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從中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)到倉(cāng)惶逃遁，一家年?duì)I收超560億元的黃金巨頭為何在短短數(shù)月內(nèi)陷入兌付危機(jī)？

2025年12月，當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)通過(guò)金雅福集團(tuán)購(gòu)買的“黃金理財(cái)”產(chǎn)品無(wú)法兌現(xiàn)，這家剛在9月憑借561.20億元營(yíng)收高調(diào)上榜的行業(yè)巨頭，其光鮮外殼被徹底擊碎。

看似繁榮的業(yè)績(jī)與高達(dá)8%的收益承諾，構(gòu)成一個(gè)危險(xiǎn)的貪婪游戲。當(dāng)平衡被打破，被貪婪催生的泡沫終將反噬一切。

從深圳起步的黃金帝國(guó)

2006年，廣東梅州人黃仕坤在深圳創(chuàng)立了金雅福。

黃仕坤|圖源網(wǎng)絡(luò)

金雅福創(chuàng)立時(shí)定位為“專注于文化貴金屬藝術(shù)品與禮品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及品牌運(yùn)營(yíng)的貴金屬行業(yè)綜合服務(wù)商”。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，業(yè)務(wù)逐漸擴(kuò)展至文創(chuàng)研發(fā)、智能制造、個(gè)性定制、智慧零售、黃金回收、黃金精煉及倉(cāng)儲(chǔ)物流等領(lǐng)域。

隨著企業(yè)發(fā)展，黃仕坤本人也獲得了諸多榮譽(yù)和社會(huì)職務(wù)，包括廣東省政協(xié)委員、深圳市工商業(yè)聯(lián)合會(huì)（總商會(huì)）企業(yè)家副主席、深圳市新的社會(huì)階層人士聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)等。2023年，他以95億元財(cái)富位列胡潤(rùn)百富榜第635位。

金雅福在發(fā)展歷程中積累了眾多榮譽(yù)，這些榮譽(yù)成為其建立市場(chǎng)信任的重要基石。

據(jù)公開資料，金雅福連續(xù)11屆蟬聯(lián)“亞洲品牌500強(qiáng)”。2024年7月，金雅福以8476.1百萬(wàn)美元營(yíng)收位列《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)第295位。

2025年，金雅福入選中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)第216位。同時(shí)，企業(yè)還獲得了“全國(guó)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)企業(yè)”、“中國(guó)大宗商品現(xiàn)代流通十佳企業(yè)”等稱號(hào)。

這些榮譽(yù)和排名無(wú)疑增強(qiáng)了投資者對(duì)金雅福的信心，也成為其“黃金委托”理財(cái)項(xiàng)目吸引投資者的重要背書。

復(fù)雜的“黃金委托”游戲

金雅福陷入危機(jī)的核心業(yè)務(wù)模式是一種被稱為“黃金委托”的投資項(xiàng)目。投資者通過(guò)金雅福線下門店接觸到這一項(xiàng)目，需要簽署兩份合同。

一份是從金雅福購(gòu)買黃金的合同，另一份是將黃金交給深圳市博耀創(chuàng)金擔(dān)保投資有限公司（簡(jiǎn)稱“深圳博耀”）開展投資業(yè)務(wù)的委托合同。

投資期限結(jié)束后，對(duì)方按購(gòu)金金額連本帶息返還。年化收益率約為8%。投資者在這個(gè)過(guò)程中從未見(jiàn)過(guò)購(gòu)買的實(shí)物黃金。

當(dāng)延期兌付情況發(fā)生后，投資者才發(fā)現(xiàn)，他們?cè)詾槭堑谌降纳钲诓┮?，原?lái)和金雅福有著各種關(guān)聯(lián)。

天眼查顯示，深圳博耀成立于2015年，公司股東和主要人員包括謝惠珍、丘榮元。謝惠珍持股95%并擔(dān)任執(zhí)行董事、總經(jīng)理；丘榮元持股5%并擔(dān)任監(jiān)事。

