近日，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）駐巴西利亞海外農(nóng)業(yè)服務局發(fā)布了《2025年巴西谷物與飼料市場更新報告》（Report Number: BR2025-0067）。該報告全面分析了巴西在2024/25及2025/26市場年度（MY）的玉米、小麥等主要谷物的生產(chǎn)、消費、貿(mào)易及價格走勢，揭示了一個在全球供應鏈中扮演關(guān)鍵角色、但內(nèi)部結(jié)構(gòu)復雜且充滿挑戰(zhàn)的農(nóng)業(yè)大國。

核心看點包括：玉米價格年內(nèi)劇烈波動，年末因節(jié)日備貨短暫反彈；小麥生產(chǎn)持續(xù)萎縮，進口依賴度再創(chuàng)新高；而乙醇產(chǎn)業(yè)對玉米的需求正成為穩(wěn)定本地市場的關(guān)鍵力量。本文將深入解讀這份報告，還原關(guān)鍵數(shù)據(jù)圖表，并剖析其背后的驅(qū)動邏輯。

一、玉米市場：價格過山車，區(qū)域分化顯著

作為全球第二大玉米出口國，巴西的玉米市場動態(tài)牽動全球神經(jīng)。然而，2025年的國內(nèi)市場卻呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的格局。

1.全國價格：從高點回落，年末小幅回彈

根據(jù)圣保羅大學應用經(jīng)濟學高級研究中心（CEPEA）的數(shù)據(jù)，2025年巴西玉米價格經(jīng)歷了大起大落：

• 3月：受國內(nèi)供應緊張和強勁需求推動，價格達到全年高點——89.12雷亞爾/袋（約合15.52美元），創(chuàng)下階段性新高。

• 7月：隨著主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州（Mato Grosso）新季玉米大量上市，供應壓力驟增，價格暴跌30%至62.73雷亞爾/袋（約11.23美元）。

• 11-12月：臨近年底，下游買家為應對物流公司在節(jié)日期間暫停服務，紛紛重返現(xiàn)貨市場補庫，推動價格溫和回升。11月均價為67.54雷亞爾/袋（12.65美元），12月初進一步漲至69.04雷亞爾/袋（12.88美元）。

【關(guān)鍵圖表還原】圖5：2025年巴西ESALQ/BM&FBOVESPA玉米價格走勢（單位：雷亞爾/袋） （注：圖表顯示價格曲線在3月達峰，7月探底，11-12月形成一個小幅反彈平臺，整體呈“M”型波動。）

價格走勢在不同區(qū)域差異巨大。以最大產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州為例，根據(jù)該州農(nóng)業(yè)經(jīng)濟研究所（IMEA）數(shù)據(jù)：

• 2025年11月，當?shù)赜衩拙鶅r僅為46.88雷亞爾/袋，**同比下跌近16%**。

• 下跌主因：2024/25年度該州玉米產(chǎn)量**同比大增17%**，導致本地供應極為充裕。

• 跌幅受限原因：蓬勃發(fā)展的玉米乙醇產(chǎn)業(yè)提供了強有力的本地需求支撐。報告顯示，越來越多的糖廠將玉米納入原料清單，有效吸收了過剩產(chǎn)能，避免了價格崩盤。

在東北部的波南布科州（Pernambuco），玉米種植面積和產(chǎn)量在過去幾年保持高度穩(wěn)定。國家供應公司（CONAB）預測，該州在2024/25和2025/26年度的玉米產(chǎn)量將連續(xù)兩年維持在12.22萬噸，顯示出其作為區(qū)域性糧食安全“壓艙石”的作用。

二、小麥市場：國產(chǎn)持續(xù)萎縮，進口依賴成常態(tài)

與玉米的相對自給不同，巴西的小麥市場長期且深度依賴進口。這一趨勢在2025年不僅沒有緩解，反而進一步加劇。

1.國產(chǎn)小麥：面積與產(chǎn)量雙降

報告數(shù)據(jù)顯示，巴西國產(chǎn)小麥正面臨系統(tǒng)性衰退：

• 2024/25年度：收獲面積預計為306萬公頃，產(chǎn)量788.9萬噸。

• 2025/26年度（預測）：收獲面積將進一步縮減至250萬公頃，產(chǎn)量770萬噸。

• 單產(chǎn)提升：盡管面積減少，但通過技術(shù)改進，單產(chǎn)從2023/24年度的2.33噸/公頃穩(wěn)步提升至2025/26年度的3.08噸/公頃，部分抵消了面積損失。

