本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：中信建投證券研究

文｜朱玥 任佳瑋 王吉穎

太空光伏已從試驗階段邁入商業(yè)化加速期，相比地面光伏場景，既破解了間歇性瓶頸，又為太空算力、深空探測、偏遠(yuǎn)地區(qū)供電及軍事應(yīng)急等場景提供長效能源支撐。P型HJT電池在現(xiàn)有量產(chǎn)技術(shù)中抗輻射、輕量化優(yōu)勢最明顯，2026年后滲透率預(yù)計將有所提升，并以執(zhí)行低軌短期低成本低功率任務(wù)為主。鈣鈦礦及疊層電池有望憑借高比功率、抗輻射優(yōu)勢，在2028年后將逐步承擔(dān)低軌星座及深空探測任務(wù)。關(guān)注材料、設(shè)備等環(huán)節(jié)布局領(lǐng)先的企業(yè)。

太空光伏（SBSP）是“太空發(fā)電-無線傳輸-地面接收”的全鏈條新型能源方案，2024年后已邁入商業(yè)化加速期。其核心優(yōu)勢在于依托無衰減、超穩(wěn)定、不間斷的AM0光源供給，年發(fā)電小時數(shù)、能量密度較地面光伏分別提升4-7、7-10倍，適配太空算力、深空探測、偏遠(yuǎn)地區(qū)供電及軍事基地、應(yīng)急救援等高安全、高覆蓋成本的供電需求。

太空光伏技術(shù)路線呈現(xiàn)清晰的場景分化

我們預(yù)計短期（2024-2027年）三結(jié)砷化鎵電池主導(dǎo)高價值通信衛(wèi)星、深空探測等場景，但面臨成本與產(chǎn)能約束難以在低軌場景下放量。中期（2026-2030年）P型HJT電池在現(xiàn)有量產(chǎn)技術(shù)中抗輻射、輕量化性能更優(yōu)，有望逐步滲透低軌短期任務(wù)；長期（2028年后）鈣鈦礦疊層電池憑借高比功率優(yōu)勢加速突破，在實現(xiàn)較高發(fā)電效率的同時輕量化能力也較為突出，應(yīng)用場景從當(dāng)前的航天器供電，逐步拓展至2030年的空間太陽能電站定向輸電，最終支撐2035年后GW級太空數(shù)據(jù)中心規(guī)?；渴稹?/p>

關(guān)注太空光伏彈性環(huán)節(jié)以及布局領(lǐng)先的企業(yè)

原材料端關(guān)注砷化鎵、高純鎵冶煉及碳化硅襯底企業(yè)。設(shè)備端聚焦MOCVD設(shè)備國產(chǎn)化技術(shù)突破企業(yè)。

行業(yè)全景：商業(yè)航天推動太空光伏發(fā)展進入加速期

全球航天活動蓬勃發(fā)展，中美引領(lǐng)行業(yè)增長

2020年以來，全球航天呈現(xiàn)高度活躍的發(fā)展態(tài)勢，大國航天成為衡量國家整體實力的重要組成部分。航天戰(zhàn)略性作用日益突出：2024年，全球共實施263次航天發(fā)射任務(wù)，同比增長18%。從近5年發(fā)射趨勢看，中美兩國發(fā)射活動快速增長，發(fā)射航天器重量持續(xù)攀升，成為世界航天活動增長的主要動力。

政策支持下，中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)與國家航天有望共同迎來蓬勃發(fā)展：2015年，國家發(fā)改委、財政部和國防科工局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于印發(fā)國家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長期發(fā)展規(guī)劃（2015-2025）的通知》，“中國商業(yè)航天元年”出現(xiàn)。2024、2025年，商業(yè)航天連續(xù)兩次作為新質(zhì)生產(chǎn)力與新興產(chǎn)業(yè)的代表被寫入《政府工作報告》。

2025年11月國家航天局印發(fā)《國家航天局推進商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計劃(2025—2027年)》，目標(biāo)到2027年，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)生態(tài)高效協(xié)同，科研生產(chǎn)安全有序，產(chǎn)業(yè)規(guī)模顯著壯大，創(chuàng)新創(chuàng)造活力顯著增強，資源能力實現(xiàn)統(tǒng)籌建設(shè)和高效利用，行業(yè)治理能力顯著提升，基本實現(xiàn)商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展。

