文 | 人民幣雜志 大河 微攝版權(quán)圖片

當全球經(jīng)濟格局向多極化深度演進，貨幣體系的多元化重構(gòu)成為必然趨勢。今年以來，人民幣國際化進程呈現(xiàn)全面加速態(tài)勢：跨境使用規(guī)模穩(wěn)步攀升、債券投融資市場持續(xù)升溫、離岸金融生態(tài)不斷完善，一系列積極進展印證了人民幣在全球貨幣體系中的分量逐步提升。在多極化浪潮下，全球金融體系正從單一中心向多中心轉(zhuǎn)型，人民幣憑借堅實的貿(mào)易產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、不斷完善的制度工具支撐以及全球貨幣體系變革的外部機遇，正穩(wěn)步躋身全球貨幣體系的核心圈層，成為多極化經(jīng)濟格局的重要金融載體。

實證：人民幣國際化加速的多維表征

人民幣國際化的加速并非抽象概念，而是體現(xiàn)在跨境結(jié)算、投融資、市場生態(tài)等多個維度的扎實進展，數(shù)據(jù)與實踐共同勾勒出清晰的前進軌跡。

跨境貿(mào)易與投資領(lǐng)域的使用廣度持續(xù)拓展。2025年上半年，銀行代客人民幣跨境收付金額達34.9萬億元，同比增幅14.0%，規(guī)模與增速同步攀升。從全球定位來看，人民幣已穩(wěn)固占據(jù)全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第三大支付貨幣的地位，成為跨境經(jīng)貿(mào)往來的重要結(jié)算選擇。更具標志性的是，人民幣的使用場景不斷突破傳統(tǒng)領(lǐng)域：11月初，國際航空運輸協(xié)會將人民幣納入清算系統(tǒng)可結(jié)算貨幣名單，實現(xiàn)全球航空業(yè)結(jié)算場景的覆蓋；年中，埃及允許中國企業(yè)使用人民幣在當?shù)刈怨荆瑯酥局嗣駧旁谕顿Y準入領(lǐng)域獲得新突破。在區(qū)域合作層面，人民幣結(jié)算的黏性持續(xù)增強，2024年中馬跨境人民幣業(yè)務收付金額超3000億元，同比增長29%，其中貨物貿(mào)易結(jié)算占比達24%；中柬跨境人民幣收付金額同比翻倍，2025年一季度增速進一步提升至45%，成為雙邊經(jīng)貿(mào)合作的重要支撐。

債券投融資市場的吸引力顯著提升，成為人民幣國際化的重要發(fā)力點。2025年4月，中國財政部在倫敦發(fā)行60億元人民幣綠色主權(quán)債券，申購金額達發(fā)行規(guī)模的6.9倍，高認購倍數(shù)充分彰顯國際投資者對人民幣資產(chǎn)的認可。創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，10月中國銀行倫敦分行發(fā)行全球首筆英鎊與離岸人民幣雙幣種綠色債券，豐富了人民幣投融資工具矩陣。離岸市場方面，“點心債”發(fā)行持續(xù)火熱，截至12月中旬，2025年發(fā)行總額達8700億元，超越2024年全年創(chuàng)紀錄水平，實現(xiàn)連續(xù)8年增長，成為人民幣在全球金融市場受歡迎的直接佐證。

離岸金融生態(tài)穩(wěn)步升級，為人民幣國際化提供重要支撐�！吨袊x岸金融指數(shù)報告（2024-2025）》顯示，2024年中國離岸金融指數(shù)達106.16點，較2023年微升0.31%，雖增幅溫和，但印證了市場韌性。更關(guān)鍵的是，離岸金融呈現(xiàn)“四升一降”的結(jié)構(gòu)優(yōu)化特征：離岸債券發(fā)行規(guī)模增長3.04%、離岸貿(mào)易結(jié)算量提升1.28%，跨境人民幣收付規(guī)模突破35萬億元（同比增長14%），自貿(mào)試驗區(qū)綜合稅率降至8.63%，而傳統(tǒng)存貸款業(yè)務占比有序收縮，標志著離岸金融從規(guī)模擴張向內(nèi)涵式發(fā)展轉(zhuǎn)型。

解構(gòu)：多極化格局下的三重驅(qū)動邏輯

人民幣國際化的加速，并非孤立現(xiàn)象，而是多極化世界經(jīng)濟格局演進的必然結(jié)果。在這一背景下，貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、制度與市場工具、全球貨幣體系變化形成三重驅(qū)動合力，推動人民幣在全球貨幣體系中穩(wěn)步進階。

貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)是根本驅(qū)動，與多極化下新興市場崛起形成共振。多極化格局的核心特征之一，是全球南方國家等新興經(jīng)濟體在全球經(jīng)濟中的權(quán)重提升，而中國與這些國家的貿(mào)易往來持續(xù)深化，為人民幣結(jié)算提供了天然場景。德國法蘭克福金融管理學院教授霍斯特·勒歇爾指出，人民幣國際化加速主要由貿(mào)易功能驅(qū)動，中國與全球南方國家的貿(mào)易增長，使得直接人民幣結(jié)算成為降低匯兌成本、規(guī)避匯率風險的理性選擇。中國在全球供應鏈中的穩(wěn)固地位，進一步強化了這一基礎(chǔ)——從新能源企業(yè)到制造業(yè)龍頭，“走出去”的中資企業(yè)帶動人民幣在跨境貿(mào)易中廣泛使用，形成“貿(mào)易往來—人民幣結(jié)算—需求升級”的良性循環(huán)。中馬、中柬的實踐正是這一邏輯的生動體現(xiàn)，雙邊貿(mào)易的緊密聯(lián)系推動人民幣結(jié)算規(guī)模持續(xù)增長，而人民幣的廣泛使用又進一步降低了貿(mào)易成本，鞏固了合作紐帶。

制度與市場工具是加速器，適配多極化下全球金融合作的多元化需求。多極化格局下，全球金融合作不再局限于傳統(tǒng)框架，對靈活、高效的金融基礎(chǔ)設施和制度安排提出更高要求。近年來，中國持續(xù)優(yōu)化人民幣國際化的制度保障：雙邊本幣互換協(xié)議不斷擴容續(xù)簽，人民幣清算行布局持續(xù)完善，11月工商銀行土耳其人民幣清算行開業(yè)，為中土貿(mào)易投資提供了直接清算支撐；跨境支付系統(tǒng)（CIPS）覆蓋范圍穩(wěn)步拓展，成為連接全球人民幣結(jié)算的“大動脈”。在市場工具層面，從綠色主權(quán)債券到雙幣種債券，從傳統(tǒng)貿(mào)易融資到離岸金融創(chuàng)新產(chǎn)品，人民幣產(chǎn)品體系不斷豐富，滿足了多極化下不同經(jīng)濟體、不同投資者的差異化需求。這些制度與工具的完善，大幅提升了人民幣的使用便利性，為其在多極化格局中拓展空間奠定了基礎(chǔ)。

全球貨幣體系變化是外部窗口，多極化推動儲備貨幣多元化轉(zhuǎn)型。匈牙利國家銀行行長沃爾高·米哈伊指出，多極化世界中，金融體系正走向多中心化，全球金融體系的多元化已然開始。這一轉(zhuǎn)型的核心訴求，是降低對單一儲備貨幣的依賴，而人民幣資產(chǎn)憑借穩(wěn)定的收益性和安全性，成為國際投資者多元化配置的重要選擇。貨幣金融機構(gòu)官方論壇2025年全球公共投資者調(diào)查顯示，人民幣資產(chǎn)是國際投資者未來十年多元化資產(chǎn)配置的首選之一。今年以來，人民幣匯率穩(wěn)中有升，在岸人民幣兌美元逼近7.04關(guān)口，離岸人民幣升至14個月高點，匯率韌性顯著增強，進一步提升了人民幣資產(chǎn)的吸引力。各國央行增持人民幣作為外匯儲備，與“去單一貨幣依賴”的多極化趨勢形成呼應，為人民幣國際化打開了廣闊的外部空間。

支撐：匯率韌性與離岸市場的協(xié)同賦能

在多極化格局中，人民幣國際化的穩(wěn)步前進，離不開匯率穩(wěn)定和離岸金融市場的協(xié)同支撐。這兩大支柱共同構(gòu)建了人民幣“走出去”的安全網(wǎng)，提升了國際市場對人民幣的信心。

人民幣匯率的穩(wěn)中有升，為國際化注入信心錨。近期，人民幣兌美元匯率持續(xù)走強，12月16日離岸人民幣升至14個月高點7.03關(guān)口附近，17日中間價調(diào)升至2024年10月以來最高。匯率的穩(wěn)定并非偶然，而是內(nèi)外部因素共同作用的結(jié)果：外部來看，美元指數(shù)因美聯(lián)儲降息預期升溫而偏弱運行，帶動非美貨幣普遍升值；內(nèi)部而言，國內(nèi)權(quán)益市場表現(xiàn)良好吸引外資流入，年底企業(yè)結(jié)匯需求集中釋放，同時央行穩(wěn)匯率政策張弛有度，增強了匯率韌性。穩(wěn)定的匯率環(huán)境，降低了國際投資者使用人民幣的匯率風險，提升了人民幣作為結(jié)算和儲備貨幣的吸引力，為國際化進程掃清了重要障礙。中金公司預測，2026年人民幣匯率將平衡多重目標，保持相對平穩(wěn)，這將為人民幣國際化持續(xù)提供穩(wěn)定環(huán)境。