然而，這點產(chǎn)量對于一個年消費量超1200萬噸的國家而言，杯水車薪。

2.進口依賴：創(chuàng)歷史新高，美國份額微弱

為了滿足龐大的國內(nèi)需求，巴西不得不大量進口小麥。

• 2024/25年度：預計進口量達729.9萬噸（貿(mào)易年TY）。

• 2025/26年度（預測）：進口量將增至750萬噸。

【關(guān)鍵圖表還原】表5：巴西小麥供需平衡表（單位：千公噸）

項目

2023/24 (官方)

2024/25 (預測)

2025/26 (預測)

收獲面積 (千公頃)

3,473

3,060

2,500期初庫存

1,797

1,691

2,687

產(chǎn)量

8,097

7,889

7,700市場年進口 (MY)

6,609

7,201

7,300貿(mào)易年進口 (TY)

5,917

7,299

7,500其中：來自美國

118

288

總供應

16,503

16,781

17,687出口

2,812

1,897

2,000飼用及損耗

600

700

750食品、種子、工業(yè)消費 (FSI)

11,400

11,500

11,600總消費

12,000

12,200

12,350期末庫存

1,691

2,687

3,337

注：市場年（MY）始于10月，貿(mào)易年（TY）始于7月。

從表中可見幾個關(guān)鍵趨勢：

• 進口量持續(xù)增長，成為供應的主要增量來源；

• 美國小麥份額極小，2024/25年度僅占進口總量的約4%，2025/26年度甚至未做預測，暗示其競爭力不足；

• 期末庫存大幅增加，反映政府或企業(yè)為保障供應安全而進行的戰(zhàn)略性儲備。

巴西小麥消費結(jié)構(gòu)非常穩(wěn)定，超過95%用于食品、種子和工業(yè)（主要是面粉加工），僅有少量（約60-75萬噸）用于飼料。這與玉米形成鮮明對比，凸顯了小麥在巴西飲食文化中的核心地位。

三、成本壓力：馬托格羅索州玉米生產(chǎn)成本解析

高產(chǎn)量的背后是高昂的投入成本。報告特別附上了馬托格羅索州玉米生產(chǎn)的詳細成本構(gòu)成（以雷亞爾/公頃計），揭示了農(nóng)民面臨的經(jīng)營壓力。

【關(guān)鍵圖表還原】表2：馬托格羅索州玉米生產(chǎn)成本（單位：雷亞爾/公頃）

成本項目

2020/21

2022/23

2024/25

a) 種子

b) 肥料

1,816.57

1,342.32

c) 農(nóng)藥（殺菌劑、除草劑等）

d) 機械化作業(yè)

e) 第三方服務

2.09

3.00

f) 人工

g) 維護

總計1,844.483,430.943,471.51

數(shù)據(jù)顯示，2024/25年度的總生產(chǎn)成本高達3,471.51雷亞爾/公頃，較2020年翻了近一倍。其中，種子、肥料和農(nóng)藥是三大主要成本項，合計占比超過70%。高昂的成本意味著農(nóng)民對價格波動的承受能力更低，也解釋了為何即使在豐產(chǎn)年，市場情緒依然脆弱。

四、結(jié)語：機遇與挑戰(zhàn)并存的農(nóng)業(yè)強國

綜合來看，巴西的谷物市場正處在一個轉(zhuǎn)型與調(diào)整的關(guān)鍵時期：

• 玉米：憑借巨大的產(chǎn)量潛力和靈活的乙醇產(chǎn)業(yè)鏈，具備強大的全球競爭力，但需應對劇烈的價格波動和不斷攀升的生產(chǎn)成本。

• 小麥：國產(chǎn)之路步履維艱，短期內(nèi)難以擺脫對進口的重度依賴，保障供應鏈安全成為國家戰(zhàn)略重點。

對于國際市場參與者而言，理解巴西這種“玉米出口導向、小麥進口依賴”的二元結(jié)構(gòu)，是把握南美農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易脈搏的關(guān)鍵。

數(shù)據(jù)來源：USDA FAS Brasilia, Brazil Grain and Feed Update (BR2025-0067), December 17, 2025
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