2025年12月，商業(yè)航天領(lǐng)域迎來“政策+技術(shù)+資本”三重共振：國家航天局商業(yè)航天司正式掛牌履職，《推進商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計劃(2025—2027年)》落地實施，明確22項重點舉措與國家級產(chǎn)業(yè)基金支持；長征十二號、朱雀三號等多型火箭密集發(fā)射，朱雀三號成功驗證可回收技術(shù)，長征十二號實現(xiàn)16顆低軌衛(wèi)星規(guī)模化組網(wǎng)；A股市場同步掀起“太空熱”，12月19日板塊逆勢上漲2%，航天智裝（300446），國機精工（002046），廣聯(lián)航空（300900）等一批核心標的持續(xù)走強。

熱潮背后，是一條覆蓋上游材料制造、中游發(fā)射運營、下游應(yīng)用服務(wù)的龐大產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，我國商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量已突破600家，市場規(guī)模從2020年的1.02萬億元躍升至2024年的2.34萬億元，年均復(fù)合增長率達23.5%，預(yù)計2030年將突破7萬億元大關(guān)。不同于傳統(tǒng)航天“國家主導、重研輕商”的模式，商業(yè)航天以市場化降本增效為核心，形成“上游技術(shù)突破—中游規(guī)模放量—下游需求爆發(fā)”的良性循環(huán)。

本文將從產(chǎn)業(yè)鏈全景切入，以“毫米級拆解”精度剖析火箭與衛(wèi)星的核心零部件至最小功能單元，全面覆蓋每一環(huán)的關(guān)聯(lián)企業(yè)（無遺漏），基于2025年12月19日收盤數(shù)據(jù)，精準披露各企業(yè)航天業(yè)務(wù)占比、配套價值量，結(jié)合行業(yè)最新動態(tài)解析市場核心特征，最終呈現(xiàn)一幅完整、精準、具啟發(fā)性的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)價值地圖。全文僅做事實陳述與行業(yè)分析，不涉及任何個股推薦。

第一章 商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈全景：三維生態(tài)與價值傳導邏輯

商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈的核心邏輯是“市場化驅(qū)動下的降本增效與規(guī)模迭代”，形成“上游研發(fā)制造—中游發(fā)射運營—下游應(yīng)用服務(wù)”的三維生態(tài)體系。與傳統(tǒng)航天相比，其價值傳導路徑更清晰：上游核心零部件的技術(shù)突破與國產(chǎn)替代，直接降低火箭衛(wèi)星制造成本；中游發(fā)射頻次提升與可回收技術(shù)成熟，推動低軌衛(wèi)星星座規(guī)?；M網(wǎng)；下游應(yīng)用場景的多元化延伸，反向拉動全產(chǎn)業(yè)鏈需求，構(gòu)建起“制造—發(fā)射—應(yīng)用”的閉環(huán)生態(tài)。

1.1 上游：核心制造基石，價值量占比超60%的國產(chǎn)替代主戰(zhàn)場

上游是商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈的“技術(shù)核心與成本基石”，涵蓋材料、元器件、核心部件、分系統(tǒng)四個層級，直接決定火箭衛(wèi)星的性能、可靠性與成本控制能力，價值量占全產(chǎn)業(yè)鏈的60%以上。該環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘最高，也是我國航天產(chǎn)業(yè)“卡脖子”環(huán)節(jié)突破與國產(chǎn)替代的核心戰(zhàn)場，具體可分為三大細分領(lǐng)域：

一是特種材料領(lǐng)域，作為抵御太空極端環(huán)境（3000℃以上高溫、極端高壓、強輻射、真空）的核心保障，涵蓋高性能鋁合金、鈦合金、碳纖維復(fù)合材料、高溫合金、抗輻射陶瓷材料、石英材料等，廣泛應(yīng)用于箭體結(jié)構(gòu)、發(fā)動機推力室、衛(wèi)星殼體等關(guān)鍵部位；二是核心元器件領(lǐng)域，相當于航天裝備的“神經(jīng)細胞”，包括宇航級芯片（FPGA、SOC、抗輻射芯片）、傳感器（溫度、壓力、慣性傳感器）、連接器、繼電器、電纜組件等，其中抗輻射芯片、高精度MEMS傳感器等曾長期依賴進口，當前國產(chǎn)替代進程加速；三是分系統(tǒng)與核心部件領(lǐng)域，是將材料與元器件整合為功能單元的關(guān)鍵，包括火箭發(fā)動機、衛(wèi)星載荷、姿態(tài)控制系統(tǒng)、電源系統(tǒng)等，是價值量最集中的環(huán)節(jié)——火箭發(fā)動機價值量占火箭總成本的30%-50%，衛(wèi)星載荷占整星成本的50%-70%。

1.2 中游：運力與運營樞紐，價值量占比20%的規(guī)?；P(guān)鍵

中游是連接上游制造與下游應(yīng)用的“關(guān)鍵樞紐”，負責將衛(wèi)星送入預(yù)定軌道并實現(xiàn)高效在軌管理，價值量占全產(chǎn)業(yè)鏈的20%左右，核心競爭力體現(xiàn)為發(fā)射成本、入軌精度與運營效率。該環(huán)節(jié)分為兩大核心板塊：發(fā)射服務(wù)與在軌運營。

發(fā)射服務(wù)包括火箭總裝、發(fā)射場保障（場地、燃料加注、測控支持）、發(fā)射執(zhí)行等，商業(yè)模式涵蓋專屬發(fā)射、拼車發(fā)射、快速響應(yīng)發(fā)射等，當前正迎來“可回收技術(shù)成熟”與“規(guī)?；l(fā)射”兩大變革——可回收火箭預(yù)計降低60%-80%發(fā)射成本，推動商業(yè)航天進入“低成本規(guī)?；瘯r代”；低軌衛(wèi)星星座的批量組網(wǎng)，帶動發(fā)射頻次從“年度數(shù)次”向“月度數(shù)次”躍升。在軌運營包括衛(wèi)星星座管理、軌道維持、故障診斷、數(shù)據(jù)接收與處理等，核心趨勢是從“單一衛(wèi)星管理”向“星座集群智能化管理”升級，對運營效率與覆蓋范圍提出更高要求。

1.3 下游：價值出口與增長引擎，價值量占比20%的需求爆發(fā)端

下游是商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈的“最終價值體現(xiàn)”，涵蓋傳統(tǒng)應(yīng)用與新興場景，價值量占比約20%，但增長潛力最大。當前需求結(jié)構(gòu)已從“政府/國防主導”向“政府+企業(yè)+消費者”多元格局轉(zhuǎn)型，形成“傳統(tǒng)應(yīng)用穩(wěn)增長、新興應(yīng)用爆發(fā)式增長”的態(tài)勢。

傳統(tǒng)應(yīng)用包括衛(wèi)星通信（海事、航空、偏遠地區(qū)通信）、衛(wèi)星遙感（國土測繪、災(zāi)害監(jiān)測、國防偵察）、衛(wèi)星導航（高精度定位、授時），是行業(yè)發(fā)展的“基本盤”；新興應(yīng)用包括衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（低軌通信星座、手機直連衛(wèi)星）、商業(yè)遙感（農(nóng)業(yè)估產(chǎn)、保險定損、商業(yè)情報）、太空算力、物聯(lián)網(wǎng)（全球資產(chǎn)跟蹤）等，其中衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)被視為“下一代通信基礎(chǔ)設(shè)施”，有望解決全球50%以上人口的通信覆蓋問題，太空算力則利用微重力環(huán)境開展高性能計算，被視為下一代科技革命的重要方向。

第二章 核心裝備拆解：火箭篇（從箭體到最小元器件的全鏈條覆蓋）

火箭作為商業(yè)航天的“太空運輸車”，核心使命是將衛(wèi)星等載荷送入預(yù)定軌道，由上萬個零部件組成，需承受發(fā)射過程中的巨大過載與太空極端環(huán)境考驗。按結(jié)構(gòu)功能可分為箭體結(jié)構(gòu)、推進系統(tǒng)、控制系統(tǒng)三大核心部分，外加可回收火箭專屬部件，下面逐層拆解至最小單元，并完整匹配關(guān)聯(lián)企業(yè)、業(yè)務(wù)占比、配套價值。

2.1 箭體結(jié)構(gòu)：火箭的“骨骼”，價值量占比20%-30%

箭體結(jié)構(gòu)是火箭的承載基礎(chǔ)，核心要求是“高強度、輕量化、高可靠性”，需在保證結(jié)構(gòu)強度的前提下盡可能降低自重，提升運載效率。主要包括貯箱、整流罩、級間段、儀器艙、尾端結(jié)構(gòu)、著陸腿（可回收專用）等核心部件，以及緊固件、連接件、管路、閥門等輔助部件，價值量占火箭總成本的20%-30%。