太空光伏場景下能量密度顯著提升，應(yīng)用場景持續(xù)擴容

隨著我國的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來高速發(fā)展期，太空電源將從中受益。商業(yè)航天技術(shù)目前聚焦可復(fù)用火箭、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域，太空光伏電源作為航天器“心臟”，應(yīng)用目標(biāo)已從“保障單個航天器在軌運行”，轉(zhuǎn)向“為航天器群能源共享、在軌數(shù)據(jù)中心供電等場景”。相較于地面，宇宙空間下太陽能具備無衰減、超穩(wěn)定、不間斷的優(yōu)勢，光伏供電系統(tǒng)可突破地面光伏間歇性瓶頸，發(fā)電小時數(shù)提升4-7倍、能量密度提升7-10倍。

依托這一優(yōu)勢，太空光伏后續(xù)應(yīng)用場景包括：①定向輸電精準(zhǔn)覆蓋偏遠(yuǎn)、極地、海洋等高供電成本區(qū)域，、②以獨立供電模式滿足軍事基地、應(yīng)急救援等場景的高安全供電需求。③太空數(shù)據(jù)中心供電。中國已明確分三階段突破核心技術(shù)，計劃于2031-2035年在700-800km軌道規(guī)?；渴餑W級太空數(shù)據(jù)中心。美國方面，谷歌、Starcloud聯(lián)合英偉達(dá)推進測試衛(wèi)星發(fā)射與在軌基礎(chǔ)算力驗證，SpaceX則依托星艦可復(fù)用技術(shù)與星鏈組網(wǎng)優(yōu)勢，聚焦高效抗輻射、輕量化光伏組件研發(fā)及能源系統(tǒng)優(yōu)化。

趨勢展望：P型HJT和鈣鈦礦疊層有望在短中期成為主導(dǎo)技術(shù)

技術(shù)演進：太空光伏的四次革新之路

太空光伏系統(tǒng)由于使用環(huán)境特殊，面臨極端溫差（跨度可達(dá)-150℃至180℃，且晝夜交替引發(fā)頻繁熱循環(huán)）、復(fù)雜氣體環(huán)境（高真空、含高活性腐蝕性原子氧）和強輻射（包含質(zhì)子、電子、γ射線、中子等高能粒子，易造成材料晶格缺陷、化學(xué)鍵斷裂及組件性能衰減），對其中的發(fā)電主體有很高的要求。目前，太陽能電池陣（太陽翼）是最常用的電源類型，其發(fā)電主體經(jīng)歷了硅太陽電池——單結(jié)砷化鎵太陽電池——多結(jié)砷化鎵太陽電池——薄膜砷化鎵太陽電池的四次革新。

多結(jié)砷化鎵電池：高價值場景絕對主導(dǎo)，面臨成本產(chǎn)能約束

太空低軌環(huán)境中，1MeV電子輻射劑量可達(dá)1014e?/cm2；而同步軌道衛(wèi)星20年累積輻射劑量更可高達(dá)1000kRad，基于此，不同太空任務(wù)場景形成了差異化的技術(shù)選擇：在高價值通信衛(wèi)星及深空探測等核心領(lǐng)域，三結(jié)砷化鎵（GaInP/GaAs/Ge）電池憑借綜合優(yōu)勢占據(jù)絕對統(tǒng)治地位；而在低軌道、短壽命小型衛(wèi)星領(lǐng)域，硅基、鈣鈦礦及CIGS薄膜電池等新興技術(shù)正加速迭代并逐步實現(xiàn)應(yīng)用落地。

