越南這個鄰國，過去幾年總被當(dāng)成中國制造業(yè)的接棒者，大家都說它潛力大，能追上老大哥?？涩F(xiàn)在看來，這股勁頭可能要剎車了。2025年，全球貿(mào)易風(fēng)向變了，美國那邊的新政策一出，關(guān)稅直沖越南出口貨，占它GDP三分之一的對美貿(mào)易一下子就卡殼。想想那些工廠工人，本來加班加點(diǎn)組裝手機(jī)和衣服，現(xiàn)在訂單少了，日子得緊巴巴的。越南經(jīng)濟(jì)本就靠外資拉動，本土企業(yè)擠在低端，學(xué)不到真本事，這時候外頭一有動靜，內(nèi)部就晃蕩。

過去越南從窮國變身出口大國，靠的就是低成本勞動力和大開綠燈的政策。外資蜂擁而來，三星蘋果之類的巨頭設(shè)廠，出口額蹭蹭上漲。可這模式太依賴外部了，像搭順風(fēng)車，風(fēng)停了車就趴窩。2025年頭三個月，GDP增長就從上年的7.55%降到6.93%，雖說還有6點(diǎn)多，但比起政府喊的8%目標(biāo)，差距不小。全球經(jīng)濟(jì)放緩，中國和美國需求弱了，越南的電子紡織品賣不動，庫存堆積，企業(yè)開始裁員。

說起比肩中國，越南一度被看好，因?yàn)榈乩斫瑒趧恿δ贻p，供應(yīng)鏈從中國轉(zhuǎn)移過來不少。但真實(shí)情況是，越南多是組裝車間，原材料和技術(shù)還得靠進(jìn)口，本土價值加成低。外資占制造業(yè)大頭，本地企業(yè)難翻身。2025年，面對貿(mào)易壁壘，越南想多元化，可短期內(nèi)哪那么容易。那些小廠老板，借錢擴(kuò)產(chǎn)，現(xiàn)在還貸壓力山大，銀行壞賬風(fēng)險也上來了，跟日本當(dāng)年泡沫前有點(diǎn)像。

日本的“失去的十年”，其實(shí)是九十年代地產(chǎn)和股市崩盤后，經(jīng)濟(jì)長期低迷。越南現(xiàn)在走上類似軌道，信貸寬松推動增長，但基礎(chǔ)不牢。2025年，越南銀行體系隱患暴露，儲備要求降低，壞債可能放大。政府想刺激投資，可外資流入放緩，國內(nèi)消費(fèi)又跟不上。想想普通越南人，工資漲了點(diǎn)，但通脹隱憂在，生活成本高了，買東西手緊。經(jīng)濟(jì)如果卡在6%以下，年輕人就業(yè)難，社會壓力就來了。

越南發(fā)展模式出問題了，早年從計劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)市場，1986年革新開放，確實(shí)扭轉(zhuǎn)頹勢。但現(xiàn)在，出口導(dǎo)向走到頭，內(nèi)需弱，產(chǎn)業(yè)升級慢。2025年，世界銀行預(yù)測增長6.8%，但不確定性大，尤其是美方關(guān)稅。越南出口到美國的鞋服電子，關(guān)稅一加，競爭力沒了，企業(yè)外遷到印尼泰國。本土企業(yè)想轉(zhuǎn)型，得政府減稅扶持，可財政吃緊，公共投資滯后。那些農(nóng)村進(jìn)城的工人，失業(yè)后回老家種地，生活倒退。

跟日本老路越走越近，越南經(jīng)濟(jì)表面光鮮，實(shí)際根基虛。外資主導(dǎo)下，本土創(chuàng)新少，依賴廉價勞動力模式失效。2025年，OECD預(yù)計增長6.2%，消費(fèi)還行，但投資和出口弱。政府推公共投資，可執(zhí)行慢。想想企業(yè)家，面對全球不確定性，決策難，很多人選擇觀望。越南若不調(diào)整，怕是陷入中收入陷阱，像日本那樣，增長1-2%，長期徘徊。人口紅利快沒了，養(yǎng)老壓力上身。

越南曾是亞洲新星，承接中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，GDP翻倍?？?025年，特朗普關(guān)稅像一記重拳，46%稅率直擊要害。越南對美出口占比高，經(jīng)濟(jì)模式太脆弱。外資企業(yè)多把越南當(dāng)臨時基地，一有風(fēng)吹草動就撤。本土企業(yè)難融入供應(yīng)鏈，技術(shù)轉(zhuǎn)讓少。政府想穩(wěn)住，降息刺激，可通脹風(fēng)險在。普通民眾感受到物價波動，儲蓄多花銷少，內(nèi)需更疲軟。經(jīng)濟(jì)如果持續(xù)放緩，社會不穩(wěn)隱現(xiàn)。

走日本老路的跡象明顯，日本當(dāng)年過度投資地產(chǎn)，泡沫破滅后銀行壞賬堆積，增長停滯。越南現(xiàn)在信貸擴(kuò)張快，房地產(chǎn)早年動蕩余波在。2025年，房價雖穩(wěn)，但信貸增長高，IMF警告風(fēng)險。越南追求8%增長，可基礎(chǔ)不穩(wěn)，像日本九十年代，忽略結(jié)構(gòu)性問題。企業(yè)家借貸擴(kuò)產(chǎn)，現(xiàn)在訂單減，現(xiàn)金流斷裂。年輕人失業(yè)增多，街頭小販增多，生活艱辛。政府需警惕，避免長期低迷。

越南經(jīng)濟(jì)韌性有，但2025年挑戰(zhàn)多。全球增長預(yù)計3.3%，越南依賴貿(mào)易，頭疼。制造業(yè)骨干，但外部訂單弱，美國歐洲需求下行。本土消費(fèi)靠工資漲支撐，可不穩(wěn)。政府目標(biāo)高，但現(xiàn)實(shí)差距大。想想那些工廠，機(jī)器閑置，工人閑聊，等訂單。經(jīng)濟(jì)如果進(jìn)入1-2%低增長，像日本失去三十年，越南人日子難過。轉(zhuǎn)型農(nóng)業(yè)加工或服務(wù)，可基礎(chǔ)弱。需扶持本土企業(yè)，減進(jìn)口依賴。

面對困境，越南試著自救，調(diào)整關(guān)稅求豁免，可杯水車薪。根本是結(jié)構(gòu)改革，少靠外資，多內(nèi)需。2025年，政府推員工再就業(yè)，建農(nóng)產(chǎn)品集群?？蓤?zhí)行難，資金缺。歷史經(jīng)驗(yàn)，1986年革新成功，這次內(nèi)外壓，或成契機(jī)。若不改，人口大國陷漩渦。想想民眾，期望高，現(xiàn)在失望漸生。經(jīng)濟(jì)若崩，亞洲第一個倒下，可能就是它。

越南故事提醒大家，增長不是永恒。曾比肩中國，如今步日本后塵。2025年，關(guān)稅和全球放緩，雙重夾擊。出口模式失效，本土弱。政府需行動，扶持創(chuàng)新，提高工資擴(kuò)內(nèi)需?？蓵r間緊，風(fēng)險大。普通人生活受影響，失業(yè)增，信心降。亞洲其他國看著，警惕自身。越南若渡劫，或許新生；否則，率先倒下，教訓(xùn)深刻。