《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志近日將2025年度“最佳經(jīng)濟(jì)體”這一稱號(hào)授予給了葡萄牙。而法國(guó)——盡管深陷政治和預(yù)算混亂——表現(xiàn)卻令人矚目，位列第11名。

據(jù)法國(guó)媒體報(bào)道，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》指出，2025年，葡萄牙“兼具強(qiáng)勁的GDP增長(zhǎng)、低通脹和充滿活力的股市”。

法國(guó)在這之中排名第11，甚至超過(guò)了美國(guó)（第17位）和德國(guó)（第20位）。需要指出的是，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的排名僅包括經(jīng)合組織約30個(gè)成員國(guó)。而公共財(cái)政狀況并非評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)之一。

01 不確定性對(duì)經(jīng)濟(jì)影響或被高估

法國(guó)之所以表現(xiàn)相對(duì)良好，主要得益于其通脹率位居歐盟最低之列，其次則是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超出預(yù)期——據(jù)法國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（Insee）預(yù)測(cè)，2025年增長(zhǎng)率將達(dá)0.9%。

“消費(fèi)和投資數(shù)據(jù)并不亮眼，但也沒(méi)有出現(xiàn)崩潰。”IESEG管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究主任埃里克·多爾指出。

“事實(shí)上，我們可能高估了不確定性對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，包括全球?qū)用娴挠绊?，”?jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)Rexecode研究主管奧利維爾·雷杜萊斯表示贊同。他補(bǔ)充道：“焦慮的氣氛彌漫，我們調(diào)查的公司也承認(rèn)這一點(diǎn)，他們有時(shí)會(huì)計(jì)劃推遲投資和招聘……但當(dāng)我們查看各項(xiàng)指標(biāo)時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)投資情況并沒(méi)有那么糟糕?！?/p>

法國(guó)經(jīng)濟(jì)所（Insee）認(rèn)為，自夏季以來(lái)企業(yè)投資的復(fù)蘇是支撐年底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素。然而，奧利維爾對(duì)此觀點(diǎn)持相對(duì)態(tài)度：“實(shí)際上，自新冠疫情暴發(fā)及隨之而來(lái)的沖擊（俄烏沖突、通脹危機(jī)等），不確定性已持續(xù)多年。企業(yè)投資在過(guò)去已經(jīng)大幅下降：因此它注定會(huì)回升，機(jī)器必須更換，這是一種技術(shù)性反彈?！?/p>

02 空客推動(dòng)增長(zhǎng)

盡管如此，法國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持穩(wěn)健。事實(shí)上，它甚至成為第三季度歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)者之一（增長(zhǎng)0.5%）。這一出乎意料的成績(jī)得益于其支柱產(chǎn)業(yè)之一：航空航天業(yè)，該行業(yè)在7月至9月期間出口激增。

埃里克總結(jié)道：“在其他行業(yè)和驅(qū)動(dòng)因素（例如家庭消費(fèi)）疲軟之際，空客推動(dòng)了增長(zhǎng)?！?/p>

但他指出，法國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性缺陷依然突出，“生產(chǎn)力、就業(yè)能力：我們必須著力提升初始培訓(xùn)質(zhì)量，大力投資技能發(fā)展和繼續(xù)教育”，以避免在國(guó)家工業(yè)本已舉步維艱之際落后于人。

03 結(jié)構(gòu)性改革勢(shì)在必行

此外，還有一個(gè)主要障礙，即公共財(cái)政。觀察人士指出，到2025年，法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍主要依靠公共支出，而公共赤字已超過(guò)1600億歐元。

奧利維爾認(rèn)為，鑒于法國(guó)已是歐盟負(fù)債最重的國(guó)家之一，這種增長(zhǎng)模式從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看“不可持續(xù)”。但埃里克指出，法國(guó)尚未面臨壓力。10年期國(guó)債收益率確實(shí)會(huì)隨著政治事件周期性地波動(dòng)，不過(guò)目前法德利差低于年初水平。這表明市場(chǎng)現(xiàn)階段并未過(guò)度擔(dān)憂。

盡管基本面如此，巴黎第一大學(xué)和SKEMA商學(xué)院教授埃馬紐埃爾·孔布警告說(shuō)，如果法國(guó)不進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，投資者繼續(xù)向法國(guó)提供貸款的這種寬容態(tài)度不太可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去。

（歐洲時(shí)報(bào)/ 夏瑩 編譯報(bào)道）

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