三結(jié)砷化鎵電池具有超高轉(zhuǎn)換效率與輕量化優(yōu)勢。AM0標(biāo)準(zhǔn)下效率穩(wěn)定在30%以上，四結(jié)版本（如Z4J+）達(dá)33.47%，多結(jié)電池的理論上限為47.1%；比功率超0.35W/g，是晶硅電池（低于0.1W/g）的3倍以上，契合衛(wèi)星“輕質(zhì)高能”核心需求。另一方面，砷化鎵電池具有優(yōu)異的抗輻射能力與長服役壽命。1MeV電子輻照下效率保持率達(dá)90%，抗輻射損傷能力是傳統(tǒng)硅基電池的10倍以上。其核心得益于晶格匹配相對偏差≤0.1%的多層異質(zhì)結(jié)構(gòu)設(shè)計與輻射屏蔽效應(yīng)。經(jīng)熱管理后，在-120℃至120℃極端溫差循環(huán)中，可穩(wěn)定服役15-20年，滿足通信衛(wèi)星任務(wù)需求。

然而，砷化鎵電池面臨成本過高與產(chǎn)能受限的問題。晶格嚴(yán)格匹配要求及稀缺原料、MOCVD設(shè)備依賴導(dǎo)致成本高企，2025年單價約60-70美元/W，為太空用晶硅電池的3-4倍（太空用硅電池成本約20美元/W）。產(chǎn)能方面，2025年全球年產(chǎn)能已提升至100-150MW，國內(nèi)乾照光電等企業(yè)新增產(chǎn)能釋放后，仍難以完全匹配低軌衛(wèi)星星座的大規(guī)模部署需求。

硅基P型HJT電池：成本優(yōu)勢賦能，瞄準(zhǔn)低軌短期任務(wù)

地面硅基光伏技術(shù)具有成熟的量產(chǎn)基礎(chǔ)。憑借持續(xù)的研發(fā)突破和商業(yè)航天趨勢下的成本優(yōu)勢，該技術(shù)正重新成為應(yīng)對空間挑戰(zhàn)的優(yōu)質(zhì)候選者。HJT（異質(zhì)結(jié)）電池因具備天然優(yōu)勢，在太空應(yīng)用中潛力突出：一方面擁有優(yōu)異抗輻射特性，空穴遷移穩(wěn)健且缺陷自修復(fù)能力強；另一方面適合薄片化生產(chǎn)（厚度80~110μm），相比傳統(tǒng)PERC與TOPCon技術(shù)，HJT電池比功率更高，更適配太空環(huán)境。疊加抗輻射玻璃蓋板后，在低軌通信衛(wèi)星、氣象衛(wèi)星等場景，可執(zhí)行成本敏感、功率需求中等（1-10kW級）的短期任務(wù)（如立方星、納米衛(wèi)星等）。

2024年8月，梅耶博格科技股份有限公司與Solestial宣布建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，將Solestial開發(fā)的超薄、抗輻射柔性晶硅片與梅耶博格的異質(zhì)結(jié)技術(shù)相結(jié)合，計劃生產(chǎn)用于太空旅行的下一代超薄硅太陽能電池。2025年10月，法國原子能委員會（CEA）與國家太陽能研究所（INES）聯(lián)合公布了自愈型超薄HJT電池的技術(shù)突破，涵蓋90μm和60μm兩種厚度規(guī)格。該電池的核心亮點是可利用太空光熱實現(xiàn)輻射損傷自修復(fù)：在低軌空間環(huán)境下，經(jīng)1014e－/cm2電子輻照（80℃條件）后，能恢復(fù)97%以上的初始性能（初始效率14%，由第三方機構(gòu)ISFH認(rèn)證）。

隨著技術(shù)成熟與成本優(yōu)勢持續(xù)釋放，硅基光伏未來將逐步拓展至更多太空領(lǐng)域：2026-2027年進入技術(shù)迭代期，通過優(yōu)化抗輻射穩(wěn)定性與量產(chǎn)良率，滲透率有望提升至15%-20%，成為立方星、納米衛(wèi)星等低軌小型衛(wèi)星的標(biāo)準(zhǔn)化電源方案。

鈣鈦礦疊層電池：未來潛力較大，加速在軌驗證與商業(yè)化探索

鈣鈦礦作為第三代光伏核心材料，是地面光伏領(lǐng)域最具潛力的候選技術(shù)之一。在地面AM1.5G標(biāo)準(zhǔn)光譜下認(rèn)證效率已突破27%，AM0太空光譜環(huán)境中單結(jié)電池理論效率上限達(dá)30.4%，通過組分精準(zhǔn)調(diào)控與多結(jié)疊層結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，成為提升空間級性能的核心路徑。其具備高峰值吸收系數(shù)（>105cm-1）與長載流子壽命（>1μs），僅需500nm吸收層即可實現(xiàn)高效光電轉(zhuǎn)換，低能耗制備工藝下比功率超20W/g，兼具低成本與輕量化優(yōu)勢。

