)個(gè)有趣的現(xiàn)象：雖然指數(shù)創(chuàng)下近十年新高，但個(gè)股方面，別說(shuō)十年新高了，連四年新高都還有四成以上股票沒(méi)達(dá)到。這就好比全班平均分提高了，但實(shí)際上是一小撮學(xué)霸把分?jǐn)?shù)拉上去的，大多數(shù)人還在及格線附近掙扎。

更值得玩味的是融資數(shù)據(jù)。截至12月18日，融資余額減少33.24億元，連續(xù)3個(gè)交易日下滑。但與此同時(shí)，29只個(gè)股獲得超1億元凈買入，新易盛、中國(guó)平安這些龍頭被大資金青睞。這說(shuō)明什么？市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)殘酷的“優(yōu)勝劣汰”。

二、行為金融學(xué)的啟示

這時(shí)候很多人開(kāi)始糾結(jié)了：拿著怕踏空，換股怕套牢。我2007年入市時(shí)也這樣，整天盯著K線圖研究各種技術(shù)指標(biāo)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)根本沒(méi)用。后來(lái)在復(fù)旦讀金融時(shí)接觸到行為金融學(xué)才恍然大悟——我們都被表象騙了。

市場(chǎng)中的各種分析，無(wú)論是技術(shù)分析還是基本面分析，核心都是在預(yù)測(cè)“將會(huì)發(fā)生什么”。這就像試圖通過(guò)觀察云彩的形狀來(lái)預(yù)測(cè)天氣一樣不靠譜。真正應(yīng)該關(guān)注的是“正在發(fā)生什么”，也就是資金的真實(shí)交易行為。

舉個(gè)例子，同樣是高位調(diào)整后的反彈：

• 左側(cè)股票是三連板后開(kāi)始折騰

• 右側(cè)股票是“進(jìn)三退一”的節(jié)奏

光看走勢(shì)圖你根本分不清哪個(gè)是真機(jī)會(huì)哪個(gè)是陷阱。就像相親時(shí)對(duì)方刻意展現(xiàn)的優(yōu)點(diǎn)，那都是想讓你看到的。真正的性格特點(diǎn)，得看日常生活中的細(xì)節(jié)。

三、量化數(shù)據(jù)的降維打擊

這時(shí)候就需要請(qǐng)出我的老伙計(jì)——量化交易系統(tǒng)了。它比傳統(tǒng)走勢(shì)圖多了兩組關(guān)鍵數(shù)據(jù)：

1. 由紅黃藍(lán)綠四種顏色構(gòu)成的“主導(dǎo)動(dòng)能”，反映做多、回吐、做空和回補(bǔ)四種交易行為

2. 橙色柱體構(gòu)成的“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”，反映大資金的活躍程度

用這個(gè)工具再來(lái)看剛才兩只股票：

• 左側(cè)呈現(xiàn)藍(lán)色“回補(bǔ)”行為且橙色“庫(kù)存”活躍，這是典型的機(jī)構(gòu)震倉(cāng)

• 右側(cè)只有藍(lán)色“回補(bǔ)”沒(méi)有機(jī)構(gòu)參與，大概率是散戶在搶反彈

結(jié)果如何呢？讓我們看看后續(xù)走勢(shì)：

左側(cè)股票在機(jī)構(gòu)誘空后迅速回補(bǔ)繼續(xù)上漲，右側(cè)的反彈曇花一現(xiàn)繼續(xù)調(diào)整。這就解釋了為什么很多人總覺(jué)得“一買就跌一賣就漲”——因?yàn)槟憧吹降暮蜋C(jī)構(gòu)做的根本不是一回事。

四、從N優(yōu)迅看市場(chǎng)博弈

回到開(kāi)頭說(shuō)的N優(yōu)迅。為什么它能漲459%？光看它是“光通信龍頭”這個(gè)標(biāo)簽遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。通過(guò)量化數(shù)據(jù)可以看到：

• 上市前機(jī)構(gòu)詢價(jià)階段就呈現(xiàn)持續(xù)的紅柱（做多行為）

• 換手率與價(jià)格波動(dòng)形成特定共振頻率

• 融券做空力量被系統(tǒng)性地壓制

這些才是它暴漲背后的真實(shí)邏輯。就像賭場(chǎng)里荷官洗牌的手法看似隨意，實(shí)則暗藏玄機(jī)。普通投資者如果只盯著K線圖看漲跌，永遠(yuǎn)都處于信息劣勢(shì)。

今天還有3只新股申購(gòu)：雙欣環(huán)保、譽(yù)帆科技、強(qiáng)一股份。按照傳統(tǒng)思路可能會(huì)看行業(yè)前景、發(fā)行市盈率這些。但如果你問(wèn)我，我會(huì)更關(guān)心：

• 網(wǎng)下詢價(jià)階段機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)分布

• 戰(zhàn)略配售對(duì)象的認(rèn)購(gòu)積極性

• 融券余額與流通市值的比例關(guān)系

這些才是決定新股上市后表現(xiàn)的關(guān)鍵指標(biāo)。

五、給普通投資者的建議

1. 建立行為觀察習(xí)慣 每天收盤(pán)后別急著看漲跌，先看看自己持倉(cāng)股的資金行為變化。就像體檢要看各項(xiàng)指標(biāo)而非單純體重。

2. 重視異常波動(dòng) 當(dāng)個(gè)股走勢(shì)與行業(yè)板塊背離時(shí)，往往意味著特殊交易行為的發(fā)生。比如今天房地產(chǎn)板塊異動(dòng)拉升中的三湘印象。

3. 利用工具彌補(bǔ)劣勢(shì) 散戶在信息獲取上天然吃虧，但量化工具可以部分彌補(bǔ)這個(gè)缺陷。就像用CT掃描代替肉眼觀察。

最后提醒大家：市場(chǎng)永遠(yuǎn)在變，但資金行為的底層邏輯不變。今天汽車板塊的狂歡、零售股的持續(xù)走強(qiáng)，背后都是特定資金行為模式的結(jié)果。

免責(zé)聲明：本文提及的所有數(shù)據(jù)及案例均來(lái)自公開(kāi)渠道整理分析，僅供交流學(xué)之用。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。請(qǐng)注意任何以本人名義推薦個(gè)股或指導(dǎo)操作的行為均屬詐騙。我們堅(jiān)持用數(shù)據(jù)說(shuō)話的原則，倡導(dǎo)理性投資理念。