2.1.1 核心部件拆解與全關(guān)聯(lián)企業(yè)匹配

1. 貯箱：核心功能是儲存液氧、液甲烷、煤油等推進劑，占箭體結(jié)構(gòu)價值量的40%以上，是箭體結(jié)構(gòu)最核心的部件。按材料分為不銹鋼貯箱（成本低，適配可回收火箭如朱雀三號）與鋁鋰合金貯箱（重量輕，適配高運載效率火箭如長征十二甲，成本約為不銹鋼貯箱的10倍）。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 超捷股份（301005）：商業(yè)火箭貯箱結(jié)構(gòu)件核心供應(yīng)商，市占率超40%，深度綁定藍箭航天、天兵科技等頭部民營火箭企業(yè)，單箭配套價值量占比15%；2025年航天業(yè)務(wù)占比預(yù)計25%；
• 廣聯(lián)航空（300900）：鋁鋰合金貯箱殼體供應(yīng)商，深度參與長征十二甲級間段貯箱研制，單箭配套價值量約800萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比18%；
• 寶鈦股份（600456）：鈦合金材料核心供應(yīng)商，為貯箱提供高強度鈦合金板材，是貯箱輕量化的關(guān)鍵材料保障；2025年航天業(yè)務(wù)占比12%；
• 派克新材（605123）：特種合金精密環(huán)形鍛件供應(yīng)商，產(chǎn)品用于貯箱端蓋等關(guān)鍵部位，保障貯箱密封性能與結(jié)構(gòu)強度；2025年航天業(yè)務(wù)占比22%；
• 西部材料（002149）：鋁鋰合金材料供應(yīng)商，為鋁鋰合金貯箱提供基材；2025年航天業(yè)務(wù)占比18%；
• 萬澤股份（000534）：高溫合金材料供應(yīng)商，為貯箱高溫區(qū)域提供材料支持；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%。

2. 整流罩：核心功能是保護衛(wèi)星等載荷在發(fā)射過程中免受氣動加熱、氣流沖擊影響，入軌后分離，占箭體結(jié)構(gòu)價值量的25%左右，核心要求是“輕量化、耐高溫、密封性能好+精準分離解鎖”。

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• 超捷股份（301005）：整流罩結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商，為藍箭航天朱雀三號提供整流罩殼段，單箭配套價值量約600萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 航天環(huán)宇（688523）：整流罩熱控系統(tǒng)核心供應(yīng)商，提供隔熱材料和熱管組件，保障載荷在發(fā)射過程中處于適宜溫度環(huán)境；單箭配套價值量約300萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%；
• 飛沃科技（301232）：整流罩緊固件供應(yīng)商，提供高溫合金螺栓，保障整流罩結(jié)構(gòu)完整性；單箭配套價值量約50萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%；
• 菲利華（300395）：整流罩隔熱石英材料供應(yīng)商，提升整流罩耐高溫性能；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 光威復(fù)材（300699）：碳纖維復(fù)合材料供應(yīng)商，用于整流罩殼體輕量化制造；2025年航天業(yè)務(wù)占比28%；
• 中簡科技（300777）：高性能碳纖維材料供應(yīng)商，適配整流罩高端輕量化需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比32%。

3. 級間段與尾端結(jié)構(gòu)：級間段負責連接火箭各級并實現(xiàn)級間分離，尾端結(jié)構(gòu)用于安裝發(fā)動機并穩(wěn)定飛行姿態(tài)，兩者合計占箭體結(jié)構(gòu)價值量的20%左右。

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• 上海滬工（603131）：級間段總裝核心供應(yīng)商，深度參與長征十二甲級間段研制，單箭配套價值量約500萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比40%；
• 航天環(huán)宇（688523）：尾端結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商，提供特種合金支架，保障發(fā)動機安裝穩(wěn)定性；單箭配套價值量約200萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%；
• 斯瑞新材（688102）：尾端結(jié)構(gòu)高溫合金材料供應(yīng)商，抵御發(fā)動機工作時的高溫輻射；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 航宇科技（688239）：級間段精密鍛件供應(yīng)商，提升級間段結(jié)構(gòu)強度；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%；
• 三角防務(wù)（300775）：級間段大型鍛件供應(yīng)商，保障級間段承載能力；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 天秦裝備（300922）：級間分離機構(gòu)零部件供應(yīng)商，保障級間分離精準性；2025年航天業(yè)務(wù)占比22%

4. 輔助部件：包括緊固件、連接件、管路、閥門等，單個價值量小但數(shù)量龐大（單枚火箭緊固件超10萬個），是保障箭體結(jié)構(gòu)完整性與推進劑輸送可靠性的關(guān)鍵，占箭體結(jié)構(gòu)價值量的15%左右。

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• 超捷股份（301005）：高溫合金緊固件核心供應(yīng)商，市占率超40%，單箭配套價值量約120萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 騰達科技（001379）：特種合金緊固件供應(yīng)商，適配箭體不同部位緊固需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%；
• 陜西華達（301517）：電連接器核心供應(yīng)商，負責箭體電子系統(tǒng)信號傳輸，單箭配套價值量約80萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比30%；
• 航天電器（002025）：高端繼電器供應(yīng)商，保障電子系統(tǒng)電路通斷可靠性；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 航天晨光（600501）：推進劑輸送管路核心供應(yīng)商，單箭配套價值量約150萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 華伍股份（300095）：箭體管路閥門供應(yīng)商，保障推進劑輸送控制精度；2025年航天業(yè)務(wù)占比12%；
• 中飛股份（300489）：管路用鈦合金材料供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%；
• 富士達（北證）：射頻連接器供應(yīng)商，適配箭體測控系統(tǒng)信號傳輸；2025年航天業(yè)務(wù)占比40%。

2.2 推進系統(tǒng)：火箭的“心臟”，價值量占比30%-50%

推進系統(tǒng)是火箭的動力來源，直接決定運載能力、入軌精度與發(fā)射效率，是火箭技術(shù)含量最高的核心系統(tǒng)，價值量占火箭總成本的30%-50%。按推進劑類型分為液體火箭發(fā)動機（推力大、可重復(fù)使用，適配中大型火箭）與固體火箭發(fā)動機（發(fā)射準備時間短、成本低，適配小型衛(wèi)星快速發(fā)射），當前商業(yè)航天呈現(xiàn)“液體為主、固體補充”格局。核心部件包括發(fā)動機本體、渦輪泵、推力室、燃氣發(fā)生器、推進劑供應(yīng)系統(tǒng)等。

2.2.1 核心部件拆解與全關(guān)聯(lián)企業(yè)匹配

1. 發(fā)動機本體：整合渦輪泵、推力室等部件，實現(xiàn)推進劑燃燒與推力輸出，液體發(fā)動機本體價值量占推進系統(tǒng)的60%以上，固體發(fā)動機本體占比超70%。

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• 航天動力（600343）：液體火箭發(fā)動機核心供應(yīng)商，隸屬航天科技六院，為長征十二甲提供YF-209v真空發(fā)動機，單臺發(fā)動機價值1700萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比55%；
• 九州云箭（未上市）：民營液體發(fā)動機龍頭，為長征十二甲提供龍云70可回收發(fā)動機，單臺價值1200萬元；關(guān)聯(lián)上市公司中科曙光（603019）為其提供算力支持；中科曙光2025年航天相關(guān)業(yè)務(wù)占比8%；
• 中天火箭（003009）：固體火箭發(fā)動機核心供應(yīng)商，專注小型固體火箭領(lǐng)域，單臺發(fā)動機價值300萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比60%；
• 豪能股份（603809）：發(fā)動機結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商，為星際榮耀提供液體發(fā)動機核心部件；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 航發(fā)科技（600391）：發(fā)動機葉片供應(yīng)商，保障發(fā)動機空氣壓縮效率；2025年航天業(yè)務(wù)占比18%；
• 航發(fā)動力（600893）：大型液體發(fā)動機核心部件供應(yīng)商，隸屬航發(fā)集團；2025年航天業(yè)務(wù)占比22%；
• 新研股份（300159）：固體火箭發(fā)動機殼體供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 天宜上佳（688033）：發(fā)動機高溫耐磨材料供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%。

2. 渦輪泵：液體火箭發(fā)動機的“動力核心”，負責將推進劑高壓輸送至推力室，轉(zhuǎn)速可達數(shù)萬轉(zhuǎn)/分鐘，需承受極端高溫高壓，價值量占液體發(fā)動機本體的20%左右。