在金雅福持股55%的廣東華泰農(nóng)興農(nóng)產(chǎn)品交易中心股份有限公司中，丘榮元、謝惠珍也間接持有該公司股份，謝惠珍還擔(dān)任公司董事。

“金雅福集團(tuán)”微信公眾號(hào)2021年的一篇文章圖片顯示，有一名司齡滿8年的員工名為丘榮元。這種復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系讓所謂的“第三方”深圳博耀與金雅福之間的界限變得模糊。

從悄然延期到集中爆發(fā)

危機(jī)的苗頭最早在今年5、6月份已經(jīng)出現(xiàn)，金雅福出現(xiàn)了部分產(chǎn)品收益延遲情況。但真正集中延遲發(fā)生在2025年11月下旬。

一位投資者表示，他2023年就通過(guò)金雅福線下門店接觸到該項(xiàng)目。今年11月，他發(fā)現(xiàn)一筆200余萬(wàn)元的投資款沒(méi)有如期兌付，目前他總計(jì)投資金額超700萬(wàn)元。

“家里幾套房子都抵押了拿去投資，現(xiàn)在也很鬧心。”該投資者說(shuō)。這并非個(gè)例，來(lái)自全國(guó)多個(gè)省份的投資者均遇到了類似情況。

金雅福的資金困境并非突然爆發(fā)，而是有多方面的跡象可循。

華東地區(qū)某大型黃金交易公司負(fù)責(zé)人表示，今年以來(lái)金雅福在銀行渠道的交貨期經(jīng)常延后，導(dǎo)致銀行客戶購(gòu)買實(shí)物黃金無(wú)法準(zhǔn)時(shí)交貨，因此部分銀行已經(jīng)暫停與其合作。

該人士透露，金雅福收到貨款延遲交貨的原因在于集團(tuán)層面資金流緊張，占用了銀行客戶的資金，導(dǎo)致交貨期延長(zhǎng)。

公司內(nèi)部也出現(xiàn)了問(wèn)題，有多名公司員工表示金雅福已拖欠兩三個(gè)月工資和報(bào)銷。這些跡象都指向了企業(yè)面臨的嚴(yán)重流動(dòng)性壓力。

從“人去樓空”到轉(zhuǎn)移陣地

2025年12月中旬，有媒體記者實(shí)地走訪了金雅福位于深圳羅湖的集團(tuán)總部，發(fā)現(xiàn)其總部職場(chǎng)已經(jīng)退租搬離，前臺(tái)的公司招牌已經(jīng)被鏟去，里面的辦公用品也基本被搬空。

相關(guān)樓層多處張貼有大廈物業(yè)公司公告，稱金雅福原租賃該大廈23F、24F、29F、31F單元，現(xiàn)已搬離，其與該大廈的租賃關(guān)系已終止。公告簽發(fā)日期為2025年12月12日。

12月16日，有金雅福集團(tuán)相關(guān)人士透露，目前公司總部已經(jīng)搬往深圳鹽田。在大樓其余樓層的金雅?？毓勺庸巨k公地址，有工作人員正連夜搬運(yùn)辦公物品。

面對(duì)資金壓力，金雅福曾試圖采取多種措施緩解困境。10月21日，金雅福集團(tuán)發(fā)布《智慧金店回收服務(wù)費(fèi)調(diào)整說(shuō)明》，將全國(guó)智慧金店回收服務(wù)費(fèi)進(jìn)行調(diào)整。

黃金飾品/K金按訂單總金額的4%；黃金金條按訂單總金額的2%。而此前金雅福智慧金店的回收服務(wù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每克18元。

在資本市場(chǎng)，金雅福董事長(zhǎng)黃仕坤也有動(dòng)作。2025年，黃仕坤通過(guò)其控制的公司，斥資超1億港元成為港股上市公司東京中央拍賣（后更名為上善黃金）實(shí)際控制人。