鈣鈦礦光伏的抗輻射特性研究始于2015年，涵蓋質(zhì)子、電子、伽馬射線等高能粒子輻射場景。當(dāng)前，疊層結(jié)構(gòu)面臨更嚴(yán)峻的輻射挑戰(zhàn)：復(fù)合結(jié)材料的輻照衰減易導(dǎo)致子電池電荷提取失衡，是制約其性能穩(wěn)定性的關(guān)鍵瓶頸。此外，極低溫相穩(wěn)定性與極端溫差下的結(jié)構(gòu)耐受性，更是鈣鈦礦及鈣鈦礦疊層電池實現(xiàn)太空商業(yè)化應(yīng)用的核心考量維度。

市場推進分三階段：2023-2027年為在軌驗證期，已通過2023年12月埃依斯末子級Y13、2025年天雁24星等多顆衛(wèi)星正進行或完成在軌運行測試，持續(xù)積累極端環(huán)境可靠性數(shù)據(jù)；預(yù)期2028年正式切入市場，在低軌星座中實現(xiàn)5%滲透率，疊層技術(shù)效率突破35%、成本較砷化鎵降低60%；2028-2030年進入商業(yè)化放量期，適配低成本星座與太空數(shù)據(jù)中心初期供電需求；2035年在太空數(shù)據(jù)中心供電占比達(dá)50%，成為深空探測與大規(guī)模在軌算力場景的主力電源技術(shù)。

結(jié)論：P型HJT短期適配性更強，鈣鈦礦疊層是太空光伏長期方向

未來，太空光伏技術(shù)迭代三梯隊趨勢清晰：短期來看，砷化鎵多結(jié)電池短期仍是航天電源“黃金標(biāo)準(zhǔn)”；輕質(zhì)HJT電池未來3-5年將滲透臨近空間等領(lǐng)域；隨著穩(wěn)定性問題的快速突破，鈣鈦礦及鈣鈦礦疊層電池在5-10年內(nèi)或?qū)⒊缮羁仗綔y與低成本星座的更優(yōu)解。

P型晶硅電池處于技術(shù)驗證向場景滲透關(guān)鍵期：本征P型摻雜結(jié)構(gòu)抗輻射性優(yōu)于N型（高能輻射缺陷俘獲空穴載流子概率低、載流子壽命長，晶格結(jié)構(gòu)穩(wěn)定），適配臨近空間、低成本星座需求，且量產(chǎn)工藝成熟，契合規(guī)?；当驹V求。制約核心為兩點：一是航天級產(chǎn)能未規(guī)?；?，定制化生產(chǎn)能力不足；二是10年以上在軌極端環(huán)境長壽命驗證尚在推進，短期難全面切入核心航天場景。

鈣鈦礦及疊層電池本征優(yōu)勢契合未來太空光伏需求：高比功率、柔性兼容、溶液法降本潛力大，適配萬顆級衛(wèi)星星座規(guī)模化部署，且長期可靠性持續(xù)突破，已廣泛開展在軌驗證。核心制約：高溫強輻射環(huán)境下壽命衰減問題需技術(shù)突破與封裝優(yōu)化；地面應(yīng)用未實現(xiàn)規(guī)?；帕浚瑢?dǎo)致航天級定制化產(chǎn)能、供應(yīng)鏈配套缺失，缺乏量產(chǎn)基礎(chǔ)支撐。