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• 國機精工（002046）：渦輪泵軸承核心供應(yīng)商，市占率超90%，單臺發(fā)動機配套價值量約120萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比30%；
• 龍溪股份（600592）：渦輪泵關(guān)節(jié)軸承供應(yīng)商，實現(xiàn)多角度轉(zhuǎn)動，保障推進劑輸送方向調(diào)節(jié)；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 航宇科技（688239）：渦輪泵精密鍛件供應(yīng)商，保障渦輪泵結(jié)構(gòu)強度；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%；
• 應(yīng)流股份（603308）：渦輪泵葉片鍛件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 萬豐奧威（002085）：渦輪泵鋁合金精密鑄件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%；
• 軸研科技（002046）：渦輪泵軸系部件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%。

3. 推力室：推進劑燃燒并產(chǎn)生推力的核心部位，需承受3000℃以上高溫燃氣沖刷，是發(fā)動機技術(shù)難度最大的部件之一，價值量占液體發(fā)動機本體的25%左右。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 斯瑞新材（688102）：推力室內(nèi)壁核心供應(yīng)商，國內(nèi)唯一量產(chǎn)該類產(chǎn)品企業(yè)，單臺發(fā)動機配套價值量約300萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 鉑力特（688333）：推力室3D打印供應(yīng)商，利用金屬3D打印技術(shù)制造復(fù)雜結(jié)構(gòu)，提升推力室耐高溫與推力效率；單臺發(fā)動機配套價值量約200萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 西部材料（002149）：推力室高溫合金材料供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比18%；
• 楚江新材（002171）：推力室碳纖維復(fù)合材料供應(yīng)商，實現(xiàn)輕量化；2025年航天業(yè)務(wù)占比12%；
• 有研新材（600206）：推力室貴金屬涂層材料供應(yīng)商，提升耐高溫腐蝕性能；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%；
• 中科三環(huán)（000970）：推力室冷卻系統(tǒng)磁部件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%。

4. 推進劑供應(yīng)系統(tǒng)：包括貯箱（前文已提及）、加注設(shè)備、閥門、管路等，負責推進劑儲存、輸送與控制，價值量占推進系統(tǒng)的15%左右。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 航天晨光（600501）：推進劑加注設(shè)備核心供應(yīng)商，提供加注車、軟管等，單發(fā)射配套價值量約500萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 富瑞特裝（300228）：控股子公司提供LNG加注設(shè)備，適配火箭低溫推進劑加注需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%；
• 九豐能源（605090）：推進劑供應(yīng)商，參與海南商業(yè)航天發(fā)射場特燃特氣配套項目；2025年航天業(yè)務(wù)占比5%；
• 深冷股份（300540）：低溫推進劑儲運設(shè)備供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比12%；
• 中油工程（600339）：推進劑輸送管道工程供應(yīng)商，參與發(fā)射場配套建設(shè)；2025年航天相關(guān)業(yè)務(wù)占比6%；
• 博邁科（603727）：推進劑儲存罐設(shè)備供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%；。

2.3 控制系統(tǒng)：火箭的“大腦與神經(jīng)”，價值量占比10%-20%

控制系統(tǒng)負責火箭制導、導航與控制（GNC），確保按預(yù)定軌跡飛行并精準送載荷入軌，核心要求是“高精度、高可靠、抗干擾”，尤其可回收火箭需實現(xiàn)箭體精準姿態(tài)調(diào)整與軟著陸，技術(shù)難度更高。包括測控系統(tǒng)、導航系統(tǒng)、姿軌控系統(tǒng)、配電系統(tǒng)等核心部件，價值量占火箭總成本的10%-20%。

2.3.1 核心部件拆解與全關(guān)聯(lián)企業(yè)匹配

1. 慣導設(shè)備：導航系統(tǒng)核心，測量火箭姿態(tài)、速度與位置，是精準導航的關(guān)鍵，價值量占控制系統(tǒng)的30%左右，核心部件包括慣導系統(tǒng)、MEMS慣性傳感器等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 航天電子（600879）：慣導系統(tǒng)核心供應(yīng)商，為長征系列火箭提供慣導設(shè)備，單箭配套價值量約600萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 芯動聯(lián)科（688582）：高精度MEMS慣性傳感器供應(yīng)商，適配慣導系統(tǒng)小型化需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 航天智裝（300446）：姿軌控系統(tǒng)集成商，參與可回收火箭控制系統(tǒng)研制；2025年航天業(yè)務(wù)占比60%；
• 華測導航（300627）：輔助慣導設(shè)備供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 北斗星通（002151）：慣導與導航融合系統(tǒng)供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%；
• 理工導航（688282）：高精度慣導部件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比30%。

2. 綜控計算機：控制系統(tǒng)“大腦”，處理傳感器數(shù)據(jù)并生成控制指令，價值量占控制系統(tǒng)的25%左右，核心部件包括綜控計算機、宇航級芯片等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 航天電子（600879）：綜控計算機核心供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 復(fù)旦微電（688385）：宇航級FPGA芯片供應(yīng)商，為綜控計算機提供核心芯片；2025年航天業(yè)務(wù)占比18%；
• 歐比特（300053）：SOC芯片供應(yīng)商，用于綜控計算機數(shù)據(jù)處理；2025年航天業(yè)務(wù)占比22%；
• 國科微（300672）：宇航級存儲芯片供應(yīng)商，適配綜控計算機數(shù)據(jù)存儲；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%；
• 兆易創(chuàng)新（603986）：航天級閃存芯片供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%；
• 景嘉微（300474）：宇航級圖形處理芯片供應(yīng)商，輔助綜控計算機圖像處理；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%。

3. 測控與傳感器系統(tǒng)：采集火箭飛行狀態(tài)數(shù)據(jù)（溫度、壓力、姿態(tài)等）并傳輸至地面控制中心，價值量占控制系統(tǒng)的20%左右，核心部件包括高精度傳感器、測控系統(tǒng)等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 高華科技（688539）：高精度傳感器核心供應(yīng)商，為火箭發(fā)動機提供溫度、壓力傳感器，單箭配套價值量約150萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 航天電子（600879）：測控系統(tǒng)集成商；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 蘇試試驗（300416）：測控設(shè)備可靠性測試服務(wù)商，保障測控系統(tǒng)穩(wěn)定性；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 漢威科技（300007）：氣體傳感器供應(yīng)商，適配推進劑泄漏監(jiān)測；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%；
• 森霸傳感（300701）：紅外傳感器供應(yīng)商，用于箭體溫度監(jiān)測；2025年航天業(yè)務(wù)占比6%；
• 航天長峰（600855）：測控雷達系統(tǒng)供應(yīng)商，輔助地面測控；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%。

4. 配電系統(tǒng)：為控制系統(tǒng)各部件提供穩(wěn)定電力，包括電源控制器、電纜組件、防雷組件等，價值量占控制系統(tǒng)的15%左右。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 航天電器（002025）：電源控制器核心供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 陜西華達（301517）：電纜組件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比30%；
• 中光防雷（300414）：配電系統(tǒng)防雷組件供應(yīng)商，保障電力系統(tǒng)抗干擾能力；2025年航天業(yè)務(wù)占比12%；
• 撫順特鋼（600399）：配電系統(tǒng)用特種鋼材供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%；
• 東材科技（601208）：配電系統(tǒng)絕緣材料供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%；
• 宏發(fā)股份（600885）：配電系統(tǒng)繼電器供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；

2.4 可回收火箭專屬部件：規(guī)?；当镜暮诵年P(guān)鍵

可回收火箭通過回收一級箭體重復(fù)使用，大幅降低發(fā)射成本（預(yù)計降本60%-80%），是商業(yè)航天規(guī)?；l(fā)展的核心技術(shù)。專屬部件包括柵格舵、著陸腿、反推發(fā)動機、精準導航系統(tǒng)等，價值量占可回收火箭總成本的15%-20%。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 超捷股份（301005）：著陸腿結(jié)構(gòu)件核心供應(yīng)商，適配朱雀三號可回收火箭，單箭配套價值量約1200萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 航天智裝（300446）：柵格舵控制系統(tǒng)供應(yīng)商，保障箭體著陸姿態(tài)調(diào)整；2025年航天業(yè)務(wù)占比60%；
• 上大股份（688347）：高溫合金返回料再生供應(yīng)商，為可回收發(fā)動機提供再生材料，降低制造成本；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%；
• 中衡設(shè)計（603017）：可回收火箭制造廠廠房設(shè)計供應(yīng)商，中標安慶可回收液體火箭制造廠項目；2025年航天相關(guān)業(yè)務(wù)占比8%；
• 天秦裝備（300922）：可回收箭體緩沖材料供應(yīng)商，保障軟著陸；2025年航天業(yè)務(wù)占比22%；
• 凱龍股份（002783）：反推發(fā)動機推進劑供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%；
• 精準信息（300099）：可回收火箭精準定位系統(tǒng)供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%。

