在連續(xù)五次延期回復(fù)交易所問(wèn)詢函后，福達(dá)合金（603045.SH）于近日正式公告終止對(duì)浙江光達(dá)電子科技有限公司（下稱 “光達(dá)電子”）52.61% 股權(quán)的收購(gòu)計(jì)劃。這場(chǎng)作價(jià) 3.5 億元的跨界并購(gòu)戛然而止，背后直指一樁由光伏銀漿龍頭帝科股份（300842.SZ）發(fā)起的專利侵權(quán)訴訟，暴露了光伏銀漿行業(yè) “底層專利為王” 的競(jìng)爭(zhēng)格局。

時(shí)間線顯示，這場(chǎng)收購(gòu)從啟動(dòng)到終止僅歷時(shí)三月。今年 9 月，主營(yíng)電接觸材料的福達(dá)合金披露收購(gòu)草案，擬通過(guò)現(xiàn)金收購(gòu)切入光伏銀漿賽道，標(biāo)的光達(dá)電子彼時(shí)承諾其 TOPCon 銀漿產(chǎn)品 2030 年銷量將從 2023 年的 35 噸增至 155 噸。然而 11 月，帝科股份控股子公司浙江索特突然發(fā)難，以侵害發(fā)明專利為由將光達(dá)電子訴至法院，訴訟焦點(diǎn)集中在專利號(hào) 201180032359.1 的厚膜漿料組合物專利。

這起訴訟的核心是一項(xiàng)堪稱行業(yè) “通行證” 的底層專利。國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局公示顯示，該專利覆蓋半導(dǎo)體裝置用厚膜漿料的核心組分，包括銀基導(dǎo)電介質(zhì)、鉛 - 碲 - 鋰 - 鈦 - 氧化物添加劑等關(guān)鍵成分，且未限定結(jié)晶狀態(tài)與合成方法，幾乎囊括了主流光伏銀漿的制備邏輯。更關(guān)鍵的是，該專利源自杜邦集團(tuán)，2021 年浙江索特以 1.9 億美元收購(gòu)杜邦光伏銀漿業(yè)務(wù)后獲得使用權(quán)，帝科股份今年又以 6.96 億元收購(gòu)浙江索特 60% 股權(quán)，將這一專利壁壘收入囊中。

訴訟進(jìn)程的推進(jìn)成為收購(gòu)終止的直接導(dǎo)火索。盡管光達(dá)電子提起反訴并質(zhì)疑訴訟動(dòng)機(jī)，但法院已駁回其管轄權(quán)異議，案件進(jìn)入實(shí)質(zhì)審理階段。對(duì)福達(dá)合金而言，標(biāo)的公司的業(yè)務(wù)依賴性更放大了專利風(fēng)險(xiǎn) —— 數(shù)據(jù)顯示，光達(dá)電子 2025 年上半年光伏銀漿收入占比達(dá) 99.56%，其中被訴的 TOPCon 銀漿占銀漿收入 26.01%，且 TBC 電池銀漿等未來(lái)主力產(chǎn)品亦存在侵權(quán)嫌疑。

“這類底層專利訴訟往往以被告支付高額許可費(fèi)告終?！?一位行業(yè)分析師指出，歷史案例已印證這一規(guī)律：杜邦曾通過(guò)同類專利起訴賀利氏、三星 SDI，最終均達(dá)成和解或?qū)＠S可協(xié)議；2021 年聚和材料（688503.SH）遭浙江索特起訴后，也以支付大額補(bǔ)償收?qǐng)?。而該專利保護(hù)期至 2031 年，意味著光達(dá)電子若敗訴，未來(lái)六年核心業(yè)務(wù)將持續(xù)受限。

對(duì)于終止收購(gòu)原因，福達(dá)合金董秘辦回應(yīng)稱訴訟 “超出合理范圍且存商戰(zhàn)嫌疑”，但未正面回應(yīng)侵權(quán)認(rèn)定問(wèn)題。交易所此前的問(wèn)詢函已直指標(biāo)的業(yè)績(jī)下滑等隱患，疊加專利訴訟帶來(lái)的不確定性，使得這場(chǎng)轉(zhuǎn)型并購(gòu)失去了推進(jìn)基礎(chǔ)。

此次事件再度凸顯光伏銀漿行業(yè)的專利競(jìng)爭(zhēng)烈度。隨著 N 型電池技術(shù)普及，TOPCon、TBC 等新型銀漿需求激增，但杜邦系底層專利形成的技術(shù)壁壘，讓后發(fā)企業(yè)面臨 “不授權(quán)即侵權(quán)” 的困境。帝科股份通過(guò)收購(gòu)構(gòu)建專利護(hù)城河，而福達(dá)合金的收購(gòu)失敗，則成為行業(yè)專利博弈的典型注腳。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，光達(dá)電子與浙江索特的訴訟大概率延續(xù) “和解付費(fèi)” 的行業(yè)慣例，但福達(dá)合金已失去等待結(jié)果的耐心。對(duì)于試圖跨界布局光伏賽道的企業(yè)而言，這場(chǎng)夭折的收購(gòu)敲響警鐘：在核心專利被少數(shù)企業(yè)掌控的領(lǐng)域，任何并購(gòu)都必須先過(guò)好 “知識(shí)產(chǎn)權(quán)安檢關(guān)”。目前，福達(dá)合金已公告將 “積極維護(hù)自身權(quán)益”，但這場(chǎng)因?qū)＠鸬牟①?gòu)風(fēng)波，已然給其轉(zhuǎn)型之路蒙上陰影。