法國國債市場遭遇重創(chuàng)，30年期國債收益率飆升至2009年以來最高水平，預(yù)算案談判破裂引發(fā)投資者對法國財(cái)政前景的擔(dān)憂。

12月19日，據(jù)彭博報(bào)道，法國30年期國債收益率攀升7個基點(diǎn)至4.525%，10年期國債收益率上漲6個基點(diǎn)至3.614%，接近九個月高位。此輪拋售潮的直接導(dǎo)火索是法國總理Sébastien Lecornu表示無法在年底前通過2026年預(yù)算。

法國參議院與眾議院代表周五舉行的妥協(xié)談判迅速破裂，雙方未能就預(yù)算案達(dá)成一致。這意味著政府將不得不將預(yù)算案延續(xù)至2026年，嚴(yán)重限制了政府整頓公共財(cái)政的能力。

預(yù)算談判破裂沖擊市場信心

法國預(yù)算談判的失敗對總理Lecornu構(gòu)成重大打擊。他在10月重新被任命為總理時，曾將在年底前通過國家預(yù)算作為自己的"使命"。

Lecornu在社交媒體平臺X上表示："因此，議會將無法在年底前為法國投票通過預(yù)算。我對此感到遺憾，我們的同胞不應(yīng)該承受這種后果。"他同時表示，將于周一與其他政黨的領(lǐng)導(dǎo)人會面，討論“保護(hù)法國人民的措施以及尋找解決方案的條件”。

雖然預(yù)算延續(xù)機(jī)制可以避免政府停擺，但這僅為權(quán)宜之計(jì)。新支出項(xiàng)目將無法獲批，其中包括馬克龍總統(tǒng)提出的在未來兩年增加65億歐元國防開支的重要提案。

財(cái)政整頓計(jì)劃面臨擱淺

預(yù)算案擱淺將嚴(yán)重阻礙法國削減財(cái)政赤字的進(jìn)程。Lecornu此前提出的一攬子措施旨在將2026年赤字率降至國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的5%以下，并計(jì)劃到2029年控制在3%以內(nèi)，這是歐盟委員會的關(guān)鍵要求。

法國央行行長Fran?ois Villeroy de Galhau周五在法國國際廣播電臺表示，預(yù)算延續(xù)將"導(dǎo)致赤字大大高于理想水平……因?yàn)樗话ㄈ魏喂?jié)約成本的措施，也不包括任何稅收措施"。

受國內(nèi)政治動蕩與財(cái)政前景不確定性影響，法國主權(quán)信用評級已遭多次下調(diào)。此次預(yù)算談判失敗，進(jìn)一步加劇了市場對法國財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂。

政治妥協(xié)策略遭遇挫敗

總理Lecornu此次未能推動預(yù)算通過，核心原因在于他主動放棄了一項(xiàng)憲法權(quán)力，該條款允許政府在未經(jīng)議會投票的情況下強(qiáng)行通過預(yù)算，但將使總理面臨不信任投票。

為爭取支持，Lecornu轉(zhuǎn)向采取妥協(xié)策略，通過向中左翼社會黨做出系列讓步，包括暫停馬克龍政府推動的養(yǎng)老金改革，從而得以通過預(yù)算中關(guān)于法國社會保障體系的部分內(nèi)容。

然而，在國家預(yù)算的核心文本上，談判仍陷入僵局。反對黨提出數(shù)千項(xiàng)修正案，導(dǎo)致審議進(jìn)程遲滯且爭議不斷。上個月，該預(yù)算案的早期版本被否決，議會中只有一名議員投了贊成票。