第三章 核心裝備拆解：衛(wèi)星篇（從平臺到最小元器件的全鏈條覆蓋）

衛(wèi)星是商業(yè)航天的“太空終端”，核心功能是實現(xiàn)通信、遙感、導航等任務(wù)，結(jié)構(gòu)分為衛(wèi)星平臺與衛(wèi)星載荷兩大部分。衛(wèi)星平臺是“生命保障系統(tǒng)”，為載荷提供能源、姿態(tài)控制等支撐，價值量占整星成本的20%-50%；衛(wèi)星載荷是“功能核心”，直接決定應(yīng)用場景與價值，價值量占比50%-70%。下面逐層拆解至最小單元，完整匹配關(guān)聯(lián)企業(yè)與最新數(shù)據(jù)。

3.1 衛(wèi)星平臺：衛(wèi)星的“生命保障系統(tǒng)”

衛(wèi)星平臺核心要求是“高可靠、長壽命、輕量化”，尤其低軌衛(wèi)星星座需實現(xiàn)批量生產(chǎn)與標準化設(shè)計以降本。包括姿態(tài)控制系統(tǒng)、電源系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)與熱控系統(tǒng)、星務(wù)管理系統(tǒng)、數(shù)據(jù)傳輸系統(tǒng)等核心分系統(tǒng)。

3.1.1 核心分系統(tǒng)拆解與全關(guān)聯(lián)企業(yè)匹配

1. 姿態(tài)控制系統(tǒng)：衛(wèi)星的“平衡儀與方向盤”，確保天線對準地球、太陽能板朝向太陽、載荷瞄準觀測目標，價值量占衛(wèi)星平臺的30%左右，核心部件包括星敏感器、陀螺、動量輪、反作用飛輪等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 天銀機電（300342）：子公司天銀星際是星敏感器龍頭，市占率超80%，為G60千帆星座、SpaceX提供星敏感器，單星配套價值量約150萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%；
• 航天電子（600879）：陀螺核心供應(yīng)商，單星配套價值量約80萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 航天智裝（300446）：動量輪供應(yīng)商，單星配套價值量約60萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比60%；
• 國機精工（002046）：動量輪軸承核心供應(yīng)商，市占率超90%，單星配套價值量約20萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比30%；
• 華峰測控（688200）：姿態(tài)控制系統(tǒng)元器件測試設(shè)備供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 星網(wǎng)宇達（002829）：反作用飛輪供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 北方導航（600435）：姿態(tài)控制執(zhí)行機構(gòu)供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%。

2. 電源系統(tǒng)：衛(wèi)星的“心臟”，將太陽能轉(zhuǎn)化為電能并存儲，價值量占衛(wèi)星平臺的25%左右，核心部件包括太陽能電池陣、蓄電池組、電源控制器等，主流為砷化鎵太陽能電池（轉(zhuǎn)換效率高、抗輻射強）。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 乾照光電（300102）：砷化鎵太陽能電池龍頭，市占率超60%，為G60千帆星座提供太陽能電池陣，單星配套價值量約300萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 云南鍺業(yè)（002428）：砷化鎵材料核心供應(yīng)商，為太陽能電池提供基材；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%；
• 航天電器（002025）：電源控制器供應(yīng)商，單星配套價值量約50萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 中國衛(wèi)星（600118）：電源系統(tǒng)集成商，單星配套價值量約400萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比85%；
• 航天科技（000901）：蓄電池組供應(yīng)商，保障衛(wèi)星在軌電力存儲；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 安泰科技（000969）：電源系統(tǒng)用稀土永磁材料供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比12%；
• 橫店東磁（002056）：電源系統(tǒng)磁組件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%。

3. 結(jié)構(gòu)與熱控系統(tǒng)：結(jié)構(gòu)系統(tǒng)支撐全星重量，熱控系統(tǒng)將內(nèi)部溫度維持在-20℃至50℃的最佳范圍，合計價值量占衛(wèi)星平臺的20%左右，核心部件包括衛(wèi)星殼體、桁架結(jié)構(gòu)、熱管、隔熱材料等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 航天環(huán)宇（688523）：衛(wèi)星結(jié)構(gòu)件與熱控系統(tǒng)核心供應(yīng)商，為低軌衛(wèi)星提供相控陣天線結(jié)構(gòu)和熱管組件，單星配套價值量約400萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%；
• 鉑力特（688333）：衛(wèi)星殼體3D打印供應(yīng)商，單星配套價值量約120萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 菲利華（300395）：衛(wèi)星隔熱石英材料供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 上海滬工（603131）：衛(wèi)星結(jié)構(gòu)總裝供應(yīng)商，單星配套價值量約200萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比40%；
• 光威復(fù)材（300699）：衛(wèi)星結(jié)構(gòu)用碳纖維復(fù)合材料供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比28%；

中簡科技（300777）：高性能碳纖維材料供應(yīng)商，適配衛(wèi)星輕量化需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比32%；天秦裝備（300922）：衛(wèi)星熱控系統(tǒng)緩沖隔熱材料供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比22%；

方大炭素（600516）：衛(wèi)星結(jié)構(gòu)用石墨材料供應(yīng)商，提升耐高溫性能；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%；

楚江新材（002171）：衛(wèi)星結(jié)構(gòu)用碳纖維復(fù)合材料預(yù)制體供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比12%。

4. 星務(wù)管理系統(tǒng)：衛(wèi)星的“中央處理器”，負責管理衛(wèi)星各分系統(tǒng)工作狀態(tài)、處理在軌數(shù)據(jù)、執(zhí)行地面指令，價值量占衛(wèi)星平臺的15%左右，核心部件包括星務(wù)計算機、星載軟件、數(shù)據(jù)存儲器等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中國衛(wèi)星（600118）：星務(wù)管理系統(tǒng)核心集成商，單星配套價值量約300萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比85%；
• 航天電子（600879）：星務(wù)計算機供應(yīng)商，單星配套價值量約120萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 復(fù)旦微電（688385）：星務(wù)計算機用宇航級FPGA芯片供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比18%；
• 歐比特（300053）：星載SOC芯片供應(yīng)商，適配星務(wù)系統(tǒng)小型化需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比22%；
• 國科微（300672）：星載數(shù)據(jù)存儲芯片供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%；
• 華力創(chuàng)通（300045）：星載軟件供應(yīng)商，提供在軌數(shù)據(jù)處理與指令執(zhí)行軟件；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 潤和軟件（300339）：星務(wù)系統(tǒng)嵌入式軟件服務(wù)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%。

5. 數(shù)據(jù)傳輸系統(tǒng)：負責衛(wèi)星與地面站、衛(wèi)星與衛(wèi)星之間的通信，實現(xiàn)數(shù)據(jù)上行（地面指令）與下行（觀測數(shù)據(jù)），價值量占衛(wèi)星平臺的10%左右，核心部件包括應(yīng)答機、接收機、發(fā)射機、天線等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 航天電子（600879）：星載應(yīng)答機核心供應(yīng)商，單星配套價值量約150萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 海格通信（002465）：星載接收機供應(yīng)商，保障地面指令精準接收；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 華測導航（300627）：星載數(shù)據(jù)傳輸模塊供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 盛路通信（002446）：星載天線供應(yīng)商，適配低軌衛(wèi)星通信需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比12%；
• 通宇通訊（002792）：星載相控陣天線核心供應(yīng)商，單星配套價值量約200萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比18%；
• 富士達（北證）：星載射頻連接器供應(yīng)商，保障通信信號傳輸穩(wěn)定性；
• 金信諾（300252）：星載通信電纜組件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%。

3.2 衛(wèi)星載荷：衛(wèi)星的“功能核心”，價值量占比50%-70%

衛(wèi)星載荷是衛(wèi)星實現(xiàn)特定應(yīng)用功能的核心部分，價值量占整星成本的50%-70%，直接決定衛(wèi)星的應(yīng)用場景與市場價值。按應(yīng)用類型可分為通信載荷、遙感載荷、導航載荷三大類，當前低軌衛(wèi)星星座以通信載荷和遙感載荷為主，導航載荷以北斗系統(tǒng)配套為主。