2025年12月4日，上善黃金公告稱，黃仕坤通過(guò)全資擁有的公司于12月2日出售了上市公司8.09%股份。

政府部門全面介入資產(chǎn)清算

隨著事件發(fā)酵，政府部門開始介入。2025年12月18日上午，深圳市鹽田區(qū)相關(guān)部門工作人員表示，政府部門已全面介入，已聘請(qǐng)會(huì)計(jì)組，會(huì)對(duì)公司資產(chǎn)進(jìn)行清算，警方也在對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)管。

該工作人員建議投資者報(bào)警處理，并按警方要求發(fā)送相關(guān)資料。這表明事件已經(jīng)上升到法律層面，進(jìn)入官方處置階段。

金雅福相關(guān)人士也曾向媒體表示，“形勢(shì)不容樂(lè)觀”，但公司在積極處理，目前公司也在和政府部門溝通，商討解決方案。

在政府介入前，金雅福已經(jīng)向投資者提出了一些解決方案，包括項(xiàng)目展期、資金轉(zhuǎn)股等。但這些方案并未獲得所有投資者的認(rèn)可。

投資者劉書亦表示，轉(zhuǎn)股就是將投資款轉(zhuǎn)為金雅福一家有關(guān)聯(lián)的公司的股份，但她對(duì)該公司的實(shí)際價(jià)值和未來(lái)發(fā)展能力持懷疑態(tài)度。

另有投資超百萬(wàn)元的投資者告訴記者，自己不認(rèn)同上述解決方案，正在等待后續(xù)方案。這種分歧反映了投資者對(duì)金雅福提出的自救措施缺乏信心。

涉嫌非法吸收公眾存款

律師從法律角度對(duì)此案進(jìn)行了分析。廣東天梭律師事務(wù)所律師廖華勇表示，涉案公司以非真實(shí)的黃金消費(fèi)等行為，進(jìn)行未經(jīng)國(guó)家金融主管部門批準(zhǔn)的融資活動(dòng)，承諾固定回報(bào)，符合“非法性、公開性、利誘性、社會(huì)性”四個(gè)特征，涉嫌構(gòu)成非法吸收公眾存款罪。

這一判斷與監(jiān)管部門對(duì)類似行為的定性相符。2025年11月24日，“深圳金融”微信公眾號(hào)發(fā)文指出，一些不法分子和不良企業(yè)假借實(shí)物黃金交易之名，違規(guī)開展“黃金委托”“黃金租賃”“黃金投資”等業(yè)務(wù)，涉嫌非法集資、詐騙、賭博、非法經(jīng)營(yíng)等違法行為。

金雅福事件暴露了黃金珠寶行業(yè)在金融化過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。這種以實(shí)物黃金為包裝的理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上是一種變相的融資行為。

投資者看中的是8%左右的年化收益率和高信用背書的金雅福品牌，卻忽視了這種商業(yè)模式本身的合規(guī)性和可持續(xù)性。

隨著事件發(fā)展，金雅福的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也值得關(guān)注。根據(jù)財(cái)富500強(qiáng)情報(bào)中心數(shù)據(jù)，2025年金雅福營(yíng)收77.997億美元，利潤(rùn)僅0.393億美元，凈利潤(rùn)率只有0.5%。

那些曾為8%的高回報(bào)承諾蜂擁而至的投資者，那些被賦予“避險(xiǎn)”“保值”標(biāo)簽的黃金制品，共同構(gòu)成了一幅極具諷刺意味的畫卷：在最象征穩(wěn)定與財(cái)富的領(lǐng)域，上演了一場(chǎng)最為脆弱的貪婪游戲。

目前，金雅福困局未解。此事留給整個(gè)行業(yè)與社會(huì)的，不應(yīng)只是唏噓與反思，更應(yīng)是一次對(duì)“實(shí)業(yè)初心”與“金融誘惑”如何平衡的嚴(yán)厲拷問(wèn)。

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