全球觀察者深度出品

縱橫寰宇，洞察時(shí)代風(fēng)云

消息一出，市場(chǎng)直接炸了當(dāng)天盤(pán)后股價(jià)暴跌11.5%，第二天開(kāi)盤(pán)更是跌超16%，一天之內(nèi)市值蒸發(fā)1020億美元。

這哪兒是賣(mài)股份，簡(jiǎn)直像在割肉。

第二財(cái)季資本支出干到120億美元，比華爾街預(yù)期多了快40億，手里現(xiàn)金流負(fù)100億，總負(fù)債超千億，凈債務(wù)是EBITDA的2.5倍。

按這花錢(qián)速度，未來(lái)五年凈債務(wù)怕是要飆到EBITDA的5倍，財(cái)務(wù)壓力山大。

投資者用腳投票也正常。

每年要掏500億美元搞資本支出，可OpenAI那3000億訂單兌現(xiàn)周期太長(zhǎng)，錢(qián)投進(jìn)去了，收益卻看不到影子。

12月13日又傳出消息，給OpenAI建的數(shù)據(jù)中心完工時(shí)間從2027年推遲到2028年，說(shuō)是勞動(dòng)力和建材短缺。

這借口聽(tīng)著就像“錢(qián)不夠，先緩緩”。

手里的5230億美元剩余履約義務(wù)，看著嚇人，可兌現(xiàn)周期和資本支出根本對(duì)不上。

就像你每月工資還沒(méi)到，信用卡賬單先堆成山了。

埃里森以前總說(shuō)“不搞自研，保持靈活”，聽(tīng)著挺聰明，實(shí)際是把命門(mén)交給別人。

看看微軟、谷歌、亞馬遜，人家都在自研芯片，成本、技術(shù)、路線全自己說(shuō)了算。

跟AMD合作的5萬(wàn)塊MI450GPU集群，現(xiàn)在還沒(méi)個(gè)準(zhǔn)信。

本來(lái)想靠這個(gè)在AI算力上追一把，結(jié)果芯片供應(yīng)捏在別人手里，進(jìn)度全看臉色。

“芯片中立”聽(tīng)著好聽(tīng)，實(shí)際就是把戰(zhàn)略主動(dòng)權(quán)拱手讓人。

OpenAI的合作也沒(méi)想象中美好。

3000億美元的大單簽的時(shí)候挺風(fēng)光，現(xiàn)在收益沒(méi)見(jiàn)著多少，數(shù)據(jù)中心還得推遲一年。

中國(guó)市場(chǎng)的麻煩也不小。

以前靠著技術(shù)壟斷在國(guó)內(nèi)吃得開(kāi)，后來(lái)因?yàn)榧夹g(shù)封鎖和人才歧視，被踢出核心市場(chǎng)。

國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)OceanBase現(xiàn)在全球裝機(jī)量突破10萬(wàn)臺(tái)，連德國(guó)銀行、東南亞電信巨頭都在用。

埃里森當(dāng)年那句“絕不培養(yǎng)中國(guó)員工”，現(xiàn)在看就是給自己挖坑既丟了市場(chǎng)，又沒(méi)了本土化人才儲(chǔ)備，兩頭不討好。

云業(yè)務(wù)第二財(cái)季營(yíng)收40.8億美元，看著還行，可跟AWS的270億、微軟Azure的240億比，差得不是一點(diǎn)半點(diǎn)。

AI賽道需要持續(xù)砸錢(qián)搞技術(shù)，它卻忙著賣(mài)資產(chǎn)填財(cái)務(wù)窟窿，這差距只會(huì)越來(lái)越大。

財(cái)務(wù)壓力巨大、技術(shù)路線失控、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)乏力，這三座大山壓下來(lái)，再不想辦法，怕是連傳統(tǒng)業(yè)務(wù)都要受影響。

科技行業(yè)就是這么現(xiàn)實(shí)，核心技術(shù)得自己攥在手里。

微軟、谷歌敢在AI賽道領(lǐng)跑，靠的就是自研芯片和算力集群。

這事兒給所有科技企業(yè)提了個(gè)醒，在技術(shù)密集型賽道，短期利益和長(zhǎng)期投入得平衡好，不然跑得再快，也可能中途翻車。