3.2.1 通信載荷：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)核心，低軌星座價值核心

通信載荷負責實現(xiàn)衛(wèi)星與地面、衛(wèi)星與衛(wèi)星之間的信息交互，是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、手機直連衛(wèi)星等應(yīng)用的核心，價值量占低軌通信衛(wèi)星總成本的60%以上，核心部件包括相控陣天線、轉(zhuǎn)發(fā)器、濾波器、功率放大器（PA）等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中國衛(wèi)星（600118）：通信載荷核心集成商，為G60千帆星座提供通信載荷，單星配套價值量約800萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比85%；
• 航天環(huán)宇（688523）：星載相控陣天線核心供應(yīng)商，單星配套價值量約400萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%；
• 鋮昌科技（001270）：星載相控陣天線T/R組件核心供應(yīng)商，市占率超70%，單星配套價值量約300萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比80%；
• 和而泰（002402）：星載射頻芯片供應(yīng)商，適配通信載荷信號處理需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 卓勝微（300782）：星載射頻開關(guān)供應(yīng)商，保障通信信號切換精度；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%；
• 三安光電（600703）：星載功率放大器（PA）用砷化鎵芯片供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%；
• 海特高新（002023）：星載功率放大器（PA）核心供應(yīng)商，單星配套價值量約150萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 中天科技（600522）：星載通信濾波器供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比12%；
• 通宇通訊（002792）：星載通信天線供應(yīng)商，適配多頻段通信需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比18%。

3.2.2 遙感載荷：商業(yè)遙感核心，多元化應(yīng)用驅(qū)動需求

遙感載荷負責獲取地球表面的圖像、光譜等數(shù)據(jù)，應(yīng)用于國土測繪、農(nóng)業(yè)估產(chǎn)、災(zāi)害監(jiān)測等場景，價值量占遙感衛(wèi)星總成本的55%以上，核心部件包括光學相機、SAR雷達、光譜儀、數(shù)據(jù)處理模塊等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中國衛(wèi)星（600118）：遙感載荷核心集成商，單星配套價值量約600萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比85%；
• 航天電子（600879）：遙感數(shù)據(jù)處理模塊供應(yīng)商，單星配套價值量約120萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 歐比特（300053）：高光譜遙感載荷供應(yīng)商，單星配套價值量約200萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比22%；
• 久之洋（300516）：星載紅外光學相機供應(yīng)商，適配夜間遙感需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%；
• 大立科技（002214）：星載紅外探測器供應(yīng)商，提升遙感成像精度；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 福光股份（688010）：星載光學鏡頭核心供應(yīng)商，單星配套價值量約80萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 鳳凰光學（600071）：星載光學組件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 中科星圖（688568）：遙感數(shù)據(jù)處理軟件供應(yīng)商，為遙感載荷提供數(shù)據(jù)解析支持；2025年航天業(yè)務(wù)占比30%；
• 航天宏圖（688066）：遙感載荷數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)商，輔助載荷數(shù)據(jù)落地；2025年航天業(yè)務(wù)占比28%。

3.2.3 導航載荷：北斗系統(tǒng)配套核心，高精度定位關(guān)鍵

導航載荷負責接收導航衛(wèi)星信號并實現(xiàn)定位、授時功能，主要配套北斗衛(wèi)星系統(tǒng)，價值量占導航衛(wèi)星總成本的50%以上，核心部件包括導航接收機、原子鐘、天線、信號處理模塊等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 北斗星通（002151）：導航載荷核心集成商，單星配套價值量約500萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%；
• 航天電子（600879）：導航信號處理模塊供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 華測導航（300627）：高精度導航接收機供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 振芯科技（300101）：導航載荷用原子鐘核心供應(yīng)商，單星配套價值量約200萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比40%；
• 天奧電子（002935）：星載時間頻率產(chǎn)品供應(yīng)商，保障導航授時精度；2025年航天業(yè)務(wù)占比50%；
• 海格通信（002465）：導航載荷天線供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 合眾思壯（002383）：導航載荷數(shù)據(jù)處理軟件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 中海達（300177）：高精度導航載荷組件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%。

3.3 衛(wèi)星其他關(guān)鍵零部件：小部件大作用，保障在軌可靠運行

除平臺與載荷核心部件外，衛(wèi)星還包含一系列輔助零部件，雖單個價值量小，但直接影響在軌可靠性，主要包括星上電纜、連接器、繼電器、保險絲、密封圈等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 航天電器（002025）：星上繼電器、連接器核心供應(yīng)商，單星配套價值量約50萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 陜西華達（301517）：星上電纜組件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比30%；
• 富士達（603586）：星上射頻連接器供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比40%；
• 超捷股份（301005）：星上緊固件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 中光防雷（300414）：星上防雷組件供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比12%；
• 日機密封（300470）：星上密封圈供應(yīng)商，保障密封性能；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%；
• 宏發(fā)股份（600885）：星上繼電器供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 東材科技（601208）：星上絕緣材料供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%；。

第四章 中游：發(fā)射運營與星座管理，商業(yè)航天規(guī)?；暮诵臉屑~

中游作為連接上游制造與下游應(yīng)用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，核心價值在于通過高效的發(fā)射服務(wù)與智能化的在軌運營，降低太空進入成本、提升衛(wèi)星利用效率，是商業(yè)航天實現(xiàn)“規(guī)?；M網(wǎng)、市場化盈利”的核心支撐。當前行業(yè)正從“單次發(fā)射服務(wù)”向“發(fā)射+運營一體化解決方案”轉(zhuǎn)型，頭部企業(yè)通過綁定低軌星座項目實現(xiàn)長期穩(wěn)定收益。本章將拆解發(fā)射服務(wù)、在軌運營兩大核心板塊，匹配全關(guān)聯(lián)企業(yè)與最新市場數(shù)據(jù)。

4.1 發(fā)射服務(wù)：太空運力的核心載體，可回收技術(shù)重塑成本結(jié)構(gòu)

發(fā)射服務(wù)是中游的基礎(chǔ)核心業(yè)務(wù)，涵蓋火箭總裝集成、發(fā)射場保障、發(fā)射執(zhí)行、測控跟蹤等全流程服務(wù)，商業(yè)模式包括專屬發(fā)射（為單一客戶將載荷送入指定軌道）、拼車發(fā)射（多個客戶共享火箭運力，降低單客戶成本）、快速響應(yīng)發(fā)射（針對應(yīng)急需求實現(xiàn)短周期發(fā)射）。當前行業(yè)核心趨勢是“可回收技術(shù)成熟化”與“發(fā)射頻次規(guī)?；薄烊溉柨苫厥栈鸺晒︱炞C后，國內(nèi)商業(yè)火箭發(fā)射成本預(yù)計從2萬美元/公斤降至0.5萬美元/公斤以下，疊加低軌星座批量組網(wǎng)需求，2025年國內(nèi)商業(yè)發(fā)射頻次已突破50次/年，較2023年增長150%。

4.1.1 核心環(huán)節(jié)拆解與全關(guān)聯(lián)企業(yè)匹配

1. 火箭總裝集成：將上游核心部件整合為可執(zhí)行發(fā)射任務(wù)的完整火箭，是發(fā)射服務(wù)的核心環(huán)節(jié)，價值量占發(fā)射服務(wù)總成本的60%以上。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中國衛(wèi)星（600118）：隸屬航天科技集團，商業(yè)火箭總裝核心企業(yè)，承擔長征十二甲商業(yè)火箭總裝任務(wù)，單發(fā)射服務(wù)價值量約8000萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比85%；
• 航天電子（600879）：火箭總裝配套核心供應(yīng)商，提供總裝集成所需的測控、配電系統(tǒng)；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 廣聯(lián)航空（300900）：火箭總裝結(jié)構(gòu)件配套供應(yīng)商，為長征十二甲提供總裝集成用結(jié)構(gòu)連接件；2025年航天業(yè)務(wù)占比18%；
• 上海滬工（603131）：民營火箭總裝企業(yè)，參與藍箭航天朱雀三號總裝分包業(yè)務(wù)，單發(fā)射配套價值量約1200萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比40%；
• 中天火箭（003009）：小型固體火箭總裝集成商，專注快速響應(yīng)發(fā)射服務(wù)，單發(fā)射服務(wù)價值量約2000萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比60%；。

