周末參加了個局，都是財經(jīng)大V。

交流了下，發(fā)現(xiàn)大家的預(yù)期出奇一致——沒那么看好股市，但也不愿輕易離場，都在等春季躁動。

所謂「春季躁動」，意思是春節(jié)到重要會議期間可能會有一波行情，時間大約在明年2~4月。

我默默算了下。

共18桌?？鄢艄ぷ魅藛T，就算平均每桌有8個大V，那就是接近150個大V。2/3的大V都認(rèn)同春季躁動，那就有100個大V。

100個大V，大概能影響上千萬戶家庭的資金安排。所以100個大V的共同預(yù)期，還是有點東西的。

這也導(dǎo)致了現(xiàn)在的行情：

跌也跌不動，一跌就有人抄底，因為不是有春季躁動嘛

漲也漲不動，一漲就有人止盈，因為現(xiàn)在還沒到春季嘛

至于有沒有春季躁動，誰也不知道。我不認(rèn)為任何人具有預(yù)測未來的能力。但如果大家的預(yù)期很一致，那確實有可能發(fā)生。

而在此之前，還是以波動為主。

因此，現(xiàn)在的投資策略就很簡單——回調(diào)時買入

明年春季要是真有躁動，回調(diào)的時候買入顯然是對的。明年春季要是沒有躁動，回調(diào)的時候買入。比如3800買入，就算跌回3300~3500，回撤也就10%左右。這個風(fēng)險并不大。

所以這話我都說過很多遍了，與其擔(dān)心回調(diào)，不如擔(dān)心沒有回調(diào)。要珍惜每一次回調(diào)。

當(dāng)然，春季躁動需要一個導(dǎo)火索。最典型的就是宏觀指標(biāo)出現(xiàn)一定的利好。

舉幾個例子，比如M1。M1代表了國內(nèi)的活期存款。

下圖是過去20年的股市走勢（黑線）和M1變動情況（藍(lán)線）。

你會發(fā)現(xiàn)二者幾乎是一致的，除了2015年的水牛。

活期存款越多，通常意味著經(jīng)濟(jì)越活躍，從而刺激股市上漲。

再比如PMI。PMI叫采購經(jīng)理指數(shù)，代表了工業(yè)或服務(wù)業(yè)訂單和生產(chǎn)情況。

下圖是過去20年的股市走勢（黑線）和PMI變動情況（紫線）。

你會發(fā)現(xiàn)二者總體也是一致的，除了2015年水牛。

訂單和生產(chǎn)指數(shù)越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)越好，企業(yè)盈利越高，也會刺激股市上漲。

在上述這兩個指標(biāo)之外，還有消費(fèi)者信心指數(shù)和CPI等等一系列指標(biāo)。

具體不展開了，但我可以說下共性：

這些宏觀指標(biāo)里，目前除了M1還行，其他指標(biāo)都在相對低位，導(dǎo)致一直躁動不起來。

接下來的重點工作，就是觀察這些指標(biāo)。只要集體出現(xiàn)明顯的上升趨勢，那躁動可能就要開始了。

其實，從價值投資的角度來說，宏觀指標(biāo)在低位，反而是好事。

你可以去看前面兩張圖。歷史上每次牛市的頂部（除了2015年），宏觀指標(biāo)都在相對高位。換言之，當(dāng)大家都感覺經(jīng)濟(jì)特別好，宏觀指標(biāo)也特別好，股市也漲得特別好，那可能牛市就快見頂了

牛市就是買在分歧，賣在一致。

所有人都說好的時候，你就要注意泡沫了。

所以明年要是真有春季躁動，再漲個20%、30%的，那咱們就要進(jìn)一步控制倉位了。會留個30%的倉位觀察，或者買點低估的板塊防御。

再往后的錢，也許不能都賺到。但沒關(guān)系，我們已經(jīng)吃到大部分肉了。

本文就醬。最后說下，我們那桌沒喝白酒。

但我看出來了，有些中登是真想喝點白的，但看其他人不開，也不好意思開。我也算其中之一吧

結(jié)果就是我望你，你望我的，等到最后，一瓶都沒開。大家都喝的紅的。

這也算是變相反映了白酒股，甚至是整個市場的投資現(xiàn)狀——

市場不缺潛在需求，也不缺對復(fù)蘇的期待，但多數(shù)人依然在觀望，沒幾個人愿意率先破局，生怕成為那個「不合時宜」的人。

報下格指1.98，投資機(jī)會為B+，明天只要漲，就降到B-（投資機(jī)會從好到差為S、A、B、C、D）。

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