離岸金融市場的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為人民幣國際化搭建了重要平臺。離岸金融作為連接境內(nèi)外人民幣流動的“連接器”，其健康發(fā)展直接關(guān)系到人民幣國際化的深度。當前，中國離岸金融正從規(guī)模擴張向結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型，“四升一降”的特征凸顯了質(zhì)量提升的趨勢。專家建議，未來應構(gòu)建現(xiàn)代化離岸金融生態(tài)體系，通過構(gòu)建離岸人民幣資產(chǎn)池、創(chuàng)新產(chǎn)品箱、完善離在岸互聯(lián)互通機制等舉措，破解傳統(tǒng)業(yè)務退潮、離在岸融合不深等結(jié)構(gòu)性梗阻。隨著滬港協(xié)同“雙引擎”的激活，“境內(nèi)離岸＋境外離岸”的功能互補格局逐步形成，將進一步拓展離岸人民幣的計價、結(jié)算、投融資全鏈條功能，為人民幣在多極化格局中發(fā)揮更大作用提供平臺支撐。

人民幣國際化與多極化的共生共進

中國金融網(wǎng)董事長何世紅指出，人民幣在多極化世界經(jīng)濟格局中加速前進，是全球經(jīng)濟金融格局重構(gòu)與中國經(jīng)濟實力提升的共同必然，呈現(xiàn)出“共生共進”的鮮明特征——多極化為人民幣國際化提供了歷史機遇，而人民幣國際化的推進又進一步豐富了多極化金融體系的內(nèi)涵，為全球金融治理變革注入新動力。

從全球意義來看，人民幣國際化是多極化金融體系的重要組成部分，有助于提升全球金融體系的穩(wěn)定性和包容性。長期以來，以單一貨幣為主導的全球貨幣體系，存在著內(nèi)在的脆弱性和不公平性，多極化背景下，人民幣的崛起為各國提供了更多貨幣選擇，推動儲備貨幣多元化，降低了全球經(jīng)濟對單一貨幣波動的敏感度。人民幣在貿(mào)易結(jié)算、債券融資等領(lǐng)域的廣泛使用，也為新興市場國家提供了更適配的金融工具，有助于減少其在國際經(jīng)貿(mào)中的匯率風險，提升發(fā)展中國家在全球金融體系中的話語權(quán)。

從中國視角來看，人民幣國際化是高質(zhì)量發(fā)展與制度型開放的重要抓手。在多極化格局下，人民幣國際化的推進，有助于中國更深層次融入全球經(jīng)濟體系，提升跨境貿(mào)易投資的便利化水平，降低對外貿(mào)外資的匯率約束。同時，人民幣國際化也倒逼國內(nèi)金融市場改革深化，推動利率、匯率市場化改革，完善金融基礎(chǔ)設施，提升金融監(jiān)管能力，為金融強國建設提供重要支撐。

當然，人民幣國際化仍面臨諸多挑戰(zhàn)。全球貨幣體系的慣性依然存在，美元的主導地位短期內(nèi)難以撼動；離岸金融市場的結(jié)構(gòu)性梗阻尚未完全破解，人民幣產(chǎn)品體系的豐富度和流動性仍有提升空間；此外，國際經(jīng)濟政治環(huán)境的不確定性，也可能對人民幣國際化進程產(chǎn)生階段性影響。未來，人民幣國際化需要堅持“穩(wěn)慎推進”的原則，以貿(mào)易驅(qū)動為基礎(chǔ)，以制度創(chuàng)新為支撐，以市場需求為導向，逐步提升人民幣在全球貨幣體系中的地位。

展望未來，隨著多極化趨勢持續(xù)深化，全球金融體系的多元化進程將不斷加快。人民幣國際化將在這一進程中穩(wěn)步推進，與其他新興市場貨幣共同構(gòu)建更加多元、穩(wěn)定、包容的全球貨幣體系。而中國通過持續(xù)深化制度型開放，完善金融基礎(chǔ)設施，優(yōu)化離岸金融生態(tài)，將為人民幣在多極化格局中發(fā)揮更大作用奠定堅實基礎(chǔ)，最終實現(xiàn)人民幣國際化與多極化世界的共生共贏，為全球經(jīng)濟金融的穩(wěn)定發(fā)展貢獻中國力量。