現(xiàn)貨白銀價(jià)格突破每盎司68美元關(guān)口，現(xiàn)貨黃金站上4380美元，在不確定性籠罩的市場中，貴金屬的光芒愈發(fā)耀眼。

周一，現(xiàn)貨白銀價(jià)格漲破68美元/盎司，刷新歷史高點(diǎn)，日內(nèi)漲超1.3%。同時(shí)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格也上漲至接近4383美元/盎司，突破了10月份創(chuàng)下的4381美元以上的歷史高位。

受地緣政治緊張局勢(shì)加劇以及市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年將進(jìn)一步降息的影響，貴金屬市場迎來歷史性行情。全球央行購金熱和資金持續(xù)流入貴金屬交易所交易基金（ETF）共同推動(dòng)了金價(jià)與銀價(jià)的同步上漲。

行情表現(xiàn)

截至發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀價(jià)格為每盎司68.3995美元，較前一交易日上漲1.84%?，F(xiàn)貨黃金價(jià)格則升至接近4383美元/盎司，連續(xù)兩周持續(xù)走高。

2025年貴金屬市場表現(xiàn)極為亮眼。黃金價(jià)格年內(nèi)已50次刷新紀(jì)錄，累計(jì)漲幅超過60%。白銀表現(xiàn)更為突出，其價(jià)格已翻了一番多，今年累計(jì)漲幅達(dá)到126%。

這一漲幅大幅跑贏黃金價(jià)格約60%的漲幅，使得白銀成為貴金屬市場中的“黑馬”。

美國總統(tǒng)特朗普一直主張大幅降息，交易員們押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2026年兩次降息。寬松的貨幣政策降低了持有非生息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，對(duì)黃金和白銀等貴金屬構(gòu)成利好。

地緣政治緊張局勢(shì)也增強(qiáng)了貴金屬的避險(xiǎn)吸引力。美國加大了對(duì)委內(nèi)瑞拉的石油封鎖力度，同時(shí)烏克蘭首次在地中海襲擊了一艘隸屬于俄羅斯影子艦隊(duì)的油輪。

世界銀行在《大宗商品市場展望》報(bào)告中指出，近期的價(jià)格上漲受到在政策不確定性上升和地緣政治緊張局勢(shì)加劇情況下需求強(qiáng)勁的推動(dòng)。

市場結(jié)構(gòu)

全球央行增持黃金儲(chǔ)備成為支撐金價(jià)的重要因素。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，全球央行凈購金量已達(dá)634噸。

根據(jù)世界銀行報(bào)告，2025年一季度黃金交易所交易基金（ETF）流入量急劇回升，將投資需求推高至2022年以來的最高水平。

與此同時(shí)，白銀市場則受到投機(jī)性資金流入和10月份歷史性軋空后持續(xù)的供應(yīng)緊張局面提振。本月初，上海白銀期貨總成交量飆升至接近幾個(gè)月前供應(yīng)緊張時(shí)期的水平。

與黃金不同，白銀具有雙重特性，既是金融資產(chǎn)，也是光伏電池等清潔能源技術(shù)在內(nèi)的工業(yè)投入品。

世界白銀協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，受全球?qū)﹄妱?dòng)汽車和人工智能數(shù)據(jù)中心的投資拉動(dòng)，工業(yè)領(lǐng)域的白銀需求在過去4年增加約18%。工業(yè)用途約占白銀總需求的50%。

從供需角度看，2025年全球礦山僅能生產(chǎn)約8.13億盎司的白銀，較2021年產(chǎn)量略低，而全球資產(chǎn)大量涌入以白銀為支撐的交易所交易產(chǎn)品，進(jìn)一步強(qiáng)化了銀價(jià)上漲趨勢(shì)。

高盛分析師在上周末的報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)明年黃金價(jià)格將進(jìn)一步上漲，基本目標(biāo)價(jià)為每盎司4900美元，存在上行風(fēng)險(xiǎn)。

他們指出，ETF投資者正開始與各大央行爭奪有限的黃金儲(chǔ)備。

世界銀行預(yù)測(cè)，2025年金價(jià)將同比上漲約35%，之后隨著某些普遍存在的不確定性開始消退，金價(jià)將在2026年小幅回落。

盡管如此，在整個(gè)2025-2026年期間，預(yù)計(jì)金價(jià)仍將遠(yuǎn)高于歷史常規(guī)價(jià)位——比2015-2019年的平均價(jià)位高出約150%。

對(duì)于白銀，高盛認(rèn)為，在貨幣寬松和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)階段，金銀比將趨于收斂，2026年白銀價(jià)格可能較黃金更為強(qiáng)勢(shì)地上行。

上海白銀期貨投資者林薇展示著手機(jī)上的交易記錄：年初賬戶余額不到50萬元，如今已超300萬元。

“以前炒白銀像賭博，現(xiàn)在像在投資未來?！绷洲钡淖孕艁碜园足y的大幅上漲——2025年，白銀年內(nèi)漲幅超過100%，刷新歷史高點(diǎn)。

貴金屬正迎來歷史性的一年，黃金和白銀均有望創(chuàng)下自1979年以來最大的年度漲幅。