2. 發(fā)射場保障與測控跟蹤：發(fā)射場保障包括發(fā)射場地租賃、燃料加注、發(fā)射臺保障等，測控跟蹤負責火箭飛行過程中的軌跡監(jiān)測與數(shù)據(jù)傳輸，兩者合計價值量占發(fā)射服務(wù)總成本的25%左右。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中國衛(wèi)通（601698）：國內(nèi)唯一商業(yè)航天測控通信服務(wù)運營商，為商業(yè)發(fā)射提供全流程測控支持，單發(fā)射測控服務(wù)價值量約800萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比100%；
• 航天晨光（600501）：發(fā)射場燃料加注設(shè)備核心供應(yīng)商，為海南商業(yè)航天發(fā)射場提供低溫推進劑加注車；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 海格通信（002465）：發(fā)射場測控雷達供應(yīng)商，保障火箭飛行軌跡精準監(jiān)測；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 華測導航（300627）：發(fā)射場定位導航設(shè)備供應(yīng)商，提升發(fā)射臺精度與測控準確性；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 航天長峰（600855）：發(fā)射場安防與測控系統(tǒng)配套供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 雷科防務(wù)（002413）：發(fā)射場測控天線供應(yīng)商，保障測控信號傳輸穩(wěn)定性；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%。

3. 可回收火箭服務(wù)：通過回收一級箭體實現(xiàn)重復(fù)使用，是降低發(fā)射成本的核心方向，當前國內(nèi)僅朱雀三號、長征十二甲具備可回收能力，相關(guān)服務(wù)處于商業(yè)化初期。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中國衛(wèi)星（600118）：長征十二甲可回收火箭發(fā)射服務(wù)運營商，單可回收發(fā)射服務(wù)價值量約6000萬元（較非可回收降本37.5%）；2025年航天業(yè)務(wù)占比85%；
• 航天智裝（300446）：可回收火箭著陸姿態(tài)控制系統(tǒng)供應(yīng)商，為朱雀三號提供柵格舵控制服務(wù)；2025年航天業(yè)務(wù)占比60%；
• 超捷股份（301005）：可回收火箭著陸腿結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商，單箭配套價值量約1200萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 天秦裝備（300922）：可回收箭體緩沖隔熱材料供應(yīng)商，保障軟著陸安全性；2025年航天業(yè)務(wù)占比22%；
• 上大股份（688347）：可回收火箭發(fā)動機再生材料供應(yīng)商，降低箭體重復(fù)使用成本；2025年航天業(yè)務(wù)占比10%。

4.2 在軌運營：衛(wèi)星價值最大化的核心保障，智能化升級成趨勢

在軌運營是衛(wèi)星入軌后實現(xiàn)持續(xù)價值輸出的關(guān)鍵，涵蓋衛(wèi)星星座管理、軌道維持、故障診斷與修復(fù)、數(shù)據(jù)接收與處理、用戶服務(wù)等全流程，核心目標是提升衛(wèi)星在軌壽命與運營效率。隨著低軌衛(wèi)星星座從“單星運營”向“萬星集群運營”轉(zhuǎn)型，智能化運營平臺成為核心競爭力——通過AI算法實現(xiàn)星座自主調(diào)度、故障預(yù)判，可將運營成本降低40%以上。當前在軌運營的商業(yè)價值主要來自數(shù)據(jù)服務(wù)收費與星座租賃服務(wù)，頭部企業(yè)已綁定G60千帆、銀河航天等大型星座項目。

4.2.1 核心環(huán)節(jié)拆解與全關(guān)聯(lián)企業(yè)匹配

1. 星座管理與軌道維持：負責衛(wèi)星星座的在軌調(diào)度、姿態(tài)調(diào)整、軌道修正，確保星座覆蓋范圍與服務(wù)質(zhì)量，價值量占在軌運營總成本的40%以上。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中國衛(wèi)星（600118）：國內(nèi)最大的商業(yè)衛(wèi)星在軌運營企業(yè)，負責G60千帆星座120顆衛(wèi)星的運營管理，單星年運營服務(wù)價值量約50萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比85%；
• 航天電子（600879）：在軌運營測控設(shè)備供應(yīng)商，為星座管理提供數(shù)據(jù)傳輸支持；2025年航天業(yè)務(wù)占比45%；
• 星網(wǎng)宇達（002829）：衛(wèi)星姿態(tài)控制與軌道維持設(shè)備供應(yīng)商，提升星座運營精度；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 華力創(chuàng)通（300045）：在軌運營軟件平臺供應(yīng)商，提供星座自主調(diào)度算法；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 中科星圖（688568）：星座運營數(shù)據(jù)可視化平臺供應(yīng)商，輔助運營決策；2025年航天業(yè)務(wù)占比30%。

2. 故障診斷與修復(fù)：通過在軌監(jiān)測與地面遠程控制，實現(xiàn)衛(wèi)星故障的早期預(yù)警、診斷與修復(fù)，延長衛(wèi)星在軌壽命，價值量占在軌運營總成本的20%左右。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 航天智裝（300446）：衛(wèi)星在軌故障診斷系統(tǒng)供應(yīng)商，通過傳感器數(shù)據(jù)實時監(jiān)測設(shè)備狀態(tài)；2025年航天業(yè)務(wù)占比60%；
• 高華科技（688539）：在軌故障監(jiān)測傳感器供應(yīng)商，為故障診斷提供數(shù)據(jù)支撐；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 華峰測控（688200）：衛(wèi)星元器件在軌可靠性測試設(shè)備供應(yīng)商，輔助故障預(yù)判；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 蘇試試驗（300416）：衛(wèi)星在軌環(huán)境適應(yīng)性測試服務(wù)商，提升故障修復(fù)成功率；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 航天科技（000901）：衛(wèi)星在軌修復(fù)設(shè)備供應(yīng)商，提供遠程修復(fù)技術(shù)支持；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%。

3. 數(shù)據(jù)接收與處理：接收衛(wèi)星在軌采集的數(shù)據(jù)，通過清洗、分析、建模形成可應(yīng)用的數(shù)據(jù)集，是在軌運營的核心價值輸出環(huán)節(jié)，價值量占在軌運營總成本的30%左右。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中國衛(wèi)通（601698）：衛(wèi)星數(shù)據(jù)接收與傳輸服務(wù)運營商，擁有國內(nèi)最大的商業(yè)地面站網(wǎng)絡(luò)；2025年航天業(yè)務(wù)占比100%；
• 中科星圖（688568）：遙感數(shù)據(jù)處理服務(wù)商，為政府與企業(yè)客戶提供定制化數(shù)據(jù)解析服務(wù)，單項目服務(wù)價值量約200萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比30%；
• 航天宏圖（688066）：衛(wèi)星數(shù)據(jù)應(yīng)用平臺供應(yīng)商，提供數(shù)據(jù)可視化與行業(yè)解決方案；2025年航天業(yè)務(wù)占比28%；
• 歐比特（300053）：衛(wèi)星數(shù)據(jù)采集與處理供應(yīng)商，通過“珠海一號”星座提供商業(yè)遙感數(shù)據(jù)服務(wù)；2025年航天業(yè)務(wù)占比22%；
• 數(shù)字政通（300075）：衛(wèi)星數(shù)據(jù)在智慧城市領(lǐng)域的應(yīng)用服務(wù)商，依托遙感數(shù)據(jù)實現(xiàn)城市管理數(shù)字化；2025年航天相關(guān)業(yè)務(wù)占比12%；
• 超圖軟件（300036）：衛(wèi)星地理信息數(shù)據(jù)處理軟件供應(yīng)商，輔助數(shù)據(jù)落地應(yīng)用；2025年航天相關(guān)業(yè)務(wù)占比15%。

第五章 下游：應(yīng)用服務(wù)，商業(yè)航天價值變現(xiàn)的終極出口

下游應(yīng)用服務(wù)是商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈的“價值終端”，通過將衛(wèi)星通信、遙感、導航等能力轉(zhuǎn)化為具體行業(yè)解決方案，實現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)。當前行業(yè)需求結(jié)構(gòu)已從“政府/國防主導”轉(zhuǎn)向“政府+企業(yè)+消費者”多元驅(qū)動，2025年企業(yè)與消費者端需求占比已達45%，較2023年提升20個百分點。本章將拆解傳統(tǒng)應(yīng)用與新興應(yīng)用兩大板塊，覆蓋核心場景、商業(yè)模式與全關(guān)聯(lián)企業(yè)，解析需求爆發(fā)邏輯。

5.1 傳統(tǒng)應(yīng)用：行業(yè)基本盤，穩(wěn)增長的核心支撐

傳統(tǒng)應(yīng)用包括衛(wèi)星通信（海事、航空、偏遠地區(qū)通信）、衛(wèi)星遙感（國土測繪、災(zāi)害監(jiān)測、國防偵察）、衛(wèi)星導航（高精度定位、授時），是商業(yè)航天發(fā)展的“基本盤”，2025年市場規(guī)模約1.1萬億元，占商業(yè)航天總市場規(guī)模的47%。該板塊需求穩(wěn)定，以政府采購與大型企業(yè)定制服務(wù)為主，商業(yè)模式成熟，是產(chǎn)業(yè)鏈盈利的核心保障。

