天風(fēng)證券指出，生豬板塊在行業(yè)虧損和政策引導(dǎo)下，后續(xù)產(chǎn)能有望持續(xù)去化，當(dāng)前估值處于歷史相對底部區(qū)間。黃雞方面，隨著消費(fèi)季節(jié)性提升，價(jià)格或已筑底完成，疊加行業(yè)虧損導(dǎo)致投苗意愿受限，供給端可能進(jìn)一步收縮，支撐未來價(jià)格彈性。蛋雞行業(yè)受海外禽流感封關(guān)影響，2025年國內(nèi)引種量同比大幅收縮，預(yù)計(jì)后續(xù)供給將由松轉(zhuǎn)緊，龍頭企業(yè)憑借高市占率有望釋放業(yè)績彈性。肉牛方面，前期深度去化推動(dòng)價(jià)格步入上行通道，疊加進(jìn)口監(jiān)管趨嚴(yán)，國產(chǎn)牛肉價(jià)格漲幅可能超預(yù)期。水產(chǎn)養(yǎng)殖/飼料行業(yè)經(jīng)歷低谷后，中小企業(yè)退出顯著，養(yǎng)殖利潤同比改善，預(yù)計(jì)明年多品種水產(chǎn)料景氣延續(xù)。飼料企業(yè)在原材料波動(dòng)下通過套保和研發(fā)優(yōu)勢加速市占率提升，并成功拓展海外市場。動(dòng)保板塊中，傳統(tǒng)畜禽疫苗競爭激烈，寵物動(dòng)保市場隨老齡化擴(kuò)容，國產(chǎn)大單品推動(dòng)替代進(jìn)程。

養(yǎng)殖ETF（159865）跟蹤的是中證畜牧指數(shù)（930707），該指數(shù)從滬深市場中選取涉及畜禽養(yǎng)殖、飼料加工及動(dòng)物保健等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映畜牧養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。成分股覆蓋了從上游飼料生產(chǎn)到下游養(yǎng)殖的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。