財(cái)聯(lián)社12月25日訊（編輯 牛占林）俄羅斯盧布今年迄今已飆升逾四成，漲幅領(lǐng)跑全球主要貨幣，勢(shì)將創(chuàng)下1994年以來(lái)的最強(qiáng)年度表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯兌美元盧布年初至今上漲45.5%，目前匯率接近1美元兌78盧布，正逼近2022年烏克蘭沖突升級(jí)前的水平。

盧布強(qiáng)勢(shì)主要?dú)w因于兩方面：在西方制裁背景下，俄羅斯國(guó)內(nèi)對(duì)外幣的需求大幅下降；同時(shí)，異常緊縮的貨幣政策提高了盧布計(jì)價(jià)資產(chǎn)對(duì)本國(guó)居民的吸引力。

為應(yīng)對(duì)烏克蘭沖突相關(guān)全面制裁引發(fā)的通脹壓力，俄羅斯央行將關(guān)鍵利率維持在創(chuàng)紀(jì)錄高位長(zhǎng)達(dá)三年，直至今年6月才開(kāi)始降息。

據(jù)悉，俄羅斯央行去年10月將關(guān)鍵利率上調(diào)至21%，創(chuàng)下20多年以來(lái)的最高紀(jì)錄。此后，該央行于今年6月開(kāi)始連續(xù)五次下調(diào)基準(zhǔn)利率，但同時(shí)強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)把借貸成本維持在抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的水平。

此次降息延續(xù)了央行逐步退出“緊急加息”模式的趨勢(shì)。當(dāng)時(shí)受西方國(guó)家制裁沖擊，關(guān)鍵利率從9.5%猛增至20%以穩(wěn)定盧布匯率。此后雖一度放松，但因通脹壓力重現(xiàn)而再次收緊。

此外，盧布還受益于俄羅斯央行在外匯市場(chǎng)上的拋售操作，這與財(cái)政部的相關(guān)行動(dòng)相呼應(yīng)。今年俄羅斯財(cái)政部通過(guò)動(dòng)用國(guó)家財(cái)富基金中的外幣和黃金資產(chǎn)，以彌補(bǔ)能源收入下降帶來(lái)的財(cái)政缺口。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，油氣預(yù)算收入同比大幅下降22%。

從回報(bào)率來(lái)看，俄羅斯盧布也將躋身今年全球五大高收益資產(chǎn)之列，僅次于鉑金、白銀、鈀金和黃金。

歷史上，俄羅斯官方美元和歐元匯率主要依據(jù)莫斯科交易所的交易情況來(lái)確定。然而，2024年6月，由于西方國(guó)家針對(duì)俄羅斯金融基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)施制裁，美元和歐元在莫斯科交易所的正式交易被迫中止。

自該交易暫停以來(lái)，俄羅斯央行改為依據(jù)商業(yè)銀行數(shù)據(jù)來(lái)設(shè)定美元和歐元的官方盧布匯率，其計(jì)算方法基于場(chǎng)外(OTC)銀行間外匯交易的結(jié)果。

負(fù)面影響

俄羅斯政府此前預(yù)計(jì)，今年美元兌盧布的平均匯率為91.2。但盡管油價(jià)走弱、以及美歐出臺(tái)新一輪制裁，盧布依然保持堅(jiān)挺；這種強(qiáng)勢(shì)在出口收入折算為盧布時(shí)被壓縮，從而加劇了國(guó)家財(cái)政所承受的壓力。

對(duì)俄羅斯央行而言，盧布走強(qiáng)有助于遏制通脹。但俄羅斯斯托雷平經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究所的的經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，盧布升值正越來(lái)越多地演變?yōu)橐环N威脅。

該研究機(jī)構(gòu)在本月發(fā)布的一份報(bào)告中指出，如果當(dāng)前趨勢(shì)持續(xù)，即盧布持續(xù)堅(jiān)挺、同時(shí)信貸成本高企，經(jīng)濟(jì)降溫可能很快演變?yōu)椤皽洝薄?/p>

俄羅斯央行預(yù)計(jì)，今年經(jīng)濟(jì)增速將從去年的4.3%放緩至0.5%至1%。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計(jì)，該國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增速將降至僅0.6%，明年為1%。

斯托雷平研究所的研究人員寫道，被高估的盧布正在削弱俄羅斯的競(jìng)爭(zhēng)力，并認(rèn)為俄羅斯實(shí)際上正在喪失其作為能源大國(guó)的天然優(yōu)勢(shì)：為外國(guó)消費(fèi)者提供了比國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者更有利的條件，同時(shí)削弱了國(guó)家的投資吸引力。