清晨打開(kāi)行情軟件，滿屏飄紅確實(shí)讓人心里一暖：美股三大指數(shù)齊齊收漲，中概股、恒生科技夜盤、A50期指也跟著沾光。不少朋友說(shuō)“終于能安心吃肉了”“準(zhǔn)備加倉(cāng)跟漲”，但咱們炒股不能只看表面熱鬧，得把背后的邏輯捋清楚——這波上漲到底能不能持續(xù)？A股會(huì)不會(huì)又上演“高開(kāi)低走”的老戲碼？今天我就跟大家好好說(shuō)道說(shuō)道，既不潑冷水，也不盲目唱多。

先搞懂：美股的“漲”和A股的“跟”，不是一回事
首先要明確一個(gè)核心：美股這波上漲的底氣，和A股當(dāng)前的處境完全不同。美股最近連漲，本質(zhì)是美國(guó)11月CPI數(shù)據(jù)降溫后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)，加上科技巨頭業(yè)績(jī)撐住了估值，資金扎堆往成長(zhǎng)股里沖。但A股呢？咱們的核心矛盾從來(lái)不是“要不要降息”，而是“資金敢不敢進(jìn)場(chǎng)”“企業(yè)盈利能不能跟上”。
更關(guān)鍵的是，美股和A股的聯(lián)動(dòng)性其實(shí)很“短暫”。歷史數(shù)據(jù)顯示，美股上漲對(duì)A股的影響，大多只體現(xiàn)在開(kāi)盤后30分鐘，之后A股就會(huì)回歸自己的節(jié)奏。尤其是這次美股漲幅并不算大——道指漲0.47%、納指漲0.52%，這種“小漲”帶來(lái)的情緒催化，遠(yuǎn)不如國(guó)內(nèi)政策利好或者量能放量來(lái)得實(shí)在。
還有個(gè)細(xì)節(jié)值得注意：昨晚中國(guó)資產(chǎn)的漲幅其實(shí)分化很明顯。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲了0.58%，但富時(shí)A50期指只漲了0.18%，差了足足3倍多。這說(shuō)明外資對(duì)A股的態(tài)度是“謹(jǐn)慎樂(lè)觀”，不是“全力做多”。畢竟前段時(shí)間A股剛經(jīng)歷過(guò)12月16日的大跌，當(dāng)時(shí)超4300只個(gè)股下跌，資金恐慌情緒還沒(méi)完全消化，現(xiàn)在想讓資金一下子全力進(jìn)場(chǎng)，難度不小。
不用慌：這兩個(gè)“硬支撐”，讓上漲概率變高了
雖然不能盲目樂(lè)觀，但也不用過(guò)度擔(dān)心“高開(kāi)低走”，因?yàn)楝F(xiàn)在A股有兩個(gè)實(shí)打?qū)嵉闹吸c(diǎn)：
第一個(gè)是政策底已經(jīng)筑牢了。最近五大部門都在發(fā)力，證監(jiān)會(huì)優(yōu)化上市制度、引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市，金融監(jiān)管總局下調(diào)股票投資風(fēng)險(xiǎn)因子，預(yù)計(jì)能釋放超千億增量資金。加上中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)大內(nèi)需”，商務(wù)部還推出了促消費(fèi)措施，這些政策就像給市場(chǎng)搭了個(gè)“安全墊”，就算外圍情緒退潮，A股也不至于跌得太難看。
第二個(gè)是跨年行情的“布局窗口”已經(jīng)打開(kāi)。現(xiàn)在離年底沒(méi)幾天了，不少機(jī)構(gòu)為了做年底業(yè)績(jī)、布局明年行情，開(kāi)始主動(dòng)進(jìn)場(chǎng)撿便宜籌碼。銀河證券、光大證券這些機(jī)構(gòu)都提到，現(xiàn)在是跨年布局的關(guān)鍵時(shí)候，元旦前后可能會(huì)有“小躁動(dòng)”行情。而且科技、消費(fèi)這些賽道，要么有美股科技股的情緒帶動(dòng)，要么有國(guó)內(nèi)促消費(fèi)政策的催化，剛好能承接住外圍的利好。
第二個(gè)是資金面在悄悄改善。前段時(shí)間央行因?yàn)槟婊刭?gòu)到期，凈回籠了不少資金，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性有點(diǎn)緊。但最近央行又開(kāi)始精準(zhǔn)放水，加上北向資金有回流的跡象，市場(chǎng)不缺“彈藥”，缺的只是信心。而昨晚外圍的集體上漲，正好給信心不足的投資者打了一針“強(qiáng)心劑”，說(shuō)不定就能帶動(dòng)資金主動(dòng)進(jìn)場(chǎng)。
要警惕：這三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，可能讓行情“跑偏”
樂(lè)觀之余，有三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)咱們必須提前留意，不然很可能“滿懷期待進(jìn)場(chǎng)，帶著虧損離場(chǎng)”：
第一個(gè)是年末資金的“兌現(xiàn)壓力”。12月是機(jī)構(gòu)鎖定收益的月份，不少前期漲得好的板塊，比如之前的AI、光伏，可能會(huì)有機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)、減持離場(chǎng)。如果今天開(kāi)盤沖高，這些獲利盤集中拋售，很可能把指數(shù)砸下來(lái)，這也是為啥“高開(kāi)低走”總讓人擔(dān)心。
第二個(gè)是量能能不能跟上。股市上漲就像開(kāi)車，得有“油”（資金）才能跑起來(lái)。如果今天開(kāi)盤后，全市場(chǎng)半日成交額達(dá)不到4500億，說(shuō)明追漲資金不足，行情很難持續(xù)，大概率會(huì)震蕩回落。之前12月16日大跌時(shí)，市場(chǎng)成交額就縮量了近500億，量能不足的隱患咱們不能忘。
第三個(gè)是高估值板塊的“回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”。前段時(shí)間美股科技股大漲，帶動(dòng)A股科技板塊跟著反彈，但有些純概念炒作的科技股，估值已經(jīng)炒得很高了，根本沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐。這些股票最容易“借利好出貨”，一旦資金撤離，跌起來(lái)會(huì)很快，咱們普通投資者千萬(wàn)別追高這類標(biāo)的。
最后說(shuō)句實(shí)在話：別糾結(jié)指數(shù)，重點(diǎn)看“結(jié)構(gòu)”
其實(shí)對(duì)于咱們普通投資者來(lái)說(shuō)，不用太糾結(jié)今天A股是“高開(kāi)高走”還是“震蕩上行”，因?yàn)槟甑椎男星榇蟾怕适恰敖Y(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”，不是“普漲狂歡”。
機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，跨年行情的主線已經(jīng)很清晰了：一是科技成長(zhǎng)賽道，尤其是AI算力、半導(dǎo)體這些和美股科技股聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)的板塊，還有政策支持的新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域；二是消費(fèi)板塊，年末消費(fèi)旺季加上政策催化，百貨零售、旅游、食品飲料這些方向有望輪動(dòng)上漲；三是大金融板塊，它們大概率會(huì)扮演“護(hù)盤者”的角色，穩(wěn)住指數(shù)。
我知道，很多朋友之前虧怕了，現(xiàn)在看到利好也不敢進(jìn)場(chǎng)，生怕又被套住——這種心情完全能理解。但咱們炒股，既不能被恐慌情緒左右，也不能被樂(lè)觀情緒沖昏頭腦。與其糾結(jié)今天要不要加倉(cāng)，不如多花時(shí)間研究板塊和個(gè)股，找那些有業(yè)績(jī)支撐、有政策催化的標(biāo)的，耐心等待合適的機(jī)會(huì)。