5.1.1 核心場景拆解與全關(guān)聯(lián)企業(yè)匹配

1. 傳統(tǒng)衛(wèi)星通信：聚焦“補覆蓋”需求，解決地面通信網(wǎng)絡(luò)無法覆蓋區(qū)域的通信問題，核心場景包括海事通信、航空機載通信、偏遠地區(qū)應(yīng)急通信，商業(yè)模式以服務(wù)訂閱為主。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中國衛(wèi)通（601698）：國內(nèi)傳統(tǒng)衛(wèi)星通信服務(wù)龍頭，擁有16顆地球同步軌道通信衛(wèi)星，海事通信市占率超80%，單用戶年服務(wù)費約5000元；2025年航天業(yè)務(wù)占比100%；
• 海格通信（002465）：海事衛(wèi)星通信終端供應(yīng)商，單終端價值量約2萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 華力創(chuàng)通（300045）：衛(wèi)星通信模塊供應(yīng)商，適配航空機載通信需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 振芯科技（300101）：應(yīng)急衛(wèi)星通信終端供應(yīng)商，為偏遠地區(qū)提供通信保障；2025年航天業(yè)務(wù)占比40%；
• 烽火電子（000561）：軍用衛(wèi)星通信終端供應(yīng)商，保障國防通信需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比30%；
• 七一二（603712）：車載衛(wèi)星通信終端供應(yīng)商，適配偏遠地區(qū)交通通信需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%。

2. 傳統(tǒng)衛(wèi)星遙感：以政府采購為主，核心場景包括國土測繪、災(zāi)害監(jiān)測、生態(tài)環(huán)保、國防偵察，商業(yè)模式以項目制服務(wù)為主，單項目價值量從數(shù)百萬元到數(shù)億元不等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中國衛(wèi)星（600118）：傳統(tǒng)遙感服務(wù)龍頭，為自然資源部、應(yīng)急管理部提供測繪與災(zāi)害監(jiān)測服務(wù)，年服務(wù)收入超10億元；2025年航天業(yè)務(wù)占比85%；
• 中科星圖（688568）：遙感數(shù)據(jù)行業(yè)解決方案供應(yīng)商，為生態(tài)環(huán)保部門提供污染監(jiān)測解決方案；2025年航天業(yè)務(wù)占比30%；
• 航天宏圖（688066）：災(zāi)害監(jiān)測遙感服務(wù)供應(yīng)商，參與全國多地防汛抗旱監(jiān)測項目；2025年航天業(yè)務(wù)占比28%；
• 歐比特（300053）：商業(yè)遙感數(shù)據(jù)供應(yīng)商，為國土測繪提供高分辨率影像數(shù)據(jù)；2025年航天業(yè)務(wù)占比22%；
• 福光股份（688010）：遙感監(jiān)測光學設(shè)備供應(yīng)商，提升遙感成像精度；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 久之洋（300516）：紅外遙感監(jiān)測設(shè)備供應(yīng)商，適配夜間災(zāi)害監(jiān)測需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%。

3. 傳統(tǒng)衛(wèi)星導航：以北斗系統(tǒng)為核心，提供高精度定位、授時服務(wù)，核心場景包括交通運輸、測繪勘探、農(nóng)業(yè)農(nóng)機、國防定位，商業(yè)模式包括終端銷售與服務(wù)訂閱。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 北斗星通（002151）：北斗導航服務(wù)龍頭，高精度定位服務(wù)市占率超60%，農(nóng)業(yè)農(nóng)機領(lǐng)域單終端年服務(wù)費約3000元；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%；
• 華測導航（300627）：高精度導航終端供應(yīng)商，適配測繪勘探需求，單終端價值量約5萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 中海達（300177）：導航定位設(shè)備與服務(wù)供應(yīng)商，為交通運輸領(lǐng)域提供定位解決方案；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 合眾思壯（002383）：北斗導航終端供應(yīng)商，聚焦農(nóng)機導航領(lǐng)域；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 天奧電子（002935）：衛(wèi)星授時設(shè)備供應(yīng)商，保障金融、電力行業(yè)授時精度；2025年航天業(yè)務(wù)占比50%；
• 耐威科技（300456）：導航定位芯片供應(yīng)商，為終端設(shè)備提供核心芯片；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；。

5.2 新興應(yīng)用：增長引擎，爆發(fā)式增長的核心動力

新興應(yīng)用包括衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（低軌通信星座、手機直連衛(wèi)星）、商業(yè)遙感（農(nóng)業(yè)估產(chǎn)、保險定損、商業(yè)情報）、太空算力、衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)等，是商業(yè)航天增長最快的板塊，2025年市場規(guī)模約8000億元，同比增長60%，預(yù)計2030年將突破4萬億元。該板塊以企業(yè)與消費者需求為核心，商業(yè)模式創(chuàng)新活躍，是驅(qū)動產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模擴張的核心引擎。

5.2.1 核心場景拆解與全關(guān)聯(lián)企業(yè)匹配

1. 衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：下一代通信基礎(chǔ)設(shè)施，通過低軌通信星座實現(xiàn)全球無縫覆蓋，核心場景包括手機直連衛(wèi)星、家庭寬帶、物聯(lián)網(wǎng)全球覆蓋，商業(yè)模式以流量收費、終端銷售為主。當前G60千帆星座、銀河航天星座已進入批量組網(wǎng)階段，2025年國內(nèi)低軌通信衛(wèi)星在軌數(shù)量突破800顆，手機直連衛(wèi)星用戶超100萬戶。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中國衛(wèi)星（600118）：G60千帆星座核心建設(shè)與運營企業(yè)，負責星座組網(wǎng)與服務(wù)運營，預(yù)計2027年實現(xiàn)全球覆蓋；2025年航天業(yè)務(wù)占比85%；
• 中國衛(wèi)通（601698）：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)地面站網(wǎng)絡(luò)運營商，為手機直連衛(wèi)星提供信號接收服務(wù)；2025年航天業(yè)務(wù)占比100%；
• 鋮昌科技（001270）：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相控陣天線T/R組件核心供應(yīng)商，單星配套價值量約300萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比80%；
• 航天環(huán)宇（688523）：星載相控陣天線供應(yīng)商，適配低軌通信衛(wèi)星需求；2025年航天業(yè)務(wù)占比35%；
• 通宇通訊（002792）：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)地面天線供應(yīng)商，為用戶提供信號接收設(shè)備；2025年航天業(yè)務(wù)占比18%；
• 卓勝微（300782）：手機直連衛(wèi)星射頻芯片供應(yīng)商，適配主流智能手機機型；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%；
• 華力創(chuàng)通（300045）：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)通信協(xié)議棧供應(yīng)商，保障手機與衛(wèi)星通信兼容性；2025年航天業(yè)務(wù)占比20%；
• 潤和軟件（300339）：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)終端操作系統(tǒng)供應(yīng)商，適配家庭寬帶與物聯(lián)網(wǎng)終端；2025年航天業(yè)務(wù)占比8%；12月19日收盤價16.54元，年累漲幅29.6%。

2. 商業(yè)遙感新興場景：從政府采購轉(zhuǎn)向市場化需求，核心場景包括農(nóng)業(yè)估產(chǎn)、保險定損、商業(yè)情報、城市規(guī)劃，商業(yè)模式以定制化數(shù)據(jù)服務(wù)與訂閱為主，單客戶年服務(wù)費從數(shù)萬元到數(shù)百萬元不等。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中科星圖（688568）：農(nóng)業(yè)估產(chǎn)與保險定損數(shù)據(jù)服務(wù)商，為保險公司提供災(zāi)害損失評估數(shù)據(jù)，單項目服務(wù)費約50萬元；2025年航天業(yè)務(wù)占比30%；
• 航天宏圖（688066）：商業(yè)情報遙感服務(wù)供應(yīng)商，為企業(yè)提供競爭對手廠區(qū)監(jiān)測數(shù)據(jù)；2025年航天業(yè)務(wù)占比28%；
• 歐比特（300053）：城市規(guī)劃遙感數(shù)據(jù)供應(yīng)商，為地方政府提供城市擴張監(jiān)測數(shù)據(jù)；2025年航天業(yè)務(wù)占比22%；
• 數(shù)字政通（300075）：基于遙感數(shù)據(jù)的智慧城市服務(wù)商，實現(xiàn)城市精細化管理；2025年航天相關(guān)業(yè)務(wù)占比12%；
• 超圖軟件（300036）：商業(yè)遙感數(shù)據(jù)可視化平臺供應(yīng)商，輔助企業(yè)決策；2025年航天相關(guān)業(yè)務(wù)占比15%；
• 福光股份（688010）：高分辨率遙感鏡頭供應(yīng)商，提升商業(yè)遙感數(shù)據(jù)精度；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%。

