圖為俄羅斯首都莫斯科城市景觀。新華社記者 戴天放攝

2025年，俄羅斯經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷高速增長后有所降溫，超出預(yù)期的預(yù)算支出支撐了經(jīng)濟(jì)增長。同時，嚴(yán)格的貨幣政策有效抑制了通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)軟著陸態(tài)勢符合官方預(yù)期。2026年，俄經(jīng)濟(jì)總量將保持一定增速，并開啟更深層次的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革。

俄經(jīng)濟(jì)在2025年進(jìn)入“可控降溫期”，逐步回歸均衡增長軌道。繼2024年俄國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）創(chuàng)下12年來最高水平的4.3%后，2025年俄GDP增速將有所回落，預(yù)計降至1%左右。據(jù)俄羅斯媒體報道，最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和分析師預(yù)測顯示，受生產(chǎn)增長乏力、消費放緩，以及關(guān)鍵部門對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)下降等因素影響，2025年俄最終GDP增速可能低于俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部的預(yù)期，俄經(jīng)濟(jì)或?qū)⒉饺氲退僭鲩L期。

俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)也印證了這一趨勢：經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，2025年一季度，俄GDP環(huán)比出現(xiàn)萎縮，二季度和三季度則實現(xiàn)小幅正增長。對此，相關(guān)分析師相繼下調(diào)對俄2025年GDP增長的預(yù)期。俄羅斯科學(xué)院經(jīng)濟(jì)預(yù)測研究所預(yù)計，2025年俄經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到0.7%。該機(jī)構(gòu)指出，下調(diào)預(yù)期主要因為今年1月至9月產(chǎn)出停滯以及幾乎所有國內(nèi)需求組成部分表現(xiàn)疲軟。同時，有商業(yè)銀行分析師基于經(jīng)濟(jì)軟著陸趨勢，預(yù)計本年度俄GDP增速為0.9%。

在總體經(jīng)濟(jì)形勢趨緩的背景下，各行業(yè)指標(biāo)呈現(xiàn)不同程度分化。工業(yè)生產(chǎn)仍是俄經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力，盡管工業(yè)產(chǎn)出增速放緩，但對GDP增長的貢獻(xiàn)依然顯著。在預(yù)算資金的有力支持下，加工制造業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長起到了更穩(wěn)定的支撐作用，尤其是機(jī)械制造業(yè)和化工生產(chǎn)保持顯著增長。市場分析認(rèn)為，多數(shù)行業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，目前較為穩(wěn)定的增長來源仍是公共行政和軍事部門，這反映出預(yù)算刺激作用。

物價上漲壓力趨緩。俄央行數(shù)據(jù)顯示，11月俄通貨膨脹率為6.6%，該指標(biāo)在3月達(dá)到10.34%的高位后已連續(xù)8個月下降。盡管仍高于央行設(shè)定的4%目標(biāo)水平，但通脹持續(xù)回落以及國內(nèi)需求降溫，為放寬貨幣政策創(chuàng)造了更大空間。俄總統(tǒng)普京近日表示，俄羅斯的通脹問題正在緩解，降低通脹率已成為2025年的一項重要成就，預(yù)計到今年年底，通脹率將降至5.7%至5.8%。

盧布匯率保持堅挺。數(shù)據(jù)顯示，過去11個月，盧布的實際有效匯率實現(xiàn)較大幅度上漲。據(jù)俄央行初步估計，經(jīng)通脹調(diào)整后，盧布對俄羅斯主要貿(mào)易伙伴貨幣的實際有效匯率在1月至11月上漲25.2%，11月單月上漲0.8%。11月，盧布實際匯率對美元上漲1%，對歐元上漲1.7%，對人民幣上漲0.7%。盧布保持堅挺雖然意味著俄資本外流速度大幅減緩，但也對國內(nèi)財政收支造成一定壓力。

債務(wù)規(guī)模出現(xiàn)變化。根據(jù)俄羅斯聯(lián)邦審計署發(fā)布的聯(lián)邦預(yù)算執(zhí)行情況報告，今年前9個月，俄央行和國家福利基金賬戶中的流動資產(chǎn)總額增加了3550億盧布，達(dá)到4.2萬億盧布。在國家福利基金的流動資產(chǎn)構(gòu)成中，58.2%為人民幣，41.7%為黃金，0.01%為盧布。報告還顯示，今年前9個月俄羅斯公共債務(wù)增加10.1%，即2.9萬億盧布，截至10月1日達(dá)32.98萬億盧布。其中，國內(nèi)債務(wù)增加3.6萬億盧布至27.3萬億盧布；外債（以盧布計算）減少6678億盧布至4.6萬億盧布。普京表示，未來3年，俄羅斯的國債占GDP的比重不應(yīng)超過20%。

盡管經(jīng)濟(jì)放緩，但這并未令官方感到意外。普京指出，俄羅斯雖面臨外部壓力，但經(jīng)濟(jì)正成功應(yīng)對挑戰(zhàn)。俄羅斯財政部部長西盧安諾夫表示，俄今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計不到1%，但這屬于計劃內(nèi)、預(yù)期中的結(jié)果，俄致力于保障經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長。俄總統(tǒng)辦公廳副主任馬克西姆·奧列什金認(rèn)為，俄必須有條不紊地向前發(fā)展，因為國家經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走上了可持續(xù)增長的道路。今年經(jīng)濟(jì)增速放緩在計劃之內(nèi)。他強(qiáng)調(diào)，“有條不紊”和“保持穩(wěn)定”對俄羅斯經(jīng)濟(jì)尤為重要。

普京近日在評價俄經(jīng)濟(jì)形勢時表示，過去3年，俄GDP累計增長率達(dá)9.7%，超過了歐洲的相應(yīng)指標(biāo)，而GDP增速放緩是維持經(jīng)濟(jì)質(zhì)量所必須付出的代價。

展望2026年，俄經(jīng)濟(jì)有望保持一定幅度增長。俄央行預(yù)測，2026年俄GDP增速將達(dá)到1%。俄央行管理委員會第一副主席亞歷山大·韋迪亞欣表示，預(yù)計未來4個至5個季度，俄經(jīng)濟(jì)活動將持續(xù)低迷。不同行業(yè)的增速將呈現(xiàn)顯著差異：制造業(yè)增速可能在2.5%左右，而零售業(yè)增速則可能僅為1%左右。

在實現(xiàn)一定增速的同時，俄經(jīng)濟(jì)將聚焦兩個重點。

一是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。近日，普京已下令立即啟動一項結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)改革計劃。他表示，俄政府已制定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革計劃，旨在創(chuàng)造高科技產(chǎn)業(yè)和高附加值生產(chǎn)領(lǐng)域的現(xiàn)代化、高薪就業(yè)崗位，并擴(kuò)大國內(nèi)商品消費。該計劃將持續(xù)至2030年。

二是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平衡增長。俄羅斯工業(yè)家企業(yè)家聯(lián)盟主席紹欣表示，必須在控通脹、穩(wěn)匯率、保平衡與保增長之間尋求平衡——總統(tǒng)已明確：低于2%的年增速將無法實現(xiàn)國家發(fā)展目標(biāo)與科技領(lǐng)先任務(wù)。因此，俄羅斯的“降溫期”應(yīng)盡可能縮短，爭取在明年年末重振經(jīng)濟(jì)。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報 作者：李春輝）