行情回顧

美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”：CPI數(shù)據(jù)低是技術(shù)因素所致，不急于調(diào)整貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，現(xiàn)貨黃金盤中一度重回4350美元，但隨后回吐部分漲幅，最終收漲0.15%，報(bào)4338.60美元/盎司；現(xiàn)貨白銀再創(chuàng)歷史新高，最終收漲2.55%，報(bào)67.11美元/盎司。

基本面展望

黃金市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)深受貴金屬整體板塊的影響。上周五，現(xiàn)貨黃金在全球投資需求回暖的支撐下小幅攀升，盡管漲幅不如白銀的2.5%，但其周漲幅近1%已足以證明市場(chǎng)的樂觀情緒。值得注意的是，白銀在上周飆升8.4%，創(chuàng)下67.45美元的歷史新高，這得益于強(qiáng)勁的投資需求和供應(yīng)緊張的雙重推動(dòng)。

專家指出，黃金和白銀高度相關(guān)，通常黃金會(huì)率先領(lǐng)漲，但過去兩個(gè)月白銀的領(lǐng)先表現(xiàn)導(dǎo)致價(jià)差擴(kuò)大，這反而刺激投資者轉(zhuǎn)向黃金，短期內(nèi)收緊了價(jià)差。

U.S. Global Investors的首席交易員Michael Matousek就強(qiáng)調(diào)，這種價(jià)差動(dòng)態(tài)往往會(huì)促使市場(chǎng)資金回流黃金，推動(dòng)其價(jià)格進(jìn)一步走高。

市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，這種聯(lián)動(dòng)效應(yīng)源于投資者對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)不確定性的共同擔(dān)憂，黃金作為板塊中的“定海神針”，其價(jià)格穩(wěn)定性在波動(dòng)中凸顯價(jià)值。盡管白銀的年漲幅遠(yuǎn)超黃金，但黃金的避險(xiǎn)屬性使其在長期持有中更具吸引力，尤其在當(dāng)前全球債市和匯市動(dòng)蕩的背景下。

11月份美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲2.7%，遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的3.1%，這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步助長了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的樂觀情緒。同時(shí)，美國勞工部報(bào)告顯示，11月份失業(yè)率升至4.6%，為2021年9月以來最高水平，這凸顯了勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟，強(qiáng)化了寬松政策的必要性。

美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭重申應(yīng)降息以應(yīng)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯認(rèn)為CPI數(shù)據(jù)低是技術(shù)因素所致，并不急于調(diào)整貨幣政策；克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克表示，其更擔(dān)心居高不下的通脹，暫緩降息是基本預(yù)測(cè)，傾向于將利率維持穩(wěn)定至明年春季。

近期，俄烏沖突談判進(jìn)展成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。12月21日，美國總統(tǒng)特使威特科夫表示，烏克蘭代表團(tuán)與美歐伙伴在佛羅里達(dá)州舉行了一系列富有成效的會(huì)議，特別關(guān)注和平時(shí)間表和后續(xù)步驟。

中東局勢(shì)的緊張進(jìn)一步放大地緣風(fēng)險(xiǎn)。12月21日，以色列國防軍連續(xù)對(duì)黎巴嫩南部發(fā)動(dòng)空襲，針對(duì)黎巴嫩真主黨成員，這可能引發(fā)更廣泛的地區(qū)沖突。

Kitco News的零售投資者投票顯示，雖然51%的參與者預(yù)計(jì)白銀將領(lǐng)跑，但29%看好黃金，顯示出其持久吸引力。TD Securities的商品展望報(bào)告更樂觀地指出，較低的利率、持續(xù)貨幣貶值、供應(yīng)動(dòng)態(tài)和多元化需求將在上半年推動(dòng)黃金達(dá)到4400美元的新高。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，沒有理由預(yù)期黃金大幅下跌，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)推動(dòng)的融資成本降低，以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂，將重塑看漲趨勢(shì)。分析師強(qiáng)調(diào)，黃金的新長期區(qū)間將在3500美元至4400美元之間，要跌破下限需美國就業(yè)市場(chǎng)不弱化且無進(jìn)一步降息，但預(yù)計(jì)就業(yè)環(huán)境將惡化，美聯(lián)儲(chǔ)將再降息100個(gè)基點(diǎn)，即使通脹高于2%目標(biāo)。

技術(shù)面展望

現(xiàn)貨黃金周五測(cè)試4小時(shí)通道上邊平臺(tái)支撐，后在4小時(shí)構(gòu)建中樞平臺(tái)，上方短期時(shí)空壓力空間打開到4450附近，整體上低利率的環(huán)境和貨幣貶值的壓力支撐市場(chǎng)基本面，技術(shù)面和基本面當(dāng)前達(dá)成空前的同意，同時(shí)近期4小時(shí)波段中樞的防守爭(zhēng)奪成為關(guān)鍵。