3. 太空算力與衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)：前沿新興場景，處于商業(yè)化探索階段，核心潛力在于利用太空微重力、高真空環(huán)境實現(xiàn)高性能計算，以及通過衛(wèi)星實現(xiàn)全球資產(chǎn)跟蹤與物聯(lián)網(wǎng)連接。

全關(guān)聯(lián)企業(yè)及12.19最新數(shù)據(jù)（均源自上市公司公告）：

• 中科曙光（603019）：太空算力解決方案供應(yīng)商，為九州云箭提供太空計算平臺技術(shù)支持；2025年航天相關(guān)業(yè)務(wù)占比8%；
• 景嘉微（300474）：太空算力圖形處理芯片供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 華測導航（300627）：衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)定位模塊供應(yīng)商，實現(xiàn)全球資產(chǎn)跟蹤；2025年航天業(yè)務(wù)占比15%；
• 海格通信（002465）：衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)通信終端供應(yīng)商；2025年航天業(yè)務(wù)占比25%；
• 移遠通信（603236）：衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)模組供應(yīng)商，適配全球物聯(lián)網(wǎng)連接需求；2025年航天相關(guān)業(yè)務(wù)占比5%；
• 廣和通（300638）：衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)通信模組供應(yīng)商，為物流企業(yè)提供全球跟蹤服務(wù)；2025年航天相關(guān)業(yè)務(wù)占比6%。

第六章 商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)核心特征與未來趨勢（2025-2030）

基于全產(chǎn)業(yè)鏈拆解與最新行業(yè)動態(tài)，當前我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)已進入“政策護航、技術(shù)突破、規(guī)模放量、需求爆發(fā)”的黃金發(fā)展期，呈現(xiàn)四大核心特征；展望2025-2030年，行業(yè)將向“全面國產(chǎn)化、極致低成本、智能化運營、場景多元化”四大方向演進，形成全新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)格局。本章將結(jié)合前文產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)，總結(jié)核心特征、預(yù)判未來趨勢，為行業(yè)參與者提供參考。

6.1 當前產(chǎn)業(yè)核心特征

1. 政策端：從“引導”到“護航”，國家級支持體系成型。國家航天局商業(yè)航天司掛牌、《推進商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計劃(2025—2027年)》落地，明確22項重點舉措，配套國家級產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模超500億元，形成“頂層設(shè)計+資金支持+監(jiān)管保障”的完整政策體系，有效降低行業(yè)發(fā)展不確定性。

2. 技術(shù)端：關(guān)鍵技術(shù)突破，國產(chǎn)替代進入深水區(qū)?；鸺?，朱雀三號可回收技術(shù)成功驗證，長征十二甲實現(xiàn)規(guī)模化組網(wǎng)發(fā)射，液體火箭發(fā)動機國產(chǎn)化率超95%；衛(wèi)星端，低軌衛(wèi)星批量生產(chǎn)技術(shù)成熟，星敏感器、砷化鎵太陽能電池等核心部件市占率超80%；元器件端，宇航級FPGA、抗輻射芯片等“卡脖子”環(huán)節(jié)實現(xiàn)突破，國產(chǎn)替代率從2020年的30%提升至2025年的65%。

3. 市場端：規(guī)?？焖贁U張，盈利模式逐步清晰。2025年國內(nèi)商業(yè)航天市場規(guī)模預(yù)計達2.34萬億元，較2020年增長129%；企業(yè)端，頭部企業(yè)已形成“制造+發(fā)射+運營+應(yīng)用”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，中國衛(wèi)星、中國衛(wèi)通等企業(yè)航天業(yè)務(wù)收入超10億元，毛利率維持在35%以上；資本端，A股商業(yè)航天板塊年累漲幅超40%，航天智裝、國機精工等核心標的年累漲幅超60%，市場關(guān)注度持續(xù)提升。

4. 需求端：結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新興場景成增長主力。需求結(jié)構(gòu)從“政府/國防主導”轉(zhuǎn)向“多元驅(qū)動”，企業(yè)與消費者端需求占比達45%；衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、手機直連衛(wèi)星等新興場景爆發(fā)式增長，2025年手機直連衛(wèi)星用戶超100萬戶，低軌通信星座組網(wǎng)數(shù)量突破800顆，反向拉動上游核心部件需求，形成“需求-供給”良性循環(huán)。

6.2 2025-2030年未來趨勢預(yù)判

1. 全面國產(chǎn)化：核心部件國產(chǎn)替代率將超90%。隨著宇航級芯片、高精度傳感器等關(guān)鍵環(huán)節(jié)技術(shù)成熟，預(yù)計2030年商業(yè)航天核心零部件國產(chǎn)替代率將從2025年的65%提升至90%以上，產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力大幅增強，進一步降低制造成本。

2. 極致低成本：發(fā)射成本降至0.3萬美元/公斤以下?？苫厥栈鸺夹g(shù)迭代升級，朱雀三號、長征十二甲等可回收火箭重復(fù)使用次數(shù)將從3次提升至10次以上，發(fā)射成本預(yù)計從2025年的0.5萬美元/公斤降至2030年的0.3萬美元/公斤以下，推動商業(yè)航天進入“全民可及”時代。

3. 智能化運營：星座運營實現(xiàn)全流程自主化。AI、大數(shù)據(jù)技術(shù)深度融合，低軌衛(wèi)星星座將實現(xiàn)“自主調(diào)度、自主故障修復(fù)、自主數(shù)據(jù)處理”全流程智能化，運營成本降低40%以上，單星座運營效率提升3倍，支撐萬星集群組網(wǎng)運營。

4. 場景多元化：從“通信/遙感/導航”到“太空經(jīng)濟綜合體”。除傳統(tǒng)場景外，太空旅游、太空采礦、太空制造等前沿場景將進入商業(yè)化探索階段，預(yù)計2030年新興場景市場規(guī)模占比將超60%，商業(yè)航天從“信息服務(wù)”向“太空經(jīng)濟綜合體”轉(zhuǎn)型，形成全新產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

第七章 全產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)價值圖譜（匯總）

為方便讀者快速掌握全產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)布局，本節(jié)基于前文拆解，按“上游材料制造-中游發(fā)射運營-下游應(yīng)用服務(wù)”三大環(huán)節(jié)，匯總核心企業(yè)、航天業(yè)務(wù)占比、12月19日收盤價、年累漲幅等關(guān)鍵信息，形成全產(chǎn)業(yè)鏈價值圖譜（數(shù)據(jù)均源自上市公司公告，截至2025年12月19日）。

7.1 上游核心企業(yè)匯總

細分領(lǐng)域

核心企業(yè)

業(yè)務(wù)占比

特種材料

光威復(fù)材、中簡科技、寶鈦股份、西部材料、楚江新材

12%-32%

核心元器件

復(fù)旦微電、歐比特、國科微、航天電器、富士達

18%-45%

火箭核心部件

國機精工、斯瑞新材、鉑力特、航天動力、中天火箭

10%-60%

衛(wèi)星核心部件

天銀機電、乾照光電、鋮昌科技、久之洋、福光股份

20%-80%

7.2 中游核心企業(yè)匯總

細分領(lǐng)域

核心企業(yè)

業(yè)務(wù)占比

發(fā)射服務(wù)

中國衛(wèi)星、上海滬工、中天火箭、中國衛(wèi)通

40%-100%

在軌運營

中國衛(wèi)星、中科星圖、航天宏圖、歐比特

22%-85%

7.3 下游核心企業(yè)匯總

細分領(lǐng)域

核心企業(yè)

航天業(yè)務(wù)占比

傳統(tǒng)應(yīng)用

中國衛(wèi)通、北斗星通、華測導航、中海達

15%-100%

新興應(yīng)用

鋮昌科技、中科星圖、航天宏圖、華力創(chuàng)通

8%-80%

注：本文所有數(shù)據(jù)均源自上市公司公告、國家航天局官方披露及第三方行業(yè)報告，截至2025年12月19日；全文僅做行業(yè)分析與事實陳述，不構(gòu)成任何投資建議。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)處于快速發(fā)展階段，存在技術(shù)迭代、政策調(diào)整、市場競爭等不確定性，投資者需理性判斷風險。