市場空間：雙場景驅(qū)動，增長潛力持續(xù)釋放

中國低軌衛(wèi)星星座：商業(yè)化進程提速

低軌衛(wèi)星與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座是當(dāng)前太空光伏最核心的應(yīng)用場景，以抗輻射、高轉(zhuǎn)換效率為核心優(yōu)勢的砷化鎵電池，目前為該場景下的主流能源部件。中國低軌衛(wèi)星星座建設(shè)正釋放巨大市場潛力，目前已規(guī)劃六座巨型星座項目，涵蓋“國網(wǎng)”“G60千帆星座”等通信骨干星座，以及“吉利未來出行星座”（車聯(lián)網(wǎng)定位）、“天啟”（物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)）、“鴻鵠-3”（寬帶通信）、“三體計算星座”（在軌算力）等商業(yè)細(xì)分領(lǐng)域星座，規(guī)劃總衛(wèi)星數(shù)量超5萬顆。

當(dāng)前中國低軌衛(wèi)星光伏應(yīng)用已完成首批星座部署，累計發(fā)射約380顆衛(wèi)星，光伏能源系統(tǒng)以砷化鎵電池為主導(dǎo)。后續(xù)新型光伏技術(shù)將加速迭代，推動新增裝機量提升與市場份額擴容，而多結(jié)砷化鎵電池成本下降空間收窄。鈣鈦礦疊層技術(shù)憑借工藝、成本及能量密度優(yōu)勢，降本彈性更突出。

作為已進入商業(yè)化落地階段的成熟賽道，該場景下光伏核心定位為“衛(wèi)星自用供電”，僅為衛(wèi)星自身飛行姿態(tài)調(diào)整、通信載荷運行等基礎(chǔ)功能提供能源供給，需求邊界相對清晰。結(jié)合新建星座規(guī)模化部署、存量衛(wèi)星更新維護兩大核心場景，我們預(yù)計2030年國內(nèi)低軌衛(wèi)星光伏市場空間有望超30億美元。

太空數(shù)據(jù)中心：長期成長空間廣闊

太空數(shù)據(jù)中心是“算力上天”的核心載體，正加速從構(gòu)想到落地實踐。

國內(nèi)層面，北京太空數(shù)據(jù)中心規(guī)劃于700-800公里晨昏軌道部署吉瓦級系統(tǒng)，分三階段推進：2025-2027年建成200kW/1000POPS算力星座，開展“天數(shù)天算”試點；2028-2030年推進二期，實現(xiàn)“地數(shù)天算”商業(yè)化；2031-2035年完成衛(wèi)星量產(chǎn)與在軌對接，建成大規(guī)模集群。國際層面，馬斯克提出太空AI計算中心構(gòu)想，計劃依托星艦火箭部署100-500GW級太陽能AI衛(wèi)星，遠(yuǎn)期產(chǎn)能超全球當(dāng)前發(fā)電總量。

作為處于早期驗證階段的長期成長賽道，太空數(shù)據(jù)中心場景下光伏核心定位為“算力運營支撐供電”，除滿足衛(wèi)星基礎(chǔ)飛行消耗外，核心為在軌算力中心的高功率計算載荷提供能源支撐，多元用電場景顯著放大光伏需求邊界。進入100GW年部署周期后，預(yù)計鈣鈦礦及疊層電池供電占比將達(dá)50%，對應(yīng)年市場規(guī)模超百億美元，占全球太空光伏總市場份額的35%以上。

投資建議

建設(shè)航天強國是我國核心國家戰(zhàn)略，航天領(lǐng)域是關(guān)鍵落地載體。2024年我國商業(yè)衛(wèi)星入軌量達(dá)201顆，較2023年的120顆同比增長67.5%。在國家航天工程穩(wěn)步推進、商業(yè)航天借助“互聯(lián)網(wǎng)+航天”實現(xiàn)爆發(fā)式增長的背景下，太空光伏作為核心供能及應(yīng)用場景之一，有望迎來需求加速增長。

從太空光伏目前應(yīng)用場景來看，包括：①定向輸電精準(zhǔn)覆蓋偏遠(yuǎn)、極地、海洋等高供電成本區(qū)域。②以獨立供電模式滿足軍事基地、應(yīng)急救援等場景的高安全供電需求。③太空數(shù)據(jù)中心供電。中國已明確分三階段突破核心技術(shù)，計劃于2031-2035年在700-800km軌道規(guī)?；渴餑W級太空數(shù)據(jù)中心。美國方面，谷歌、Starcloud聯(lián)合英偉達(dá)推進測試衛(wèi)星發(fā)射與在軌基礎(chǔ)算力驗證，SpaceX則依托星艦可復(fù)用技術(shù)與星鏈組網(wǎng)優(yōu)勢，聚焦高效抗輻射、輕量化光伏組件研發(fā)及能源系統(tǒng)優(yōu)化。

技術(shù)路線上，我們預(yù)計短期（2024-2027年）三結(jié)砷化鎵電池主導(dǎo)高價值通信衛(wèi)星、深空探測等場景，但面臨成本與產(chǎn)能約束難以在低軌場景下放量。中期（2026-2030年）P型HJT電池在現(xiàn)有量產(chǎn)技術(shù)中抗輻射、輕量化性能更優(yōu)，有望逐步滲透低軌短期任務(wù)；長期（2028年后）鈣鈦礦疊層電池憑借高比功率優(yōu)勢加速突破，在實現(xiàn)較高發(fā)電效率的同時輕量化能力也較為突出，應(yīng)用場景從當(dāng)前的航天器供電，逐步拓展至2030年的空間太陽能電站定向輸電，最終支撐2035年后GW級太空數(shù)據(jù)中心規(guī)?；渴稹?/p>

1、上游原材料放量，中游制造業(yè)加速擴產(chǎn)，導(dǎo)致行業(yè)競爭加劇。當(dāng)前主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能規(guī)模較大，且有部分新玩家計劃擴產(chǎn)，若后續(xù)原材料充足，且各環(huán)節(jié)擴產(chǎn)均能落地，預(yù)計行業(yè)競爭可能會加劇。

2、電網(wǎng)消納等環(huán)節(jié)出現(xiàn)瓶頸導(dǎo)致行業(yè)需求不及預(yù)期的風(fēng)險。中美歐近年來新能源裝機并網(wǎng)速度較快，可能會對電網(wǎng)消納能力造成一定沖擊，從而可能會使得光伏新增裝機增速放緩。

3、新技術(shù)快速擴散導(dǎo)致盈利能力下降的風(fēng)險。目前光伏行業(yè)TOPCon電池擴大計劃規(guī)模較大，如果后續(xù)行業(yè)擴產(chǎn)提速且各玩家之間差距不大，那么可能會造成TOPCon盈利能力下降的風(fēng)險。

朱玥：中信建投證券電力設(shè)備新能源行業(yè)首席分析師。2021年加入中信建投證券研究發(fā)展部，8年證券行業(yè)研究經(jīng)驗，曾就職于興業(yè)證券、方正證券，《財經(jīng)》雜志，專注于新能源產(chǎn)業(yè)鏈研究和國家政策解讀跟蹤，在2019至2022年期間帶領(lǐng)團隊多次在新財富、金麒麟，水晶球等行業(yè)權(quán)威評選中名列前茅。

任佳瑋：中信建投證券電力設(shè)備及新能源分析師，南京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士，復(fù)旦大學(xué)金融碩士，研究方向為光伏。2022年所在團隊榮獲新財富最佳分析師評選第四名，2022年上證報最佳電力設(shè)備新能源分析師第二名，金麒麟評選光伏設(shè)備第二名，水晶球新能源行業(yè)第三名，水晶球電力設(shè)備行業(yè)第五名。

王吉穎：中信建投證券電力設(shè)備及新能源分析師，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)學(xué)碩士，研究方向為光伏。2022年所在團隊榮獲新財富最佳分析師評選第四名，2022年上證報最佳電力設(shè)備新能源分析師第二名，金麒麟評選光伏設(shè)備第二名，金麒麟電池行業(yè)第三名，金麒麟新能源汽車第三名，水晶球新能源行業(yè)第三名，水晶球電力設(shè)備行業(yè)第五名。

證券研究報告名稱：《P型HJT和鈣鈦礦疊層有望成為短中期太空光伏的主流技術(shù)路線》

對外發(fā)布時間：2025年12月22日

報告發(fā)布機構(gòu)：中信建投證券股份有限公司

本報告分析師：

朱玥 SAC編號：S1440521100008

任佳瑋 SAC編號：S1440520070012

王吉穎 SAC編號：S1440521120004